5月10日，有(yǒu)消息称部分(fēn)银行相关部(bù)门收到《关(guān)于调整协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)及通知存(cún)款(kuǎn)自律上限的通知》，四大国有银行(xíng)协定存款和通(tōng)知存款自律上限的下调幅度为30BP，其它金融机(jī)构下调50BP，调(diào)整自2023年5月15日起执行。本次拟下(xià)调中协(xié)定存款更多是对公业(yè)务，而通(tōng)知存款则集中于短(duǎn)期存款。

　　就本(běn)次(cì)协定存款及通知(zhī)存款自(zì)律上限(xiàn)拟下(xià)调的背(bèi)景、影响(xiǎng)，后续货币政策走向等(děng)，记(jì)者(zhě)采访了(le)招商基金研(yán)究部(bù)首席经(jīng)济学家李湛、长城基金总经(jīng)理(lǐ)助理(lǐ)兼现(xiàn)金管理部总经(jīng)理邹(zōu)德立(lì)、鹏扬基金固定收益副总监兼鹏扬(yáng)利泽基金经理陈钟闻、平(píng)安基金、光大(dà)保德信基(jī)金、德邦基金等公募基(jī)金公司及投研(yán)人(rén)士。

　　在(zài)业内看(kàn)来，本轮调降更(gèng)多(duō)是出(chū)于推(tuī)进利率(lǜ)市场化改革深(shēn)化大背景的考虑。对(duì)银行而言，存款利率(lǜ)下调(diào)有助于减少存款定价(jià)的无序竞争，降低银行(xíng)负(fù)债成本；同时本次降息有助于促进(jìn)投资、消费，也(yě)被看作是促进宏观经济复苏的表(biǎo)现(xiàn)。

　　长期(qī)来看，存款利率下行仍是大(dà)势所趋(qū)。2023年经(jīng)济有(yǒu)所(suǒ)复苏，进一(yī)步降低贷款利率的紧迫性不高(gāo)，但银行(xíng)普遍以量补(bǔ)价，使(shǐ)得贷款价(jià)格战激(jī)烈，贷款利率(lǜ)很难上(shàng)行。预计下(xià)半年货(huò)币政策(cè)不会出现急转弯，延续(xù)稳健(jiàn)货币政策基调。

　　延续银(yín)行存款利率(lǜ)调(diào)降的趋势

　　中(zhōng)国基金报记者：四(sì)大国有银行为何下(xià)调协定存款及(jí)通知存款自律上限？

　　李湛：我们认为，当前调(diào)降更多是出(chū)于推进利率市场化改革深(shēn)化大背景(jǐng)的(de)考(kǎo)虑。2022年4月，央行(xíng)指(zhǐ)导利率自律机制(zhì)建立(lì)了(le)存款利率市场(chǎng)化(huà)调整机制(zhì)，自(zì)律(lǜ)机制成员银行参考以(yǐ)10年期国债收益率为代表的债券市(shì)场(chǎng)利率(lǜ)和以1年(nián)期LPR为(wèi)代表(biǎo)的(de)贷款市(shì)场利(lì)率，合理调整存款利率水平(píng)。

　　随后，国有大(dà)行去(qù)年9月下调存款利率，中小银(yín)行陆续跟进(jìn)下调存款利率(lǜ)。今年4月(yuè)市场利率定价(jià)自律机制发布《合格审慎评估(gū)实施办法（2023年修订版）》，在相关(guān)指(zhǐ)标中引入了存款定价惩罚措施(shī)。而此(cǐ)前4月部分中小银行、农商行存(cún)款利率下(xià)调，5月(yuè)5日浙商(shāng)、渤(bó)海、恒丰三家股(gǔ)份行挂牌利率下调，均是在利率市(shì)场(chǎng)化(huà)改革推进背(bèi)景下(xià)，银行出于自(zì)身经(jīng)营考(kǎo)虑的自发行为。

