财(cái)联(lián)社(shè)4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来一波久违的反弹，据(jù)上海钢联(lián)发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上周(zhōu)五开始止跌企稳四个交易(yì)日后(hòu)价格(gé)连续两(liǎng)日上涨。暖意也提(tí)前传导到A股，锂矿股本周三表现强势，融捷股(gǔ)份(fèn)一度涨停，雅化(huà)集团和(hé)永兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中(zhōng)矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂涨业盘(pán)中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车展有望带动购车需(xū)求预(yù)期的提振。乘联(lián)会(huì)秘书长(zhǎng)崔东树表(biǎo)示(shì)，上海车展将让消(xiāo)费(fèi)者感受(shòu)到汽车消费(fèi)的火热，提(tí)升消费信心，也(yě)提振士气(qì)。国(guó)泰君(jūn)安表(biǎo)示，此(cǐ)前车企(qǐ)大(dà)幅(fú)降价导致消费者对(duì)电动(dòng)车的观望心(xīn)态有望逐渐改善(shàn)，市(shì)场开始预期5月(yuè)需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企(qǐ)业人(rén)士提到，目前(qián)磷(lín)酸铁锂电(diàn)池的(de)价(jià)格已经(jīng)逐(zhú)渐(jiàn)稳(wěn)定，且在谈(tán)价(jià)策略上(shàng)以企稳为主，不太可能进行降价(jià)。但未来，止跌信号能否持续(xù)稳(wěn)定(dìng)，受(shòu)多方(fāng)因素影响(xiǎng)。有(yǒu)产业人(rén)士分析称，乐观来看，国内动(dòng)力电池厂商清库存工作或(huò)到5月完(wán)结，届(jiè)时电池厂商库存水平(píng)有望(wàng)逐步恢复至(zhì)健康水平，并带动上游(yóu)材(cái)料采购，进而对碳酸锂价格起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日调查(chá)的情况看，一些电(diàn)池龙头企业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些中小(xiǎo)企业由于前期基数较(jiào)低，环比增幅更是高(gāo)达(dá)50％以上(shàng)。其中，亿纬锂能在(zài)4月26日的业绩说明会上表示，5月份开始会全面恢(huī)复生产，排产相(xiāng)比(bǐ)一(yī)季度会有明(míng)显的提升。由此(cǐ)可见，碳酸锂市场(chǎng)需求回暖已是大势(shì)所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂(lǐ)价格属于阶段性反弹还是底部反转，目前仍难以判(pàn)断。“一方面需要观察下(xià)游库存(cún)状况，另一方面(miàn)还需要看(kàn)终端(duān)需求是否(fǒu)真正(zhèng)回暖，”华南一家主流锂盐厂(chǎng)商(shāng)内部(bù)人士此(cǐ)前对财联社记者表示。该人(rén)士表示(shì)，电池厂商(shāng)实际上从去年四季度开始便启动大规模(mó)去库存(cún)举措(cuò)，这(zhè)一举措(cuò)在一季度实际上已经有所反(fǎn)映。

　　不过进入4月中旬以(yǐ)后(hòu)，相关电池厂商(shāng)提到，目前库存已恢(huī)复至健康(kāng)水平，此前暂(zàn)停的(de)产线(xiàn)也已经逐渐(jiàn)复产。特(tè)别是针(zhēn)对磷(lín)酸铁锂电(diàn)池库存(cún)，有业内人士直言，相(xiāng)关库存(cún)基本出清，后续将根据公司规划，逐步进行补货(huò)。作为锂电产(chǎn)业(yè)的(de)风向标，宁德时代一季度(dù)报告显(xiǎn)示，其库(kù)存金额已从(cóng)年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看，宁德时(shí)代的库存已经退(tuì)回到2022年第(dì)一季度的水平(píng)。材(cái)料(liào)价格和(hé)库存水平，两项关键(jiàn)的指标也构成锂(lǐ)电产业走向的(de)关键，随(suí)价格企稳以及库存水(shuǐ)平恢(huī)复健康，将带动锂电(diàn)产业恢(huī)复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最乐观者(zhě)预判涨(zhǎng)回(huí)25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万(wàn)以下(xià)

　　碳酸(suān)锂价格在不到半年(nián)时间跌去超过2/3，也引起(qǐ)了市场(chǎng)热议。就在(zài)26日召开的中国汽(qì)车动力电池产业创新联盟2023年度大会上，中国汽车工业(yè)协会常务副会长付(fù)炳(bǐng)锋指出，国内动力(lì)电池(chí)行业仍然存在一些问题，包括电池(chí)产业(yè)链分(fēn)工(gōng)，价(jià)值链分(fēn)配问题。“原材料短(duǎn)期大幅下降(jiàng)也不是正(zhèng)常(cháng)的(de)现象(xiàng)，”他直言(yán)。在他看(kàn)来，原(yuán)材料适当涨价是正常现象，行业(yè)要以之前大幅涨价为教训(xùn)，保证价值(zhí)链的合理分配(pèi)，避免(miǎn)大起大落。

