财联社4月28日讯（记者 吴(wú)雨(yǔ)其）随着公募基(jī)金2023年一季报(bào)披露(lù)完成(chéng)，多位知名基金经(jīng)理大幅调仓换股的动向和投资方向也浮出水面。

　　其(qí)中，张坤(kūn)大幅加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海(hǎi)康威视、美的集团、腾讯控股，谢(xiè)治宇布局AI板块，加(jiā)仓海康威视、晶(jīng)晨股(gǔ)份、中际旭(xù)创、澜起科技、中(zhōng)国移动、腾讯控股、赛腾股(gǔ)份、星环科技(jì)-U，常处于风(fēng)口浪尖的葛(gé)兰(lán)，也开始(shǐ)布局人工(gōng)智能，加仓同(tóng)花(huā)顺、金(jīn)山办公、寒武纪-U等(děng)概(gài)念股。

　　在人工(gōng)智能大(dà)行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰等(dě唐嫣是一线女明星吗，唐嫣是不是一线明星ng)顶流开始追逐AI，另一面，一些专注(zhù)长期成长(zhǎng)价值的基(jī)金经(jīng)理(lǐ)仍坚守新能源，如(rú)曾(céng)经的公募(mù)冠(guān)军刘格菘(sōng)。

　　有人追逐成了(le)风

　　2023年一季度，是人工智(zhì)能的(de)盛典。面对火出(chū)天际的AI赛道，究竟是应该与(yǔ)其共舞，还是不(bù)为所(suǒ)动继(jì)续坚(jiān)守(shǒu)“初心”？

　　观(guān)察一季(jì)报(bào)的调仓换股，可见(jiàn)越来越多的基金经理选(xuǎn)择了前者。“不买AI就(jiù)是等(děng)死，追买(mǎi)AI可能是找死(sǐ)，横竖都是死，不(bù)如搏一(yī)把再(zài)死(sǐ)，也许富贵险中求呢”，是(shì)行(xíng)业心态的生动写照。

　　光大证券统计数据也证明了这一点，公募基金一季度大(dà)幅加仓(cāng)TMT板块中的(de)计算机和(hé)通信行业。截至2023年3月(yuè)31日，主动偏股基金(jīn)重仓(cāng)股在TMT板块配(pèi)置市值(zhí)4707亿元，一季度(dù)大(dà)幅提升1163亿元。

　　包括(kuò)一(yī)直深耕医疗的葛兰在内，众多知名基金经理布局AI。具(jù)体来(lái)看，中(zhōng)欧阿尔(ěr)法混合一季(jì)度大手(shǒu)笔新进中(zhōng)芯国际(jì)、上海电影(yǐng)，其(qí)中前(qián)者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所(suǒ)管的另一只中欧研究(jiū)精选混(hùn)合一季度新进金山办公(gōng)14.37万(wàn)股。此外，中(zhōng)欧明睿新起(qǐ)点混合一季度新进中(zhōng)芯(xīn)国(guó)际、同花(huā)顺，将寒武纪的仓位(wèi)从0.46万股(gǔ)加(jiā)到28.53万股，金(jīn)山办(bàn)公的仓位从0.09万股加(jiā)到15万(wàn)股。

　　从上述调仓(cāng)换股中也能看出葛兰的人工智能(néng)投(tóu)资方向(xiàng)——从AI上(shàng)游的芯片、到算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全(quán)豹(bào)，葛兰的操作只是公募基金经理加仓AI的一个缩影。从各(gè)位(wèi)知名基金经(jīng)理调仓动向(xiàng)可以看出，大家都纷纷(fēn)“搬(bān)家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也提(tí)到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相关人工智能的产业趋势(shì)受(shòu)到(dào)市(shì)场关注(zhù)，并很快扩散到国内产业界，市场聚焦于上游算(suàn)力、传输和下游运用，在经济复(fù)苏(sū)相对温和的情(qíng)景下，计算机、通讯、传(chuán)媒(méi)、电子(zi)行业受到各方资金(jīn)的追(zhuī)捧，涨幅遥(yáo)遥领(lǐng)先。

　　从十大重(zhòng)仓股来看(kàn)，万达电影新入他所(suǒ)管理的(de)中欧(ōu)新趋势十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股，中欧洞见一(yī)年持有则加仓了(le)立讯精密(mì)、腾讯控(kòng)股等个股；中欧(ōu)明睿新常态则(zé)加(jiā)仓(cāng)深信(xìn)服(fú)等。

