AI板块成为(wèi)2023年最火爆的(de)板(bǎn)块，吸引(yǐn)人(rén)全市场(chǎng)的目光。

　　随之而来的是，不仅不少(shǎo)上(shàng)市公(gōng)司宣布试水人工智能、基(jī)金经(jīng)理开(kāi)始(shǐ)布局AI概念，也有基金公司尝试以(yǐ)AI试水投(tóu)资者关系管(guǎn)理，更有基金经理(lǐ)尝试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场关注(zhù)的是，此次公募基金2023年一季度报中，无论是成长派、还(hái)是价值(zhí)派，众多基金经理均谈(tán)及(jí)对AI投资(zī)机遇。各大派别(bié)基金经理均认可AI所带来的颠覆性影响，并看(kàn)好其(qí)中长期(qī)投资价值，但(dàn)是对于(yú)短期(qī)人工智(zhì)能极致行情演绎下(xià)，也(yě)有基金经理对(duì)AI保留了一份清(qīng)醒。

　　基(jī)金经理(lǐ)试水

　　部分(fēn)季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱乐公(gōng)布2023年一季报，引人关注的是，季报(bào)中部分内容(róng)使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报(bào)中明确写道，这段AI生成的内容(róng)阐述了人工智能(néng)对各个行(xíng)业(yè)的改(gǎi)变，比如(rú)医疗、教(jiào)育、工业生(shēng)产、环境保护和可(kě)持续发展(zhǎn)，以及新(xīn)能(néng)源开发和利用等领域(yù)。文中表示，人工智能领域的(de)快速发展为全(quán)球(qiú)带来无数机(jī)遇和挑战(zhàn)，将极大(dà)地影响我(wǒ)们的生活方式和(hé)社(shè)会发展，为确保AI技术的健康、可持续发展，需(xū)要(yào)建立(lì)完善的法律法(fǎ)规和伦理准(zhǔn)则(zé)，以保护个人隐(yǐn)私、确保(bǎo)数据安(ān)全(quán)并防止滥用。在(zài)应对挑战的同时，也应抓(zhuā)住人工(gōng)智能(néng)带来(lái)的机(jī)遇，共同推动这(zhè)一领域的创新(xīn)和(hé)发展(zhǎn)。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金(jīn)经理王贵重在(zài)季报中也明(míng)确表示(shì)，产业(yè)方向上(shàng)，我们坚定的看(kàn)好人工智能对各个(gè)行业(yè)的(de)改变。他还专门(mén)谈及(jí)，一季度进(jìn)行(xíng)了(le)一定比例的调仓(cāng)，方(fāng)向上主要(yào)是受益于人工(gōng)智能的计算机和传(chuán)媒互联网行业。数字化的核心逻(luó)辑是(shì)提高(gāo)效(xiào)率，而高质量发展的核心在于效率的(de)提升。

　　在谈(tán)到具体(tǐ)TMT行业的观点时，他(tā)针对半导(dǎo)体、数字化、互联网(wǎng)平(píng)台等(děng)提出自己想(xiǎng)法。说到数字化时(shí)，表示其本质(zhì)是(shì)利用技(jì)术的手(shǒu)段，提(tí)升组(zǔ)织信息计算(suàn)、存储、传(chuán)播(bō)的效率，这(zhè)是一个长(zhǎng)期(qī)向(xiàng)上的类消费行业，在(zài)美国(guó)是一个和互(hù)联网(wǎng)行业一样大(dà)规模的产业。在中国(guó)，依然(rán)处(chù)于产(chǎn)业的早期，但是我们可(kě)以看(kàn)到(dào)疫情背景(jǐng)下，大家越来越意识到数字化的重要性(xìng)。而此轮数字化将(jiāng)会和(hé)人(rén)工智能(néng)深度融(róng)合(hé)，也会给(gěi)中国公(gōng)司带来发(fā)展的(de)机会(huì)。目前整个板(bǎn)块的估值都到了(le)历史最低的(de)水(shuǐ)平。

