美国(guó)银踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮(yín)行业危机(jī)持(chí)续！

　　危(wēi)机升级，美地区银行大(dà)跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩斯(sī)西部银(yín)行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资(zī)产(chǎn)出售，可(kě)能出(chū)售所(suǒ)有业(yè)务或部(bù)分(fēn)业务(wù)。该行已(yǐ)经为此聘请多(duō)家(jiā)顾问。

　　这是(shì)继(jì)西太平洋合众银行（PACW）之后(hòu)又一踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮(yī)家地区银行传出考虑可能出售的消息。本(běn)周(zhōu)三(sān)美股盘后(hòu)，因媒体称(chēng)该行(xíng)考虑包括出售在内的战(zhàn)略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收(shōu)跌逾4％的(de)该行股(gǔ)价盘后跳(tiào)水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四(sì)，西太平(píng)洋合众银(yín)行发(fā)布声明确认了周三的媒体(tǐ)消息，称(chēng)在和多位潜(qián)在的投资者商谈，还(hái)表示(shì)，其核心存款3月以来(lái)已经增长，在第(dì)一(yī)共和银行被(bèi)出(chū)售后，该行并未经历超出正常水平的存款流(liú)失。

　　但西太平洋合(hé)众银行(xíng)股价继续(xù)暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西部银行此(cǐ)后(hòu)表示(shì)，关于该(gāi)行磋商出售资产(chǎn)等战略选项的媒体报道(dào)“绝对失实”。此后，该行股价跌幅(fú)收窄到40％以(yǐ)内。西太平洋合众(zhòng)银行跌幅(fú)收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危机火(huǒ)上浇油的(de)第一地平线银行（FHN）早(zǎo)盘(pán)跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美股收盘(pán)，道琼斯(sī)指数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普(pǔ)500指数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综(zōng)合指数下(xià)跌(diē)58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银(yín)行股重挫，KBW银(yín)行指数(shù)收(shōu)跌3.8％，西太平洋(yáng)合(hé)众银行收(shōu)跌50％，阿(ā)莱恩斯西部银行(xíng)收跌38％，第(dì)一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行委员(yuán)会就近(jìn)期(qī)大型银行倒闭(bì)事件举(jǔ)行听证会(huì)。会上(shàng)，银行监管专家表示，管(guǎn)理不善是导致(zhì)破产(chǎn)的主要原因。美国商会副主席托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上表(biǎo)示，硅(guī)谷(gǔ)银行(xíng)、签名银(yín)行和第一(yī)共和银行有(yǒu)非(fēi)常(cháng)独特(tè)的(de)商业模(mó)式，硅谷银行(xíng)专注于资(zī)本(běn)密集型的科技以及生物医学初(chū)创企(qǐ)业；第(dì)一共和银行集中于财富管理；而签名银(yín)行则有大量的数字资(zī)产风(fēng)险。在听(tīng)证(zhèng)会上，专家(jiā)们明确将最近银行(xíng)倒(dào)闭(bì)潮归咎于行政管理(lǐ)不善，同时(shí)他们担心银行(xíng)倒闭会(huì)将美国经济(jì)拖入衰退(tuì)。专家和议员们也表示，美联储存(cún)在监管失误。

　　据外媒援(yuán)引(yǐn)知(zhī)情人士周(zhōu)四报道，美(měi)国联邦和(hé)州(zhōu)政府官员正在评估近几天(tiān)银行股大幅(fú)波动背后存在“市(shì)场操(cāo)纵”的(de)可能性，白宫方(fāng)面也表示将监(jiān)控“健康银行(xíng)面临(lín)的(de)做空压力”。美股(gǔ)地区银行股本(běn)周大幅(fú)下跌，西(xī)太平洋合众银行累跌近(jìn)70％。根据(jù)分析公司(sī)Ortex的数(shù)据(jù)，做空者仅在周四就通过做空(kōng)某些地(dì)区银行获利3.789亿美元。消息(xī)人士称，鉴于地区(qū)银行(xíng)基(jī)本面(miàn)强(qiáng)劲且资本充足，近几日(rì)，做(zuò)空(kōng)活动增加(jiā)和股市波动(dòng)已(yǐ)引起(qǐ)官(guān)员及监管机构越(yuè)来越(yuè)多的关注。

