30年“不败”的可转债信仰，突然之间出(chū)现(xiàn)“断崖式(shì)”崩塌。

　　100元(yuán)面值的(de)可转债，*ST搜特的可转债搜特转债今天又是暴(bào)跌19.85％，价格(gé)跌至31.66元(yuán)，30年可转债历史上从未有过如此低价可转债，与此同时，各类低价(jià)转债接连雪崩。分(fēn)析认为，资(zī)金开(kāi)始担心(xīn)退市和(hé)违(wéi)约(yuē)风险，纷纷出逃。

　　A股(gǔ)市场今天也继续不(bù)乐观，自周二盘中冲高到3400点跳水之后，市场持(chí)续回(huí)落(luò)，上(shàng)证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点。主要指(zhǐ)数和(hé)多数板块下跌，深证(zhèng)成指(zhǐ)跌1.23％，创业板指数和科(kē)创50指数也跌超1％。个股3790只下(xià)跌，1209只上涨，成交额(é)8481亿元，与前一(yī)日有所缩量(liàng)。

　　行业板(bǎn)块方面，此前最牛的(de)传媒(méi)娱(yú)乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色(sè)等也跌超(chāo)3％；纺(fǎng)织服(fú)装、电力、旅游(yóu)等行业逆势飘红上涨。

　　不过北上(shàng)资金(jīn)却是(shì)逆势抄底，全(quán)天(tiān)净买入13亿元。

　　两(liǎng)只转(zhuǎn)债面临退市

　　带崩整个(gè)低(dī)价转债市(shì)场(chǎng)

　　30年没有过的可转债退市历史(shǐ)，在今年5月一下被打破，先是*ST蓝盾(dùn)宣告公司(sī)和蓝盾转债被(bèi)告知要(yào)退市，打破了30年来的(de)可转债没有出(chū)现正股和转债退(tuì)市的历史。接(jiē)着没几天，*ST搜特锁定(dìng)面(miàn)值退市，搜特转债(zhài)持续暴(bào)跌，第(dì)2只打破历史来得太快。蓝盾转债已停(tíng)牌，而搜特转债还(hái)在交易。

　　退市危机之下，搜特转债(zhài)今日再度暴跌(diē)19.85％，收报(bào)31.66元(yuán)，而昨(zuó)日搜特转(zhuǎn)债已经暴跌19.75％。持续上演断崖式(shì)暴跌，面值100元的转(zhuǎn)债如今只剩(shèng)31.66元。

　　搜(sōu)特转债的正股*ST搜(sōu)特家雀是国家几级保护动物 大山雀是国家二级保护动物吗还(hái)在一(yī)字跌(diē)停，最新收盘(pán)价0.56元(yuán)，触(chù)发面值(zhí)退市已没(méi)什么悬家雀是国家几级保护动物 大山雀是国家二级保护动物吗念(niàn)。

　　接(jiē)连的(de)退(tuì)市情形，以及可能(néng)面临的违约。彻底带(dài)崩了整(zhěng)个低价转债，过去(qù)的(de)双低策略(lüè)似乎也不再奏效。思创(chuàng)转债暴跌11％，而正股思创医惠只跌了2％，塞力转(zhuǎn)债(zhài)暴跌8.19％，而(ér)正股塞力医疗(liáo)只(zhǐ)跌(diē)了0.21％；金诚转债、永吉转(zhuǎn)债等跌超6％。

　　如今(jīn)又涌现大批价格跌(diē)破100元的(de)低价转债，而(ér)一年前市场还在关(guān)注“消灭”100元以(yǐ)下可转债，一度没(méi)有转债价格(gé)低于(yú)100元(yuán)。如今是(shì)多只(zhǐ)接连闪(shǎn)崩断(duàn)崖(yá)下跌。

　　沪指(zhǐ)又跌破3300点

　　市场近期(qī)波(bō)动剧烈

　　上证(zhèng)指数周二(èr)在券(quàn)商(shāng)、银行(xíng)等(děng)金(jīn)融股带动之下，一度冲上3400点，而后快速跳水。然(rán)后持续下行，今日(rì)又跌超(chāo)1％，失守3300点，报(bào)3372点。早盘一度(dù)翻红后，市(shì)场持(chí)续走低。

　　有分析表示(shì)，近期(qī)市场波动加剧，资(zī)金分歧较大(dà)。

　　华泰证券近日策略点(diǎn)评表示，4月新增(zēng)社融(róng)、新增(zēng)信贷、M2同比均低于Wind一致(zhì)预期，一季度(dù)冲量明(míng)显+票据利(lì)率下(xià)行，数据走弱在方(fāng)向上不(bù)超预期(qī)，但幅(fú)度较预期更大。

　　三点指引：1）新增中长(zhǎng)贷MA6同(tóng)比走高，冷热(rè)不(bù)匀再现，居民中长(zhǎng)贷(dài)在1Q脉冲(chōng)式修复(fù)过后(hòu)明显(xiǎn)走弱，单月新(xīn)增创历史(shǐ)新低，与地产销售回(huí)踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪刀差微(wēi)升，基数效(xiào)应外，主因C端新增(zēng)存款转负；3）私人(rén)部门(mén)中长贷仍(réng)在修复→全A非金融企业盈(yíng)利(lì)全年或拾级而上(shàng)，但从(cóng)M1-M2剪刀差及财报(bào)数据(jù)反映(yìng)的制造业库存及(jí)产(chǎn)能周期位置看，弹性或(huò)有限(xiàn)。金融数据再次印证复苏成(chéng)色需(xū)巩(gǒng)固，或(huò)提升政策加码“恢(huī)复和扩大(dà)需求(qiú)”的可能。

　　前海(hǎi)开源基金(jīn)近日也(yě)表示，后续来看市场回落空间有限：

　　第一、4月出口仍超(chāo)预期，外需仍有韧性。4月出口同比增长8.5％，好于市(shì)场预期，除基数效应外(wài)，欧美的韧(rèn)性与东盟(méng)相对强劲的(de)需求均支撑了(le)外需，内(nèi)需同样在修复下市场分子端边(biān)际向好。

　　第二、国内外流动性仍(réng)然偏好。国(guó)内看，4月政治局会议仍然强调(diào)稳增长，应对弱复苏(sū)下流动性大概率仍然(rán)维(wéi)持宽松，同样仍可能有增量政(zhèng)策出台，对市(shì)场均是呵(hē)护而(ér)非(fēi)压力(lì)；海外看，5月FOMC会议后(hòu)市场基本已定价美联储本轮加息已至顶点，仍然存在区域银行风险隐患同时(shí)通胀仍在(zài)下行下，后续海外流(liú)动性(xìng)难更(gèng)紧，外资对国内市场的流(liú)出压力不大。

　　总体来看，权重(zhòng)板块内部的(de)分化，热门板块交(jiāo)易性的波(bō)动是指数调整(zhěng)主(zhǔ)因，但(dàn)在内(nèi)需修复(fù)、外需韧性(xìng)，且(qiě)国内政(zhèng)策(cè)呵护延续、外资流(liú)出压(yā)力(lì)不大下市场无大风(fēng)险(xiǎn)，震荡修复(fù)延续。

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