　　邹(zōu)德(dé)立：银行(xíng)近年息(xī)差不断下(xià)行。在资产端定价压力较大且存款持(chí)续高增(zēng)的(de)情况下，压降存款成本成为改善(shàn)息差的重要手段。此(cǐ)外，2023年以来银行贷款向(xiàng)企业固定(dìng)资产投资传导较弱，下调协定存款及通知存款自律上限有利于对公(gōng)客(kè)户留(liú)存的活(huó)期资金投(tóu)向实(shí)体经济(jì)。

　　陈钟闻：首先，近(jìn)年来市场(chǎng)利率整体下(xià)行，实体经济综(zōng)合融资成本不(bù)断下降，银行资产端(duān)收益下降较为(wèi)明显；第二，银(yín)行(xíng)整体净息(xī)差(chà)持续走低，银行利润空(kōng)间压缩明显(xiǎn)；第三，企业和居民风险偏好(hǎo)大幅下(xià)降(jiàng)导致存款增长比较明(míng)显，存款(kuǎn)市场(chǎng)供需关系发生了变(biàn)化(huà)，降低了银行高吸揽(lǎn)储的必要性；第四，协定存款和(hé)通知存款(kuǎn)介(jiè)于活(huó)期与定(dìng)期(qī)存款之间，自2022年存款(kuǎn)自律机制对于活期存款(kuǎn)与(yǔ)定期存款利(lì)率进行了几轮(lún)调整，本次将协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)与通(tōng)知存款自(zì)律(lǜ)上限下调也是要将存款产品线的(de)调整进(jìn)行统一，全面缓解银行负债压力。

　　综合(hé)各项因素，银(yín)行从(cóng)自身经(jīng)营情况(kuàng)考虑，顺(shùn)应市场(chǎng)趋势，通(tōng)过自律机制协调调(diào)降负债成本，有利于提升银行放(fàng)贷意(yì)愿(yuàn)，抑制资金(jīn)脱实(shí)向虚，更(gèng)好(hǎo)的落实央行宽信用的政策贯(guàn)彻落实。

　　平安(ān)基(jī)金：中国的存款利率管控(kòng)为(wèi)上限管(guǎn)控(kòng)，贷(dài)款利率则(zé)为(wèi)下限管控，近(jìn)年(nián)来贷款利率下限管控(kòng)彻底取消。存款(kuǎn)利率定价(jià)方式的改变也拉开序幕，2022年4月(yuè)利率自律机制建立(lì)以来(lái)，4月和9月经历了(le)两轮大规模存款利率(lǜ)下降，主要是(shì)大行和股(gǔ)份行参与，今年以来的调(diào)整更多是延续(xù)去年9月(yuè)这一轮存款利率下调，中(zhōng)小银行(xíng)补充(chōng)下(xià)调。

　　另外(wài)，考评制度由原来(lái)的(de)激励为主引入惩罚(fá)措施，加(jiā)速(sù)了中小银行存(cún)款利率(lǜ)补(bǔ)降的进度。就(jiù)今年的经(jīng)济(jì)背景(jǐng)而言(yán)，疫后脉冲式(shì)复苏后经济(jì)边际走弱，经(jīng)济修复存在波折。目前居民超额储蓄高增，实体融资需求有限，银行存款增(zēng)加，降低存(cún)款利率可以引(yǐn)导减少信贷套利，助力(lì)经济增长。从银(yín)行的角度(dù)，净息差不断压缩(suō)，银行经营压力增大，调整存款成(chéng)本成为改(gǎi)善息差(chà)的重要手段。

　　光大(dà)保德(dé)信基(jī)金：下调协定存(cún)款及通知存款自律上限，主(zhǔ)要影响对公(gōng)客(kè)户在(zài)商业银(yín)行的活期类(lèi)存(cún)款收益，延续近期(qī)银行存款利(lì)率(lǜ)调降的趋势。

