在投资(zī)日经225ETF的“基金吧(ba)”里，基(jī)金的大涨大(dà)跌(diē)走势，激起了基民的热烈讨论(lùn)，“这个日经正经不？”“还要有(yǒu)个(gè)跌停板才和(hé)净值(zhí)一样(yàng)”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生(shēng)了(le)什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两大公募巨头纷纷(fēn)公(gōng)告(gào)，对(duì)公司旗(qí)下高溢价日(rì)经225ETF提示风险，目(mù)前折溢价率已经(jīng)大幅回落(luò)。与此(cǐ)同时，科创50、创业板(bǎn)指继续(xù)受到资金的青睐，今年以来创业板ETF净买入(rù)资金(jīn)已达(dá)165亿元，而沪深(shēn)300、上(shàng)证50ETF等净流出居前，热(rè)门板(bǎn)块传媒(méi)、基建ETF受到资金“落(luò)袋(dài)为安”，但部分(fēn)机构看好传媒(méi)、顺周期板块(kuài)的长期(qī)配(pèi)置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经(jīng)ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华(huá)夏、易(yì)方达(dá)基金两(liǎng)大公(gōng)募巨头纷纷公告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大(dà)。截至5年22日，两只产品的溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特(tè)此(cǐ)提示投资者关(guān)注二级市场交易价格(gé)溢价风(fēng)险(xiǎn)，如果(guǒ)盲目投资(zī)，可能遭(zāo)受(shòu)重大损(sǔn)失。

　　从两只产品的(de)表现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以来(lái)涨幅都超过了16％。截至(zhì)5月23日下(xià)午1点开盘，两只产(chǎn)品溢价(jià)率都(dōu)回落到(dào)4％以内，投资(zī)者的追捧热(rè)情在(zài)风险(xiǎn)提(tí)示后有所降温，正在(zài)回(huí)归理性。

　　而(ér)从资(zī)金流向(xiàng)看，由于两(liǎng)只产品规模仅(jǐn)有1个亿左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨日净流(liú)入资金都不到2千万体(tǐ)量。

　　从(cóng)全市(shì)场看(kàn)，目(mù)前(qián)跟踪日(rì)经指数的产品共有(yǒu)4只，总规模5.4亿(yì)元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产(chǎn)品已经达到27％，体现了很好(hǎo)的赚钱效(xiào)应(yīng)。

　　目(mù)前，四只产品(pǐn)跟踪的指数都是日(rì)经225指数收(shōu)益率(lǜ)（经汇率调(diào)整后），从该(gāi)指(zhǐ)数表现看，今年(nián)也大涨18％，指数涨幅(fú)在亚太市场高居前列(liè)。

　　一位股(gǔ)票(piào)ETF基金经理告诉记者(zhě)，日经ETF跟踪的指数近(jìn)期涨势(shì)较大，涨幅犀(xī)利，叠加产品流通盘不够大，短期内受到资金的净买入，产生了供不应求的情(qíng)况，就会推(tuī)高二级市(shì)场价(jià)格，让价格走在指数涨幅(fú)的(de)前(qián)面(miàn)，这个(gè)情况就会产生基金产品(pǐn)的高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产是(shì)跟踪(zōng)日经225指数表现的，如果(guǒ)短(duǎn)期出毛豆几月份成熟上市 毛豆是药材吗(chū)现高溢价，也就意味着当(dāng)前的价格超出了指数(shù)的涨幅(fú)，未(wèi)来会(huì)回归到指(zhǐ)数正常走势(shì)和涨跌幅的状态，也就(jiù)是会逐渐消除溢价。而高溢价回归(guī)的(de)过程，就会产(chǎn)生(shēng)二级市(shì)场价格的下跌，因此，建议投资者不要盲目买入高溢(yì)价(jià)品种，避免(miǎn)下跌风(fēng)险。”该基(jī)金经理称。

　　而从日本股市表现看(kàn)，今年年初以来(lái)日本股市(shì)持(chí)续上涨，日(rì)经225指数超(chāo)越30000点大关，达到1990年(nián)泡(pào)沫经济破裂以来的最高点。

　　中信建投证券认为，近期日本股市上涨受多重因(yīn)素驱动：一是随着美联储加息(xī)预期下降(jiàng)和(hé)日央行(xíng)紧缩预期上升，吸(xī)引(yǐn)国际资本回流日本市场；二是随着(zhe)疫后经济(jì)活动(dòng)复苏(sū)和去年(nián)日元持续贬值，东(dōng)京交易所上(shàng)市公(gōng)司多表现良(liáng)好；三是今年东京交易所提出将改革公司治理监督机制。在(zài)这(zhè)一改(gǎi)革(gé)下，预计部分(fēn)低(dī)估值企业可(kě)能采(cǎi)取股票(piào)回购等(děng)方(fāng)式提振(zhèn)毛豆几月份成熟上市 毛豆是药材吗股价(jià)，截至本(běn)周(zhōu)，已有价(jià)值3900万亿日元的股票(piào)被宣布回购；四是近期部分利好(hǎo)消息带动市场情绪。包括G7峰会(huì)在日召开、巴菲特赴日(rì)考察并表示大(dà)举投(tóu)资日本股市(shì)等，推动(dòng)市场对日(rì)本(běn)股市的整体情(qíng)绪提振(zhèn)。

　　也有(yǒu)基金经理(lǐ)提示短(duǎn)期过快(kuài)上(shàng)涨(zhǎng)带来的投资(zī)风险，并(bìng)提示投资者，海外投资可能会涉及相关的汇(huì)率风险，对相(xiāng)关市场熟悉程度(dù)不高等问题，建议投资者在自己能力(lì)圈内投资，避免盲目追高带来的风险(xiǎn)。