　　据财(cái)联社不(bù)完全梳理(lǐ)，这些(xiē)业内人士和分析师近期对锂盐价格(gé)未来走势进(jìn)行(xíng)预(yù)判并阐述具体(tǐ)逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳酸(suān)锂价格(gé)反弹为信号，一系列的数据(jù)验(yàn)证锂电产业拐点或已经(jīng)到来。分析人士指出，此前(qián)锂电产业进入调整阵痛期，主(zhǔ)要在(zài)于(yú)下游车(chē)市短(duǎn)期需(xū)求下滑(huá)，叠加中游扩产迅速从而在需求表(biǎo)现(xiàn)上提(tí)前透支碳酸锂的未来增长空间。进而(ér)导致(zhì)，碳酸锂价格(gé)持(chí)续下跌，中游电池厂商集体进(jìn)入清库存阶段(duàn)。从上游材料价(jià)格变化来看，近期碳酸(suān)锂价格率先(xiān)实(shí)现反弹。更值得注(zhù)意的是，在锂电产业链，包括六(liù)氟磷酸锂、人造(zào)石墨、极片粉等系列材料价格(gé)也(yě)出现企(qǐ)稳甚至反弹的局面。

　　作(zuò)为锂电产业(yè)拐点(diǎn)的另一(yī)关键指标，中(zhōng)游电池厂商(shāng)的库存也(yě)已经(jīng)逐步恢(huī)复至健康水平(píng)。据高工(gōng)锂电了解，目前(qián)中游电(diàn)池厂(chǎng)商库存水(shuǐ)位(wèi)回退，此(cǐ)前部分电池(chí)厂商暂停的生产线已经重启生产。在(zài)采购方面，电池厂商(shāng)和下游车企已陆(lù)续重启订单，带动产(chǎn)业需求回暖。从终(zhōng)端新能源汽车市场表(biǎo)现上看，年初的市场恐慌(huāng)情绪主要来自车市的需求腰斩(zhǎn)。但从整体一季(jì)度新能源汽车(chē)销量数(shù)据来看，其(qí)月销量(liàng)逐(zhú)步攀升并(bìng)且回暖(nuǎn)速度超过往年。随着二三季度到来，车市逐渐转入销售旺(wàng)季，也(yě)将进一步带(dài)动锂(lǐ)电(diàn)产业中上游的(de)订(dìng)单需求。加上5月份临近，企业重(zhòng)新开启月(yuè)度采(cǎi)购谈(tán)判(pàn)，行业(yè)有望迎来需求(qiú)订单的(de)集(jí)中(zhōng)爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能(néng)会有(yǒu)回涨(zhǎng)的空间，但幅度不可能太大(dà)，最多在10％左右。业内人(rén)士表(biǎo)示(shì)，因为(wèi)经(jīng)历本(běn)轮碳酸锂价(jià)格的暴(bào)涨(zhǎng)暴跌，电池厂(chǎng)商对(duì)于碳酸(suān)锂(lǐ)真实的供(gōng)给情况更(gèng)加清晰，市场预期回(huí)调下，电池厂商在价(jià)格谈判上会更(gèng)加谨(jǐn)慎。同(tóng)时电池厂商一体化带来(lái)的碳酸锂供应稳定，也(yě)将削弱上游锂矿(kuàng)厂(chǎng)商的议价权。电池回收端，邦普(pǔ)、格(gé)林美、天(tiān)奇股份、华友钴(gǔ)业等企业(yè)持续推(tuī)进电池回(huí)收(shōu)布局，来自终端材料回收的产能也在稳步(bù)爬坡。相(xiāng)关(guān)数据显示，2025年国(guó)内回收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电(diàn)池厂商都已完(wán)善在锂矿端的布局，包(bāo)括宁德时代的宜(yí)春(chūn)锂矿项目，亿纬锂能(néng)的盐(yán)湖提锂(lǐ)项目均(jūn)进展顺(shùn)利，将进一步释(shì)放(fàng)碳酸锂供(gōng)给。经历过复杂的产业调整(zhěng)过程之后，整(zhěng)个锂(lǐ)电(diàn)产业的运作模(mó)式正从“大开大合”的波(bō)刚和别人做完回家能发现吗，刚和别人做完能从外表看出来吗浪式变得(dé)更为平滑。从(cóng)原材料到电池，再到下游车企，产业链各个环节的(de)价格以及供需变(biàn)化也将(jiāng)变得更加平衡且具有可预测(cè)性。

