今年(nián)AI波(bō)澜(lán)壮阔(kuò)的大行情之下，引发了全行业所有基(jī)金经(jīng)理关注(zhù)，而公(gōng)募基金2023年一季报揭开了基金经理的观点(diǎn)和真实持仓。

　　一季报显(xiǎn)示，蔡嵩松所管理的诺(nuò)安积(jī)极回报基金，一季度主(zhǔ)要投(tóu)资在(zài)人(rén)工(gōng)智(zhì)能、算法、应用、算力端等领域，因(yīn)抓(zhuā)住了市(shì)场(chǎng)机遇实现了超62％的收益(yì)，成为今年以来业绩最领先的主动权益基金。同(tóng)时，较好的(de)业绩也(yě)让这只冠(guān)军基金一季度规(guī)模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块(kuài)在一季度也吸引了多(duō)位明星基金经理的关注目光。

　　兴证(zhèng)全球谢治宇(yǔ)就在一季报表示，一季度在人(rén)工智能相关产业链(liàn)进行(xíng)挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬件和(hé)软件(jiàn)公司(sī)进行精选和(hé)布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱(bào)人(rén)工智能

　　开年以来(lái)，计算机行业在人工智能板块的带(dài)动下，走出了波澜壮阔的行情。因抓住(zhù)市场(chǎng)机遇，业绩一路领跑，诺(nuò)安基金蔡(cài)嵩(sōng)松的(de)知(zhī)名(míng)度更上一层楼。

　　他(tā)在一季(jì)度积极(jí)拥抱AI，所管理(lǐ)的诺安积极回(huí)报成为2023年表现最(zuì)强的(de)主(zhǔ)动(dòng)权益(yì)基金，最新观点备受市场关注。

　　蔡(cài)嵩松写道(dào)：随着chatgpt的问世，人工智能出现(xiàn)了突飞猛进的发展，将影响几乎我们所有的行业，或将(jiāng)成为未来(lái)最强(qiáng)的产业(yè)趋势(shì)。

　　他还提到，海(hǎi)外引(yǐn)领(lǐng)，从算法大模型持续迭代，到(dào)各(gè)种(zhǒng)应用接入AI，再到(dào)算(suàn)力芯片的(de)突(tū)飞猛进，产业进(jìn)展迅速。国内厂商也纷纷开展结合自(zì)身业务的(de)人工(gōng)智能领(lǐng)域(yù)的研(yán)究，在股价飞涨的背(bèi)后(hòu)，是相(xiāng)关(guān)公司在产业(yè)端的积极布局，人工智能(néng)浪潮(cháo)不可逆。

　　他也(yě)直言，诺安积极回报基金一(yī)季(jì)度主要(yào)投(tóu)资在人工智能领(lǐng)域(yù)，算(suàn)法、应用、算(suàn)力(lì)端都有相(xiāng)应布局(jú)。

　　从诺安积极回报的持仓看，前十(shí)大重仓股(gǔ)进行了较大(dà)幅度的调整。相(xiāng)较去年(nián)底，除(chú)了中微公(gōng)司、沪硅产业仍出现在其(qí)前十大重仓股之列外，其他重仓股全部换(huàn)，新进了长川科技、华海清科、盛美上海、拓荆科技、韦尔(ěr)股(gǔ)份、浪潮信息、中(zhōng)芯国际、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现神勇，如诺(nuò)安积(jī)极(jí)回报的头号重(zhòng)仓股中(zhōng)微公司，截至(zhì)4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是(shì)年内(nèi)拥有超100％的(de)涨幅，而华(huá)海清科、拓(tuò)荆科技、江波龙等(děng)年(nián)内涨幅也超60％，这些表现较好的(de)重仓股推动基金净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极回报并没有保持去(qù)年底的高仓位(wèi)，一季(jì)度(dù)末仓(cāng)位仅(jǐn)84.29％，处(chù)于中性水平。去年(nián)三、四季度基本保(bǎo)持在90％以上的(de)仓位水平，去年(nián)三季末、四季末(mò)分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓(cāng)位一度(dù)低至0.12％的水平。