　　科创50、创业(yè)板指继续受青睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除(chú)了关注市场热点ETF外，再来(lái)看(kàn)下ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数据显示，截(jié)至(zhì)5月22日收盘，全市场728只股票ETF总(zǒng)规(guī)模(mó)1.39万亿元(yuán)，比去(qù)年末(mò)规模新(xīn)增1293亿(yì)元，规(guī)模增幅10％。在本周震(zhèn)荡市场中，昨日(rì)净申购份额13.23亿份，按(àn)照区间成交(jiāo)均价测(cè)算，净流入(rù)资(zī)金微增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流入(rù)方(fāng)向来看，资金(jīn)净流(liú)入(rù)宽基ETF中(zhōng)，科(kē)创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业前(qián)列。另(lìng)外(wài)，易方(fāng)达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也(yě)都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业和(hé)主题产品中，半导体、游戏、证券ETF等(děng)净流入(rù)资金居(jū)前(qián)，都超(chāo)过了2亿元资金体量。另外，触(chù)底反弹的医药(yào)ETF、高位回调的传媒(méi)ETF，也同(tóng)样(yàng)吸(xī)引资(zī)金(jīn)关注，净流(liú)入资(zī)金相对居前。

　　拉长时间(jiān)看，今年(nián)以来净(jìng)流入资金最多的(de)是(shì)易方达创业板ETF，今(jīn)年(nián)净流入资金165亿(yì)元，位居行业首位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别(bié)净流(liú)入(rù)70亿元(yuán)、67亿元，都位居行业(yè)前列。

　　而(ér)今(jīn)年景气度(dù)回升的半(bàn)导(dǎo)体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互联网等，也都受到资金的追逐，净(jìng)流入资金都(dōu)在(zài)50亿元体量及(jí)以上。

　　谈(tán)及(jí)创业(yè)板相关指数的(de)“越(yuè)跌越买(mǎi)”，华(huá)安基金(jīn)指(zhǐ)数与量化投资部表(biǎo)示(shì)，随着前期创(chuàng)业板50指数的回调，当前估(gū)值已来到30倍的(de)历史低位(wèi)区间，且一季报显(xiǎn)示成分股净利润同比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注板块趋势(shì)反(fǎn)转机会。

　　该机(jī)构分析，在政策层面，4月底(dǐ)的政治局(jú)会议提出“要夯(hāng)实科(kē)技自立(lì)自(zì)强根(gēn)基，培育壮大新动能。要(yào)巩固(gù)和扩大新能源(yuán)汽车发展优(yōu)势(shì)，加(jiā)快推进(jìn)充电桩、储能等设(shè)施(shī)建设和配套电网改造(zào)。要(yào)重视通(tōng)用人工(gōng)智能发展，营(yíng)造创新生态，重视防范(fàn)风险(xiǎn)”，这宣示着国内经(jīng)济(jì)发展动能要(yào)加快转变，新能源及人工智能将是(shì)经济(jì)转型(xíng)的两大动能，汇聚(jù)战(zhàn)略性新兴产业(yè)的创(chuàng)业板持(chí)续受(shòu)益于政(zhèng)策红(hóng)利，该机构建(jiàn)议关注创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净(jìng)流出居前

　　传媒、基建“落(luò)袋为安”

　　而(ér)从资金(jīn)净流出方向看，表现相对强势的(de)上证(zhèng)50ETF遭(zāo)遇资金净卖出，当日基金份额流失4亿份，资金净(jìng)流(liú)出超(chāo)过11亿(yì)元(yuán)。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基(jī)指数，也分别有(yǒu)超过1个亿的资金净流(liú)出。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药ETF等近期(qī)出现阶段性行情的(de)板块(kuài)，遭(zāo)遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品(pǐn)净流出资金也有1个(gè)亿以上。

　　拉长时(shí)间(jiān)期(qī)限，今年以来宽基ETF中，中(zhōng)证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百亿体量(liàng)的资金净(jìng)流出。上证50ETF也(yě)有(yǒu)57亿元(yuán)资(zī)金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净流出资金24亿元，位居行业(yè)首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越(yuè)涨越卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽然部分热门主题行业的资金出现流(liú)出，但部分机构仍(réng)建议从中长期角度(dù)，观察(chá)各类(lèi)板(bǎn)块的投(tóu)资机会和行情演(yǎn)绎。

　　中欧(ōu)基金(jīn)表示(shì)，预计(jì)复(fù)苏仍是中国(guó)经济中长(zhǎng)期的趋势，但市(shì)场展(zhǎn)现(xiàn)出更多(duō)结构性机(jī)会(huì)，当前市场对题材的追捧热度仍持续偏高。“传媒板块(kuài)近期跌(diē)幅(fú)居前(qián)，主因前期涨幅较大(dà)，炒作有(yǒu)逐步退潮(cháo)趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧基金建议(yì)继(jì)续关注(zhù)资(zī)金合力最强的人工智能(néng)与央企相关品种，中期在市场炒作热度回落、且经济复苏趋势确(què)立后关注(zhù)“顺周(zhōu)期”板块(kuài)的整体(tǐ)机会，尤其是大众消费等领域；而长(zhǎng)期(qī)来看，可以积极关注数(shù)字化对生(shēng)产力的(de)提升，重点关注计(jì)算(suàn)机、互联网和(hé)传媒等行业(yè)。

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