　　一(yī)方面，有助于缓解商业银行净息差(chà)收窄趋势(shì)，特(tè)别是中小行高(gāo)息揽储的成(chéng)本压力(lì)；另一方面，有利于引导超(chāo)额储蓄(xù)向(xiàng)消费投资(zī)转化，符合“不搞大(dà)水漫灌”、“盘活存量资金”的定(dìng)位。

　　德邦基金：存(cún)款利率机(jī)制创设以来，两轮利(lì)率调降都(dōu)集中在活(huó)期和定期存款，实际上忽(hū)略了这些介于活期和定期(qī)存款(kuǎn)之间(jiān)的存款的(de)利率(lǜ)调整，当下有必要一次性调(diào)整通(tōng)知(zhī)存款和(hé)协定存款利率上限，保证存款利率下调的(de)有效性。银行(xíng)一季度净(jìng)息(xī)差水(shuǐ)平均创历史新低(dī)，上市银(yín)行整体净(jìng)息差由22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款(kuǎn)利率下调可(kě)以有效(xiào)降低银行负债成本，增厚息差，缓解银行经营压力。

　　存款利率下行(xíng)仍是(shì)大势所趋

　　中国基(jī)金报：今(jīn)年“降息潮”迭起(qǐ)，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月(yuè)份社融数据(jù)，居民贷款偏弱之(zhī)外(wài)，企业贷款也在(zài)边际转弱(ruò)，但企业中长期贷(dài)款同(tóng)比(bǐ)多增幅(fú)度较大。在这种背景下，MLF利率是否下调(diào)，还(hái)要进一(yī)步观察5-6月(yuè)信(xìn)贷情(qíng)况。对(duì)于存款利(lì)率，2023年(nián)银(yín)行(xíng)息(xī)差压力(lì)增大，控制存款成本成为当务之(zhī)急。中小银(yín)行或(huò)有动(dòng)力持(chí)续(xù)主(zhǔ)动(dòng)下调存款利(lì)率(lǜ)。长(zhǎng)期来看，存款利率下行(xíng)仍是(shì)大势所趋。因(yīn)此银行降息潮可能(néng)仍聚(jù)焦(jiāo)于(yú)存(cún)款利率(lǜ)下调。

　　此(cǐ)外，广(guǎng)义上(shàng)的(de)降(jiàng)息(xī)潮(cháo)不仅(jǐn)仅集(jí)中在银行领(lǐng)域。以地(dì)方债为例，2022年后(hòu)广东、上海(hǎi)、深圳、江苏、浙江等发(fā)达地区地方债发行利差降至10Bp，未来仍(réng)可能下降至5Bp。同理(lǐ)，对(duì)于资质较(jiào)好的发债主体，其(qí)信用债收益率仍有下行(xíng)趋势(shì)和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的(de)方向仍是由实(shí)体(tǐ)经济资金(jīn)供需决(jué)定的，而央(yāng)行的政策利率、基(jī)准利率在一(yī)方面要合(hé)适顺(shùn)应(yīng)市(shì)场环境，一(yī)方面也代表着政(zhèng)策意愿强调信号意义的作用。今(jīn)年(nián)是真正(zhèng)疫后(hòu)复苏的第一年，我们(men)仍面临内生动(dòng)力不(bù)强需(xū)求(qiú)不足的情况，央行已经通过降(jiàng)准(zhǔn)以及结构性货币政策等多(duō)项(xiàng)举措给(gěi)予(yǔ)了实体经济所(suǒ)需的一定(dìng)的资(zī)金投放支(zhī)持，有效(xiào)降低了实体综(zōng)合(hé)融资成本(běn)，后续需要财(cái)政(zhèng)政策(cè)产业政策等配套政策继续激(jī)活内生动(dòng)力扭转预期。