　　此次是基(jī)金(jīn)经理首次利用(yòng)人工(gōng)智能完成(chéng)季报，也显(xiǎn)示出人工智能(néng)确实开始(shǐ)方方面面开始(shǐ)影响我们的(de)生活、工作等，是一个历史性(xìng)大浪潮(cháo)。此前，也(yě)有基(jī)金(jīn)公司积极拥抱(bào)AI，如鹏(péng)华(huá)基金投资(zī)者教(jiào)育基地宣布成为百度文(wén)心一(yī)言首批生(shēng)态(tài)合作伙(huǒ)伴，鹏华基金投(tóu)教基地(dì)也将通过百度(dù)智能云接(jiē)入文(wén)心一言能力(lì)，致(zhì)力于创新投(tóu)资(zī)者关系管(guǎn)理新模(mó)式，提升客户投资体验(yàn)感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都积极布局(jú)AI领域(yù)

　　随(suí)着人(rén)工智(zhì)能成为一季度市场(chǎng)热点(diǎn)，不少(shǎo)基金经(jīng)理选(xuǎn)择了积极参与(yǔ)布局(jú)，其(qí)中，除(chú)了科技成长派基(jī)金(jīn)经理，也不乏价值(zhí)投资派基金经理。

　　从(cóng)上(shàng)述嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐一季报可以(yǐ)看出，该(gāi)基金一季(jì)度进(jìn)行了一定比例的调(diào)仓，方向(xiàng)上主要是受益(yì)于人工智(zhì)能的计算机(jī)和传媒互联网行(xíng)业。前十大重仓(cāng)股中，除(chú)了海康威视(shì)、金山办公，其余神州泰岳(yuè)、吉比特等8只个股均为一(yī)季度(dù)新进。

　　嘉(jiā)实(shí)文体(tǐ)娱乐一季(jì)报前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研究总监、嘉实(shí)文体娱乐(lè)基(jī)金经理王贵(guì)重表示，产业方向上(shàng)，坚定看好人工智能对各个行业(yè)的改变。

　　“我们长(zhǎng)期(qī)聚焦(jiāo)的三大需求就是能源、信息(xī)、生(shēng)命。从而衍生出看好(hǎo)的(de)5大方向，半导体、数字(zì)化(huà)、新能源(yuán)、互(hù)联网(wǎng)平台(tái)、创新药。我们(men)认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争(zhēng)力会重新(xīn)成为最重要(yào)的增长要(yào)素。另外(wài)，我们依然(rán)旗(qí)帜(zhì)鲜明的看好港(gǎng)股的机会(huì)，特别是软(ruǎn)件(jiàn)和互联(lián)网(wǎng)领域的机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实(shí)际上，除(chú)了(le)王贵重，在嘉向华强敢惹霍家吗，向华强和霍家哪个厉害实(shí)基金科技成长团队中，有不少基金经理明确看(kàn)好(hǎo)人工(gōng)智能(néng)带来(lái)的投资(zī)机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增强基金经理陈涛在去年下半年开始增持软件，当时基本处于估值、机(jī)构持仓的历史底部的位置。他认为，行业在信创(chuàng)、数字(zì)化、智(zhì)能化等长期需求刺激(jī)下将迎来3年以上(shàng)的景气周(zhōu)期，也是为数不多处于成长前期、对标国际也还(hái)有(yǒu)巨大成长空间的板块，长期坚(jiān)定看(kàn)好(hǎo)。

　　“这一轮(lún)AI浪潮(cháo)将拉开新一(yī)轮科技创(chuàng)新周期的(de)序幕，带来以(yǐ)十年为维度的产业变革(gé)机会，同时配合2023年一季度(dù)的(de)复苏和(hé)业绩修复，以软件(jiàn)计算机为代(dài)表的科技板块(kuài)内会持续有个股投资机会。”李涛(tāo)表示(s向华强敢惹霍家吗，向华强和霍家哪个厉害hì)。

　　此外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志鹏(péng)等也表示，未来，毫无(wú)疑(yí)问(wèn)人工智能和(hé)可再(zài)生(shēng)能(néng)源将构(gòu)成未来社会的基石。在当下，随着经济的(de)企稳(wěn)和新人(rén)工智(zhì)能浪潮的(de)进入，未(wèi)来新的产业机会将(jiāng)进(jìn)入新一(yī)轮的(de)爆发期(qī)。

