自4月下旬(xún)高点回调接近(jìn)13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月23日，最近一个月时间，场内(nèi)资金在(zài)科(kē)创(chuàng)板(bǎn)投资上(shàng)采取“越跌越买”的操作(zuò)，主要跟踪科创板及其(qí)关联指数(shù)的ETF产(chǎn)品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”高达169亿元，位(wèi)居全(quán)市场股票ETF资金净流入榜首。

　　除了(le)科创板之(zhī)外(wài)，半导体相关ETF也(yě)持续(xù)吸引场内(nèi)资金的目光。场内11只跟踪半导(dǎo)体及芯片指(zhǐ)数(shù)的ETF合(hé)计资金净流入超过202亿(yì)元。3只半导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近一个(gè)月全市场行业(yè)ETF资金净(jìng)流入(rù)榜(bǎng)单前三名。

　　在业(yè)内人士看(kàn)来(lái)，场内资金不断借(jiè)道ETF基(jī)金加速布(bù)局科创板、半导(dǎo)体板块(kuài)，体(tǐ)现出市(shì)场对上述板块投资价(ji区位条件要从哪些方面分析学校，区位条件要从哪些方面分析出来à)值的认可。经过前期(qī)调整(zhěng)，这(zhè)两大板块性(xìng)价比也在(zài)逐渐提(tí)升。

　　科(kē)创板ETF最近一(yī)个月“吸(xī)金(jīn)”超256亿元

　　作为场内资金配置(zhì)的工具性产(chǎn)品，ETF市场(chǎng)一(yī)直有着逆势投资(zī)的特征，最近一(yī)个月，随(suí)着科创板的回调(diào)，相关ETF也成为(wèi)资(zī)金追逐的对(duì)象(xiàng)。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近一个月(yuè)时(shí)间，主要跟踪科创板(bǎn)及其关(guān)联指(zhǐ)数的ETF产品合(hé)计(jì)“吸金”256.43亿元(yuán)，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”更是高达(dá)169亿元，位居全市场ETF资金(jīn)净(jìng)流入榜首，除此之外，易方达科(kē)创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉实科创芯(xīn)片ETF、工银瑞信科(kē)创(chuàng)ETF两只基金资金净流入也均在10亿元之上(shàng)。

　　今年以来(lái)，场(chǎng)内资金持续流(liú)入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从(cóng)年初仅500亿元出头涨至(zhì)目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅(jǐn)次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计(jì)算机等科(kē)创板(bǎn)的核心权重行业持续获(huò)得资金(jīn)青睐，一(yī)方面源于一(yī)季(jì)度以ChatGPT为代(dài)表的AI产业(yè)成(chéng)为市场关注焦点，另(lìng)一方面随(suí)着半导体下(xià)行周期拐点临近，业绩(jì)边际(jì)改(gǎi)善的预期吸引资金切换赛(sài)道(dào)。

　　从科创板的核心板块(kuài)业绩变化来看，电子、计算机和(hé)通信板(bǎn)块(kuài)的2023年盈利和收入预期(qī)增速保持在较高水(shuǐ)平，相比过去明显改善(shàn)，与(yǔ)此同(tóng)时新能源板块的增速依然稳(wěn)健，凸显出科创板(bǎn)整体较高的盈利质量。

　　易方达基金进一步分(fēn)析指出，整体来看，科创50作为成长(zhǎng)性(xìng)宽基(jī)，今年一季(jì)度的(de)利润增速相对较高，配置吸引力(lì)显现(xiàn)。从未来(lái)的一(yī)致预期净利润增速来看(kàn)，科创50相(xiāng)比其他宽基(jī)指数(shù)仍有优势(shì)，配置性价比较高，反映出较好的基本面(miàn)。

　　从(cóng)估值(zhí)水平来看，科创50仍处于历史(shǐ)较低水平，同时盈利(lì)估值匹配(pèi)度依然较优。截至(zhì)2023年4月(yuè)27日，科创(chuàng)50指数(shù)估(gū)值的(de)PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数(shù)32.97％。

