金融界5月12日消息 国(guó)内(nèi)期货(huò)市(shì)场收(shōu)盘(pán)，商品期货多(duō)数下(xià)跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化(huà)石(shí)油气跌超4％，SC原(yuán)油、纯(chún)碱跌(diē)超(chāo)3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯、棕榈(lǘ)等跌超2％。豆系品(pǐn)种(zhǒng)大(dà)幅反弹(dàn)上涨，豆(dòu)一涨超3％，豆二(èr)、豆粕涨(zhǎng)近2％。

　　光大(dà)期货(huò)：白银深跌(diē)，贵金属做(zuò)多逻辑变了？

　　白银跟随大宗商品跌(diē)势，价格深跌5％以上(shàng)。根据昨夜(yè)公(gōng)布(bù)的数据(jù)，美国4月生产者价(jià)格指(zhǐ)数(shù)PPI同(tóng)比(bǐ)上涨2.3％，20mm等于多少厘米 20mm是多大环比增0.2％，皆低于预期，反映出生(shēng)产(chǎn)物资通胀压力进一步趋缓(huǎn)。结(jié)合此前发布的美国4月CPI数(shù)据，6月美联储(chǔ)大概率暂(zàn)停加(jiā)息(xī)。

　　背(bèi)后逻辑来看，一方面(miàn)，此前加息结束乃(nǎi)至降息(xī)已然成为一种共识(shí)，因此本周在美联储(chǔ)越来越多官员为鹰派站台的情况下，预(yù)计从加息结(jié)束到(dào)降息周期(qī)开启，仍有近一(yī)个季度的时(shí)间(jiān)，在此期(qī)间将面临(lín)经济(jì)和(hé)政策(cè)的(de)不确定性，贵金(jīn)属部分回吐前期超(chāo)涨的(de)幅(fú)度。另一方面，上(shàng)周初请失业金人数升(shēng)至2021年以来的(de)最高(gāo)水(shuǐ)平，劳动力市(shì)场正在降(jiàng)温(wēn)。同时国内社融超预期下滑，白(bái)银因工业属性偏(piān)强大幅下跌，在情绪修复之前难(nán)言企(qǐ)稳，后(hòu)续还需关注海外衰(shuāi)退预(yù)期的发酵(jiào)情况(kuàng)。

　　方(fāng)正中期(qī)期(qī)货：经济衰退预(yù)期与有色金属走势拖累(lèi) 白银如期(qī)大幅调(diào)整(zhěng)

　　前(qián)期强(qiáng)调从(cóng)宏观经济(jì)衰退(tuì)预(yù)期角度出发，有色(sè)金属将会走弱(ruò)，白银连(lián)续上涨后(hòu)会面临(lín)调整行情，当前逐步(bù)兑现；宏观经济(jì)衰退(tuì)预期将会继(jì)续影响有色金(jīn)属与贵金属行情。

　　尽管(guǎn)美(měi)国经济数(shù)据疲(pí)软(ruǎn)增加美联(lián)储(chǔ)政(zhèng)策转(zhuǎn)向宽(kuān)松(sōng)预期以及经济风险依(yī)然利好(hǎo)贵(guì)金属，但是美元指数(shù)大幅(fú)上升使得(dé)贵(guì)金(jīn)属承(chéng)压(yā)回落，而铜铝等有(yǒu)色金属大幅下(xià)行，拖累工业属性较(jiào)强的白银走势，白(bái)银表现弱(ruò)于黄金。

　　经济衰退(tuì)预期与有色金属大幅回落等因素综合影响(xiǎng)下(xià)，白银高位回落，下(xià)方仍有一定的空(kōng)间(jiān)，首先关注24美元/盎司整数关口（5400元/千克）支撑；若有效跌破该(gāi)位置将会测试23美元(yuán)/盎司（5250元/千克）关键支撑(chēng)；上方关注继(jì)续(xù)26美元/盎司（5800元/千克）阻(zǔ)力位。当前(qián)偏弱行(xíng)情(qíng)仍未走(zǒu)完，建议继续等白银行情企稳再低位做多。美欧银行业危机引发避险需(xū)求(qiú)20mm等于多少厘米 20mm是多大，美联储政策(cè)收紧预(yù)期迅速(sù)转向，美元美债走势偏弱，贵金(jīn)属持续走(zǒu)强(qiáng)，当前继续关注(zhù)调(diào)整行情；后续(xù)政策宽(kuān)松转向(xiàng)、经济下行(xíng)风险、银行业(yè)风险与债务上限(xiàn)风(fēng)险、央行购金持续(xù)等宏观因素下，黄金将会不断(duàn)刷新历(lì)史新高，贵金属逢低(dī)做多配置依然是核心(xīn)建议。

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