北京时间5月6日晚(wǎn)，伯克希尔·哈撒韦召开年度股东大会。公司董事长93岁的沃伦(lún)·巴菲特(tè)和副(fù)董(dǒng)事长——99岁的查(chá)理·芒(máng)格先(xiān)生，一边吃(chī)喜(xǐ)诗糖果，一边回答了来自(zì)全(quán)球投资(zī)者5个多小时(shí)的互(hù)动提问。

　　在这次(cì)股东会中，两位奥马哈(hā)“先知(zhī)”再度和(hé)投资(zī)者分享了投(tóu)资、成功(gōng)以(yǐ)及长寿的秘诀，并就市(shì)场(chǎng)关注的AI、新(xīn)能源、美国银行(xíng)危机、苹果以(yǐ)及公司(sī)“接班人(rén)”等(děng)热点(diǎn)话(huà)题进行了(le)探讨。

　　例如，巴菲(fēi)特在(zài)股东会上表(biǎo)示，他和芒格(gé)依然(rán)高srds是什么意思，srds是什么意思啊度看好苹果(guǒ)公司。“如果让消(xiāo)费(fèi)者(zhě)选择，是放弃第二台车，还(hái)是放弃iPhone，我想大多数人会(huì)放弃第二辆车。这是消费者行为对苹果公司带来(lái)的机会。”

　　同时(shí)，也谈到了(le)台积电在产业链(liàn)中的重(zhòng)要(yào)位置(zhì)。巴(bā)菲特(tè)认(rèn)为，“目前(qián)没有一家(jiā)公司可以与台积电相比拟，这家公司拥有(yǒu)非凡的(de)领导地(dì)位。”

　　为了让读者能够(gòu)在(zài)第一(yī)时间获取本次(cì)股(gǔ)东会最新(xīn)观点，筛(shāi)选出(chū)40条核心精(jīng)华内容，以(yǐ)飨读(dú)者。

　　重(zhòng)点企业背后价值

　　01.

　　拿Pilot和(hé)Travel Centers比较并(bìng)不(bù)合理，

　　Pilot的选址要比后者好许多

　　会上，巴菲特说，“伯克希尔买卡车(chē)加油站Pilot比(bǐ)英国石油买Travel Centers贵的原(yuán)因是，买Pilot是一个(gè)分成(chéng)三个阶(jiē)段的交易(yì)，第一个阶段价格(gé)很好，第二个阶段由(yóu)于他们去(qù)年优异(yì)的(de)业绩对卖家很(hěn)有利。

　　自从(cóng)我们在 2017 年购买了Pilot 的(de)股份(fèn)以来，这(zhè)部分股份已进行了“股(gǔ)权”会计处(chù)理。2023年(nián)初，伯克(kè)希尔将购买(mǎi)Pilot的(de)额外权益，这将使(shǐ)我(wǒ)们的(de)所有(yǒu)权提高到(dào)80％，并导致(zhì)我们在财务报表中充分整合Pilot的收益、资(zī)产和负债。拿Pilot和(hé)Travel Centers比(bǐ)较并不(bù)太合理，Pilot的选址要比(bǐ)后者好(hǎo)许多。”。

　　02.

　　巴菲特：希望能够拥有多个

　　具备沃尔玛(mǎ)一样分销能力(lì)的分销商

　　巴菲特表示(shì)，“沃尔玛的分销做的很好，我(wǒ)们(men)有很(hěn)多(duō)产(chǎn)品(pǐn)供应给它，但有些(xiē)产品很(hěn)难让人(rén)们只去(qù)沃尔(ěr)玛购买，我们也会把产(chǎn)品(pǐn)的分销渠(qú)道多元化，我们希望能够拥(yōng)有多个具(jù)备沃尔玛(mǎ)一样分(fēn)销能力的分销(xiāo)商”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗糖果虽然(rán)有101年的历史，

　　但其魔(mó)力也不是无限的

　　再谈自身钟爱的喜(xǐ)诗糖果，巴菲特说，“喜诗糖果当前(qián)面临(lín)的问题不在于是否开(kāi)新店。我和查理为了把这个品牌推向全(quán)球(qiú)做过(guò)很多尝试(shì)，每(měi)次我们(men)都是在最初觉得走对了方(fāng)向(xiàng)，但(dàn)后来发现还是不行。喜诗糖果(guǒ)有101年的(de)历史，虽(suī)然有自己的魔力，但(dàn)魔(mó)力(lì)也(yě)不是无限的。”

　　04.

　　芒(máng)格(gé)：电(diàn)影行业经(jīng)营难题比较(jiào)多

　　关于(yú)电影和迪士(shì)尼，芒格说，电(diàn)影行业(yè)是一个（经(jīng)营）非常困(kùn)难(nán)的行业，是(shì)（竞(jìng)争）非常严峻的(de)行(xíng)业。“举(jǔ)个例子，假如(rú)疫情前有70％的业务，随着疫情的来临，客流(liú)量减(jiǎn)少了，但电(diàn)影院不能减少影片供(gōng)应(yīng)，也不能减少其他消耗品供(gōng)应。”

　　05.