　　当前(qián)央(yāng)行需要观察跟踪经(jīng)济运行情(qíng)况，短期调整政(zhèng)策利率的概率不大(dà)，但仍(réng)会维持资金合理充裕的(de)环境(jìng)，故从(cóng)银行资产端的(de)角度来讲，贷(dài)款利率或仍维持(chí)低(dī)位，后续是否进一步下调要看实体经济复苏的(de)情况。银行负(fù)债端，存(cún)款基准利(lì)率下调的概(gài)率不大(dà)，而存(cún)款利率上限的调整空(kōng)间仍存(cún)在，而(ér)是否进(jìn)一步下(xià)调要看银(yín)行自身经营(yíng)需(xū)要。

　　光大(dà)保德信基金：2022年4月，人民银行(xíng)指导利率自律机(jī)制建立了存款利率(lǜ)市场化调整机制(zhì)，自律(lǜ)机制成员银行(xíng)参考以10年(nián)期国债收(shōu)益率(lǜ)为代表的债券市场利(lì)率和(hé)以1年期LPR为代表的贷(dài)款(kuǎn)市(shì)场利率，合理调(diào)整存款利(lì)率水平。在存款(kuǎn)利率市(shì)场化调整机制作用下(xià)，2022年4月、2022年8月大行分(fēn)别下调存款利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合(hé)格(gé)审慎评估实施办法（2023年修订版）》新(xīn)增存款(kuǎn)利率市场化(huà)定价情况作为合(hé)格审慎(shèn)评估的(de)扣分项(xiàng)，引发(fā)中小银行(xíng)跟随调降存款利率。我们认(rèn)为，通过存(cún)款利率下行，稳定商业银行净息差(chà)进而保持贷款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)维持低(dī)位或继续下(xià)行，最(zuì)终有(yǒu)利于社会融(róng)资成(chéng)本下行(xíng)。

　　德邦基金：从日前公布的金(jīn)融数据(jù)看， M1增速回(huí)升，M2-M1略(lüè)有收窄，需求边际弱修复(fù)趋势或仍(réng)在(zài)。近期(qī)国债(zhài)利率持续下行，银行间利率下行，叠加(jiā)银行存款定(dìng)价下(xià)调，4月社(shè)融信贷低(dī)于预期，国内降息预期(qī)被进一步强化。海外来看，全球经济进入衰退(tuì)周期(qī)，加(jiā)息周期基(jī)本结束(shù)，后续有望逐步迎(yíng)来降息高峰。

　　平安基金：目前，我国国有大型(xíng)商业银行和股份制(zhì)商业银行的定期存款利率已(yǐ)告别“3时(shí)代”。压降存款成本仍是大势所趋。一方面(miàn)，银行仍有净息差压(yā)力，22Q4 新(xīn)发放贷款加权平均(jūn)利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显，监管层面有动力去持续推动存款利率下(xià)降，来保障银(yín)行(xíng)合理利差范围，增(zēng)加银(yín)行(xíng)信贷投放的动力(lì)。

　　另一方面(miàn)，居民避险需求(qiú)仍(réng)在，存款持续高(gāo)增(zēng)，在揽储压力不大(dà)的基础(chǔ)上(shàng)，银(yín)行自(zì)身也有动力去(qù)下调存款定(dìng)价来保(bǎo)障利差(chà)。

　　缓解银行负债及(jí)经(jīng)营压力

　　中(zhōng)国(guó)基(jī)金报：协(xié)定存(cún)款(kuǎn)、通知存(cún)款利率自律(lǜ)上(shàng)限调(diào)整，将有哪些政策传导效果？

　　德邦基金：一方面银行息差压力大是普遍现象，此次政(zhèng)策调整(zhěng)有望带(dài)动(dòng)中小银行主(zhǔ)动跟随(suí)下(xià)调存款利率。另(lìng)一方面，由于此前(qián)经济(jì)下行(xíng)影响，投资者悲(bēi)观预期(qī)被放(fàng)大，大(dà)量资金集中在银行存款端，此次存款利率(lǜ)下调(diào)也(yě)有望带动存款资金的释放，盘活市(shì)场流动性(xìng)。