　　据盖洛普民调(diào)显示(shì)，在美(měi)国银行体系动荡之(zhī)际，近一半的美国人担心他们在银行或其他金(jīn)融(róng)机构账(zhàng)户(hù)上的(de)钱的安全。总共有48％的美(měi)国(guó)成年(nián)人表示他(tā)们担(dān)心自己(jǐ)的(de)钱(qián)，其中19％的人为(wèi)“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这(zhè)些最新数(shù)据(jù)与2008年雷(léi)曼兄(xiōng)弟破产后不久(jiǔ)的数据相似。当时(shí)有(yǒu)45％的美国成(chéng)年人表示，他们非常(cháng)或中(zhōng)度担心自己资金的安全。尽管盖洛普(pǔ)并未(wèi)在银行业(yè)较(jiào)为平(píng)静的时期(qī)测量过这一数据，但2008年12月的数据显示，在危机得(dé)到解决后，人(rén)们对(duì)存款(kuǎn)安全的担忧(yōu)略(lüè)有减少(shǎo)，这表(biǎo)明对(duì)存款安全的(de)高(gāo)度(dù)担忧(yōu)可能并非美国人的常(cháng)态。

　　俄罗斯(sī)两处石油化(huà)工厂遭无人机(jī)袭击

　　据塔斯社(shè)报道，当地时(shí)间(jiān)5月4日(rì)凌晨，位(wèi)于俄(é)罗斯(sī)罗斯托夫州的(de)诺沃沙赫金斯基(jī)石化厂(chǎng)遭到一架无人(rén)机(jī)袭击(jī)，并引(yǐn)发了火灾。据介绍，一(yī)架无人机撞击了该工(gōng)厂的在建厂(chǎng)房(fáng)间连廊(láng)，随后发(fā)生(shēng)爆炸并(bìng)引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人(rén)机袭击，导致一(yī)储(chǔ)油(yóu)罐发生火灾，总过火面积为400平(píng)方米。

　　两起事件(jiàn)中均(jūn)没(méi)有造成(chéng)人员伤(shāng)亡，火灾目前都(dōu)已被(bèi)扑灭(miè)。

　　欧洲央(yāng)行(xíng)宣(xuān)布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币(bì)政策会议，决定将(jiāng)欧元(yuán)区三(sān)大关键(jiàn)利率均上调25个(gè)基点。主(zhǔ)要(yào)再融资利率、边际借贷利(lì)率和存款机制利(lì)率从本月10日起(qǐ)分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行(xíng)自去年7月以来已连续(xù)7次上调关(guān)键利率，以(yǐ)期阻(zǔ)止通(tōng)胀。不过专家预计，要将通胀(zhàng)率降(jiàng)至2％的目标(biāo)还需要数(shù)年时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受经济(jì)衰退担忧压制，外盘原(yuán)油大幅下跌。受外盘原油大(dà)幅走低带动，内盘原(yuán)油“五一”假期后跳空低开，较(jiào)假期前低(dī)开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加(jiā)息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次加息，本轮已累计加息(xī)500个基点，这一区间(jiān)仅略低于2008年大(dà)衰(shuāi)退前的利率峰(fēng)值。

　　截至(zhì)周四收(shōu)盘，WTI原(yuán)油期(qī)货6月合约微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低，为2021年(nián)12月以(yǐ)来的最低水(shuǐ)平；ICE布伦特(tè)原油(yóu)7月合(hé)约上(shàng)涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷(fēn)纷(fēn)表示，近(jìn)期(qī)原(yuán)油暴(bào)跌主要受(shòu)到宏观(guān)避险(xiǎn)情绪的影响，原(yuán)油市场自(zì)身基本面变化不(bù)大(dà)。