　　巴菲特：在收购动视暴雪的事情(qíng)上

　　微软已经做(zuò)得非常出色了

　　有投(tóu)资人提问(wèn)，伯克希尔出售动视暴雪股(gǔ)份(fèn)是(shì)否影(yǐng)响到了微软对(duì)其的收购？对此，巴(bā)菲(fēi)特回复：“伯(bó)克希尔所有(yǒu)监(jiān)管要求下应披露的事项都(dōu)已在13-F或10Q文件里写(xiě)明(míng)了。至于微软，我认为他们已经做(zuò)得(dé)非常出色(sè)了，为(wèi)了达成这笔收购，微软与(yǔ)英(yīng)国有关部门积极(jí)地进(jìn)行了合作，但这并不(bù)代表他们最(zuì)终一(yī)定(dìng)会成功，这也不是愿(yuàn)意(yì)多花(huā)钱就能解决(jué)的问(wèn)题(tí)。我还(hái)不清楚最(zuì)终结(jié)果会(huì)如何，但(dàn)即使(shǐ)这笔收购最终没有成功，也不代表微软或动视(shì)暴雪有任何的缺陷。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴菲(fēi)特高度肯定(dìng)苹果公(gōng)司(sī)，

　　其在伯克希尔持仓占比已超过了能源业务

　　在股东大会上，巴菲特高(gāo)度(dù)肯(kěn)定了苹果(guǒ)公司。他(tā)说，“苹果公司在我们仓位中(zhōng)的占比(bǐ)超(chāo)过了能(néng)源业务。虽然我(wǒ)们持有苹果的(de)股份占比不高，但每(měi)年的(de)权重都(dōu)在增加。我不懂手机，但我能看(kàn)明白消费者的(de)习惯。如果让消费者(zhě)选(xuǎn)是放弃买手机还是放弃买汽(qì)车，我想(xiǎng)很多人会(huì)选放弃汽车。”

　　“我们不(bù)知道未来趋势会如何发展(zhǎn)，但(dàn)我们知(zhī)道什么是正确的价格，我们可以在消费(fèi)者行为方面做(zuò)一定的预测(cè)，以及(jí)它(tā)对企(qǐ)业的威胁(xié)。”

　　07.

　　巴菲特：在买第二辆(liàng)车和买(mǎi)iPhone之间选(xuǎn)择，多(duō)数人(rén)可(kě)能(néng)会(huì)选择放(fàng)弃买车(chē)

　　有投资(zī)者对于苹果(guǒ)占(zhàn)伯克(kè)希尔组合的35％表示担忧，认(rèn)为这(zhè)已经接近(jìn)了危险范围。

　　对此，巴(bā)菲特肯定地表(biǎo)示，“你(nǐ)的(de)美(měi)元是好的。”以此(cǐ)来表(biǎo)示，这笔(bǐ)投(tóu)资是没问题的，甚至是非常(cháng)有机会的。“铁路、能源和喜诗糖果等都是(shì)生意，而苹果的商业模式更好(hǎo)。消费(fèi)者(zhě)花钱的时候都有自己的喜好，有些人会花1500美元买一部手机，同样，也(yě)有人花3.5万美(měi)元(yuán)买(mǎi)第二辆车。我(wǒ)认为，如果他(tā)们要(yào)么(me)放弃第二辆车，要么放弃他们(men)的(de)iPhone，我想，他们会放弃第二辆车。”

　　08.

　　巴菲特：在芯(xīn)片行业台积电(diàn)拥有非凡的领导地位

　　《红周刊》事前发送了提问(wèn)，想了解伯克希尔(ěr)在(zài)一个季度(dù)内快速买入卖出台(tái)积电的原因(yīn)。在问(wèn)答环节，巴菲特对(duì)此进(jìn)行了说明，在他看来台积电是(shì)世(shì)界范围(wéi)内管理(lǐ)最(zuì)完善且最重要的公司之一(yī)，即使是5至(zhì)20年后也(yě)不会变。

　　“我重估过，尽管很多人想要提高美国的芯片(piàn)产能，但我认为(wèi)，它(tā)只能(néng)留在（中国）台湾地区。我们通过Allegheny购买的一家子公司(sī)参与了亚利桑那州的部(bù)分芯片(piàn)工作，但至少在我看(kàn)来，目(mù)前我们没有一家公司可(kě)以与台积电比拟，这家公(gōng)司拥(yōng)有(yǒu)非(fēi)凡(fán)的领导地(dì)位。何况它们还拥有一(yī)位(wèi)91岁的创始人，这家(jiā)公司(sī)非(fēi)常棒。”

　　关于电动(dòng)车

　　09.