　　李湛(zhàn)：本(běn)次调降通知释放了以(yǐ)下信号：①减轻银(yín)行息差压力(lì)。本次下调将引导银行的对公活期成本下降，存(cún)款降(jiàng)价叠加(jiā)资产端让(ràng)利压力趋缓，银(yín)行息差、盈利将合理修复，有(yǒu)利于增强银行(xíng)内生资本补充(chōng)能力；②减少(shǎo)企(qǐ)业(yè)及(jí)居(jū)民(mín)的(de)短期存款意(yì)愿、促(cù)进企业投(tóu)资、居民(mín)消费。

　　后续来(lái)看，本次下调对市(shì)场(chǎng)的影响集中(zhōng)在以下两点：①规范(fàn)银行的(de)协定存款定价秩序，减少存款定价(jià)的无序竞争。此前，部分中小(xiǎo)银行的协(xié)定(dìng)存款和(hé)通知(zhī)存款定价过高，会对遵守自律机制(zhì)、定(dìng)价(jià)较低的银(yín)行产生揽储(chǔ)冲(chōng)击。本次上限下调后会普遍降低中小(xiǎo)行协定存款及通知存款利率，减少(shǎo)中小银行间揽储恶意竞(jìng)争(zhēng)，而对股份行及国有大(dà)行影(yǐng)响较(jiào)小。②长端利率下(xià)行(xíng)仍有空间。市场降息预期升温，但大(dà)概(gài)率落空。

　　光(guāng)大保德信基金：下调协定(dìng)存款及通知(zhī)存款自律上(shàng)限，主要影响对公客户在(zài)商业银(yín)行的活期类存(cún)款收(shōu)益，使得对公(gōng)客户活期存款(kuǎn)收益(yì)向对私(sī)客户看齐，一方面有助于缓解商业银行净息差收窄趋势，另一方面有利(lì)于(yú)引导超(chāo)额储(chǔ)蓄(xù)向消费投资转化。

　　邹(zōu)德立：对于银行(xíng)，存款(kuǎn)利率自律上限(xiàn)调整(zhěng)降低了(le)银(yín)行负债成本，目前(qián)上市银行协(xié)定存款占(zhàn)总存款的比重(zhòng)在13％左右，重新规定协定利率上限后，预计行业资(zī)金成本(běn)可以缓(huǎn)释3-4bp左右。另(lìng)一方面可(kě)以限制(zhì)高息(xī)揽储，规范行业竞争，特别(bié)是降(jiàng)低(dī)银(yín)行对公活(huó)期存款成本压力，减轻(qīng)银(yín)行负债(zhài)及经(jīng)营压力(lì)。此外，银行负债端成本的下降使得银行盈利能力增强，进一步打开了资产端收益率下(xià)行的空间，或带动债券收(shōu)益率(lǜ)不断下(xià)行。

　　并非降息的(de)确(què)定性(xìng)信号

　　中国(guó)基金报：未来存款利率是否还有进一步下降的空(kōng)间？对股(gǔ)债市场有何影(yǐng)响？

　　光大(dà)保(bǎo)德信基金(jīn)：近年来(lái)，贷款和存款利率的非(fēi)对称下行使得商业(yè)银行净息差(chà)已逼近1.8％的监(jiān)管下限，经营压力倒逼存款利率有(yǒu)进一步调降的(de)预期。一(yī)方面，为(wèi)支持实体(tǐ)经济，政策导向(xiàng)下贷款加(jiā)权平均(jūn)利率(lǜ)创有统计以来(lái)新低，2022年12月金融机构(gòu)人民(mín)币贷(dài)款加权平均利率较2020年初下行(xíng)94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面(miàn)，各行在存款市(shì)场上的竞(jìng)争(zhēng)类似“非零和博(bó)弈”，“存款立行”和存款市场份(fèn)额考(kǎo)核压力使得各行下调存款利(lì)率动力不足，同样2020年以来上市银行存量存款平(píng)均成本率基本持平。贷款(kuǎn)和存款利率的非(fēi)对称(chēng)下行作用(yòng)下，2022年12月(yuè)商(shāng)业银行(xíng)净息(xī)差(chà)缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评(píng)估实(shí)施办法（2023年修订版）》规定的合格(gé)线1.8％。

