编者按

　　本(běn)周，2023年一季报(bào)公募(mù)基(jī)金披露落幕，基金经理的调仓路线被(bèi)完整曝光。首(shǒu)季行(xíng)情变化以春节为(wèi)轴，节后市(shì)场热(rè)点(diǎn)从(cóng)复苏线逐渐发散(sàn)到中特估、人工智能、机械制造(zào)等(děng)多个领域，尤其是AI的(de)里程碑式突破带火了科技一众赛(sài)道，这让一季度公募仓位顺(shùn)势而为变化明显。

　　在国(guó)内的公募基金中(zhōng)，科技成(chéng)长阵营中的旗手之一冯明远，目(mù)前在管的产品从10只(zhǐ)缩减(jiǎn)到6只，虽(suī)然(rán)开年迄今(jīn)业绩较为一般，但是在管规模仍维持在230亿元(yuán)的水平线上。从第一季度的调仓来看(kàn)，在(zài)他的(de)成名作信澳(ào)新能(néng)源产业最新(xīn)季(jì)报中，保留了上一季度(dù)的七(qī)只重仓，同时(shí)用中(zhōng)伟股(gǔ)份、华阳集团和祥鑫科技替(tì)换(huàn)了比亚迪、斯莱克和保隆(lóng)科(kē)技(jì)，可以看出其坚守新(xīn)能源(yuán)的大框架，在细分(fēn)赛(sài)道中不断(duàn)寻找性价比更优的(de)领域(yù)。

　　对比看“常青(qīng)树”老(lǎo)将朱少醒(xǐng)，一季报中他仅(jǐn)仅调换了两处标的，用(yòng)金(jīn)域医学和(hé)蓝晓(xiǎo)科技(jì)替换了(le)药明康德(dé)和瑞丰新材，特别(bié)是(shì)合成树脂板块的(de)蓝晓(xiǎo)科技成为年内大黑(hēi)马，股(gǔ)价迄今上涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃药大类赛道中龙头的持续青(qīng)睐，茅台持股量与上季持平稳(wěn)居(jū)首位。而(ér)他也一如既往地表示(shì)，会在(zài)优质的(de)股票里寻找价(jià)值，去(qù)翻更多的石头。众(zhòng)所周知，三(sān)大白酒(jiǔ)龙头是多位(wèi)顶流的最(zuì)爱，“酒神”之一(yī)的刘(liú)彦春在其成名作景顺长(zhǎng)城新兴成长中，前三大重仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮(liáng)液，足(zú)见其白酒(jiǔ)信仰之深(shēn)。

　　整体来(lái)看(kàn)，消费(fèi)和(hé)新能源(yuán)在公募基金组合配置中的压舱(cāng)石地(dì)位依(yī)然稳(wěn)固，同时(shí)中特估、芯片、软件、机械制造成进攻热点(diǎn)，公募在经历去(qù)年的整体业绩低谷后，今(jīn)年(nián)竭力(lì)寻求(qiú)组合的α。值得(dé)关注的是，公募名将们(men)对(duì)因ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红也有(yǒu)冷思(sī)考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能(néng)造成板块后续波(bō)动。目(mù)前TMT板块的交易(yì)占比已经超过了40％。交易占比创新高代表了主线行情确立，但我们认为太阳底下没有(yǒu)新鲜(xiān)事(shì)，过度的热情(qíng)在(zài)某个阶段也(yě)总会消(xiāo)退(tuì)。”李晓星(xīng)反思(sī)。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李晓星(xīng)增配次高端白(bái)酒

　　朱少(shǎo)醒加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管(guǎn)两只A股基金、两只QDII基(jī)金。《红周(zhōu)刊(kān)》统计了其最新公布的两只A股基金一季报，在管理时间(jiān)更长的易方达(dá)蓝筹精选混合中，3月31日(rì)时(shí)前(qián)五大重仓的占比均(jūn)超过了9.5％接近顶配，这其中(zhōng)除(chú)去腾讯外全部为(wèi)白(bái)酒，不过除去加仓茅台外，张坤减持了(le)五粮液、泸州(zhōu)老窖、洋河股份。相似的一幕也出现在他管理的易方达(dá)优质企业三年上。