　　巴(bā)菲特：马斯(sī)克高估了自(zì)己(jǐ)，

　　可他是天才

　　有观众问巴菲特，你是否认为(wèi)埃隆(lóng)·马(mǎ)斯克高估了(le)自己？巴菲(fēi)特的回答是，“是的，我认为埃(āi)隆·马斯克高(gāo)估了自己(jǐ)，但他很有才华(huá)。所以，他高估了一个(gè)不(bù)需要高估就能(néng)成为(wèi)天(tiān)才的(de)人。他真的很聪明，我(wǒ)想他的(de)智(zhì)商可能会超过170。”

　　“他梦(mèng)想完(wán)成一些（伟大的）目标(biāo)，他喜欢接(jiē)受(shòu)不(bù)可(kě)能的目标(biāo)。我们(men)的不同(tóng)之处在于，我想(xiǎng)要的不多，我在寻找简(jiǎn)单、确定(dìng)性高的工作(zuò)，我不想(xiǎng)要那么多的失(shī)败(bài)。但(dàn)埃隆·马(mǎ)斯克需要狂热，致力于解决不可能的问题(tí)。我喜(xǐ)欢我现在(zài)的生活方(fāng)式，我不喜欢和(hé)他在(zài)一起，他也(yě)不喜欢和我在一(yī)起。”

　　10.

　　芒格：电动(dòng)汽车即将大(dà)获成功，

　　但(dàn)我并不(bù)喜欢

　　关于新能源和汽车厂商，巴菲特表示(shì)，“很(hěn)长(zhǎng)一段时间内，我和查(chá)理都觉得，汽车(chē)行业太艰难了(le)。例如福特汽(qì)车公司，曾经(jīng)亨利(lì)·福特看起来拥有整个世(shì)界，但20年后，他们正(zhèng)在赔钱。前几天，我(wǒ)读了通用汽车公司1932年的年(nián)度报告(gào)，其中(zhōng)显示(shì)，他们有19000个经销商(shāng)，而当(dāng)时人口大约是1.2亿左右。现(xiàn)在(zài)美(měi)国有3.3亿人，所有汽车品(pǐn)牌只有18000左右个经销商。此外，美(měi)国的汽车公司(sī)还会面临来自世界各(gè)地(dì)的竞争(zhēng)。”

　　芒格补充道，“但事实也并非如此，法拉利就处于一(yī)个特殊(shū)的位置(zhì)。虽然(rán)我们觉得，汽车不是一(yī)个(gè)吸(xī)引人的行业，但电动汽车即将大获成(chéng)功。现在它带来了巨大(dà)的成本和巨大的风险，但我(wǒ)不喜欢巨大的资(zī)金成本和(hé)巨大(dà)的(de)风险。”

　　关于新技术(shù) 新(xīn)能(néng)源

　　11.

　　芒格对人(rén)工智能持怀疑态(tài)度(dù)

　　在(zài)回答(dá)新(xīn)加坡(pō)投(tóu)资者关于人工(gōng)智能(néng)的问题时(shí)，芒(máng)格表示(shì)，如果你到中国的比亚迪工(gōng)厂去看一看，会发(fā)现自动(dòng)化(huà)操作程度(dù)非常高，但(dàn)我(wǒ)还是觉得(dé)用(yòng)人可能更好(hǎo)，因为人(rén)工(gōng)智能并不能(néng)取代(dài)很多领域的人才。

　　巴菲特也表示，人工智能虽(suī)然可以做一些令人惊奇的事情，比尔盖茨(cí)也曾(céng)带我去看微软的(de)产品，但这类产(chǎn)品仍不完善，譬如(rú)目前还不能(néng)讲笑话。发明AI的初衷是好的，但(dàn)很多(duō)事情是(shì)不能掌控的。人工(gōng)智能可以改变全世界，但(dàn)它(tā)并不能改变人(rén)类的思维和行为(wèi)。

　　12.

　　巴菲特：赚(zhuàn)取超额收(shōu)益的机会在降低(dī)，

　　但总(zǒng)会有新技术创造新机会

　　巴(bā)菲特说，“现(xiàn)在赚取超(chāo)额收益的机会(huì)在相对降(jiàng)低，但这并不代表没有投资(zī)机会。从(cóng)1940年到现在，无论(lùn)汽(qì)车、工(gōng)业、飞机以(yǐ)及能(néng)源等领域(yù)都有新的(de)改(gǎi)变，新(xīn)的事(shì)物永远在不断出现(xiàn)，而(ér)且会(huì)取代一些原(yuán)有的技术，因此，在(zài)这(zhè)其中会存在很多机会(huì)”。

　　13.