　　谢治宇也是积极的一(yī)派。他在一季报中表示，随(suí)着ChatGPT取得突(tū)破性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等(děng)子版块带动的(de)人(rén)工智(zhì)能、中字(zì)头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较(jiào)大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　一季度，他所管理的基金(jīn)维持了较高(gāo)仓位，对人工(gōng)智(zhì)能相(xiāng)关产业链(liàn)进(jìn)行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用(yòng)空间广(guǎng)阔的硬件(jiàn)和软件公司(sī)进行(xíng)精(jīng)选和布局。海康威视、澜(lán)起科(kē)技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份新入兴全合润前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出(chū)。其中(zhōng)，澜起科技、中(zhōng)际旭创，是2022年年末(mò)的0持(chí)仓，直接(jiē)买到(dào)了十(shí)大重仓股。兴全合宜(yí)的重(zhòng)仓股上，也(yě)体现了对人工智能相关产业链的挖掘。澜起科(kē)技、晶(jīng)晨股(gǔ)份(fèn)进入十大(dà)重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重仓股

　　莫海(hǎi)波(bō)的万家品质生活在(zài)一季度也进(jìn)行了调仓换股(gǔ)，提高(gāo)TMT行业结构占比，减持地(dì)产(chǎn)、军工(gōng)比例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农林(lín)牧(mù)渔、军(jūn)工为前三(sān)大持(chí)仓，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三(sān)六零、金山办公(gōng)、中科曙光等4个TMT股票进入(rù)前十大(dà)重仓股(gǔ)之列，招商蛇(shé)口(kǒu)、保利发展退出十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润(rùn)一季报前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　对(duì)于调(diào)仓TMT行业的原因，莫海波表示，主(zhǔ)要(yào)是基(jī)于对未(wèi)来2年数字(zì)经济(jì)的看好。随着人口老(lǎo)龄(líng)化与经济发(fā)展模式(shì)转变，数(shù)据成为新的生产要(yào)素，高质量发展的核(hé)心在于全要素生产率的提升，充分利用好云计算、大(dà)数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产(chǎn)业逻辑，通过信息技术全方(fāng)位赋能传统行业，从生产和服务端全面提升效(xiào)率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网(wǎng)络、算力、算法，以及多(duō)样(yàng)化的(de)行业应(yīng)用(yòng)等，这是一(yī)个(gè)系统性工程，产业空间较大、持续时间(jiān)较长，是未来具有(yǒu)成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投资部总经理陶灿(càn)管(guǎn)理的(de)基金也重点(diǎn)布局了(le)TMT或人工(gōng)智能相关板(bǎn)块。比如，建(jiàn)信智能(néng)生活在一季(jì)度继续调整(zhěng)了行(xíng)业配置，降低了(le)制(zhì)造业、大金融地产(chǎn)行业的配置，增加了消费(fèi)、TMT 板(bǎn)块的配置(zhì)，特别是重点布局了人工智能技术创(chuàng)新带来(lái)的相关产业趋(qū)势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧(qí)声(shēng)音开始显现

　　不过，在人工智能极致行情演绎下，也(yě)有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金经理秦毅虽然在(zài)一季报(bào)中表达了对人(rén)工智能的重视(shì)，但一季度并未加入对于AI领(lǐng)域的布局阵营(yíng)。

　　他(tā)表示，过去一(yī)个季度中，以TMT为代(dài)表的科技(jì)板块(kuài)走出(chū)了轰(hōng)轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为(wèi)代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模型路线的成功(gōng)，这一成功(gōng)比之前几次的如(rú)AlphaGo等更具(jù)现实意义，因(yīn)为本次的人工(gōng)智能的应用领域得到了极(jí)大(dà)的(de)拓展(zhǎn)，模型具备了强大的通用性(xìng)。这属于科技史上的一(yī)次重大(dà)创新，未来多个行业将(jiāng)极大受益于这一技(jì)术的应用和(hé)普及。未来我们应该更加重视这一领域(yù)的研究和投资。