　　该基(jī)金的一(yī)季报显示，仅是(shì)前五大的重仓次序有所不(bù)同，而(ér)实际上(shàng)腾讯和(hé)茅台(tái)同以(yǐ)占比9.93％并列第(dì)一位。同时， 除去加(jiā)仓茅台外，张坤也是小幅减持了(le)另外三大白酒标的。再(zài)看(kàn)另外(wài)的半壁重仓股，港交(jiāo)所、美团、伊利、招行均是持续上榜的老面孔，惟一的变化是他用中(zhōng)国(guó)海洋(yáng)石油替换了上一季的药明生物。

　　张(zhāng)坤在季(jì)报中也对调仓思路有所阐述：“基金在(zài)一(yī)季度股票仓位基本(běn)稳定(dìng)，对(duì)结构(gòu)进行了(le)调整，增加(jiā)了(le)消费(fèi)等行业的配置，降低了金融等行业的配置。个股方面，我(wǒ)们仍然持(chí)有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金(jīn)的明星基金经理李(lǐ)晓星，在和张萍(píng)合(hé)管(guǎn)的银华盛世(shì)最新季报十大重仓中(zhōng)，持(chí)有7只白酒(jiǔ)股(gǔ)。对比上(shàng)一季度仅有三大白酒龙头和古井贡酒来看，这一(yī)季其新进重(zhòng)仓了(le)山西(xī)汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推(tuī)断，其思(sī)路(lù)可(kě)能是想利用(yòng)次(cì)高端和地产酒来增加组(zǔ)合的进攻弹性。同(tóng)时，其(qí)重仓的另三只(zhǐ)非(fēi)白(bái)酒(jiǔ)标的为(wèi)爱美客、安井食品、海大集(jí)团，而这三者在上(shàng)一季度就是前十(shí)中的标的。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复苏仍然是主线，进入二季度，改善(shàn)弹性会加大。方(fāng)向上，最看好餐饮相关链(liàn)条，白(bái)酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培(péi)、调(diào)味品等供(gōng)应(yīng)链，餐饮的恢复是(shì)确(què)定的；其次，看好线下场景(jǐng)恢复后(hòu)，需求相对刚性的(de)医美以及消费(fèi)医(yī)疗(liáo)板块。”

　　对比(bǐ)来(lái)看，公募(mù)老将朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主(zhǔ)打思(sī)路体现(xiàn)得淋漓尽(jǐn)致(zhì)。白酒(jiǔ)方面，贵州(zhōu)茅台(tái)依然(rán)是他的最(zuì)爱，不过他(tā)对(duì)于另一重(zhòng)仓五粮液有所减持；医药方面(miàn)，他对重仓(cāng)表现得是(shì)有所取舍：首先，他选择(zé)加仓了“眼茅”爱(ài)尔眼科(kē)，该(gāi)股升(shēng)至十大重仓股的第(dì)五位；其次，他选(xuǎn)择小(xiǎo)幅(fú)减持了创新(xīn)药(yào)龙头迈瑞医疗；此外，他用金域(yù)医学替换了CXO龙头的(de)药(yào)明(míng)康德，而新进重仓(cāng)的前者年内(nèi)目前涨幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周知(zhī)，金域医学去年作为(wèi)核酸(suān)检(jiǎn)测(cè)机(jī)构，业绩相(xiāng)当亮眼；而(ér)在(zài)后疫情时代，公司(sī)主营回归(guī)本源后(hòu)依然亮(liàng)点(diǎn)众多，作为第三方医学检验及病理诊(zhěn)断服务商，金(jīn)域医学近日率先(xiān)推(tuī)出国内(nèi)首个国家(jiā)药品监(jiān)督(dū)管理(lǐ)局（NMPA）获批的(de)膀胱癌(ái)基(jī)因甲(jiǎ)基化检测项目(mù)，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬(bīn)混(hùn)搭(dā)新能源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光伏储能