　　巴菲特(tè)：伯克希尔在新能(néng)源(yuán)方面

　　做了很多投(tóu)入(rù)，但还远远不够

　　针对新能源前(qián)景，巴菲特说，“之前(qián)买(mǎi)下伯克希(xī)尔能(néng)源这家公司(sī)，就是希(xī)望能(néng)够帮助解决一(yī)些环境方面的问题。从传统能源(yuán)向新能(néng)源的(de)转变，我们在(zài)这(zhè)个方面做(zuò)了非常(cháng)多的投入。不过，现在做的还远远不够。”更多精彩观点请关注证(zhèng)券市场红(hóng)周(zhōu)刊公众号。

　　14.

　　“股神”接班人(rén)：希(xī)望2030年的碳足(zú)迹

　　与2005年相比降低50％

　　伯克希尔哈撒韦非保险业务(wù)副董事长格雷格·阿(ā)贝(bèi)尔表(biǎo)示，“我(wǒ)们现在(zài)正在经历能源(yuán)行(xíng)业的变(biàn)革(gé)，全球都(dōu)是如此，我们有3家(jiā)美国的公共事(shì)业(yè)公司，我们希(xī)望能(néng)够在(zài)全国的每一个州制定不同(tóng)的计划，然(rán)后将这些计(jì)划进行整合。我们也将我们的目标进行了同步规划(huà)，我(wǒ)们希望2030年(nián)的碳足(zú)迹(jì)与(yǔ)2005年相(xiāng)比能够(gòu)降低50％。这是我(wǒ)们在公共事业方面(miàn)希(xī)望能够取得的成绩(jì)，但这个过程是不容易的”。

　　关于美(měi)国银行危机(jī)

　　15.

　　硅谷(gǔ)银行事(shì)件(jiàn)引发(fā)的蝴蝶效应

　　会扰(rǎo)乱(luàn)世界金融体系(xì)

　　在针对投资者(zhě)提出的硅谷(gǔ)银行破产事件会带来怎样的经济后(hòu)果时，巴(bā)菲特表示，这是灾难性的(de)，即使(shǐ)联(lián)邦存款保(bǎo)险(xiǎn)公司的限额是25万(wàn)美元，这是法令的规(guī)定，但这不是美国的(de)行(xíng)为方式，就像他们不会让债务上(shàng)限导(dǎo)致世界(jiè)陷入混乱一样。他(tā)判断FDIC不(bù)会有人愿意(yì)公开向(xiàng)美国公众(zhòng)解释(shì)为什么(me)只有25万美元有“存(cún)款(kuǎn)”保险，这次(cì)事件(jiàn)引发(fā)的(de)后(hòu)续问题会扰(rǎo)乱世界金融体系。

　　16.

　　巴菲特：对银行存款挤(jǐ)兑感(gǎn)到担忧，

　　这是不应(yīng)该发生的(de)

　　巴(bā)菲特说，“银行业一直以来的情况都(dōu)非(fēi)常相似，恐惧(jù)总是会传(chuán)染的，我父亲在1931年因为银行挤兑而失去了工作。不过，这些年来，银(yín)行系(xì)统发生(shēng)了很(hěn)大变化。二战后的那一年，有多达(dá)2000家(jiā)银行倒闭，也是在那时，我们(men)做了一件(jiàn)非常明智(zhì)的(de)事情，就是成立联邦存款保险公(gōng)司。现(xiàn)在(zài)已经是2023年了(le)，人们仍（对银行挤兑）感到担忧，这(zhè)是不(bù)应该发生的”。

　　17.

　　美联储多次修改(gǎi)规则

　　导(dǎo)致银(yín)行系统风险(xiǎn)增加

　　巴菲特说，“美联储被赋予了制定保证金要求的责任。他(tā)们改变了很多次保证金要求，因为我们都(dōu)知(zhī)道，借了很(hěn)多(duō)钱的人(rén)会(huì)给银行系统带来危险”

　　18.

　　巴(bā)菲特：美联储(chǔ)解决(jué)不了财政(zhèng)问题

　　由于美(měi)联(lián)储投放的天量流动性，引(yǐn)发了严重的(de)通(tōng)货(huò)膨(péng)胀，市(shì)场普遍在批评(píng)美联储失职。不过，巴菲特却认为(wèi)，问题(tí)不在(zài)美(měi)联储，“他(tā)们无(wú)法解决财政问题，他(tā)们正在履行其职能。现金也(yě)不是(shì)垃圾。”

　　不过芒(máng)格对此也不很乐观(guān)，他表示(shì)，我(wǒ)们(men)在(zài)第二次世界大战中(zhōng)付(fù)出了代价。我们每个人，包(bāo)括学校的孩子和其他(tā)人，也包(bāo)括我自己。我们(men)购买了最(zuì)初(chū)所谓的(de)战争债券(quàn)、国防(fáng)债券和(hé)储(chǔ)蓄债券(quàn)等等。如(rú)果不停印钞票，我无(wú)法(fǎ)预(yù)计宏观(guān)环境会变(biàn)得多糟(zāo)糕。

　　19.

