AI板块成(chéng)为2023年最火爆的(de)板块，吸引人全市(shì)场的目光。

　　随之而(ér)来的是(shì)，不(bù)仅(jǐn)不少上(shàng)市公司(sī)宣布试水(shuǐ)人工智能、基金经理开始布局AI概念，也有基金公(gōng)司尝试以AI试水(shuǐ)投资者关系管(guǎn)理，更有基金经理(lǐ)尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引起市场关注(zhù)的是，此次(cì)公募基金2023年一季(jì)度报中，无论(lùn)是成(chéng)长派、还是价值派，众多基金经(jīng)理均(jūn)谈(tán)及对AI投(tóu)资(zī)机遇。各(gè)大派别基金经(jīng)理(lǐ)均认可AI所(suǒ)带来的颠覆性影响，并看(kàn)好其中长期投资价值，但是对于短期人工(gōng)智(zhì)能极致(zhì)行(xíng)情演(yǎn)绎下，也有基(jī)金(jīn)经理对AI保留了一(yī)份清(qīng)醒。

　　基金经理试水

　　部(bù)分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐公(gōng)布(bù)2023年一季报，引人(rén)关注的是，季报中(zhōng)部(bù)分内容使用了AI撰写。

　　季(jì)报(bào)中明确写道，这(zhè)段AI生成的(de)内(nèi)容(róng)阐述了人工智能对各个行(xíng)业的改变，比如医疗、教育(yù)、工业生产、环境保护和(hé)可持续发展，以及新能源开发和(hé)利用(yòng)等领域。文中(zhōng)表示，人工智能领域的快速发展(zhǎn)为全球(qiú)带来无数机遇和挑战，将极(jí)大(dà)地影响我们的生活方(fāng)式和社会发展，为确(què)保AI技术的(de)健康、可(kě)持(chí)续发(fā)展，需要(yào)建立完(wán)善的法律法规(guī)和伦理准(zhǔn)则，以(yǐ)保护个人隐私、确保(bǎo)数据安全(quán)并防止滥用。在应对挑战的同时，也应(yīng)抓(zhuā)住人工智(zhì)能带来的(de)机遇，共同推动(dòng)这一领域的创新和发(fā)展(zhǎn)。

　　嘉实(shí)文(wén)体娱乐(lè)基金(jīn)经理王(wáng)贵重(zhòng)在季报中也(yě)明确(què)表示，产业(yè)方向(xiàng)上(shàng)，我(wǒ)们坚定(dìng)的看好人工(gōng)智能(néng)对各个行业的改变。他还专门谈及，一季度进行了一定比例的调仓，方向上主要是(shì)受益(yì)于人工智(zhì)能的(de)计算(suàn)机和(hé)传媒互(hù)联网(wǎng)行(xíng)业。数字(zì)化的核心逻辑是(shì)提高(gāo)效率，而高质量发(fā)展(zhǎn)的(de)核心在于效(xiào)率的提升(shēng)。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业(yè)的观点时(shí)，他针对半导(dǎo)体、数字化、互联网平台等提出自己(jǐ)想法。说到数字化(huà)时(shí)，表示其本质是(shì)利(lì)用技术的手(shǒu)段(duàn)，提(tí)升组织信息计算、存储、传播的效率，这(zhè)是一个长期向(xiàng)上的类消费(fèi)行业，在美国是一个和互联(lián)网行业一样(yàng)大规(guī)模的产业。在中国，依然处于(yú)产业的(de)早期，但是我们可以看到疫情背景(jǐng)下(xià)，大家越来越意识到数字化的重(zhòng)要性。而此轮数字化将(jiāng)会和人工智能深(shēn)度融合，也会给中国公(gōng)司(sī)带来发展的机会。目前整个板块的(de)估值都到了历史(shǐ)最低的水平。

　　此次是基金经理首次利用人(rén)工智能完成季报，也显示(shì)出人(rén)工智能(néng)确实开始(shǐ)方方面(miàn)面开始影响我们(men)的生活、工作等，是一个历史性大浪潮(cháo)。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投资(zī)者教育基地宣布成为(wèi)百度文心一言首批生态合(hé)作伙伴，鹏华基金投(tóu)教基地(dì)也将通过百(bǎi)度(dù)智能云接入文心一言能(néng)力(lì)，致(zhì)力于创新投资者关系管理新模式(shì)，提升客(kè)户投资体验(yàn)感。