　　“近期原油的走势(shì)更(gèng)多体现的是(shì)金融属性。一方(fāng)面，美联储如(rú)期(qī)加息25个基点，市(shì)场对连续加(jiā)息对(duì)经济(jì)造(zào)成影响的担忧(yōu)加(jiā)剧；另(lìng)一(yī)方面(miàn)，近(jìn)期美国再度出(chū)现破产(chǎn)银(yín)行，造成美(měi)国(guó)股市下(xià)滑，原(yuán)油作(zuò)为大(dà)宗商品代表受到一定冲击。”齐(qí)盛期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分(fēn)析师高(gāo)健告诉期货日报记者(zhě)，近期海外(wài)宏观集(jí)中避险，主要还是与美国银行危(wēi)机事件有关。另(lìng)外，美(měi)国债务上限问题仍未解决，市(shì)场担心该(gāi)问(wèn)题是(shì)另(lìng)一个“雷”。美国(guó)白(bái)宫对(duì)此(cǐ)发布的一份评(píng)估文件警告称，如果不提(tí)高债务上限，美国(guó)经济(jì)将面临(lín)严重后果，在三种预期情(qíng)形下(xià)，美国经济(jì)都将进入(rù)衰退期。

　　“宏观层面再次进入集(jí)中(zhōng)避险(xiǎn)状态，对(duì)股市和商品等风险(xiǎn)资产带来短(duǎn)期(qī)情绪冲击。”高健分析称，目前美(měi)国(guó)银行问题再次出现，叠(dié)加(jiā)债务上限临(lín)期风(fēng)险，宏观层面的不确定性较大，主要风险(xiǎn)在于当前(qián)的宏(hóng)观(guān)避(bì)险情绪是否有可能演化(huà)成趋势，即VIX指数是(shì)否会由日度级别演变成(chéng)周(zhōu)度级别的拉升行情(qíng)。如(rú)果这种(zhǒng)情况出现，风险资产(chǎn)将会出现类似于2008年和2020年的走(zǒu)势。近期市场(chǎng)的关注点集中在宏观情绪指标的跟踪上，重点(diǎn)观(guān)察(chá)美股和VIX指数的进一(yī)步动(dòng)向，侧重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终(zhōng)值50.2，预期(qī)50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表示，美(měi)国(guó)制(zhì)造业、服务业以及综合PMI均低(dī)于(yú)预期，显示在利(lì)率上升(shēng)和通胀居高不(bù)下的情况下，美国经济难(nán)以获得动能。叠(dié)加美国就业市场招聘步伐放缓，劳动(dòng)力市场逐渐降温，经济面临的风险正在(zài)上升。而在(zài)此次(cì)美联储议息会议(yì)上，鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)发言偏鹰派，称美联储(chǔ)致力于实现2％的通(tōng)胀目标，是否停止加(jiā)息(xī)取决(jué)于数(shù)据(jù)。美(měi)联储将从通胀、就业(yè)、市场风险三(sān)方(fāng)面(miàn)探索货币政策路径，如果6月初(chū)之前高利率带来的风(fēng)险事(shì)件进一(yī)步扩大，美(měi)联储或将终止当前紧缩(suō)政策，回归宽松。目前市场(chǎng)的关注点在于美(měi)联储是否会在接(jiē)下来的议(yì)息(xī)会(huì)议中暂停加息，以(yǐ)及降息开启的时间(jiān)和节奏(zòu)。

　　值得注意的是，近(jìn)期原(yuán)油盘面连续大(dà)跌(diē)的情况(kuàng)与3月中(zhōng)旬的走势类似，甚至驱(qū)动上也有较(jiào)高的相(xiāng)似性。高健表示，共同点(diǎn)是在银行业危机的(de)背景下，宏观避险情绪升温引发(fā)盘(pán)面快速(sù)下跌。不同点有两个(gè)：一(yī)是此(cǐ)次(cì)宏观避(bì)险(xiǎn)还有一部分(fēn)债务上限的加成；二是当前原(yuán)油(yóu)基本面状态(tài)要好(hǎo)于3月。综合来(lái)看，3月中(zhōng)旬(xún)原油盘面(miàn)的走势，对此轮原油大跌有(yǒu)较高的参(cān)考(kǎo)性。3月下(xià)旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线(xiàn)高位筑顶后(hòu)回落，盘(pán)面上的表现是(shì)连续(xù)收(shōu)出长(zhǎng)下影线。因(yīn)此(cǐ)，近(jìn)期原(yuán)油(yóu)盘面也要重(zhòng)点留意是否会重现以上(shàng)两点变(biàn)化。