　　除(chú)去上周率先交(jiāo)卷主打(dǎ)产业(yè)链上游的(de)施(shī)成外，本周一众新能源(yuán)高手(shǒu)中(zhōng)的(de)顶流冯明远(yuǎn)所管产(chǎn)品一季(jì)报全部披露，截(jié)至4月19日(rì)收盘，目前他(tā)所(suǒ)管理(lǐ)的6只产品维持年内(nèi)小幅正收(shōu)益(yì)。当前(qián)冯(féng)明(míng)远在管基(jī)金中，任职管理(lǐ)最长(zhǎng)的就是代表作新(xīn)能源产业股票。从被调(diào)出的(de)三只产(chǎn)品看，其中斯(sī)莱克的主(zhǔ)营与(yǔ)新能源产业链关(guān)系不大(dà)。

　　而在新进重仓的(de)三只(zhǐ)标(biāo)的中，占比相对最高的就是非传统新能源产(chǎn)业赛道(dào)龙头中伟股份，这(zhè)家(jiā)主营(yíng)锂(lǐ)电池正(zhèng)极体研(yán)发的公司，主(zhǔ)要产品是三(sān)元(yuán)前驱(qū)体和四氧(yǎng)化三钴(gǔ)，从近期(qī)发布(bù)的年(nián)度(dù)业(yè)绩快报来看，公司的主营与净利润均实现50％以上的逆势(shì)增长。而据(jù)《红周刊》对其季报的全面梳理，在信澳研究优选(xuǎn)中还出现(xiàn)了一只新的重仓股(gǔ)银邦股份，这也是(shì)一家(jiā)高科技公司，主营业(yè)务中有分(fēn)布式光伏发电系统。

　　在季报(bào)总(zǒng)结中，他(tā)表示(shì)：“本基金的投(tóu)资主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业领域，细分板块的(de)整体走势(shì)与(yǔ)市(shì)场趋同(tóng)，导致本(běn)基(jī)金的净值也出现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板(bǎn)块(kuài)部分(fēn)公司加入AI或数字经济等热门概念的(de)创(chuàng)新(xīn)，以及半导(dǎo)体(tǐ)和制造业(yè)正经历触(chù)底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面(miàn)效应。我(wǒ)们(men)会继续在新能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实(shí)的优(yōu)质个股，自下而上挖掘投资机会(huì)。”

　　相比成名多(duō)时的冯明远(yuǎn)，2020年股基状(zhuàng)元陆彬则是在新能源大(dà)潮中快速(sù)走红的类型。天天(tiān)基金网显(xiǎn)示，早在去年底时他就已经是(shì)“双二百”的基金(jīn)经(jīng)理了，而(ér)他在(zài)管的7只基(jī)金今年同时(shí)段(duàn)几乎(hū)全线飘红，特别是动态策略混(hùn)合年内(nèi)涨幅超过10％一(yī)枝独秀。

　　以他在(zài)管的汇丰(fēng)晋信低(dī)碳先锋股票为例，最新的基金一季报显示，其(qí)重(zhòng)仓的新能源产(chǎn)业链中股票依(yī)然为上季的7只，它(tā)们分别是宁(níng)德时代、亿纬(wěi)锂能、天齐(qí)锂业、赣锋锂业、比亚(yà)迪、雅(yǎ)化集团、华友钴业，虽然上述标(biāo)的年初至今(jīn)表现一(yī)般。但他此前(qián)曾公开(kāi)表示，看到了新能源类似2019年的投资机会。

　　而在季(jì)报中，他(tā)表示：“从(cóng)中长(zhǎng)期维度看，新(xīn)能源产业(yè)还具备较长的生(shēng)命(mìng)周期，不少细(xì)分(fēn)板块还能维持较长时间的高速增长(zhǎng)，而经过市场的调(diào)整，我们(men)看(kàn)到行业中的优质公司对应2025年的盈利中枢在(zài)当前(qián)市值的投资(zī)价值(zhí)。或许，新能(néng)源行业的终局如大部分制造业一样是一个竞争充分、利润极度压缩的市场(chǎng)，但在发展(zhǎn)过程中不少公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年(nián)状元刘(liú)格菘今年业绩开(kāi)局不顺，最新数(shù)据显示目前在管(guǎn)产品年(nián)内回(huí)撤全(quán)部超过了10％，以他的代(dài)表作之一的广发小(xiǎo)盘成(chéng)长来看，基金(jīn)一季报表明他(tā)的重(zhòng)仓(cāng)行业配置思路依(yī)然首选新能(néng)源(yuán)。

