5月12日晚间，根据美国证券交易委员会（SEC）披(pī)露，国(guó)内千亿(yì)私募景林资产递交(jiāo)了截(jié)至(zhì)2023年3月31日的第一季度持仓(cāng)报告(gào)（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元人民币的(de)对冲(chōng)基金机(jī)构，亦是(shì)内地(dì)少有的进(jìn)行大手笔持有美股(gǔ)的买方机构之一，景林的动向受到了市场广(guǎng)泛(fàn)的关注。

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　　千(qiān)亿私募景林资产持(chí)仓(cāng)曝光

　　报告期内，景林(lín)资产整体持仓规模小幅(fú)提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较(jiào)于2022年四(sì)季度的(de)16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季(jì)度(dù)末，景林资产在美股市场持有34家上市(shì)公(gōng)司的股票。其(qí)中，前十大(dà)持仓标(biāo)的在总市值中(zhōng)的占比下降到77.89％，上(shàng)季(jì)度这一(yī)数据为82.33％。

　　一季(jì)度(dù)，景(jǐng)林共建(jiàn)仓5只(zhǐ)股票，分别为英(yīng)伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面(miàn)，景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)一季(jì)度前五(wǔ)大(dà)卖(mài)出标的包(bāo)括(kuò)：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持(chí)仓前十(shí)大重仓股分别为：拼多(duō)多、新东(dōng)方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递、英伟(wěi)达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股依旧是拼多多，与上季(jì)度(dù)对比，景(jǐng)林(lín)资产减仓(cāng)了133.85万(wàn)股，较(jiào)上季度持仓(cāng)数量下降24％。

　　此前，景林连续(xù)三个(gè)季度增(zēng)持(chí)拼多(duō)多。2022年二季度增持拼多多24.02万(wàn)股，三季度增持123.39万(wàn)股，四季度则增持233.75万股(gǔ)，一次(cì)比一次猛(měng)。拼(pīn)多多(duō)也不负(fù)众望，从股价(jià)表现看，拼多多去年二、三(sān)、四季(jì)度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多(duō)多(duō)的(de)上涨势头在今年2月初(chū)便戛然而(ér)止了，景林资产(chǎn)在此前“越跌越买”的(de)策略(lüè)奏效后，或(huò)许在股价“掉头(tóu)”之际(jì)进行了(le)止盈操(cāo)作(zuò)。？？？

　　此外，一季(jì)度景林新建仓的英伟达，空降前十大重仓股第七(qī)位(wèi)，一口气买入32.53万股，一季度末(mò)持仓市值为0.9亿(yì)元。截止至5月(yuè)12日，今(jīn)年(nián)以来英伟(wěi)达(dá)累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与(yǔ)高毅“唱反调”

　　一季(jì)度，景林资产在美股的操作中，最为亮眼(yǎn)的当属重(zhòng)点(diǎn)加仓教育股。

　　数据显示，截至今(jīn)年一(yī)季度末(mò)，景林资产(chǎn)持有(yǒu)新(xīn)东方(fāng)430万股，环比去年底加(jiā)仓(cāng)368.8万(wàn)股，期末持股(gǔ)市值超1.6亿美元，一跃(yuè)成为景林资产的第二大重仓股。与此同时，景林资产(chǎn)一季度还建(jiàn)仓(cāng)了(le)好未(wèi)来(lái)，期末(mò)持股数量达224.6万股(gǔ)。

　　今年以(yǐ)来，上述两只教育个股股(gǔ)价均处于震荡态势(shì)，并(bìng)无太(tài)多亮眼表现。

　　景林(lín)资产认(rèn)为(wèi)，从全行业来看，不同年龄层的用户(hù)对“教育”的需(xū)求依然旺盛，除了(le)应对考(kǎo)试，还包(bāo)括开(kāi)拓眼界(jiè)、增长知识、潜力(lì)挖掘、提升(shēng)综合(hé)能力等。双减政策(cè)推行之(zhī)后，目(mù)前(qián)行业(yè)政策环境趋于稳定，但过程中(zhōng)很(hěn)多(duō)公司退出离开，使(shǐ)得行(xíng)业(yè)竞争格局(jú)趋缓，对于(yú)存量公司(sī)有利。

　　“从行业龙头公(gōng)司本身来说(shuō)，凭借(jiè)多(duō)年积累的口碑和(hé)公(gōng)信力，品牌(pái)的护(hù)城河依然很深。个别头部企业在K9学(xué)科之(zhī)外的(de)教育(yù)领(lǐng)域业务(wù)基础扎实，原有的留学(xué)等业务恢复增长，同时素质(zhì)教育、直播电(diàn)商业务等新业务成为新的增长(zhǎng)驱动力。且公司的(de)利(lì)润和现金流稳(wěn)中转好，同时账上(shàng)资金充(chōng)足，当时的估值下有足(zú)够的安全边(biān)际。在过去(qù)几(jǐ)个季(jì)度的财报中，我(wǒ)们看到了相(xiāng)关(guān)的积极信号(hào)。”景林资(zī)产表示。

　　值得一提的是，高毅资产对(duì)于教(jiào)育(yù)领(lǐng)域也颇为看好，但是标的选择似乎(hū)与景林资(zī)产存在分歧一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水。