　　于芃森分(fēn)析称，从基(jī)本面(miàn)看，短期原油尚(shàng)不具(jù)备持(chí)续(xù)大幅下滑的基(jī)础。本周美国EIA原油(yóu)库存减少约505万桶，已(yǐ)经(jīng)连续五周(zhōu)出现大幅减少，而美国即将(jiāng)进入夏季用(yòng)油高峰，市场预期需求将会(huì)逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自(zì)愿减产”状态，以沙(shā)特为首的中东(dōng)产油国(guó)为稳(wěn)定油价进行着各种努力，虽然(rán)实(shí)际落地情况(kuàng)仍需观(guān)察，但整体上市场再(zài)度进入供(gōng)小于需状态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表(biǎo)示，随着超卖情绪的逐步释放，原(yuán)油供给端尤其是OPEC+或将挺价(jià)，短(duǎn)期油价仍以(yǐ)弱势振荡为主，价格(gé)的突(tū)破上行仍(réng)需其他利多(duō)因素指引。

　　高健也认为，目前原油(yóu)还是振荡格局，价格向下逼近年内低点，短线观察(chá)前低的支撑力度(dù)。未(wèi)来能否驱(qū)动原油(yóu)破位向下，主要看避险情绪的持续蔓延情况，特别(bié)是VIX指数能否出现周线级别的(de)行情。除(chú)此之外，原油暂时看不到实质性大利空。

　　在(zài)于芃(péng)森看(kàn)来，美联(lián)储(chǔ)年内(nèi)加息基本全部落地，后期将不再存在加息对大宗(zōng)商(shāng)品压制的预期，情绪上将(jiāng)有一定缓和。但美(měi)联(lián)储连(lián)续大幅(fú)加息(xī)后对(duì)市场的影(yǐng)响仍需一段时(shí)间观察(chá)，情(qíng)绪的(de)底部(bù)可能已经(jīng)出现，但(dàn)市(shì)场的底部仍需要观(guān)察。基本面上，市场对经济衰退的担(dān)忧(yōu)仍未结束(shù)，需(xū)求会(huì)下降多少也尚未有明(míng)确(què)的定(dìng)论，但用油旺季即将到来，短期内将会支撑油价。“综合来(lái)看(kàn)，目前原油阶段性底(dǐ)部(bù)或已出(chū)现(xiàn)，将进入一(yī)段(duàn)时(shí)间的(de)振荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥(lì)青期货假(jiǎ)期后首个交易日大幅下行，BU2307合约最(zuì)大(dà)跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相(xiāng)较原油而言，沥青走势偏强。美国将与(yǔ)委内瑞拉石油有关的(de)交易许(xǔ)可证延长至7月(yuè)20日(rì)，稀释沥青(qīng)分流(liú)至欧洲和美国(guó)的问题(tí)依(yī)然存在(zài)，沥(lì)青(qīng)原料供应(yīng)减少，稀释沥青贴水上涨，从而减(jiǎn)缓(huǎn)了成本端(duān)原油价格下跌带来(lái)的冲击(jī)。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高位，对比往年同(tóng)期数据，供(gōng)应提前发(fā)力，叠(dié)加终端需求(qiú)未有(yǒu)明显回暖(nuǎn)，沥青基本面(miàn)有所(suǒ)走弱。”中(zhōng)信建投期货能化分析师(shī)董丹丹表(biǎo)示，进入5月，沥(lì)青供(gōng)应端总计划(huà)排产量为285.0万(wàn)吨，环(huán)比下降(jiàng)3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增幅明显，但原料通关(guān)情况对沥青生产供应(yīng)造成(chéng)阶(jiē)段(duàn)性扰动，部(bù)分无(wú)配(pèi)额炼(liàn)厂沥青生产或受影响。