　　对比分析其(qí)基金(jīn)相关(guān)产品(pǐn)的2022年四季报和(hé)一(yī)季报，《红周刊》发现他所持(chí)有的(de)是完全一致的10只股票，虽然第一大(dà)重仓股依然是半导体(tǐ)公(gōng)司圣(shèng)邦(bāng)股(gǔ)份，但(dàn)是整体新能源的(de)地位似乎进(jìn)一步(bù)稳固，比如晶澳科技从第三(sān)升至第(dì)二位，隆(lóng)基绿能从第(dì)六升至第四位。同时极为罕见的情况是，如(rú)果按照保留小数两(liǎng)位来统计，竟然所有10只标的股持仓量与上一季度保持一致。

　　就此，刘格(gé)菘在基金季报(bào)中表(biǎo)示：“报告(gào)期(qī)内(nèi)，基金的持仓结构(gòu)并没有进行(xíng)大(dà)幅度的调(diào)整，依然围绕已(yǐ)经建立全(quán)球比较(jiào)优势的高端制造产业(yè)链布局。我们对重点持仓的光伏、储能(néng)、新能(néng)源车方向(xiàng)保持相对乐观，投(tóu)资中相信基(jī)本面优(yōu)秀和增量价值积累(lèi)的公司。经(jīng)过调整，行业估(gū)值水平已在(zài)历(lì)史(shǐ)低位，产业(yè)链的变化在(zài)市场(chǎng)定价中(zhōng)未被充分认知(zhī)和体现。”

　　鲍(bào)无可加仓(cāng)中国移(yí)动

　　姜(jiāng)诚(chéng)精(jīng)准布局中国铁建学跆拳道考级国家认可吗知乎，学跆拳道考级国家认可吗女生rong>

　　余(yú)广新进(jìn)重(zhòng)仓(cāng)海油(yóu)、移动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗(qí)”的丘栋(dòng)荣外，中泰资(zī)管的(de)姜诚是近几年出镜相(xiāng)对较(jiào)多的基金经理，而他的(de)业绩特别从(cóng)去年(nián)迄今(jīn)颇为抗打。2023年(nián)年初以(yǐ)来，在他所管(guǎn)理的8只基金中(zhōng)，除(chú)去刚满两个月的中泰元(yuán)和价值精选不纳入统计外，其(qí)余7只基金(jīn)均实现了正收益，特别是兴诚价值一年持有的收益率接近了(le)14％，同时还有(yǒu)两只基金净值增长也超过了10％。

　　具(jù)体以(yǐ)兴诚价值(zhí)一年为例(lì)，对比基金(jīn)四季(jì)报和今年一季度可以(yǐ)看出，姜诚实(shí)际(jì)上只是微调了一个席位(wèi)，而(ér)新调进来的中国铁建恰好就是中字头中的典型代(dài)表(biǎo)公司，该股从(cóng)年(nián)初(chū)至(zhì)今(jīn)上涨超过了40％。由此，该基金所(suǒ)重仓的中字头公司达到了四家。而(ér)从相(xiāng)关标的的年内涨跌幅来看，表现最好的是游戏股吉比特(tè)，最新该股年(nián)内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈(tán)到了坚守的价(jià)值投资，同(tóng)时也谈到了今年大热的(de)AI：“在(zài)海(hǎi)量信息中，我们需要重点关注长期(qī)因素(sù)，淡化短(duǎn)期因素。人工智(zhì)能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还没(méi)有(yǒu)足够的(de)把(bǎ)握(wò)去(qù)捕捉到它带来的(de)投资机(jī)会，但可以尽量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽可(kě)能好的资产是我们的投资目标(biāo)。好资产(chǎn)的标准是(shì)活得久、站得牢、竞争优势(shì)维持得长、平均净资产收益(yì)率(lǜ)高，以及(jí)在(zài)好(hǎo)的(de)公司(sī)治理加持下能(néng)够把长(zhǎng)期(qī)利(lì)润转化(huà)为诱人分红。”

