今(jīn)年A股市场最为火热的“中特(tè)估(gū)”板块又将迎来重磅(bàng)级指数ETF产品(pǐn)！

　　中国基金(jīn)报记者获悉，4月末(mò)刚刚获批的(de)3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF，发(fā)行日期已经(jīng)正式菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗，菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗定(dìng)档。

　　5月9日，广(guǎng)发(fā)、招(zhāo)商、汇(huì)添富3家基金公司旗(qí)下的(de)中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF同时公告，基金将于(yú)5月(yuè)15日至19日(rì)正式发售，其(qí)中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至(zhì)19日，网上现(xiàn)金认购期为5月17日19日，产(chǎn)品的首发募集(jí)上限均(jūn)为20亿元(yuán)。

　　谈及产品发行(xíng)预期，多位业内人士用“乐观、理性”来(lái)形(xíng)容。在他们看(kàn)来，首(shǒu)先，中证国新央企(qǐ)股东回报ETF契合(hé)目前资本市(shì)场的行情主线，预计发(fā)行情况较为(wèi)理(lǐ)想；其次，上述ETF设置了(le)发行上限(xiàn)，加上部分券商近期对于基金的发行导向转为保(bǎo)有量考核，也不会过份(fèn)冲刺(cì)首发规模(mó)。

　　还有业内人士表示，中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企主题系列指(zhǐ)数(shù)有助(zhù)于资本市(shì)场从科技领(lǐng)域、能源产业等多维度服务央企，强化股东回报，帮助投资者走进(jìn)央企(qǐ)、认识央企，支(zhī)持央(yāng)企利用资本(běn)市场做强做优做大(dà)，提(tí)升市场影响(xiǎng)力、号召力，切实(shí)促进央企上市(shì)公(gōng)司(sī)实现高质量发展。

　　3只央企股(gǔ)东回报(bào)ETF“官(guān)宣”15日正式(shì)发(fā)行

　　4月(yuè)末刚刚(gāng)获批的3只中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF，正式对外“官宣”发行日期(qī)。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗下的中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF同时(shí)对外发(fā)布基金发售(shòu)公告。

　　公告显示，3只中证国(guó)新央企股东回报ETF定于(yú)5月15日至19日期(qī)间正式发售，其中，网下现(xiàn)金、网下股票认购期为5月(yuè)15日至19日，网上现金认购期(qī)为(wèi)5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设置20亿元(yuán)的首发募集上限。3只(zhǐ)基金费率也(yě)稍有差(chà)异，招商及汇添富旗下的中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF管理费(fèi)+托(tuō)管费合计0.6％，广发(fā)中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报ETF管理(lǐ)费+托管费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认购份额小于50 万份(fèn)的(de)，认购(gòu)费为0.8％；认购(gòu)份额在50万(wàn)份至100万份之间的，广发中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商及汇添(tiān)富(fù)旗下的(de)中(zhōng)证国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于(yú)100万份(fèn)的，认购费(fèi)用统一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行(xíng)方面，广(guǎng)发中证国新央企股东回报ETF由工商银行托管，汇添富中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF由建设银(yín)行托管，招(zhāo)商中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF的托管方则是(shì)中(zhōng)信建(jiàn)投(tóu)证券。

　　此(cǐ)外，据基(jī)金君了解，上交所(suǒ)拟定于5月(yuè)11日(rì)举办“发现央企投资价(jià)值促进央企估值回归”业(yè)务交流会(huì)暨国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨为进一步(bù)探索建立中国特色估值体系(xì)，引(yǐn)导央企投资价值发现，推动央(yāng)企(qǐ)估值回归合理(lǐ)水平。上交(jiāo)所(suǒ)、中国国新、指(zhǐ)数公司、券商(shāng)、基金公司等相关领导将出(chū)席会议。

　　在多(duō)位(wèi)业内人(rén)士看来(lái)，3只(zhǐ)中证国(guó)新央(yāng)企股东回(huí)报ETF未(wèi)来都将在上交所(suǒ)上市，上交所(suǒ)此次会议或为产(chǎn)品发行预热。