　　国泰科创板基(jī)金经理(lǐ)姜(jiāng)英也看好今年(nián)以来科创板走(zǒu)势。“从板块(kuài)整体估值性价比以及对未来产业的反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现(xiàn)，经过了三年的估值回归(guī)，很多(duō)公(gōng)司(sī)的估(gū)值与(yǔ)成长(zhǎng)匹配，买入(rù)并持有可以享受(shòu)行业和公(gōng)司的长期成长(zhǎng)。”华南一位基金经理(lǐ)更是直(zhí)言。

　　3只半导体ETF位居行(xíng)业ETF资金净流入前三名

　　最近一段时(shí)间，半导体行业风(fēng)声不断(duàn)。

　　5月(yuè)23日(rì)，日本经(jīng)济产业省公布外汇法法令修正案，将先(xiān)进芯片制造设备等23个品类(lèi)追加列(liè)入出口管理(lǐ)的管制(zhì)对象，上述修(xiū)正(zhèng)案(àn)在(zài)经过(guò)2个月的公(gōng)告期(qī)后，并将于(yú)7月开始实施。受益于(yú)国(guó)产替代加速(sù)的预期，半(bàn)导体板(bǎn)块成为5月24日A股市(shì)场少数(shù)逆势飘红(hóng)的板块(kuài)之一。

　　而在ETF市场上，随着前段时间(jiān)半导体(tǐ)板(bǎn)块回调(diào)，资金也(yě)在加速(sù)抄底这一板块。

　　展望未来半导体行业走(zǒu)势，国泰基金认为，存(cún)储芯片(piàn)自(zì)2022年四季度至2023年(nián)一(yī)季度价(jià)格(gé)持(chí)续下探之后，当前阶(jiē)段或已接近行业底部。

　　存储(chǔ)芯片行业周(zhōu)期相较于其他半导(dǎo)体产业链环节，具备较(jiào)强的大宗商品属性(xìng)，国(guó)际龙头(tóu)会在下游新(xīn)兴需求诞(dàn)生时，提升自身产(chǎn)能。而当扩产(chǎn)落地时，行业进入供过于求(qiú)周期，各厂商则会通过降价进行(xíng)库存去化。供(gōng)给与需求的错配(pèi)使得(dé)存储行业具有(yǒu)较强(qiáng)的周期性。

　　国泰基金称，回(huí)顾历史上(shàng)存储(chǔ)芯片的周期(qī)走(zǒu)势，结合2022年(nián)四(sì)季(jì)度行业龙头营收数据，营收(shōu)增(zēng)速为-44％。存储芯(xīn)片当前处于筑底阶段，下半(bàn)年(nián)有望迎来(lái)存(cún)储芯片行业周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的(de)人工(gōng)智能新兴(xīng)需求爆发，对(duì)于算力(lì)以及(jí)存储的爆发(fā)性(xìng)需求由产业链(liàn)下游传导到(dào)上游，促(cù)进上游芯片厂商提升自身(shēn)产量(liàng)。叠加近两个(gè)季度量(liàng)价(jià)持续下探的周(zhōu)期(qī)性磨底，芯(xīn)片板块(kuài)有望在今年下半年迎来(lái)反(fǎn)弹。

　　不过，国泰(tài)基金提醒，投资者需要警(jǐng)惕国际局势以及通胀(zhàng)带来的负(fù)面(miàn)影响(xiǎng)。

　　创金合信芯(xīn)片产业基金(jīn)经理刘扬(yáng)则(zé)表示，硬科技的投资机(jī)会需(xū)要看到真正的业绩触底、拐(guǎi)点出现，以及一些真正的创新落地(dì)。预计(jì)半(bàn)导体和消(xiāo)费电子大概率在(zài)二季度及二季度(dù)以后触底，当行业周期触底，科(kē)技创新(xīn)蓄能(néng)才能(néng)真正地释放出来(lái)，下半年硬科技的投资机会更多。

　　鹏华国(guó)证半导体(tǐ)芯片ETF基金经理(lǐ)罗英宇也倾向判(pàn)断，半导(dǎo)体产业链正处于供给侧(cè)收缩匹配(pèi)需求(qiú)端(duān)，进一步(bù)压缩产(chǎn)业链库存的时期，价(jià)格下行压力逐(zhú)步减轻，行(xíng)业有望迎来库存加速(sù)出(chū)清(qīng)，营收和利润迎来(lái)拐点。

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