　　美(měi)国证(zhèng)券交易委员会(huì)公开资料显示，截至今年一季度(dù)末，高毅(yì)资产持有新一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水(xīn)东方24.4万股，相比于去年底减(jiǎn)仓超10万股，减仓比例接(jiē)近(jìn)三成。而(ér)一季度(dù)高毅(yì)资产大举买入(rù)近156万股好(一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水hǎo)未(wèi)来，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮轰市(shì)场投(tóu)机之风

　　自五一节过后，传媒、游(yóu)戏板块(kuài)成为资金炒作AI的重点方向，中(zhōng)特估支线也由暗转明(míng)，晋升市(shì)场第二大主线。

　　可(kě)好景(jǐng)不长，本周中特(tè)估仅热(rè)闹了一两天(tiān)，随后(hòu)便开始持(chí)续下跌，传媒、游戏板块(kuài)更是大幅杀跌，高(gāo)位股(gǔ)接连跳水。

　　（本文内容为(wèi)客观数据信(xìn)息罗列，不构成任何(hé)投资(zī)建议）

　　此前连续24个(gè)交易日成交(jiāo)额超万亿元阶段(duàn)纪(jì)录(lù)，在本周遭遇终结。周三(sān)时，市场(chǎng)成交量尚且保持(chí)在(zài)1.2万亿水平(píng)，周四便(biàn)陡然跌破万亿，5月11日和(hé)5月12日成交额(é)连续两日萎(wēi)缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两(liǎng)市(shì)陷入(rù)缩量震荡阶段。

　　面(miàn)对市场(chǎng)的急剧降温(wēn)，市场观点认为，主要原因是5月11日晚间发布的金(jīn)融数据(jù)大(dà)幅低于(yú)预(yù)期。

　　据(jù)国盛(shèng)证券，4月(yuè)新增信贷7188亿元，虽(suī)然同比多增734亿(yì)元，但是考虑到去年4月(yuè)基数的异常，因而与往年相比，今(jīn)年(nián)4月信贷则(zé)是明显跌落，而(ér)今年4月信贷低于2021年(nián)同期7512亿元。居民贷款(kuǎn)回(huí)落再(zài)度成为信贷回落(luò)的主(zhǔ)要(yào)原因。而企(qǐ)业中长(zhǎng)期贷款继(jì)续(xù)保持同比多增，4月同(tóng)比(bǐ)多(duō)增4017亿元至6669亿元。信贷下滑(huá)带动社融增速回(huí)落，4月新(xīn)增社融1.22万亿，与2021年4月相比(bǐ)，今年(nián)4月同比少增6370亿元(yuán)。

　　署名光大(dà)证券的点评称，4月下旬(xún)票(piào)据(jù)利率(lǜ)先下(xià)后上，并不(bù)意味着贷款(kuǎn)好转了，主要因为今年国股行(xíng)NIM和营(yíng)收压力很(hěn)大，一(yī)直在压降票据(jù)等低效资(zī)产，对分行收票额(é)度控(kòng)制很严。4月前(qián)两旬已经收了很多票，后面改用其他贷款(kuǎn)来冲。5月(yuè)上旬票据已经快要(yào)接近零(líng)利(lì)率(lǜ)了，信贷再(zài)度出现(xiàn)深度负增长，这是(shì)4月信贷斜率(lǜ)过于陡峭(qiào)化产生的后果，5月(yuè)份的贷款可能(néng)仍然不太(tài)乐观。

　　在这种背景之(zhī)下，市场要想(xiǎng)好起来(lái)，必然要让大家看到宽信用(yòng)的信(xìn)号出现，而这可能还需(xū)要一定的时间。

　　当前市(shì)场存(cún)量资金博弈的背景(jǐng)不改，而两大主线人(rén)工智能和中特估(gū)，今年已然累(lèi)计不小的涨幅。中特估这边，本月还有(yǒu)多只央(yāng)企ETF等(děng)待进场，而人工智能这边，在(zài)未有增量(liàng)资金进场的情况之(zhī)下(xià)，再想继续向上，压力不小。

　　本周大跌之后，但(dàn)斌更是罕见的在(zài)深夜抒发感想(xiǎng)。大谈公(gōng)募基金经(jīng)理(lǐ)的难处(chù)，在业绩和投资信(xìn)仰之间无法两(liǎng)全。紧(jǐn)接着，炮轰(hōng)当下(xià)市场投(tóu)机之风大盛，认为当下(xià)市场交易机制应要有(yǒu)所改变。

　　相信，这(zhè)不仅(jǐn)仅只是但总一个人的心声。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，市场看着红红火火，但(dàn)很多投资者(zhě)都是“买在3000点，套(tào)在3400点”。公募基金经理更是(shì)有(yǒu)苦难言，市场(chǎng)上(shàng)大热的人(rén)工(gōng)智能，游资炒作的(de)“星辰大海”，根本(běn)不符合(hé)他们的(de)机构审(shěn)美。直白点说，市场(chǎng)根本就(jiù)是绕着(zhe)公募持仓在涨。

　　大家(jiā)都是有苦难言.......

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