大家好，简单看(kàn)一个基(jī)金经理，把新能源(yuán)全部砍仓，梭(suō)哈(hā)AI了。

　　海富通吕越超(chāo)“All in”了(le)AI

　　这个周末，市场都在(zài)讨论一个基(jī)金(jīn)经(jīng)理，海富通的吕(lǚ)越超老师。

　　从手握日月摘星辰,世间无我这般人，李白的诗一剑霜寒十四州(cóng)其管理的海富通股票混合来看，截至去年(nián)年(nián)底，持仓(cāng)基(jī)本为新能源板块股票(piào)。

　　结果到了今(jīn)年一季度末(mò)，已经基本(běn)清(qīng)仓了(le)新(xīn)能源(yuán)，梭(suō)哈AI板(bǎn)块。

　　除(chú)了(le)海富通股(gǔ)票混合外，其他(tā)三只产品也(yě)基本重仓了(le)AI板(bǎn)块。

　　吕越(yuè)超在(zài)一(yī)季(jì)报称，在一(yī)季度的操(cāo)作(zuò)中，本(běn)基金(jīn)总体把握(wò)住了市(shì)场的(de)节奏变(biàn)化(huà)和结构转换，降低了新能 源板块(kuài)的配置权重，较好地把握了(le) TMT 板(bǎn)块的投资机会，组合(hé)调整取得了(le)明显(xiǎn)的超额(é)收益。

　　另外，他称，中国特(tè)色估值(zhí)体系所代表(biǎo)的(de)传统实体(tǐ)行业正在被(bèi)市场(chǎng)一部分“聪明钱”定(dìng)价，后续(xù)可能成(chéng)为市场最有持续性(xìng)的一条结构主线。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，海富通股(gǔ)票混合今(jīn)年以来涨了14％，其他三只(zhǐ)产品今年以来均取得正收益。

　　至于Ai板块后(hòu)市(shì)怎(zěn)么(me)走(zǒu)？

　　中信证券认为，AI主题(tí)板(bǎn)块在短期高度依赖交易，阶段性失去靠(kào)配置获取超额回报的特征。TMT板块成交占全市(shì)场比(bǐ)重超40％的天数已累计(jì)达到22天，上一次(cì)出现持(chí)续成交占(zhàn)比超过40％的板块是2021年7月底的电力设(shè)备及新(xīn)能(néng)源，持续(xù)约(yuē)28个交易日(rì)，在此(cǐ)期间(jiān)新能源ETF累计收益率仅有2.5％，期间最高累(lèi)计回报率(lǜ)为+8.8％，最低累(lèi)计回(huí)报率为-4.8％。近期TMT板(bǎn)块也呈(chéng)现(xiàn)出类似特(tè)征，尽管(guǎn)热闹，但不赚钱(qián)。过去两周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分(fēn)别出现过6次、6次和5次单日涨(zhǎng)幅超过2％的行情，最大单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但(dàn)区间跌(diē)幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包含(hán)其他AI相关主题ETF在(zài)内，平(píng)均(jūn)跌幅达到-4.5％。两周时间(jiān)TMT板块累计(jì)成交了5.41万亿元，但(dàn)总市值反而减少(shǎo)了6717亿元，较4月第一周降(jiàng)低约5.4％，是典型的减量博弈。

　　而招商证券认为，TMT大年通常分(fēn)为“春季躁动”“获利回吐”手握日月摘星辰,世间无我这般人，李白的诗一剑霜寒十四州“盛夏攻势”“获利了结”四波行情，春季躁动后往往(wǎng)会(huì)有一波明显的调整，时间(jiān)在(zài)1-2个月(yuè)，幅(fú)度(dù)在20％左右。面(miàn)对这种调整，逢(féng)低加仓(cāng)是最佳策(cè)略，因(yīn)为往往后(hòu)续盛(shèng)夏攻势(shì)大概率(lǜ)创新高。如果今年在业绩披露(lù)期结束后(hòu)，随着AI+/数字经济/自主可控等大产业趋势以政府支持力(lì)度进(jìn)一步加(jiā)大、资本开支增加、订单增加和产品(pǐn)销(xiāo)量业绩的(de)改善(shàn)逐渐被市场所确定，则TMT将会重回上行趋(qū)势，进入盛夏攻势。

　　中泰证券认为，AI等板块(kuài)或阶段性见顶，指数上半年阶段性顶(dǐng)部亦或基本(běn)形(xíng)成本轮调整标志着(zhe)AI等高位板块或阶段性见顶，指数上半年阶段性顶部亦或基本形(xíng)成。本次大幅调整主要还是因为(wèi)在AI相关板块市场(chǎng)情(qíng)绪处于极值的情况下，叠加上(shàng)述(shù)基本面风(fēng)险因素逐步(bù)发(fā)酵，市场内生调(diào)整需求出现集中释放。就资(zī)本市(shì)场而言(yán)，或代(dài)表(biǎo)本轮AI+难以(yǐ)复制2013-2015年(nián)互联网+模式。

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