　　酸笋可以直接吃吗，酸笋可以直接吃吗有毒吗不过，蔡嵩松(sōng)管理(lǐ)的(de)另(lìng)外(wài)一只基金诺安成长并没(méi)有太(tài)大变化，前十大重仓股相较(jiào)去年底变化很小(xiǎo)，仍重(zhòng)点布局卓胜微(wēi)、中(zhōng)微公司、圣(shèng)邦股份、北(běi)方华创等。

　　蔡嵩松在诺安(ān)成长的一季报中写道，主要布(bù)局(jú)芯(xīn)片板块，在当前的市场位置，迎接即将到来的(de)科技大行情。

　　他还(hái)谈及芯片板块的两大细(xì)分领域，在一季度都(dōu)到了临近拐点的(de)阶段。

　　首先(xiān)是芯片设计板块(kuài)，从2021年(nián)四季(jì)度(dù)开启的芯片产业下(xià)行周期，随(suí)着疫情落下(xià)帷幕，在今年一季度(dù)拐(guǎi)点将至。产(chǎn)业端一季度(dù)库存水平接近正常，各厂商(shāng)二季度毛利率(lǜ)水平见底。伴随着疫后经济恢复，未来需求端将(jiāng)对设计板块(kuài)持续(xù)拉动。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工(gōng)智(zhì)能出(chū)现了(le)突飞猛(měng)进的发展，将影响几乎我们所有(yǒu)的行业，或将成为未来(lái)最强的产业趋势(shì)。海外引领，从算(suàn)法大模型(xíng)持续迭(dié)代，到各种应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业(yè)进展迅(xùn)速。而算力几何级(jí)的增长和边缘侧(cè)硬件的拉(lā)动，都是(shì)未来芯片需(xū)求(qiú)的重(zhòng)要增长。新(xīn)需求(qiú)将让芯片周(zhōu)期(qī)拐(guǎi)点(diǎn)提前到来。

　　另外一(yī)个重(zhòng)要板块是芯片设备材料(liào)EDA，美国对中(zhōng)国半导体的制裁已经到(dào)了(le)穷途(tú)末路(lù)的地步，暨2022年10月7日(rì)美(měi)国(guó)半导体(tǐ)出口新法案对我国(guó)晶圆厂极限施压之后，进一步的制裁已经乏善可陈。国内晶圆代工厂一(yī)方(fāng)面(miàn)加(jiā)速扩产(chǎn)成(chéng)熟制(zhì)程，另一方面(miàn)在(zài)国内(nèi)设备厂商的配合下，继续研(yán)发攻克先进制程。虽然美国的制裁对我国先进制程的(de)扩产造成了一定(dìng)的影响(xiǎng)，但(dàn)是另(lìng)外一个角度看(kàn)，芯片设备的国产(chǎn)化率却取得了突飞猛进的增长。在全(quán)球晶圆扩产(chǎn)处于(yú)下行周期的大背景下，国产(chǎn)替代进程加速对设备材料EDA板(bǎn)块的拉(lā)动，很可能会超预期。

　　冠军基金规模“一口气(qì)”增(zēng)长913.85％

　　受益于业绩(jì)一路(lù)领跑，冠军基(jī)金(jīn)的规(guī)模也出现迅猛增长。

　　数据显示，截至4月21日(rì)，蔡嵩松管理的诺(nuò)安积极回(huí)报A以62.04％的(de)收益，成为2023年以(yǐ)来业(yè)绩最强的主动权益基金。这一(yī)业(yè)绩还(hái)是受到4月21日AI、半导体等(děng)领(lǐng)域大跌影响，若(ruò)截酸笋可以直接吃吗，酸笋可以直接吃吗有毒吗至4月(yuè)20日，该基金(jīn)业绩超过72％，一路涨势(shì)如虹。