　　首(shǒu)季接(jiē)受过《红(hóng)周刊》专访的鲍(bào)无可，其投资风格同为公募中(zhōng)少数的(de)深度(dù)价值(zhí)。天(tiān)天基金(jīn)网显示(shì)，2023年年初以来，他所管理的基金全线(xiàn)飘红，6只产品年内净(jìng)值增长率全部超(chāo)过(guò)了10％。以他(tā)任(rèn)职回报最高的景(jǐng)顺长城能(néng)源基建为例(lì)，能够清晰地看到其偏爱高估息和(hé)低(dī)估值(zhí)类股票的痕迹。

　　一季报(bào)显(xiǎn)示，鲍无可当季加仓中(zhōng)国移动(dòng)大约15万股，从而使该股从(cóng)上一(yī)季的第三重(zhòng)仓升至(zhì)第(dì)二重仓(cāng)，不过中国电信却退(tuì)出(chū)了前一季(jì)的(de)前十。同时他加仓了(le)川投(tóu)能源、紫金矿业、华(huá)能水(shuǐ)电，新近(jìn)重仓了铜陵(líng)有色(sè)和神火股份，表明(míng)了其对这(zhè)一类(lèi)资源(yuán)股格(gé)外垂青。此(cǐ)外，他(tā)对于小众的中南传媒和(hé)凤凰(huáng)传媒依然持续青睐。

　　在基金季报中，他表(biǎo)示基金仓位基本稳定，主要增加(jiā)了有色行业配置。“当下是(shì)AI发展初(chū)期，中国(guó)企业处(chù)于落后位置(zhì)，无(wú)论是AI核(hé)心模型的研(yán)发、新型(xíng)商业模式(shì)的(de)迭代以及底层芯片制造，我们(men)都希望国(guó)内企业(yè)能(néng)在不(bù)远的将来迎(yíng)头赶上。近期(qī)而言(yán)尽管我(wǒ)们认为AI非常重要(yào)，但当前A股市场基本上是基于美股(gǔ)映射在炒作相(xiāng)关(guān)题材，对于这样的(de)行情，需要(yào)对(duì)其可持续(xù)性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长(zhǎng)城的(de)基金经理(lǐ)余广是2012年的(de)公募状元，目前其担任基(jī)金经理也(yě)接近了13年。当前，其(qí)在管的产(chǎn)品为4只，它们(men)分别是核心(xīn)竞争力、核心(xīn)招景(jǐng)混(hùn)合、核(hé)心中(zhōng)景(jǐng)一年、核心优(yōu)选一年(nián)，从今年的表现来看，虽然(rán)所管产品涨幅不大，但也整齐划(huà)一(yī)地实现(xiàn)了正(zhèng)收益(yì)。

　　以任职回报翻四倍的核心竞(jìng)争(zhēng)力为(wèi)例，第一季度他在前十中调仓了四个席位，其中(zhōng)新进(jìn)的公司半数为中(zhōng)字(zì)头，它们就是中(zhōng)国海油(yóu)和中国移(yí)动，与它们携手进入的还有安徽合力和紫金矿业(yè)。而这样的(de)调(diào)整立竿见(jiàn)影，除去两(liǎng)只中字头(tóu)外(wài)，后两者年内的涨幅(fú)也是(shì)超过了30％。此外，当季被其提拔(bá)为第一重仓(cāng)的(de)电动车(chē)龙头爱玛科技(jì)，年内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在(zài)季报中的总(zǒng)结与“中特估”基本吻(wěn)合：“基金坚持自下而上(shàng)，看重公司基本面，注重公(gōng)司的核心竞(jìng)争力、高品质、长期发展，以合(hé)理或偏低的(de)估值水(shuǐ)平买入(rù)持有。在(zài)经济复(fù)苏(sū)和(hé)企业盈利修复的预期(qī)下，我们(men)较为看好(hǎo)今(jīn)年的权(quán)益(yì)市(shì)场，特别是前期调(diào)整较为(wèi)充分，估(gū)值较为低估的多行(xíng)业(yè)的(de)龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山(shān)重仓(cāng)股多只翻倍