　　巴菲特谈美国银行危机：

　　银行(xíng)可以有新(xīn)发明，但要恪守旧的价(jià)值(zhí)观

　　巴菲特说，“银行业可以(yǐ)有各种各样的(de)新发明，但(dàn)它需要(yào)有旧(jiù)的价值观(guān)。我们不知道(dào)会发生(shēng)什么(me)，因为在目前的情况下，可能会发生很多事情。你必(bì)须有惩罚，打击那些制造问题的人(rén)。如果他们承担了不(bù)该承担的风险，如果你要改变人(rén)们未来的行为方式，风险就必(bì)须落在他们(men)身(shēn)上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年前，

　　我们准备买下许(xǔ)多银行

　　巴菲特(tè)说(shuō)，“如果你(nǐ)遵循健全的银行投(tóu)资方法，不(bù)做(zuò)别人(rén)做的一(yī)些风险性事情，银行(xíng)可(kě)能是一个非常(cháng)不错的投资。最(zuì)初在1969年(nián)，查理和我(wǒ)以(yǐ)1900万美元投资了一家银行。如(rú)果(guǒ)1970年的《银(yín)行控股公司(sī)修正法案》没有通(tōng)过，我们最终可(kě)能会拥有许多(duō)银行，而不是许多保险(xiǎn)公司”。

　　21.

　　巴菲特：当人们对货币失去信心(xīn)，

　　这(zhè)不会是一个好现象(xiàng)

　　针对去美(měi)元化与“放水”，巴菲特(tè)说(shuō)，“美元是(shì)储备货币，我看(kàn)不到任何其他(tā)货币能够取代它。我觉得没人能理解现在的情(qíng)况，只有鲍威尔（美联储主席）可能比我们(men)更清楚，但是(shì)他(tā)也不能完全控制我(wǒ)们(men)的财政政(zhèng)策。当疫情发(fā)生的时候(hòu)，并没有人(rén)知道需(xū)要印多(duō)少数额的货(huò)币才能解决问(wèn)题，而(ér)直到它失控。人们会对(duì)货币失去信心，他(tā)们的行为方式可(kě)能会(huì)完全不(bù)同。我们无法预(yù)测，但(dàn)我(wǒ)们知道这不(bù)是一个好现象”。

　　关于(yú)大周期行业(yè)

　　22.

　　盖可保(bǎo)险(xiǎn)仍是(shì)一家保险公司

　　巴菲特表示，过去(qù)10年，虽然(rán)有很(hěn)多上(shàng)市公司涉及保(bǎo)险业务，但没有一(yī)家是自己(jǐ)愿意去投的。虽然有人诟病盖可保险(xiǎn)已经是(shì)一家技术公司，但在我们看来，其依然(rán)是一家保(bǎo)险公司。他(tā)同时解释，盖可在技术方面需要(yào)做的工作(zuò)要比想象的(de)多很多。

　　作为政府(fǔ)雇员保险公司(sī)，盖可第一季度业绩表(biǎo)现得(dé)非常好，这背(bèi)后有两个原因，首先是减少了前一(yī)年的保险(xiǎn)准备金，其次一(yī)季度还是汽车保险(xiǎn)的旺季，此外在(zài)远(yuǎn)程信息处理方面，盖可(kě)也取得了长(zhǎng)足(zú)的进(jìn)步。

　　23.

　　伯克希尔在商业地产领域(yù)

　　从来(lái)就不特(tè)别活跃

　　在回答有(yǒu)投(tóu)资(zī)者提出的商业地(dì)产损失情况有多严(yán)重，和伯克希(xī)尔是否(fǒu)会(huì)在商业地(dì)产领域(yù)更活跃时？巴菲(fēi)特表示，伯克(kè)希尔在(zài)商业地产领域从来不(bù)是特(tè)别(bié)活跃，因(yīn)此(cǐ)也不会受到不良贷款(kuǎn)等(děng)一系列负面因素影响。

　　但美国和(hé)世(shì)界很多地方市中心(xīn)的空(kōng)洞化却是非常严重的，它(tā)会影(yǐng)响很多人。建筑不会消失(shī)，但(dàn)所有(yǒu)者会变化，人们总是喜欢买没(méi)有追索权的(de)房地(dì)产。

　　24.