　　截(jié)至5月4日当周，国内(nèi)沥(lì)青(qīng)产能利用(yòng)率为(wèi)32.1％，环(huán)比下降3.4个百(bǎi)分点；样本(běn)装置检(jiǎn)修量为77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科(kē)元和广(guǎng)西东油恢复沥青生(shēng)产(chǎn)，华北部分(fēn)地炼维(wéi)持停(tíng)产状态(tài)。

　　“整体来看，一季度受沥(lì)青生产利(lì)润较(jiào)好影响，国内沥青(qīng)装(zhuāng)置开(kāi)工率持(chí)续回升，尽(jǐn)管近(jìn)期(qī)随(suí)着(zhe)利(lì)润的压(yā)缩，沥青装置检修(xiū)增加，但当(dāng)前沥青(qīng)供应仍(réng)处于相对偏高水平。”金信期货能化分(fēn)析师汤剑(jiàn)林(lín)称，由于沥青(qīng)利润压(yā)缩限制(zhì)生(shēng)产积极性，叠(dié)加原料稀释沥青短(duǎn)缺的问题持续，5月份(fèn)国内沥青(qīng)供(gōng)应(yīng)存(cún)在收(shōu)缩预期(qī)，后续关注国内炼厂排(pái)产计划。

　　需求(qiú)方(fāng)面，汤剑林表(biǎo)示(shì)，目前刚需仍处于(yú)季节(jié)性淡季，南方(fāng)开始进入雨季，需求(qiú)回(huí)升偏慢，北方需求仍没有较好的表(biǎo)现。从下游行业的(de)开工率看，道路(lù)需求表现偏(piān)弱(ruò)，防(fáng)水(shuǐ)需求表现稍好但占比较小，整体需求一般。5月份基建乐观(guān)预期仍在，且(qiě)随着气温的回升，道路施(shī)工项目逐(zhú)渐(jiàn)启动，预(yù)计需求(qiú)会继续回升。

　　展望后(hòu)市，他认为，近期(qī)沥青价格(gé)波动的主要逻辑在于成本(běn)端原油，短期供需端矛(máo)盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件(jiàn)以及衰退预(yù)期的压力(lì)，预计原(yuán)油仍维持弱势运行。在此背踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮景下，沥(lì)青价格也难有较强(qiáng)的表现(xiàn)，短期仍跟随原(yuán)油偏弱(ruò)运行。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥青估值处于偏低位，炼厂(chǎng)生产成本下(xià)移，沥青综(zōng)合(hé)加工利润或将有所增长(zhǎng)。另外，沥青总体(tǐ)库存(cún)持(chí)续累积(jī)，但仍处(chù)历史偏低(dī)水平，加(jiā)之天气转暖(nuǎn)，下游终端具备(bèi)施工条件(jiàn)，刚需(xū)逐渐回暖。短期(qī)沥青期价(jià)弱(ruò)势振(zhèn)荡，建议逢低做(zuò)多裂解价差，中长期需(xū)关注沥青原(yuán)料(liào)供(gōng)应(yīng)政(zhèng)策(cè)问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难(nán)改