　　不少行业人士也看(kàn)好央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的发(fā)行(xíng)情(qíng)况。“‘中特估(gū)’是近(jìn)期(qī)资本市场的行情主线，包括交易(yì)所、券商、基(jī)金(jīn)工商各方(fāng)对此也(yě)比较(jiào)重视(shì)，基(jī)金公司肯定会重点(diǎn)发行，但目前市场上也存在不少央企(qǐ)主题(tí)基金，因(yīn)此预计此次央企股东回(huí)报ETF发(fā)行也会(huì)相对理性。”一位基金公司人士表现(xiàn)。

　　一位券商人士也表示，所在券商会参(cān)与其中一(yī)只(zhǐ)央企股(gǔ)东回报ETF的(de)发行工作(zuò)，但并不会过(guò)度冲刺首发规模。

　　“首(shǒu)先，央企(qǐ)股东回(huí)报ETF契合(hé)目前资(zī)本市场的行情主线，产品本身就比较好卖(mài)；其次，我们近期已(yǐ)将考核侧重(zhòng)菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗，菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗点(diǎn)放在(zài)产品保(bǎo)有量上，同时降(jiàng)低(dī)基(jī)金首(shǒu)发(fā)的考核权重。”上述券商(shāng)人士称。

　　一位基金公司人士也预计，类似(shì)去年(nián)中证1000ETF的发行大战不(bù)会在(zài)此次央企股东(dōng)回报ETF上上演。“近期多家(jiā)基金(jīn)公司上(shàng)报的中证(zhèng)国新央(yāng)企ETF已经分为(wèi)三批陆(lù)续推向市场(chǎng)，而不是九(jiǔ)只同(tóng)时获(huò)批发售，就是为了(le)避(bì)免发行大战的(de)出(chū)现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构(gòu)不会过度拼(pīn)基(jī)金首发，不(bù)过，目前(qián)市场上非常(cháng)关注‘中(zhōng)特估’板块，预(yù)计发(fā)行情(qíng)况(kuàng)也(yě)会比较乐观。”

　　基(jī)金积(jī)极布局央企主题(tí)产品

　　为投(tóu)资者(zhě)带来分享改革红利(lì)工(gōng)具

　　“中特估”成为今年以来资本市场的(de)热门(mén)，基金公司也积极(jí)布局相关产品。

　　中国(guó)基金报从Wind数(shù)据发现，今年(nián)以来(lái)全市场已有18家基金公(gōng)司陆(lù)续申报了(le)21只央国(guó)企主题(tí)基(jī)金(jīn)，易方达、汇添(tiān)富、南方、博时(shí)、招(zhāo)商等各大公募巨头都(dōu)有参与，其(qí)中(zhōng)嘉(jiā)实、华安、银华基金等多家机构，还各申报了主、被动两只产品，积极填补这一产(chǎn)品条线。

　　除了中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF之(zhī)外，此(cǐ)前，易方达、南方、银华(huá)还(hái)同时上(shàng)报(bào)了(le)跟踪“中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)科技引(yǐn)领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则(zé)上报(bào)了中证国新央企现代能源(yuán)ETF，据了解，上述中证(zhèng)国新央企ETF也有望尽(jǐn)快获批，会陆续进(jìn)入(rù)发(fā)行。

　　伴(bàn)随着这些(xiē)主题产(chǎn)品的(de)发行，意味着，个(gè)人(rén)和机构(gòu)投资者拥(yōng)有配置央企特(tè)色指(zhǐ)数、分享改(gǎi)革红(hóng)利的便捷工具。

　　据业(yè)内人士表示，早在去年11月，证监(jiān)会主(zhǔ)席易会(huì)满提(tí)出“探(tàn)索建立具有中国特色的(de)估值体(tǐ)系(xì)，促进市场资源配置功能更(gèng)好发挥”。这一讲话为A股市场未来发展和改(gǎi)革指(zhǐ)明了(le)方向，成熟完善(shàn)的估值体系对(duì)于(yú)资本市场的价值发现以及资(zī)源(yuán)配置功能(néng)的发挥(huī)有重要(yào)作用，也是资本市场支持实体经(jīng)济发展的重要基础(chǔ)。因此(cǐ)，看准“中国(guó)特色估值体系”背景之下(xià)，央国企估值重塑的机遇，行业对这一领域的产品(pǐn)积(jī)极布局(jú)。