　　较(jiào)好的业(yè)绩也(yě)让这只冠军基金一季度(dù)规(guī)模暴增超900％。数(shù)据显示，诺安(ān)积极回报去年底的规模(mó)仅(jǐn)0.7亿(yì)元，而(ér)一季度末规(guī)模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较(jiào)其(qí)2023年一季度的净值涨幅，这一规模(mó)暴(bào)涨更多来自于投资者申(shēn)购(gòu)。相关蔡嵩松以及诺安积(jī)极回报基金的话题也屡(lǚ)见报端，成为(wèi)基民热议(yì)的话题。

　　同样，受益于净(jìng)值大涨以及(jí)投(tóu)资(zī)者(zhě)申购，蔡嵩松管理的5只基金在一季度规(guī)模均出(chū)现上(shàng)涨，除了诺(nuò)安积极回报(bào)之外，2023年业绩(jì)超40％的诺安优化配置同样规模暴增，从(cóng)去年底的0.77亿元(yuán)增(zēng)加(jiā)到1.48亿(yì)元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理(lǐ)基金的总(zǒng)规模(mó)也从(cóng)去年(nián)底的293.25亿元增长到一季度末的331.33亿元，幅度为(wèi)12.95％，成为一季度末(mò)“300亿基金经理(lǐ)俱乐部(bù)”中的(de)一员。

　　谢治宇：对人(rén)工智(zhì)能(néng)相关(guān)产业链进行(xíng)挖(wā)掘

　　作为兴证(zhèng)全球(qiú)基金分管投研的副总，市场上管理规模超过700亿的基金经理(lǐ)，谢治宇一季(jì)度(dù)调(diào)仓换股(gǔ)方向也(yě)受到市场(chǎng)关注(zhù)。

　　从最新一季报(bào)披露情(qíng)况看，谢治(zhì)宇主要(yào)加(jiā)仓半(bàn)导体及(jí)光(guāng)模块相关板块，他也坦言(yán)在(zài)一季度主要(yào)对对人工智能相关产业(yè)链进行(xíng)了挖掘。

　　他管理的(de)兴全合润基金一季度新进了海(hǎi)康威(wēi)视(shì)、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份(fèn)四(sì)只个股，几乎全部是(shì)与AI、半导体、光模块方向相关。

　　其中(zhōng)，安防龙头(tóu)——海康(kāng)威视在2022年已将AI技术应(yīng)用于设备检测(cè)、产(chǎn)品(pǐn)盘点、安检等多类产品。在4月15日发(fā)布的(de)《投资者关系活动记录(lù)表》中，海康威视表示，AI技术对海康(kāng)威视的营收增长起了(le)很大的作用。

　　澜起科(kē)技主营业(yè)务是(shì)为(wèi)云计算和人工(gōng)智能领域提提供以芯片为基础的(de)解决方案，目前主要产(chǎn)品包(bāo)括内存接口等。晶(jīng)晨股份也是全球布局、国内(nèi)领(lǐng)先的无晶圆(yuán)半导体(tǐ)系统设计(jì)厂商。

　　作(zuò)为数(shù)据中(zhōng)心光模块供(gōng)应商。截止4月(yuè)21日，中际旭(xù)创今年以来暴涨189.27％，谢治宇(yǔ)也在(zài)积极加仓，仅一个季度的(de)时间(jiān)就狂买8个多亿，直接买(mǎi)进第七大重(zhòng)仓股。

　　而(ér)包(bāo)括立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药业在内的四只个股在一季度(dù)退出兴全合润前(qián)十(shí)大重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇管理的另外一只可投港股的兴全合宜(yí)基金在一季度除了加仓半(bàn)导体等板块(kuài)之外，互联网板(bǎn)块中的腾讯控股也是其主(zhǔ)要加仓方向。