　　伯(bó)灵顿铁(tiě)路的重点是(shì)

　　以安全的方式恢复长期(qī)运营

　　在回(huí)答有投资者提出的伯灵顿北(běi)方圣太(tài)菲铁路公(gōng)司面临的机遇(yù)和(hé)挑战时？巴菲特(tè)表示，他密(mì)切关注(zhù)这(zhè)一团队的运营指标，其中不(bù)仅有美国的(de)铁路，而(ér)且还有加拿大的铁路。

　　他强调：“2022年因为疫(yì)情确(què)实经历了一段困难时间，但(dàn)好(hǎo)在我们走出疫情(qíng)和供应(yīng)方面的挑战，不过还面临劳工(gōng)问题和其(qí)他一些问题。我们(men)的团队优先考虑的是恢复铁路的(de)长期(qī)运营，而不(bù)是(shì)短期(qī)专注于在20年内达到某一运营指(zhǐ)标，要长期(qī)为客户提供可持(chí)续的优(yōu)质服(fú)务。”

　　复盘(pán)投(tóu)资之路

　　25.

　　伯克希(xī)尔(ěr)的历史上

　　没有一次(cì)情绪化投(tóu)资(zī)决定

　　在回答有没有(yǒu)因(yīn)为(wèi)情绪作出错(cuò)误的投资决(jué)定(dìng)时，巴菲(fēi)特(tè)表(biǎo)示：“虽然在生活(huó)中谁都不(bù)想(xiǎng)成为(wèi)一个(gè)没有感情的人，但肯定想在做投(tóu)资或商业(yè)决(jué)定时成为一个没有感情的人。

　　26.

　　伯克希(xī)尔投资并创(chuàng)造了

　　超过(guò)5000亿美(měi)元的股(gǔ)东权益

　　巴菲特强调：“如果我们拥(yōng)有更多的企业，企业赚更多的钱，作(zuò)为股东(dōng)的份额(é)，作(zuò)为伯(bó)克希尔的所有者，每年都(dōu)在(zài)增加(jiā)，而投资者不需要花任何(hé)钱。我(wǒ)们投资(zī)并创造了(le)超过5000亿(yì)美元的股东权益和超过300亿美元的运营收益。”

　　27.

　　巴菲特：我(wǒ)们收购的机会是非常有限的

　　关于是否对(duì)持有的超过1000亿(yì)美元(yuán)的现金充满信心？巴菲特回答道，为什么(me)要派发现金？我们(men)感(gǎn)兴趣的、真正想做的(de)是收购(gòu)伟大的企(qǐ)业。我们可以做(zuò)到以(yǐ)500亿或750亿美元的价(jià)格，收购一家价值1000亿美(měi)元的(de)公司。

　　“适(shì)当(dāng)的情况下(xià)，没有(yǒu)人能像我们一样达成交(jiāo)易。2008年我收购了一大堆公司，这种(zhǒng)事情会再次发(fā)生。但问题是(shì)，我们收(shōu)购的机会是非常有限的，所以当一家好公司面(miàn)临被卖掉(diào)的时候(hòu)，我们需(xū)要足够的资金(jīn)。但我们的股东可(kě)能会把(bǎ)股票卖得太便(biàn)宜，而且无法做什么让股价稳步上涨。我们有足(zú)够的钱，我们正在(zài)用(yòng)我们(men)所拥(yōng)有的(de)东西赚钱。”

　　28.

　　巴菲特：投资的秘诀是洞(dòng)悉消费者的行为

　　关于公司如(rú)何在(zài)短期利润和长期(qī)防御能力(lì)之间做出(chū)选择？巴菲特对此表示：“我们(men)不(bù)关心季度预算是否达标，我们(men)感兴趣的(de)是(shì)，永远拥有一个美好的事业。好的企业(yè)不多，但我们确实找(zhǎo)到(dào)了一些，例如，当我们在1966年试图涉足百(bǎi)货商店业务时(shí)，我(wǒ)们(men)学(xué)到(dào)的是，在奖品上做(zuò)图案绘制，这可以(yǐ)算是一件愚蠢的事。我们一直(zhí)在试(shì)图(tú)洞悉的是(shì)消费者的行为(wèi)，我们不能洞悉(xī)企业的技术趋势，如(rú)果能做(zuò)到这点(diǎn)，那也能获利！但这并不(bù)重要。”

　　回应(yīng)接班人

　　29.

　　巴菲特重申(shēn)，格雷格·阿贝尔将接班！

　　关于(yú)投资人关注的接(jiē)班人话题，巴菲特说(shuō)，“格雷格•阿贝尔(ěr)一定(dìng)会继承(chéng)我的工(gōng)作，当(dāng)然现在(zài)我还在位(wèi)，格雷格的主要价(jià)值是可以(yǐ)把一些事情(qíng)做(zuò)得更(gèng)好，或者去(qù)管理(lǐ)更多的事情(qíng)。阿吉特•贾恩也会给他一些好的建议，但格雷格(gé)是做出(chū)最终决(jué)定的那个人。未来我们还需(xū)要更多的优秀人才，去(qù)涉及更多的(de)业务(wù)。如果这些人不(bù)足(zú)够聪明，我们是绝不(bù)会让他们(men)接替(tì)我们做(zuò)任何决定的(de)”。

　　30.