　　“我们目前储备(bèi)了不少央国企主题基金，就是(shì)看准这(zhè)类企(qǐ)业的投资价值。”据一位(wèi)基金公(gōng)司人(rén)士(shì)表示，建立具有中国特色(sè)的估值体系，有助于提升市场(chǎng)对国有(yǒu)上市企业(yè)的关注度，对企业(yè)估值层面的(de)各类因(yīn)素做(zuò)进一步的研究和探讨，强化相(xiāng)关(guān)领域在(zài)新(xīn)环境下的资产价格预期。

　　此外，广发(fā)基金罗国(guó)庆表示，从(cóng)长期来(lái)看，央(yāng)国企板块的投资逻辑(jí)是比较完(wán)备的(de)：一是(shì)央(yāng)企是实现国家战略发展的(de)“排(pái)头兵”，不断受到政策的支(zhī)持与引(yǐn)导(dǎo)；二是央企作为资本市(shì)场“压(yā)舱(cāng)石”“基本盘”具(jù)有重要作(zuò)用；三是央企引(yǐn)领(lǐng)科(kē)技创新，研发(fā)占比逐年(nián)提升；四是央企(qǐ)仍(réng)是A股(gǔ)估值洼地。未来在不断(duàn)完善中国(guó)特色现代资本市场下，预计国(guó)资央(yāng)企有望迎来估(gū)值(zhí)修(xiū)复(fù)。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当前稳健的经营业绩为央国(guó)企(qǐ)的估值重塑提供了市场认可(kě)的(de)基(jī)础。从盈利能力方面来(lái)看，近年来央(yāng)国企(qǐ)ROE出(chū)现明显(xiǎn)企(qǐ)稳回升，目前已超(chāo)过其他类型企业(yè)，高于A股(gǔ)平(píng)均(jūn)水平，体现出央国企较强的“价值创造”能力。从成(chéng)长性来看，2022年三季(jì)度国资委旗下(xià)上市央(yāng)企营业总收入同比增长8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归母净(jìng)利(lì)润同比增长(zhǎng)12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央国企(qǐ)的发展韧(rèn)劲。展望未来，央国企(qǐ)上市公司质量的提升或将成(chéng)为央国企估值(zhí)重塑(sù)的核心动力。

　　招商(shāng)基(jī)金量化投资(zī)部基(jī)金经理刘重杰也(yě)表(biǎo)示，从公司经营的角度看(kàn)，上(shàng)市央、国企(qǐ)的盈(yíng)利能力相比A股市场整体而言更加(jiā)稳健，ROE、分(fēn)红率、股(gǔ)息率过(guò)往长期领先，具备(bèi)较高的长(zhǎng)期投资价值(zhí)，或(huò)更符(fú)合机构投资(zī)者、个人养老金等配置性的需求。在中国特色估值体系的推进过(guò)程中，央(yāng)企股东回报(bào)指数(shù)具备较好的(de)长(zhǎng)期配置(zhì)价(jià)值。

　　关(guān)于央(yāng)企回报ETF的(de)10问10答菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗，菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的(de)央企股东回报指(zhǐ)数是什(shén)么？

　　答(dá)：中证国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报指(zhǐ)数，指数(shù)由国新投资有(yǒu)限公司定(dìng)制，主要选取国务院国资委(wěi)下属现 金分红或(huò)回购总额占(zhàn)总市值比率较高的(de)50只上市公司证券(quàn)作为指数样(yàng)本， 以反映央(yāng)企股东回报主题上市公司证券(quàn)的整体(tǐ)表现(xiàn)。

　　指数(shù)行业覆盖钢铁、建筑(zhù)装饰、公用(yòng)事业、石油石(shí)化(huà)、煤(méi)炭、建(jiàn)筑材料、房地产、机械设备等，前十大(dà)成份股权重合(hé)计约33％，均为央(yāng)企(qǐ)板块蓝(lán)筹(chóu)股。

　　央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报指(zhǐ)数前(qián)十大成份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指数公司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东(dōng)回报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数聚焦(jiāo)高分(fēn)红与高回购央企(qǐ)，指数近12个月股息率(lǜ)为(wèi)4.86％，远高于主流指数(shù)的(de)分红水平。

　　低估值：央企股东(dōng)回报指数当前(qián)市盈率约为9倍，相对于(yú)主流指数表现出更低(dī)的估值水平，央(yāng)企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平均稳定保(bǎo)持在8％以(yǐ)上，体(tǐ)现出较好的(de)盈利水(shuǐ)平(píng)和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行(xíng)时间(jiān)是？