　　存款(kuǎn)利(lì)率调降预期，有利(lì)于(yú)降低全社会无(wú)风险收(shōu)益率，利(lì)多(duō)永续经营性质的票息资产，比如利率债、稳定股息(xī)率的央企等(děng)。

　　邹德立：存(cún)款利率仍然有下降的趋势和空间。从银行(xíng)角(jiǎo)度，2018年以来由于存款(kuǎn)定期化，活期(qī)存款占比(bǐ)明(míng)显下降，存款付息率有所抬升，与此同时，贷(dài)款收益率大幅下行，大(dà)幅加剧了银行(xíng)息差压力，这使得控制存款成本(běn)尤为重要。

　　此外，从政策角(jiǎo)度，居民超额储蓄高增、企业存款提升、消费复苏(sū)较慢，监管层面有动力去持续推动存款利率下降，促进(jìn)存(cún)款流向(xiàng)消(xiāo)费(fèi)和实(shí)际投资。短期看(kàn)，存(cún)款利率下调带(dài)动流动(dòng)性(xìng)继续进入债市，中短期利率，特(tè)别是(shì)中短期信(xìn)用(yòng)债利率仍有(yǒu)下行空间。如果经济复苏较强，流(liú)动性也(yě)有可能进(jìn)入股市，利(lì)好权益资产。

　　德邦基金：2023年(nián)经(jīng)济有所(suǒ)复苏(sū)，进一步(bù)降低贷款(kuǎn)利率(lǜ)的紧迫性不高(gāo)。但(dàn)银行普遍(biàn)以量(liàng)补价(jià)，使得(dé)贷款价格战激烈，贷款利率很难(nán)上行(xíng)。考虑到存量贷款重(zhòng)定价等影(yǐng)响，2023年(nián)银(yín)行息差压力增大，中小银(yín)行(xíng)或有动(dòng)力主动跟(gēn)进下调存(cún)款利率。长期(qī)来看，有望带动(dòng)存款(kuǎn)利率整体下行。现实中(zhōng)，存款利率降低有(yǒu)助(zhù)于压(yā)低全社会利率水平(píng)，利(lì)好债券，同时股票市场中(zhō大肖指哪几个生肖，大肖指哪几个生肖动物ng)，对(duì)流动性敏感的股票也将(jiāng)因此受益。

　　李湛：从本次降息释放的信号来看，是否意味着货币政策(cè)进(jìn)一步宽松？货(huò)币政策充裕延续，但解读为边际再宽(kuān)松为时尚早。2022年四季度货(huò)币政策执行报(bào)告以及2023年一季度货(huò)政例会均表明当前货币政策基调未(wèi)变，“精准(zhǔn)有力”仍是第一要求(qiú)，而在此(cǐ)基础上强(qiáng)调“着力支(zhī)持扩大内需，为实体经济提供更有(yǒu)力支持”。

　　本次调(diào)降意味着(zhe)当前长(zhǎng)端利率仍有(yǒu)下行空间，但这(zhè)一调降(jiàng)是针对银(yín)行协(xié)定存款及(jí)通知存款利率自(zì)律上(shàng)限，而非直接调降挂牌(pái)存款利率(lǜ)，存款利率下调(diào)并不等于政策利率就必须进行对等下调(diào)，市场(chǎng)不应视为降(jiàng)息的确定性信(xìn)号。