　　价(jià)值(zhí)派、成长派(pài)

　　都积极(jí)布(bù)局AI领域

　　随着(zhe)人工智能成(chéng)为一季(jì)度市场热点(diǎn)，不少基(jī)金经理选择了积极参与布局，其中，除了科(kē)技成(chéng)长派基金经理，也不乏价值(zhí)投资派基金经理。

　　从上述嘉实(shí)文体娱乐(lè)一季报可(kě)以看(kàn)出，该基(jī)金一季度进行了一定比例的调仓，方向上(shàng)主要是受益于人工智能的计算机(jī)和传(c高铁允许携带多少香烟，高铁有规定可以带多少烟huán)媒互联网行业。前十大重仓股中，除了海康威视、金山办公，其余神州泰(tài)岳、吉(jí)比特等8只个股均(jūn)为一(yī)季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　嘉(jiā)实(shí)大科(kē)技研究(jiū)总监(jiān)、嘉(jiā)实文体(tǐ)娱(yú)乐基金经理(lǐ)王(wáng)贵重(zhòng)表示，产(chǎn)业方向上，坚定(dìng)看好人(rén)工智能(néng)对各(gè)个行业的改(gǎi)变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三大需求就(jiù)是能源(yuán)、信息、生命(mìng)。从而衍生出看好的5大方向(xiàng)，半导体、数字化(huà)、新能源、互联网平台、创新药(yào)。我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)，各个(gè)细(xì)分行业的beta收敛之(zhī)后，竞争力会重新成为最(zuì)重要的增长要素(sù)。另外，我们(men)依然旗帜(zhì)鲜明的看好港股(gǔ)的机会，特别(bié)是软(ruǎn)件和互联网领域的机会。”王(wáng)贵重表(biǎo)示。

　　实际上(shàng)，除了王贵(guì)重，在嘉实基金科技成长团(tuán)队(duì)中，有(yǒu)不少基(jī)金经理明(míng)确看好人(rén)工智能(néng)带来的投资(zī)机(jī)遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理(lǐ)陈涛在去(qù)年下半年开始增持软件，当时基(jī)本处于估值、机构持仓(cāng)的历史底部的位(wèi)置。他认为，行业(yè)在信创、数字(zì)化、智能化等长期需(xū)求刺激(jī)下将迎(yíng)来(lái)3年以上的(de)景气周期，也是为数不(bù)多(duō)处于成长前期、对标国(guó)际也还有巨大成长空间的板块，长(zhǎng)期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉开新一轮科技创新周期(qī)的(de)序幕，带来(lái)以十年(nián)为(wèi)维度的(de)产(chǎn)业变革机会，同时(shí)配合2023年一季度的复(fù)苏和业绩修复(fù)，以(yǐ)软(ruǎn)件计算机为代表的科(kē)技板(bǎn)块(kuài)内会持(chí)续(xù)有个股投资机会(huì)。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实新能源新材(cái)料基金经理姚(yáo)志(zhì)鹏(péng)等也表(biǎo)示(shì)，未来，毫无疑问人(rén)工智能(néng)和(hé)可再(zài)生能(néng)源将构成未来(lái)社会的基石。在当下，随着经济的(de)企稳和新人工智能(néng)浪潮的进入，未(wèi)来新的产业机会(huì)将进入新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是积极的一(yī)派。他在一季报(bào)中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得(dé)突(tū)破性的(de)进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块(kuài)等子(zi)版块带(dài)动的人(rén)工智能、中字头的(de)“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体等板块涨(zhǎng)幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现较大幅度上涨。

　　一(yī)季度，他所管(guǎn)理的基金维(wéi)持了较(jiào)高仓位，对人工智能相关产业链(liàn)进行(xíng)挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软件公司进(jìn)行(xíng)精选和(hé)布局(jú)。海康威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶(jīng)晨(chén)股份新入兴全合润前十大(dà)重仓股名(míng)单，立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业(yè)退(tuì)出。其中，澜起科技(jì)、中际旭(xù)创，是(shì)2022年年末的(de)0持仓，直接(jiē)买到(dào)了十大重仓股。兴全合宜(yí)的重仓股上(shàng)，也体现了对人(rén)工智能相关产业(yè)链(liàn)的挖(wā)掘(jué)。澜起(qǐ)科技(jì)、晶晨股份(fèn)进入十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全合(hé)润一季(jì)报前十大(dà)重仓股