　　答(dá)：产品募(mù)集日基本是5月15日至5月(yuè)19日。投资者可选择网上现金认购(gòu)、网下现金(jīn)认购和网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发(fā)行有(yǒu)限额么(me)？

　　答：目(mù)前(qián)3只产(chǎn)品募集(jí)规模上限为20亿元，如果(guǒ)募(mù)集(jí)规模(mó)超过20亿元，将(jiāng)采取比例配售的措(cuò)施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企回(huí)报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认(rèn)购费、管理费(fèi)、托管(guǎn)费等。

　　目前(qián)3只产(chǎn)品(pǐn)认购费用来(lái)看，在认购金额低于50万，认购费均为(wèi)0.8％，在50万和100万之间，广发旗(qí)下产品为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而高(gāo)于(yú)100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只产品(pǐn)均(jūn)为0.5％，而(ér)托管费上，广发旗下产(chǎn)品为(wèi)0.05％，招商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排(pái)，以及(jí)后续做市商如(rú)何安排(pái)？

　　答(dá)：这(zhè)3只ETF将在上交(jiāo)所上(shàng)市。多家公司后续(xù)将安排做(zuò)市商，保(bǎo)障充分的流动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金经(jīng)理(lǐ)人选？

　　答(dá)：从(cóng)目前看，这三家基金公司都(dōu)由“实力派”来(lái)担纲基(jī)金经理(lǐ)。其中(zhōng)广发央企回报(bào)ETF拟任基(jī)金经(jīng)理罗国庆为(wèi)广发基金指数投(tóu)资部副(fù)总经理，而汇添富央企回报ETF采取了双基金经理来管(guǎn)理(lǐ)。

　　8、问：央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数历史表(biǎo)现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数(shù)据(jù)显示，截至3月31日，央(yāng)企股东回报指数(shù)过去三年累计涨幅41.42％，过去(qù)三年历史年化回(huí)报12.60％，超越同期沪(hù)深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待(dài)央企指数的投(tóu)资价值？

　　第一、央企特色突(tū)出：1、市值优势明显，具备较高的(de)长期投(tóu)资价值；2、央企经营较稳(wěn)健，整体平均盈(yíng)利高于A股；3、肩(jiān)负社会(huì)责(zé)任，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑中(zhōng)国(guó)特色估(gū)值体系背景下估值提升空(kōng)间较大。

　　第三、红利因子(zi)叠(dié)加：1、红利属性(xìng)更明显，追(zhuī)求分享高(gāo)质(zhì)量发展成果2、具(jù)备一定抗通胀能力和抗风险的(de)配置效益。

　　10、问：目前(qián)央企概念已经涨过(guò)一轮了(le)，板块(kuài)持续性如何？

　　答(dá)：一、央企当前(qián)估(gū)值仍处(chù)于较低分(fēn)位水(shuǐ)平。截至2023年4月底，中证央(yāng)企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企(qǐ)指数估值水平（市(shì)盈(yíng)率(lǜ)TTM）处(chù)于其38％分位水(shuǐ)平。无论横(héng)向对比还(hái)是纵向比较，央企整体估值水(shuǐ)平与其(qí)经(jīng)济地位并不(bù)匹配(pèi)，亟待(dài)改善(shàn)，在(zài)政策支(zhī)持下有望(wàng)迎来(lái)重(zhòng)塑。

　　二、央企重估或是(shì)贯(guàn)穿(chuān)全年的主线。从券商机构(gòu)的对(duì)外观点来看，多家券商明确表示今年的投资主(zhǔ)线之一就(jiù)是(shì)央国企(qǐ)价值重估。部分(fēn)券商(shāng)的观点如(rú)下：

　　国信证券：继续把握(wò)国(guó)企价值重(zhòng)估这一投(tóu)资主线；

　　银(yín)河(hé)证券：不(bù)受黑天鹅干扰，坚持数字(zì)经济+国企(qǐ)改革主线；

　　平安证券(quàn)：数字经济+国企改革的投资主(zhǔ)线更(gèng)为(wèi)清(qīng)晰；

　　光大证券：在(zài)新(xīn)一轮(lún)国企改革(gé)和中国特色估值体系推动下，当前国企(qǐ)价值(zhí)重(zhòng)估行情(qíng)有望(wàng)持续并形成主线行情。

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