　　节后首(shǒu)个交易(yì)日，聚酯链跌幅也很(hěn)明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元(yuán)/吨，较假(jiǎ)期(qī)前降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌是PX调油(yóu)需(xū)求不及预(yù)期、PX海外开(kāi)工率上升以及聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)下降(jiàng)对(duì)PTA的负(fù)反馈(kuì)造(zào)成的。而假期期(qī)间宏观(guān)事件的扰动(dòng)加大了成(chéng)本端(duān)的跌(diē)幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货(huò)研(yán)究(jiū)院能化(huà)组组长谢雯告诉记(jì)者，由于PTA期(qī)货跌幅(fú)扩大，现货市场基差偏强(qiáng)，聚(jù)酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价(jià)格下跌，长丝(sī)、短纤现(xiàn)金(jīn)流明显(xiǎn)回升，聚酯开工率改善，需求负反馈有(yǒu)所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的(de)格局将慢慢发生(shēng)改变，PX与石(shí)脑油价差进入压缩(suō)阶段。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处于检修(xiū)高峰，开工率大幅(fú)下滑，5月PX检修装置(zhì)将(jiāng)逐步重(zhòng)启，全亚洲(zhōu)PX的开(kāi)工率(lǜ)将从4月中下旬的(de)低(dī)点(diǎn)65％升至73％，国内开工率将(jiāng)提升10个百分点。同(tóng)时，全(quán)球(qiú)汽油裂解价差开(kāi)始回落，芳烃调油需求(qiú)也不(bù)再有增量(liàng)。PX与(yǔ)石(shí)脑油(yóu)价差(chà)在4月时高达470美(měi)元/吨(dūn)，盈亏平(píng)衡(héng)线为250美元/吨，考虑到年(nián)内有三套(tào)共计820万(wàn)吨(dūn)新装置（产能占国(guó)内比重为20％）投产(chǎn)，PX估值将有(yǒu)一个向(xiàng)下压缩的(de)过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆(jiāng)中(zhōng)泰、恒力石(shí)化(huà)等(děng)有(yǒu)检(jiǎn)修计划，但由于(yú)高加(jiā)工差(chà)下装置开工较为积极，实际检修力(lì)度有待(dài)观察。而且，亚东石化和英(yīng)力士重启提负，桐(tóng)昆新产能释放，供(gōng)应有小幅(fú)增加预期，叠加(jiā)聚酯负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会库存从180万(wàn)吨(dūn)回升至198万吨附近，预计5月(yuè)供(gōng)需依然(rán)偏(piān)松。”福能期货能化分(fēn)析师唐咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还表(biǎo)示(shì)，目前来看调油驱(qū)动稍显不足，美(měi)国汽(qì)油库存(cún)进入4月后去化力度放缓，甚至出现(xiàn)小幅累(lèi)积，而且从(cóng)年初(chū)开(kāi)始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货行为(wèi)。同时(shí)，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏高水(shuǐ)平(píng)，有助(zhù)于带动部分装置(zhì)开工(gōng)，且随着集中检修将进入(rù)尾声(shēng)，预计5月底负荷或(huò)升至(zhì)74％附近，PX供应(yīng)将(jiāng)有所恢复(fù)。

　　展望后市(shì)，谢雯分析(xī)称，由于亚(yà)洲多套PX装置检修期结束，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置(zhì)负荷(hé)处于上(shàng)升状态，5月PX货(huò)源可能趋(qū)于宽松。同时(shí)，调油(yóu)需求(qiú)不及(jí)预期，当前美(měi)湾(wān)芳(fāng)烃库存(cún)较高，需求(qiú)饱和，抑制芳(fāng)烃美亚价差(chà)进一(yī)步扩(kuò)大，PX价格(gé)或有所承压(yā)。PTA在(zài)成本拖(tuō)累下价格(gé)走(zǒu)势偏(piān)弱。后续需关注(zhù)原油(yóu)价格企稳情(qíng)况(kuàng)及(jí)调油逻辑在汽油需求旺季(jì)是否(fǒu)实质发生。若原油(yóu)价格企稳、调油(yóu)需求再起(qǐ)，在聚酯开工率有(yǒu)改(gǎi)善预(yù)期(qī)的前提(tí)下，PTA有(yǒu)望出现阶段性反(fǎn)弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下跌和聚酯端开(kāi)工下滑的(de)利空(kōng)可能会慢慢发生(shēng)改变，例(lì)如5月4日国内开盘后油价已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹开工率也出现了周度回(huí)升的态势。最(zuì)大的利空因素在于PX与石(shí)脑油价(jià)差的压缩(suō)，目前两(liǎng)者价差仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合(hé)约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的走(zǒu)势。

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