　　胡宜(yí)斌新进重仓(cāng)寒武纪

　　黄兴亮布局中(zhōng)微公(gōng)司

　　与蔡嵩松同期成名(míng)的郑巍山今年业绩(jì)优异，特别是其去年3月(yuè)接手的银(yín)河智联主(zhǔ)题净值快速拉(lā)升，截至本周四的年内涨幅已(yǐ)经超过(guò)45％，这一水(shuǐ)平甚至超过(guò)了他(tā)的(de)成名作银河创新成长(zhǎng)。从郑巍在管基金的当(dāng)季重仓行业风格来看，除(chú)去银河(hé)和美生活还有较强的新能源(yuán)属性外(wài)，其余产(chǎn)品几乎一边倒(dào)地(dì)偏向(xiàng)了TMT领域(yù)。

　　就(jiù)以(yǐ)智联主题为(wèi)例(lì)分析，最(zuì)新的十(shí)大重仓股除去用(yòng)友网络(luò)和海康威视外，年内最新(xīn)的涨(zhǎng)幅(fú)全部超过了30％，特别是海(hǎi)光信息、中(zhōng)科(kē)曙光、卓易(yì)信息(xī)、大(dà)华股份(fèn)均已实(shí)现了涨幅(fú)翻番，而这四(sì)只标(biāo)的均是第一季(jì)度新(xīn)近(jìn)重仓的公司。同时，郑巍山所保留的上一季(jì)重(zhòng)仓股仅有(yǒu)金山办公和国(guó)网(wǎng)通信。对比来(lái)看被调出的(de)标(biāo)的，中国长城、中望软件、中(zhōng)国软(ruǎn)件等明显涨(zhǎng)幅(fú)稍(shāo)逊一(yī)筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结中仅仅是寥(liáo)寥(liáo)数语：“本基金严(yán)格执行基(jī)金合同的(de)配(pèi)置(zhì)范围，切(qiè)合主题，主要围(wéi)绕智(zhì)慧智(zhì)联(lián)、信(xìn)息技术(shù)等(děng)的概念范畴展(zhǎn)开。一季(jì)度智联主题继续增加了软(ruǎn)件服务、信息(xī)技术的配(pèi)置比例。围绕(rào)数字经济(jì)和新(xīn)的(de)信息技术应用展开投(tóu)资。二季度，将(jiāng)会继续围绕信(xìn)息技术、数字经(jīng)济(jì)的范畴展开投资。”

　　当(dāng)年与这两位(wèi)一度遭遇非(fēi)议人物同期成(chéng)名的还有(yǒu)华安胡(hú)宜斌，作为(wèi)当年公(gōng)司力捧的(de)三位基金经理中最年轻(qīng)者，他可谓是少年得志，但后来所管产(chǎn)品几(jǐ)经浮沉(chén)，好在今年卷土重来。天天基金网(wǎng)数据(jù)显示，年内他所管(guǎn)理(lǐ)的7只基金全部涨幅超过(guò)20％，其中表(biǎo)现最好(hǎo)的(de)还(hái)是他的成名作华安媒体互(hù)联网(wǎng)混合。

　　具(jù)体聚(jù)焦该基(jī)金，我们(men)发(fā)现他所保留的上(shàng)一个季度重仓股只有王府井和华大九天，而将(jiāng)剩(shèng)余(yú)的八个席位全部(bù)更换。从最新的标的来看(kàn)，这(zhè)其中就(jiù)有近期大火的芯片新贵寒武纪。从(cóng)新(xīn)进重(zhòng)仓标的(de)年内表现来看，其中中文在线(xiàn)的年内涨幅(fú)已(yǐ)经超过(guò)了180％，值(zhí)得买、浙数文化(huà)、美亚柏科等标(biāo)的年内涨幅也是超过了50％。对(duì)比来看(kàn)，他所剔除的锦江酒店、首(shǒu)旅(lǚ)酒店、中国(guó)平安等公(gōng)司(sī)，目前年内至今仍然体现为(wèi)股价下(xià)跌。