　　兼顾考量收益(yì)性、流(liú)动性以及安全性

　　中国(guó)基金(jīn)报：当(dāng)前利(lì)率环境下，普通投资者(zhě)应该(gāi)如何守住自己的(de)钱袋(dài)子(zi)？你有(yǒu)什(shén)么建议(yì)？

　　邹德立：普通投资者(zhě)的(de)投资工(gōng)具应(yīng)该兼(jiān)顾(gù)考量收益性、流动性以及安全性(xìng)。在存款利率(lǜ)下(xià)降的背景下，短债基金以及(jí)其他固收类基金(jīn)在具一(yī)定流动性的同时(shí)，相较(jiào)活期(qī)存款和(hé)相当部(bù)分的银行理财产品，具有一定的超额收益，是(shì)风险偏好较低和风险偏好(hǎo)适中投资(zī)者(zhě)的合适投(tóu)资工具。

　　陈钟闻(wén)：今年初以来，债券市(shì)场利(lì)率整体下行，4月(yuè)以来下(xià)行加(jiā)速，当前无论从(cóng)绝(jué)对利率水平(píng)还(hái)是从信用利差，都(dōu)回到了较低历(lì)史分位数水平，虽然(rán)债市多头环境仍未改(gǎi)变(biàn)，但一致(zhì)预期导致行情走的比较迅速，市(shì)场(chǎng)进(jìn)一步盈利大肖指哪几个生肖，大肖指哪几个生肖动物空间被压缩，若看(kàn)不到央行货币政策增(zēng)量政策，后续或进入震荡环境，而(ér)存(cún)量(liàng)博弈交易(yì)下也可(kě)能(néng)会放大市(shì)场(chǎng)波动。

　　对于普(pǔ)通投资者来说，在这(zhè)样的环(huán)境下尽(jǐn)量选(xuǎn)择防(fáng)守类型的产(chǎn)品，规避(bì)市场波(bō)动，例如货币基金，而短(duǎn)债基金中要选择(zé)久期(qī)短流动性好、历史回撤控制好(hǎo)的产品。

　　德邦基金：随着经济高频数据的(de)弱化趋(qū)势显现，且(qiě)4月底政(zhèng)治局会(huì)议从疫情(qíng)后稳增长转向中长期调结构，政策发力预期(qī)下降，市(shì)场对经(jīng)济的“弱复苏”预(yù)期进一步强化，因(yīn)此股票市场也进(jìn)入到“休整期(qī)”。在市场震荡(dàng)休整期，高(gāo)股(gǔ)息策略往往(wǎng)跑赢(yíng)市场。因此在当前环境下，建议关注行业估值(zhí)水平较低，高股息的个股。

　　平(píng)安基金：目前面临低(dī)利率环(huán)境(jìng)，需要(yào)我(wǒ)们识别金融陷阱，抵挡住金融陷(xiàn)阱的诱惑，比(bǐ)如(rú)面对收益率高达20％且能保本的(de)所谓理(lǐ)财产(chǎn)品。对普通投资者而言，如果不具备相关专业知识，可以选(xuǎn)择把(bǎ)投资理(lǐ)财交给少数专业的(de)人来做，让优秀的(de)基金(jīn)经理(lǐ)管理自己的钱(qián)袋子(zi)。具备一(yī)定投资能(néng)力和风(fēng)控能力的人士可通过理财(cái)和投资试图跑赢(yíng)通胀(zhàng)，但前提条(tiáo)件是(shì)做好风控，选择适合自己风险偏好的方向(xiàng)和标的(de)。

　　光(guāng)大保德信基金：随着存款(kuǎn)利率下行，普(pǔ)通投(tóu)资者储蓄收益下降，为(wèi)保持资金保值增值，投资者在评估自(zì)身风险承受能(néng)力后可(kě)适当(dāng)考虑公募货币基金、公募中短债基(jī)金、商业银行现金管理类产品等风险(xiǎn)等级较低、支取相对灵活的产品。

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