　　莫(mò)海波(bō)的(de)万家品质生活(huó)在一季(jì)度也(yě)进行了调仓(cāng)换(huàn)股，提高TMT行业结(jié)构占比，减(jiǎn)持地产、军工比例(lì)，目(mù)前主要(yào)持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为前三(sān)大持仓，产品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞(fēi)、三六零、金(jīn)山办(bàn)公、中科曙光等4个TMT股票(piào)进入前十大(dà)重仓(cāng)股之列(liè)，招商(shāng)蛇(shé)口(kǒu)、保(bǎo)利发(fā)展(zhǎn)退出十大重仓股。

　　兴全(quán)合润(rùn)一季报前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股

　　对于(yú)调仓(cāng)TMT行业的原因，莫海波(bō)表示(shì)，主要是基于对未(wèi)来(lái)2年数字经济(jì)的看好。随(suí)着人口老龄(líng)化与(yǔ)经济发展模式转变，数据成为新的(de)生(shēng)产要素(sù)，高质(zhì)量发展的(de)核(hé)心(xīn)在于(yú)全要素生产率的(de)提升，充分(fēn)利用好云计算、大数据、人(rén)工智能等(děng)底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信(xìn)息技术全方位赋能传(chuán)统行业，从生产和服(fú)务端全(quán)面提升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络(luò)、算力、算法，以及多(duō)样化(huà)的行业应用(yòng)等，这(zhè)是(shì)一个系统性工程，产(chǎn)业空(kōng)间(jiān)较大、持续(xù)时(shí)间较长(zhǎng)，是未来具(jù)有成长性的行业之一。”莫海波表(biǎo)示(shì)。

　　此外，建信基金(jīn)权益投资部总(zǒng)经理陶灿管理的基(jī)金也重点布局了(le)TMT或人工(gōng)智能相关板块。比(bǐ)如(rú)，建信智(zhì)能(néng)生活在(zài)一季度继续调(diào)整了行业配置，降低(dī)了制造(zào)业、大金融地产行业的配置，增(zēng)加了消费(fèi)、TMT 板块的(de)配置，特别(bié)是(shì)重点布(bù)局了人工(gōng)智能技(jì)术创新(xīn)带(dài)来的相(xiāng)关产业(yè)趋势机(jī)会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过(guò)，在人(rén)工智能极(jí)致行情演绎下，也有基金经理对AI保(bǎo)留(liú)了一份清醒。

　　泓德(dé)臻远回报(bào)基金(jīn)经理秦毅(yì)虽然在一季报中表达了对(duì)人工(gōng)智能(néng)的重视，但一季度并未(wèi)加入对于AI领(lǐng)域的布(bù)局阵营。

　　他表示，过去一个季(jì)度中，以TMT为代表的(de)科(kē)技板块走出了轰(hōng)轰烈烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代表的人工(gōng)智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模(mó)型(xíng)路线的成(chéng)功，这一成功(gōng)比之(zhī)前(qián)几次(cì)的如(rú)AlphaGo等更(gèng)具现实意义(yì)，因为本次的人工智(zhì)能的应用领域得到了极大的拓展，模型具(jù)备了(le)强大的通(tōng)用性。这(zhè)属(shǔ)于科技(jì)史(shǐ)上的一次重大创(chuàng)新，未来多个行(xíng)业将极大受益于这一技术的(de)应用(yòng高铁允许携带多少香烟，高铁有规定可以带多少烟)和普及(jí)。未来我们应(yīng)该更加重视(shì)这(zhè)一领(lǐng)域的(de)研(yán)究(jiū)和投资。

　　泓(hóng)德臻远回(huí)报一季度前十大重仓(cāng)股

　　坚持(chí)低估值价值投资理念的丘(qiū)栋荣在一季(jì)报(bào)中也(yě)提到了(le)对AI的看好，但他的基金持仓中也(yě)鲜少见到对相关板块的布局。他表示，除复合(hé)国家(jiā)安全自主可控和(hé)产业趋势外，今(jīn)年市场高度关注的(de)以(yǐ)ChatGPT为代表的大模(mó)型技术，有望开(kāi)启(qǐ)新一轮的科技创新周期，深入(rù)和广泛应用(yòng)，将对IT产业产(chǎn)生更大、更持(chí)久的需求拉动(dòng)，因(yīn)此，计算机(jī)、电子(zi)等偏(piān)成(chéng)长行业(yè)的部分成长(zhǎng)股(gǔ)是未(wèi)来关(guān)注的方向之一。

