5月迎(yíng)来开门红，A股成交额(é)连续20日保持在1万(wàn)亿以上(shàng)，市场对于人(rén)工智能、消(xiāo)费(fèi)、新能源(yuán)等(děng)板块看法分(fēn)歧较大(dà)，截至5月4日，已有多家券商发(fā)布(bù)了5月金(jīn)股和策略。

　　一、5月(yuè)金股(gǔ)出(chū)炉，传(chuán)媒、银行关(guān)注度提升最(zuì)大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行(xíng)业来看，机(jī)械设备行业板(bǎn)块(kuài)暂时(shí)是5月机(jī)构人气最高的板块，占比接近(jìn)1成，银行板块罕见(jiàn)出现多(duō)只金(jīn)股，两者一定程度(dù)与中(zhōng)特(tè)估概念有所重叠。

　　而(ér)人(rén)工智能/TMT产业出现分(fēn)化，传媒板块关注度提升最为明(míng)显，计算机板块关注度(dù)则(zé)快速下降，这也(yě)与4月份行情走势相互印证，传(chuán)媒板块率先突破，可能会成为AI概念笑到最后(hòu)的那个。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商贸零售(shòu)的关(guān)注度也(yě)小幅(fú)回(huí)暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市场的火爆有(yǒu)关。

　　从各家券商推荐的金(jīn)股标的集(jí)中度来看，150多只(zhǐ)金(jīn)股中，有22只(zhǐ)金股(gǔ)同时(shí)被(bèi)2家及以上的(de)机构共(gòng)同推荐。其(qí)中(zhōng)三只(zhǐ)传媒股同时获得3家以上(shàng)机构推(tuī)荐，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏(xì)）有望(五斤等于多少克，五斤等于多少克千克wàng)放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾，小商(shāng)品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精(jīng)测(cè)电子贡献其(qí)中(zhōng)绝大多数(shù)收益，海通证(zhèng)券以12.42%的收益紧随其后。总(zǒng)体来(lái)看，34家(jiā)券商中仅11家券商(shāng)金股策略盈(yíng)利，收益中(zhōng)位数为-1.65%，各项成绩均(jūn)不如近几期(qī)，主要(yào)与大(dà)盘行情的撕裂有关。

　　这(zhè)种极端行情的演绎体现在热门金股上则表现为“全(quán)军覆(fù)没”，8只同时获得(dé)4家机构的金(jīn)股中仅(jǐn)宁德时代(dài)涨幅为正(zhèng)，腾讯控股、泸(lú)州老窖则出现了(le)10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过60%，为(wèi)4月涨幅最高的(de)金股。

　　三、5月行情怎么走？机(jī)构多数(shù)持(chí)保(bǎo)守看法

　　各大券商对五月份的投资方向做了预判，综合多(duō)家观点，券商们对五月的大盘的看法比较保(bǎo)守，建议(yì)多(duō)看少(shǎo)动，推荐较多(duō)的行业是电气设备、消费(fèi)、医药、军(jūn)工，对地产(chǎn)股的(de)走势机(jī)构有分(fēn)歧(qí)，区域规划(huà)、券(quàn)商、沪港(gǎng)通、个股期权则因有事件驱动所(suǒ)以有(yǒu)短期的机会(huì)。

　　安信策略阐述了美国股票投(tóu)资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月到(dào)10月股票市场的相对弱势。这有悖于现代(dài)投资理论，但又屡见(jiàn)不(bù)鲜(xiān)。在(zài)2010年-2013年的A股市(shì)场中，我(wǒ)们(men)也发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现(xiàn)象(xiàng)。四(sì)年中仅(jǐn)2013年全A指数(shù)在(zài)5月出现上涨，其(qí)他年份均现(xiàn)下跌。如果统(tǒng)计5、6两个月(yuè)的市场(chǎng)表现，则四年均报下跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表(biǎo)示(shì)经济的(de)微刺(cì)激(包(bāo)括重大项目(mù)的陆续推出和开工)不(bù)会(huì)停止(zhǐ);同时，管理层对(duì)信用风险(xiǎn)及资产(chǎn)价格(gé)风险的容忍度正在降(jiàng)低，但在投资缺口(kǒu)重回(huí)下(xià)行通道、通胀(zhàng)继续低位徘徊的经济周期(qī)五斤等于多少克，五斤等于多少克千克格局下，只托不举、定点发力的(de)“微刺激”难以(yǐ)扭转市场有底无高(gāo)度的现状。

　　申万(wàn)策(cè)略认为市场依(yī)然维持震荡格局，长期看二级市场估值体系国际化是趋势(shì)，优质成长有望迎来(lái)深蹲起跳的机会，可以做一把反弹(dàn)，国(guó)企改革红利释放(fàng)非常值得(dé)期待(dài)。

　　招(zhāo)商策略判断在去(qù)杠杆的背景下，要么减少负债，要(yào)么增加资本，减负债会带来经济收缩压力，增资(zī)本(běn)会带来股票供给(gěi)压力，市场尚未走出这种被动(dòng)局面的(de)影响。PMI数据显示经济(jì)下行压力暂(zàn)时(shí)有所缓和(hé)，但尚无法期望经济会出现持续或(huò)者大幅改善(shàn);资金利率的回落是衰(shuāi)退性的，不(bù)意(yì)味着(zhe)流(liú)动性出现(xiàn)主动(dòng)式改善;风险偏好受刚性兑付打破预期影五斤等于多少克，五斤等于多少克千克响仍难(nán)以(yǐ)出现改善;IPO开(kāi)闸预期(qī)增加股票(piào)供给担忧。总体上(shàng)仍维持二季度投资策(cè)略观点，谨(jǐn)慎为上，保持低(dī)仓(cāng)位;相对(duì)来说(shuō)，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线白马等业绩增(zēng)长(zhǎng)确定性(xìng)高、估值不高，可以有相对收益。(关键(jiàn)词：医药、食品饮料等白马股(gǔ))

　　海通策略展(zhǎn)望(wàng)5月市场环境(jìng)，一些积极因素正出现，将给(gěi)市场带来一些阳光：(1)宏观面(miàn)，政策底限思维仍在(zài)，悲(bēi)观预(yù)期(qī)或修正(zhèng)。(2)微观面，部(bù)分龙头成长(zhǎng)股业绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策(cè)性、事(shì)件性亮点望提振市场(chǎng)情(qíng)绪。从管理层(céng)的政策取向来看，短(duǎn)期打破概率(lǜ)偏低，震(zhèn)荡市特征没变。短(duǎn)期市场下跌后(hòu)5月有些积极(jí)因素出现，建议备战回调后(hòu)的反弹。

　　中信策略分析称，首先(xiān)，A股盈利增速(sù)下行(xíng)确立，并将继续(xù);其次，前(qián)期(qī)小(xiǎo)批(pī)多次的微刺激下，市(shì)场(chǎng)对短期经济预期偏乐(lè)观(guān)，而实际政(zhèng)策效果难以对冲来自房地产等领域带(dài)来的(de)经济下行动(dòng)能，基(jī)本面预期(qī)很有(yǒu)可能下(xià)修;再次，改革(gé)和结构调整依然(rán)是政策主要目标，政府不托底，政策不全面放松的情况下，房地(dì)产风险(xiǎn)发酵，IPO重启(qǐ)对风险偏好都有不利影响。监管部(bù)门(mén)的维稳措(cuò)施亦(yì)难以(yǐ)改变基(jī)本面弱平衡(héng)向下打(dǎ)破(pò)的趋势，5月份市场仍将继续维(wéi)持(chí)弱势下跌格局(jú)。

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