　　谢治宇在一季报中表示，随(suí)着各种风险(xiǎn)因素减弱，一季度A股市场(chǎng)上证指数(shù)上涨5.94％，创业板(bǎn)指上涨2.25％，恒(héng)生指数上涨3.13％。港股电(diàn)讯、能源(yuán)板(bǎn)块指数(shù)上(shàng)涨较多，A股板块(kuài)分化更(gèng)明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得了突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的(de)人工(gōng)智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导(dǎo)体等(děng)板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　基金报告期内维持了较(jiào)高(gāo)仓(cāng)位，对(duì)人工智能相关产业链进行(xíng)挖掘，对有(yǒu)长期竞(jìng)争力、应用空间广阔(kuò)的硬件和软件(jiàn)公(gōng)司进行精选和布(bù)局。未来仍(réng)将坚持挖掘公司长(zhǎng)期(qī)成长价值，不(bù)断寻找具(jù)有良好投资性价(jià)比的优秀公司。

　　朱(zhū)红欲：增(zēng)持了计算机、大众消费品

　　2022年(nián)4月13日成(chéng)立，招(zhāo)商(shāng)核心竞争力在当年弱(ruò)市(shì)环境(jìng)下斩获超47％的收益，让招商基金朱(zhū)红裕成(chéng)为市场(chǎng)备受关注的基金经理。

　　招商核心竞争力一(yī)季报的披露揭开了朱(zhū)红裕(yù)的(de)投资思路和(hé)路径(jìng)。从股票持仓来看，一(yī)季度(dù)末该基金股票(piào)市(shì)值占基金总资产比例(lì)为93.84％，处(chù)于(yú)该(gāi)基金(jīn)成立以(yǐ)来的最(zuì)高值(zhí)，显示出一种积极(jí)的态度。从该基金2022年(nián)中报、三季报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季(jì)度(dù)朱红(hóng)裕(yù)配(pèi)置A股比例有所(suǒ)降低(dī)，配置港股比(bǐ)例有所提升(shēng)。数(shù)据显示，招(zhāo)商(shāng)核心竞争力配(pèi)置(zhì)中国大陆、中国香(xiāng)港股票市值占基(jī)金净(jìng)值(zhí)比例分别达到56.01％、38.59％，而(ér)去(qù)年底这两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来(lái)看，重(zhòng)点布局了信息技术(shù)、可选消费等。前十大重(zhòng)仓股来看，重仓(cāng)卫(wèi)宁健康、振华科技(jì)、美的(de)集团、金蝶国际等。其中(zhōng)卫宁(níng)健康持有(yǒu)比例达到11.46％。

　　相较(jiào)去年底，朱红裕整体(tǐ)做(zuò)了一些(xiē)持仓调整(zhěng)，绿城服务、中国(guó)民航信息网(wǎng)络、安琪(qí)酵母(mǔ)新(xīn)进前十大重(zhòng)仓股之(zhī)列，通威(wēi)股(gǔ)份、希望(wàng)教育、中航光电(diàn)则(zé)退出前(qián)十大。

　　朱红裕也在季报中(zhōng)写道，一季度初期，我们基于对经济复(fù)苏预期(qī)大概(gài)率(lǜ)偏弱的判断，主要(yào)减持了经济复苏敏感(gǎn)度相(xiāng)对较高的部分制造(zào)业，增持了(le)计算(suàn)机、大众消(xiāo)费品等(děng)行(xíng)业，同时，我(wǒ)们亦在一季度末(mò)期逐步逢低增持了港(gǎng)股中(zhōng)可能面临业绩(jì)拐点的物业及(jí)计算机(jī)等公司。

　　他也(yě)坦言，虽然创造了一(yī)定(dìng)的超额(é)收(shōu)益，但市场的(de)博弈(yì)程度超出了我(wǒ)们的预期，导致对部(bù)分行业的定价出现了较为显著(zhù)的偏离。我们将基于(yú)中(zhōng)长期的(de)行业(yè)研(yán)究视野，逆势而行(xíng)。

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