　　至于大幅调仓(cāng)原因，他表示：“当下我国仍处经济结构转型时期，我们相信(xìn)未来科技创新和(hé)消费(fèi)升级仍将成(chéng)为经济总量增(zēng)长核心(xīn)驱动力，围(wéi)绕产业(yè)创新、尖端技术突破、新材料(liào)、新能(néng)源、新(xīn)消费等领域仍将(jiāng)诞生大量投(tóu)资(zī)机会，在策略上，我们(men)已将挖掘、发(fā)现和配置基(jī)金(jīn)合同(tóng)主题范围内的科技(jì)创新和受(shòu)益于国(guó)民(mín)经济持(chí)续增长的消(xiāo)费(fèi)及(jí)原材料放(fàng)在前所未有高(gāo)度。”

　　而(ér)当年一并(bìng)成名的万家基金名将黄兴亮，2023年一(yī)季度同样强(qiáng)势回归(guī)。天(tiān)天基金网数据(jù)显示，他目前在管(guǎn)的基(jī)金(jīn)年内除去QDII外，涨幅全部(bù)超过了10％。特别是万家(jiā)科技创(chuàng)新迄今的年(nián)内(nèi)涨幅超过了25％，具(jù)体来分析(xī)他(tā)的成名作万家(jiā)行业优(yōu)选。

　　基(jī)金一季报显示，黄兴亮仅仅是(shì)做出了一处(chù)调(diào)整，也就是(shì)用(yòng)中微公司替代了四季度末的兆易创新。但(dàn)就是这(zhè)只新进(jìn)标的(de)，目前年内的涨幅已经超(chāo)过90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的(de)金山办公交(jiāo)相(xiāng)辉映。对(duì)于当(dāng)季(jì)度的调仓，黄兴亮(liàng)表示：“本基金增持(chí)了机器视觉和医疗器械行业(yè)的(de)部分(fēn)个股(gǔ)，相应地略微(wēi)降低(dī)了(le)半导体行(xíng)业的(de)持仓。截至季度末，基(jī)金持仓仍以计算机软件和半导体行(xíng)业为主，总体风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒立(lì)液压(yā)

　　陈(chén)良(liáng)栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基金(jīn)一季(jì)报来看(kàn)，这(zhè)些(xiē)相对低调的领域也开始(shǐ)越发受到(dào)明星(xīng)基金(jīn)经理们的(de)追捧，比如(rú)融(róng)通(tōng)基金的明星基金经理邹(zōu)曦，这位任职已经逼近15年(nián)半的(de)老将善战周期，目前在公司仍然(rán)管理6只基金产品(pǐn)，其代表作是2012年开始管理、迄今任职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季报来看，在上一季度没有单一标的持(chí)仓比例(lì)超限(xiàn)后(hòu)，这(zhè)一季度头三大重(zhòng)仓股竟然全部超过10％的比例上限，它们(men)分别是恒立液(yè)压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面重仓中的(de)汇川(chuān)技术(shù)和安徽合力，虽然(rán)去年下半年(nián)以来重仓中就(jiù)没有了三一重工，但实际上在当(dāng)季的重仓行(xíng)业(yè)中，机械制造是仅次(cì)于房地产(chǎn)的第二行业。

　　对于调仓的(de)思路，他在季报中就(jiù)表示：“本季度(dù)增加了工程机械、家居、顺周期装(zhuāng)备、医药等行业的配置。目前(qián)组合配置偏(piān)向周(zhōu)期(qī)价值(zhí)，同(tóng)时保持了科技、消费板(bǎn)块的(de)适度配置。组(zǔ)合(hé)结构主要围(wéi)绕国(guó)内经(jīng)济稳增长的(de)主线展开，相关(guān)配置(zhì)集(jí)中在优(yōu)质房地产股、地产产(chǎn)业链，以及顺周(zhōu)期装备等板(bǎn)块(kuài)。”此(cǐ)外，虽然未进重仓股(gǔ)前(qián)十，但朱少醒对机械制(zhì)造(zào)的兴趣(qù)也越来(lái)越浓(nóng)，例如兰石重(zhòng)装年报的十大流通(tōng)股(gǔ)股东(dōng)中，富国天惠新进上榜排名第六位。