　　伯(bó)克(kè)希尔的优秀在于从不会频(pín)繁更换经理人

　　查(chá)理(lǐ)•芒格(gé)表示(shì)，“伯(bó)克希尔(ěr)有很多很优秀的(de)经理(lǐ)人，相(xiāng)对(duì)其(qí)他大型公司，伯克希尔之所以能够做(zuò)的(de)更好原因之(zhī)一，是(shì)从不会(huì)频(pín)繁更换经(jīng)理(lǐ)人”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲特的认可：

　　阿吉特•贾恩的地位无可取代

　　沃(wò)伦•巴(bā)菲特说(shuō)，“阿(ā)吉特•贾恩是全(quán)球选出的十大最(zuì)佳保险经(jīng)理(lǐ)人之一，他的地位无(wú)可取代。阿吉(jí)特(tè)从不(bù)会去(qù)尝试改变一个体(tǐ)系，而总是(shì)会去(qù)改善(shàn)一(yī)个(gè)体系。我很享受与他交(jiāo)流，以(yǐ)前(qián)我们每(měi)天都会聊天，现(xiàn)在没有那么(me)频(pín)繁了，但他(tā)绝(jué)对是世界上独(dú)一无二(èr)的人”。

　　32.

　　巴菲(fēi)特透露到访日(rì)本五大商社

　　是为“接班(bān)人”铺路

　　巴菲(fēi)特谈到了(le)为何到访日本，并(bìng)参(cān)观(guān)五大商社。“我去(qù)那里的部分原因，是为(wèi)了把格雷格介(jiè)绍给(gěi)那些(xiē)生(shēng)意伙(huǒ)伴(bàn)。至于那些企(qǐ)业，让人(rén)感到非常惊喜(xǐ)”，巴菲特说。

　　格雷格补充道(dào)，“我们(men)确(què)实希(xī)望和（那些企业）有(yǒu)长(zhǎng)期合作的机会。它(tā)们是一些令人(rén)难以置信的投资机会，一直(zhí)是非常好的投资机会。我很喜欢这些公司的srds是什么意思，srds是什么意思啊ght: 24px;'>srds是什么意思，srds是什么意思啊文化和(hé)历史。我(wǒ)们(men)对五大商社的(de)两天走(zǒu)访是非(fēi)常棒的。”

　　伯克希尔未来展望

　　33.

　　巴(bā)菲特展望百年后的伯克希尔：

　　被股东眷顾，为社(shè)会带来幸福(fú)感(gǎn)

　　在问答环节，巴菲特提出了(le)一百年后伯克希尔的发展愿景，他说，希望这家(jiā)公(gōng)司仍能被股东们眷顾(gù)，并且(qiě)为社(shè)会带来(lái)幸福感，拥有无(wú)限的资(zī)本和(hé)大量的(de)人才。“就像格(gé)雷厄姆(mǔ)1949年写下的书时(shí)至今日依然畅销且屹立(lì)不倒(dào)一样(yàng)，成为其他人的榜样。”

　　34.

　　未来12~15年伯克希尔的资本

　　仍会(huì)比大(dà)部分(fēn)公司都要多

　　巴菲(fēi)特表(biǎo)示，“伯克希(xī)尔(ěr)被认为是一个国家的(de)资产而非负(fù)债(zhài)，以(yǐ)往(wǎng)记录(lù)已经说(shuō)明(míng)了这(zhè)一点。未(wèi)来12~15年，伯克希尔(ěr)的资本还是会比大部(bù)分公司都(dōu)要多，也仍然可以在国家(jiā)的(de)经济中投(tóu)入非(fēi)常多的钱，带来(lái)更多的就业。”

　　35.

　　巴菲特：伯克希尔的股票(piào)回购不会停

　　巴菲特说，“相信在格雷格继(jì)任后，他仍会(huì)做出与现在(zài)相同的股票(piào)回购(gòu)决定。”

　　伯克希尔(ěr)哈撒韦非保险业(yè)务副董事长(zhǎng)格雷格·阿贝(bèi)尔补充道：“沃(wò)伦和查(chá)理定下了非常优秀的回购(gòu)计划框架(jià)，我(wǒ)会继续沿用，因为股票(piào)回购将同时对股东和(hé)公司(sī)自身的运营产(chǎn)生益处，如果资本足够且股票很有(yǒu)吸引力，那么为什(shén)么(me)不通过回(huí)购来提升单股内在(zài)价值呢(ne)？因此当(dāng)时机来临，我(wǒ)们会成为活跃的股(gǔ)票回购方。”

　　谆谆人生教诲

　　36.