　　然而，亦有空方则认为，当前(qián)上(shàng)游(yóu)库存水平(píng)依旧(jiù)处于高(gāo)位(wèi)，虽然需求端稍有(yǒu)好转，但是并不(bù)足(zú)以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期(qī)下跌并不(bù)是一个下游获利(lì)、上游承压的(de)简(jiǎn)单(dān)故事

　　过去一(yī)段时(shí)间，碳酸锂和电(diàn)池(chí)材料(liào)的价格下跌过快，但(dàn)这并不(bù)为业内人士所乐(lè)见。碳酸锂从2022年11月60万元(yuán)/吨跌至当前20万(wàn)元不(bù)到，价格跌去近(jìn)7成，最直接受到冲(chōng)击的当(dāng)属锂矿(kuàng)企业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相比于2022年四季度销量2006吨(dūn)，销(xiāo)量(liàng)环比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第四(sì)季度(dù)的(de)2461吨，削减(jiǎn)至今年一季度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于市(shì)场行情策动，上游锂矿企业不断压(yā)低碳酸锂出货价(jià)格，部分锂矿(kuàng)企(qǐ)业已经出现主(zhǔ)动减产的情况。

　　江(jiāng)特(tè)电(diàn)机4月24日(rì)公告，一季度营业收入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐(yán)企业则命运分(fēn)化，大公司如(rú)天齐(qí)锂业和赣锋(fēng)锂(lǐ)业有机(jī)会在价格下降(jiàng)周(zhōu)期中获(huò)得更多市(shì)场份额，行业将变(biàn)得更(gèng)集中。这是(shì)2016年到2018年(nián)上一轮(lún)锂(lǐ)价下降中发生过(guò)的事(shì)。而同环节(jié)的大(dà)量中小企业，尤(yóu)其是最近两年追高入局的新公司(sī)，则面(miàn)临(lín)停产乃至(zhì)破产(chǎn)。

　　乘(chéng)着锂价(jià)的(de)东风，赣锋(fēng)锂业在去年(nián)轻松赚出(chū)了(le)0.66个宁德(dé)时代、1.23个比亚迪。业(yè)内人士(shì)表示，这一轮价格下降(jiàng)长期利好中国最(zuì)大的两(liǎng)个(gè)锂盐供(gōng)应商(shāng)天齐锂业(yè)和赣锋(fēng)锂业。它们(men)去年的净(jìng)利润都(dōu)超过200亿元，比(bǐ)中国(guó)刚和别人做完回家能发现吗，刚和别人做完能从外表看出来吗最大的新能源车企(qǐ)比(bǐ)亚迪还多(duō)，其中天(tiān)齐锂(lǐ)业净利润增长超(chāo)过10倍。足够厚的(de)血(xuè)，使他(tā)们更能承受价格下(xià)跌和可(kě)能的未来亏损。这两家(jiā)公司也(yě)有行业里最优的成本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂(lǐ)业等公司入股的海(hǎi)外(wài)锂矿资源(yuán)开采成本普遍在3万(wàn)-5万元/吨，几乎(hū)是全(quán)球(qiú)最(zuì)低(dī)水平。

　　但这并不意味着，这两(liǎng)家(jiā)公司能以低(dī)于5万元/吨的价(jià)格采购(gòu)碳酸锂，因(yīn)为在锂矿国际交易中，即使拥有海外矿产(chǎn)的分销权或开采权，交易(yì)价格也(yě)需要通过(guò)长协确定，按(àn)市价(jià)定(dìng)期(qī)调整。但能获得上(shàng)游更低成本的资源，让这(zhè)两(liǎng)家大企业更能容忍低(dī)价，并能在上游(yóu)因降价减产时保(bǎo)持产能供(gōng)应。

　　锂价超预期(qī)下跌(diē)牵动着万亿新能源车市场。不过锂价下降带来(lái)的连锁(suǒ)反应，并(bìng)不是(shì)一个下游获利，上游(yóu)承压的简单故事。作(zuò)为(wèi)碳酸锂的(de)下(xià)游，宁德时代(dài)理论上(shàng)会(huì)受益，但锂价(jià)的超(chāo)预期(qī)下跌(diē)，使宁德时代今年(nián)2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万(wàn)元/吨(dūn)的(de)碳酸锂价格(gé)绑定(dìng)一些车企的三(sān)年长单。另一层影响是(shì)，宁德时(shí)代今年(nián)5月计划投产的宜春锂矿(kuàng)很有可(kě)能一(yī)开采就亏(kuī)损(sǔn)。

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