　　而长(zhǎng)城基(jī)金的明星基金经理陈良栋，其在圈内(nèi)以善战高端制造板块闻名，目前他在公司所管理的产品数达(dá)到了6只，尤其(qí)是他参与管(guǎn)理的长(zhǎng)城科创板两年定开业(yè)绩亮眼，最(zuì)新年内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良(liáng)栋(dòng)独自管(guǎn)理时间最长(zhǎng)的长城新(xīn)兴产业(yè)为(wèi)例，可以看(kàn)到(dào)一(yī)季度与众不(bù)同的一(yī)点是，消费电子赛道股(gǔ)票在其中占据明显(xiǎn)的(de)数量优(yōu)势。具体说来，虽然在基金十大重(zhòng)仓中不见耳熟(shú)能详的龙头立讯(xùn)精密，但大(dà)体(tǐ)包括华测导航(háng)、东山(shān)精密(mì)、电连技(jì)术、和而泰、科大讯飞都能被划(huà)入到消费电(diàn)子的大范畴中，也就(jiù)是(shì)说其占据(jù)了十大(dà)重仓中的半边天。

　　他解释(shì)了看好的原因：“预(yù)期今年下半(bàn)年或明年，消费电子(zi)会有(yǒu)一个触底回升的过(guò)程。如果叠加在汽(qì)车产业链上的布局，我判断可能对收入利(lì)润拉(lā)动更(gèng)大。消费电子(zi)的复苏可能只是一个周期的因素(sù)。”而种种因素显示，目前该板块(kuài)去(qù)库存可能也进入到尾声(shēng)阶段(duàn)，接下来苹果新品推出(chū)或是(shì)行业复苏契机。

　　而(ér)在高(gāo)端制造这(zhè)一(yī)领(lǐng)域中，还有(yǒu)不可忽视的一环就(jiù)是军工装备(bèi)。同(tóng)时作为成长股三大主阵营“新半(bàn)军”中的(de)重要(yào)一级(jí)，军工虽然很难有持(chí)续性的(de)表现，但(dàn)也隔(gé)三(sān)差五会(huì)有亮眼的输出，而华(huá)夏(xià)的少壮派(pài)基(jī)金经理(lǐ)万方(fāng)方，是(shì)圈内少数(shù)同时管理(lǐ)两只军(jūn)工主题的基金经理。

　　以万方(fāng)方管理时(shí)间最长(zhǎng)的军工安全混合为例，实际上一季度(dù)他仅(jǐn)在十大重仓股中做出了一(yī)处调整(zhěng)，也就是用昊华科(kē)技替代(dài)了(le)上一季的新雷能。从整体10只标(biāo)的所(suǒ)属(shǔ)细(xì)分来看，明(míng)显中航系乃至航空(kōng)航(háng)天赛道占据(jù)优(yōu)势。而这一思路在他管理的高端装备龙头乃至全市(shì)场基金中都(dōu)体现得(dé)颇为明显(xiǎn)。进一步(bù)对照两(liǎng)只军工主题产品，《红周刊》发现重(zhòng)叠的公司有八(bā)家(jiā)，惟二(èr)的区别是高端装(zhuāng)备龙头中用复旦微(wēi)电和西部(bù)超导替代了前(qián)者中(zhōng)的钢研高纳和昊华科技。

　　他在(zài)季报中的阐述思路清晰(xī)：“着重探究未来两年确定性的产业趋势和高增(zēng)长的细分赛道，组合(hé)构建从(cóng)2023年全年(nián)维度在(zài)高确定性的航空发动机赛道(dào)、景气度弹性潜力较高的航天导弹(dàn)产业链、航(háng)空装备平台型(xíng)企(qǐ)业(yè)以(yǐ)及技术禀(bǐng)赋和壁垒高筑的新材料领域重点投入(rù)。”

　　（本(běn)文已刊发(fā)于4月(yuè)22日(rì)《红周刊》，文中提及个股仅(jǐn)为举例分析，不做买卖推(tuī)荐。）