　　泓德臻远回(huí)报(bào)一季度前十大重仓股

　　坚持(chí)低估值价值投资理念的丘栋荣在一季报中(zhōng)也提到了(le)对AI的看好(hǎo)，但他的基(jī)金持仓中(zhōng)也鲜少见到对相关板块的布局。他表示(shì)，除复合国家(jiā)安全自主可(kě)控(kòng)和产业趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表的大模型(xíng)技术，有望开(kāi)启(qǐ)新(xīn)一轮的科(kē)技创新(xīn)周期，深入和(hé)广泛应(yīng)用，将对IT产(chǎn)业产生更大、更持久的需求拉动，因(yīn)此(cǐ)，计算机、电(diàn)子等偏成长行业的(de)部(bù)分(fēn)成长股是未来关(guān)注的方(fāng)向之一。

　　中庚价值领航一季(jì)度(dù)前十大重仓股:

　　嘉实(shí)品质发现(xiàn)基金经(jīng)理(lǐ)蔡丞丰表示，他注意到市(shì)场在(zài)追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的非理性行为，就(jiù)如(rú)同去年三(sān)季度半导(dǎo)体及医药板(bǎn)块(kuài)的抛售，反而造就了(le)难得的机(jī)会。“我(wǒ)们这(zhè)时反而应该加(jiā)大(dà)对能源板块机会(huì)的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金经理孟夏(xià)虽然也(yě)认为，AI是不亚于互联(lián)网级别的技术要(yào)素革命，或许我们(men)已经(jīng)站在新一轮(lún)科技浪潮带来(lái)的全球繁荣的开端。作为(wèi)成长投资者，会积极(jí)学习和(hé)拥抱，非常庆幸有(yǒu)生之年能看(kàn)到AGI通用人工智能的雏形。但她同(tóng)时(shí)表示(shì)，也(yě)会努力在火热的行(xíng)情面前保留一份清醒，大(dà)胆假(jiǎ)设(shè)、小心求(qiú)证，仔细甄别(bié)真(zhēn)正(zhèng)能够(gòu)兑现长(zhǎng)期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇(pǒ)为谨慎，他表示(shì)，AI产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后续波动。正(zhèng)因为此(cǐ)，他在去年(nián)三(sān)四季度布局(jú)了不少(shǎo)人工(gōng)智能相关的标的，在(zài)一季度对TMT板块(kuài)有所减(jiǎn)仓，现在(zài)的(de)配置大概率少于(yú)市场平(píng)均水(shuǐ)平(píng)。

　　“目(mù)前TMT板(bǎn)块的(de)交易占比已经超过了(le)40％。当然(rán)市场中(zhōng)有不少声(shēng)音(yīn)说这(zhè)次不一样，交(jiāo)易占比创新高代表(biǎo)了(le)主线行情的(de)确(què)立，但我们还是认为(wèi)太阳(yáng)底下没有(yǒu)新(xīn)鲜(xiān)事，过度的热情在某个(gè)阶段(duàn)总会(huì)消退。”李(lǐ)晓星在银(yín)华心怡一(yī)季报中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了(le)一个道理，即市场(chǎng)是(shì)难以(yǐ)预测的。迄今为止(zhǐ)，表现(xiàn)最好的(de)是AI相关板块，这在今年初是想象(xiàng)不到(dào)的。就好(hǎo)比(bǐ)去(qù)年初我们(men)想(xiǎng)象不到(dào)俄(é)乌冲突，和后来的疫情(qíng)。”中泰资管(guǎn)基金经理姜诚也在(zài)一季报中(zhōng)表示(shì)。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是(shì)科技发展进程中(zhōng)最重(zhòng)要(yào)的事件之一，但要搞清楚它对(duì)投资有哪些影响却很难。利润在产业链不同环(huán)节之间将如何分配？市场当前认为(wèi)的受益环节是否(fǒu)能(néng)如愿受益？它的“智能”水平达到(dào)了(le)什么程度，以(yǐ)及渗(shèn)透(tòu)率(lǜ)将多(duō)快提升？都(dōu)是很容易让人兴(xīng)奋、可(kě)细说起来又让人不明就里的难题。谈资和投(tóu)资之(zhī)间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来(lái)，人(rén)工智能的(de)发(fā)展(zhǎn)是(shì)一个长期因素，我们还(hái)没有足够(gòu)的(de)把握去捕捉到它(tā)带来的(de)投资机会，但可以尽量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资(zī)产，是我们(men)的投资(zī)目标。

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