　　再如谢治宇，海康威(wēi)视、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭(xù)创、晶晨股(gǔ)份(fèn)等AI热股均为(wèi)新晋兴全合润重仓股(gǔ)。

　　他(tā)也(yě)表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得了突破(pò)性的(de)进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模(mó)块等子板块带动的人工(gōng)智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在(zài)GPT应用端中(zhōng)游戏(xì)、影视等板块(kuài)也实现较大(dà)幅(fú)度上涨。

　　值(zhí)得注意的(de)是，此前招商(shāng)证券研(yán)报称，从历史(shǐ)上来看(kàn)，30％是(shì)主动偏股公募基(jī)金大类(lèi)行业(yè)配置比例一个很重(zhòng)要的临界值，往往预(yù)示着某(mǒu)个板块进入过热阶段(duàn)。截至2023年(nián)一季(jì)度末，主动偏股公募基金(jīn)对TMT配(pèi)比明(míng)显提升至(zhì)20.26％，但与(yǔ)临(lín)界值尚存安全距离。从这点看，基(jī)金经理对于TMT来说仍称不上“抱(bào)团”，仍有基(jī)金经(jīng)理(lǐ)并未上车(chē)。

　　有人守候(hòu)成了(le)景

　　在“追风”的(de)另(lìng)一面，仍(réng)有(yǒu)一部分仍坚守新(x唐嫣是一线女明星吗，唐嫣是不是一线明星īn)能(néng)源(yuán)，也(yě)有一部分试(shì)图低位捡拾新能源(yuán)筹(chóu)码。

　　如(rú)曾经的(de)公募状元刘(liú)格菘(sōng)。据了解(jiě)，广发(fā)基金成长团(tuán)队对新(xīn)能源的钟(zhōng)爱业内(nèi)闻名，最(zuì)新(xīn)披露的一季报中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年(nián)的冠军基金广(guǎng)发双擎升级(jí)，从其十大(dà)重仓股(gǔ)来看(kàn)，前五大重仓(cāng)股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电(diàn)源(yuán)、亿(yì)纬锂能、隆基绿(lǜ)能(néng)，圣邦(bāng)股份，均属于新(xīn)能源概念(niàn)股。除此之(zhī)外，他还(hái)仍加(jiā)仓了(le)天合光能、荣盛石化等(děng)个股(gǔ)，且新晋(jìn)晶科(kē)能源为十大重仓股。

　　刘(liú)格(gé)菘在一(yī)季报表达了(le)仍对新能源保持(chí)信心，“我们对本产品重点持仓的光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保持相对(duì)乐观(guān)，投资(zī)中相信(xìn)基本面优秀(xiù)和增(zēng)量价值积累的(de)公(gōng)司。经过调整(zhěng)，行业估值水平已在(zài)历史(shǐ)低(dī)位，产业(yè)链的变化(huà)在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成(chéng)长价值混合前十大重仓(cāng)股(gǔ)分(fēn)别为中国移(yí)动、宁(níng)德(dé)时(shí)代(dài)、三(sān)安光电、通威股(gǔ)份、万(wàn)华化(huà)学、广汇能源、东(dōng)方雨虹、立讯(xùn)精密(mì)、三诺生物、新宙邦(bāng)。对比(bǐ)去年年底该基金增持(chí)了宁德时(shí)代、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值(zhí)得关注的是，加(jiā)仓幅度最(zuì)多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也加仓了(le)新能源(yuán)，如(rú)晶科能源、锦浪科技(jì)、东方电缆等(děng)。他表示(shì)，“我们(men)曾经提到了新能源板块(kuài)的一些风险点，这些风险点在经过大半年的消(xiāo)化后(hòu)，在这个估值(zhí)分位以及股(gǔ)价位置下，我们认为(wèi)新能(néng)源板块的风险(xiǎn)因素已经充分释放，目前(qián)这个时间段，新能源非常(cháng)具(jù)有(yǒu)吸引力。在一季度我(wǒ)们对于(yú)电动车、光伏、储(chǔ)能、海风(fēng)的一(yī)些(xiē)标的，都增(zēng)加了一(yī)些仓(cāng)位。”