　　中庚(gēng)价值领航一季度前十大(dà)重仓股:

　　嘉(jiā)实(shí)品(pǐn)质发(fā)现基(jī)金经理蔡丞丰表示(shì)，他注意到市场在(zài)追(zhuī)逐ChatGPT热(rè)点(diǎn)资产时抛弃了新能源板块的(de)非理性(xìng)行为，就(jiù)如同去年(nián)三季度(dù)半导体及(jí)医药板块的抛售，反(fǎn)而造就了难得的机(jī)会。“我们这时反而应该加大对能源(yuán)板块机会(huì)的(de)挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长(zhǎng)基金(jīn)经理孟夏虽然也(yě)认为，AI是(shì)不亚于互(hù)联网级别的技术(shù)要素革命，或许我(wǒ)们已经(jīng)站(zhàn)在新一轮科技浪潮带来的全球繁荣(róng)的开端(duān)。作为成长投资者，会积极学习和拥抱，非常(cháng)庆幸有生之(zhī)年能看到AGI通用(yòng)人(rén)工智能的雏形。但(dàn)她同时表示，也会(huì)努(nǔ)力(lì)在火热(rè)的行情面前(qián)保留一份(fèn)清(qīng)醒，大胆假设(shè)、小(xiǎo)心求证，仔细(xì)甄别(bié)真正(zhèng)能(néng)够兑现长(zhǎng)期业绩的投资机(jī)会。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)的看法也颇为(wèi)谨慎，他表示，AI产业(yè)的发展不(bù)会(huì)一蹴而就(jiù)，中间也必(bì)然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在(zài)风险，可(kě)能造成板(bǎn)块后续(xù)波动。正因为此，他在去年三(sān)四季度布局了(le)不少人工智能相关的标的，在一季度对TMT板(bǎn)块有(yǒu)所减(jiǎn)仓(cāng)，现在(zài)的配置大概率少(shǎo)于市场(chǎng)平均水平(píng)。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占比已经(jīng)超过了(le)40％。当然市场(chǎng)中有不少声音说(shuō)这次(cì)不(bù)一样(yàng)，交(jiāo)易(yì)占比创(chuàng)新(xīn)高代表了主(zhǔ)线行情的(de)确(què)立(lì)，但我(wǒ)们还是(shì)认为太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶(jiē)段总会(huì)消退。”李(lǐ)晓星在银华(huá)心(xīn)怡一季报(bào)中表示。

　　“一季(jì)度的市场走势(shì)再次佐证(zhèng)了一个道理(lǐ)，即(jí)市场是难以预(yù)测的。迄今为(wèi)止(zhǐ)，表(biǎo)现(xiàn)最好的是(shì)AI相关(guān)板块，这在(zài)今年初是(shì)想(xiǎng)象不到的。就好比去年初我们(men)想象(xiàng)不到(dào)俄乌冲突，和(hé)后来(lái)的疫情。”中泰资管基金经(jīng)理姜诚也在一季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是(shì)科技(jì)发展(zhǎn)进程(chéng)中最(zuì)重要的事(shì)件之(zhī)一，但要搞清楚(chǔ)它对投资有(yǒu)哪些(xiē)影响却很难。利润在产业链不同环(huán)节之间将(jiāng)如何分配？市场当前认为的受(shòu)益环节是否能如愿受益？它(tā)的(de)“智(zhì)能”水平(píng)达到了(le)什(shén)么程(chéng)度，以及(jí)渗透率将多快提升？都是很容易让(ràng)人(rén)兴奋、可细说起来又让人不明就(jiù)里的(de)难(nán)题。谈资(zī)和投资(zī)之(zhī)间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来(lái)，人(rén)工智(zhì)能(néng)的(de)发展(zhǎn)是一(yī)个(gè)长期因素，我们(men)还没(méi)有足够(gòu)的(de)把握去捕捉到它(tā)带(dài)来的投(tóu)资机会，但(dàn)可以(yǐ)尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽可(kě)能好的资产，是我们(men)的投资目标。

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