　　巴(bā)菲特：给(gěi)自己写讣告，

　　并逆(nì)向(xiàng)行动，人生(shēng)的路就清晰了

　　在回(huí)答关(guān)于遗产规划的问题时，巴菲特说，在伯克希尔(ěr)，只要把某(mǒu)几只股票拿好就行，但(dàn)这并不适(shì)合(hé)所有人。如果你想要你的孩(hái)子拥有某种价值观，重(zhòng)要的是：你要践行(xíng)这样(yàng)的价值观(guān)，并和他(tā)们谈(tán)论这个价(jià)值观，从他们出生起，他(tā)们就(jiù)在(zài)学习你。“你(nǐ)的意志与此有关。”

　　巴(bā)菲特说：“如果你(nǐ)想弄清楚如何度过这(zhè)一生，你可以写(xiě)一下讣告，并进行逆向(xiàng)行动(dòng)”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特：

　　我年事(shì)已高但(dàn)没有写过遗嘱

　　巴(bā)菲特说(shuō)，“之前观察过很(hěn)多富裕家庭，它(tā)们(men)在财产规划(huà)分配上(shàng)都(dōu)存在各(gè)自(zì)的问(wèn)题。我年事已高，可我(wǒ)并没有签过遗嘱(zhǔ)，因为签(qiān)订(dìng)遗嘱需(xū)要孩子的理解(jiě)以及他们的建(jiàn)议(yì)。这件事情(qíng)对于孩(hái)子而言，在20岁和60岁的不同时期(qī)来做，效(xiào)果是不一(yī)样(yàng)的”。

　　在他看来，过早(zǎo)向孩子(zi)宣(xuān)告遗嘱会(huì)绑架他们(men)的成(chéng)长。“有一些人(rén)完全不向(xiàng)他们的孩子透露任(rèn)何遗(yí)嘱有(yǒu)关的事(shì)情，而(ér)有些人则用遗嘱(zhǔ)去绑架孩子的成(chéng)长。当(dāng)过早地(dì)向(xiàng)孩子宣(xuān)读遗嘱(zhǔ)，比如在他们的成长阶段，让他们知道遗(yí)嘱上(shàng)的内容——这(zhè)在以后会很(hěn)难(nán)更改(gǎi)，我认为这是家长犯(fàn)下的一个巨大错误(wù)”。

　　38.

　　查理·芒(máng)格分享成功的秘诀：

　　活到老学到老，并学(xué)会感恩

　　会上，查理·芒格(gé)说，“成功很简单，比如(rú)花(huā)钱要量入为(wèi)出(chū)，花(huā)的钱要比赚的钱少(shǎo)；避(bì)免身边有能(néng)量的人和活动；要活到老学到老，要学会(huì)感恩。如果(guǒ)你能(néng)做(zuò)到这一切，那你一定会成功。如果做不(bù)到，成功就(jiù)需要更多的运(yùn)气，当(dāng)然，你一(yī)定(dìng)不要把(bǎ)自己的(de)命运都押(yā)宝在(zài)运气赌注上(shàng)”。

　　39.

　　巴(bā)菲特(tè)“凡尔赛”？和自己(jǐ)喜欢(huān)的(de)人(rén)一起工作，业务中没有困难

　　巴(bā)菲特说(shuō)，“我们的业(yè)务中没有(yǒu)困(kùn)难(nán)，我(wǒ)们都非常热爱自己(jǐ)的事业。每(měi)天早上(shàng)起床(chuáng)时，我(wǒ)都感觉(jué)非(fēi)常棒。和(hé)一群我(wǒ)喜欢的人一起工作(zuò)，彼此(cǐ)欣赏对方，而(ér)且我上班通勤(qín)也只需(xū)要约5分(fēn)钟(zhōng)的路程，这是非常理想的工作环境，没(méi)有什么(me)能比这更美妙的事情了！”

　　40.

　　巴菲特：我时常关注(zhù)《聪明的(de)投资者》

　　在亚(yà)马逊的排名

　　股东大(dà)会上，巴(bā)菲(fēi)特再(zài)度提(tí)起(qǐ)本·格雷厄姆在(zài)投资上对(duì)他(tā)产生的积极影响，他说(shuō)：“1949年(nián)，格雷厄姆在他的书中写下一些非常有说服(fú)力的话，告诉我(wǒ)我在(zài)过去8、9年间(jiān)所从事和热爱的(de)工作都是错误的。我(wǒ)看了这本书（注(zhù)：即《聪明的投资(zī)者》）一(yī)遍(biàn)又一遍(biàn)。无论他(tā)的想法是(shì)否(fǒu)正确，我都非常喜欢，甚至还不时去亚马逊(xùn)看看这本书的(de)排名，它一(yī)直(zhí)在畅销榜(bǎng)上排在差不多(duō)第300名或第(dì)350名的位置。试想(xiǎng)下，到哪(nǎ)里再找一本书在其(qí)领域里具(jù)有这样持续的(de)地位？”

未经允许不得转载：绿茶通用站群 srds是什么意思，srds是什么意思啊