　　对于人工(gōng)智能，他认为，“太阳(yáng)底下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上(shàng)，许多(duō)基金经理在AI的“大风”之(zhī)下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)章恒在接(jiē)受财联(lián)社(shè)记者采访时提到(dào)，他(tā)曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去(qù)追逐(zhú)风口，他选择会在全市场做行业轮动，在操(cāo)作上(shàng)绝对不(bù)是(shì)去捕捉每(měi)个时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对(duì)于自己看好的行业，你重仓(cāng)押进去，不确(què)定性来(lái)的时(shí)候，无论(lùn)是基金经理个人还是投(tóu)资者，其实都是(shì)无法承(chéng)受的。所以，任何一个行(xíng)业，即(jí)使你再看好，也要控制持有比例，分散风险(xiǎn)。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗德基金的王(wáng)崇一季(jì)报表示暂时无法预测其(qí)兑现节(jié)奏(zòu)和时间(jiān)，短(duǎn)期内也很难在A股找到明(míng)显的受(shòu)益标(biāo)的(de)，就没有参(cān)与。不过他也(yě)认为这些(xiē)股票(piào)的估值体系还在(zài)合理接受范围(wéi)内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述(shù)分析可知，今年一季度(dù)仍有(yǒu)不少基金经理重仓“押(yā)注”AI。在这(zhè)种极致行(xíng)情下，AI板块的未来走势(shì)将如何？

　　一部分市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍维持(chí)TMT为全年(nián)市场主线(xiàn)的判断(duàn)，相关领(lǐng)域(yù)如(rú)AI芯片(piàn)、服务器以及光模(mó)块等(děng)细分(fēn)赛道将陆续迎来基本(běn)面的确认，中(zhōng)微观层面上尚有空间，估值修复尚(shàng)未(wèi)结束，个股上是(shì)找机会的格局(jú)。

　　中金公司研(yán)报指(zhǐ)出(chū)，年初至今市场(chǎng)对AI关(guān)注度持续(xù)高企，上一轮行情催化主(zhǔ)要集(jí)中于大模型的(de)突破(pò)进展；而4月以来，我们观察到各个(gè)领域的应用厂商正加速AI融(róng)合应用(yòng)产(chǎn)品的研发和发布，其中办(bàn)公场景进展相对较(jiào)快，我们预计(jì)5月之(zhī)后将进入AI应(yīng)用的加速繁荣阶段。我(wǒ)们持续看多AI，并在应用、算力、模型三层中建议(yì)投资者优先(xiān)关注应用层投资机遇。

　　百亿(yì)私募大佬董(dǒng)承非也看好相关(guān)板(bǎn)块，他(tā)认为，2011年之前是周期的(de)时代，2011年(nián)之(zhī)后(hòu)是消费的时(shí)代，但未来10年，最牛的资(zī)产(chǎn)是科技。他坦言，自己目前重仓半导体板块(kuài)。

　　不过另一部(bù)分市场(chǎng)人士也指出(chū)，AI后续或有(yǒu)波(bō)动(dòng)或(huò)调整。

　　中(zhōng)信建投证券策略首席分析师陈(chén)果，在A股二季度投资策略(lüè)会上提到“今年大概率(lǜ)还是一个(gè)偏(piān)成长风格占(zhàn)优，尤(yóu)其是很多科技股在过去几年其实没有太多(duō)的表现。以前我们讲茅指数(shù)、宁组合(hé)，其实TMT板(bǎn)块有很长时间没有太多(duō)表现。今年要推动数(shù)字(zì)经济(jì)，今(jīn)年(nián)半导体周期要见底(dǐ)，本(běn)身今年科技股的机会是可以期待(dài)的(de)”。

　　不过，他也提(tí)醒(xǐng)道，“TMT应该没(méi)有走完，但二季度可(kě)能(néng)会有(yǒu)一些(xiē)波动。AI现在还(hái)是(shì)主(zhǔ)题(tí)投资阶段不(bù)太适合(hé)大(dà)多数的投资者，不适合在这个位置(zhì)上(shàng)去(qù)追。”

　　广发证券研报中(zhōng)判断(duàn)，本(běn)轮AI板块已进入第一(yī)轮调整期(qī)，但(dàn)对标2013年“移动互(hù)联(lián)网+”行(xíng)情(qíng)节奏，预计本轮后续调整(zhěng)时长与(yǔ)幅度(dù)有限。对于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建(jiàn)议逢低(dī)布局有望率先实现业绩(jì)兑(duì)现的环节，即满(mǎn)足“自身产业周期向上+AI加持下的业绩增厚机(jī)遇”的(de)领域，比如，电子、计算机(jī)、传媒、通信。

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