在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走势，激(jī)起了基民的热(rè)烈讨论，“这个日(rì)经正(zhèng)经不(bù)？”“还要有个跌(diē)停板才和净值一样(yàng)”“这(zhè)基涨跌这(zhè)么(me)大，吓(xià)人”……到底(dǐ)发生了什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基(jī)金两大公募巨头纷纷公告(gào)，对公司旗下高溢价日经225ETF提(tí)示风险，目前(qián)折溢价率(lǜ)已(yǐ)经大幅回落。与此(cǐ)同时，科创(chuàng)50、创业板(bǎn)指继续受到(dào)资(zī)金的(de)青(qīng)睐(lài)，今年以来创(chuàng)业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前，热(rè)门(mén)板(bǎn)块传媒、基建(jiàn)ETF受到(dào)资金“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺周(zhōu)期板(bǎn)块(kuài)的长(zhǎng)期配置价值。

　　提示高(gāo)溢价(jià)风险

　　日经(jīng)ETF溢价已(yǐ)有所回落

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两大(dà)公募(mù)巨头纷(fēn)纷公告，两家公(gōng)募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价格波动较大(dà)。截至5年(nián)22日，两只产品的溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示(shì)投资者(zhě)关注(zhù)二级市场交易价格溢价风险(xiǎn)，如(rú)果盲(máng)目投资，可能遭受重大(dà)损失(shī)。

　　从两只产品的表现看(kàn)，今年两只(zhǐ)ETF近日走势(shì)凶悍，今年以(yǐ)来(lái)涨幅都超过了16％。截(jié)至(zhì)5月23日下午1点开盘，两只产品(pǐn)溢价率都回落到4％以内，投(tóu)资者的(de)追捧热情在风险提示后有(yǒu)所降温，正在回归理性(xìng)。

　　而从资金(jīn)流向(xiàng)看，由于两只产品规模仅有(yǒu)1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资金都不到2千万(wàn)体量。

　　从(cóng)全市场看，目前(qián)跟踪日经指(zhǐ)数的产品共有4只(zhǐ)，总规模5.4亿元，今年(nián)以(yǐ)来资(zī)金净流入2.42亿元，涨幅最(zuì)高的产品已经(jīng)达(dá)到27％，体现(xiàn)了很(hěn)好(hǎo)的赚钱效(xiào)应。

　　目(m公安协警工资多少，公安协警怎么样ù)前(qián)，四(sì)只产品跟(gēn)踪的指数(shù)都是日经(jīng)225指(zhǐ)数收益率（经汇率调整后），从该指(zhǐ)数表现(xiàn)看，今年也(yě)大涨(zhǎng)18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太市(shì)场高居前列。

　　一位股票ETF基金经(jīng)理告诉(sù)记者(zhě)，日经ETF跟踪的指数近期(qī)涨(zhǎng)势较(jiào)大，涨幅犀(xī)利，叠加产品(pǐn)流通盘不够大(dà)，短期内受到资金的(de)净(jìng)买入，产生了供不应(yīng)求的情(qíng)况，就会推高二级市场价格，让价格(gé)走在指数涨幅的前(qián)面(miàn)，这个情(qíng)况就(jiù)会产(chǎn)生基(jī)金产品的高溢(yì)价。

　　“日(rì)经ETF的(de)底(dǐ)层资产是跟踪日经225指数表现的，如果短(duǎn)期(qī)出现高溢价，也就意味着当前的价格(gé)超(chāo)出了指数的(de)涨幅，未来(lái)会回归到(dào)指(zhǐ)数正常走(zǒu)势和涨跌(diē)幅(fú)的状态，也就是会逐渐消除溢(yì)价。而高溢(yì)价回归的(de)过(guò)程，就会产生二级市(shì)场价(jià)格的下跌，因(yīn)此(cǐ)，建(jiàn)议投资者不(bù)要盲目买入(rù)高溢(yì)价品种，避免下跌风险(xiǎn)。”该基金经理称。

　　而从日本股市表现看(kàn)，今年年初(chū)以来日本股市持续上涨，日经225指数(shù)超越(yuè)30000点大关，达到1990年泡沫(mò)经(jīng)济(jì)破(pò)裂以来(lái)的(de)最高点。

　　中信建投证(zhèng)券(quàn)认为，近期日本股市上涨受(shòu)多重(zhòng)因素驱动(dòng)：一是随着美联储(chǔ)加息预期下降和日(rì)央行紧缩(suō)预期(qī)上升，吸引(yǐn)国际资本回流日本市场；二(èr)是随(suí)着疫后(hòu)经(j公安协警工资多少，公安协警怎么样īng)济活动(dòng)复苏和去年(nián)日元持(chí)续贬值，东京(jīng)交易(yì)所上(shàng)市公司多表现良(liáng)好；三是(shì)今(jīn)年(nián)东京交易所提(tí)出将改革公(gōng)司治理监督(dū)机(jī)制。在这一改革下，预计部分低估值企(qǐ)业(yè)可能采取股票回购等方式提振股价，截至(zhì)本周，已有价值3900万亿日元的股票被宣布回购(gòu)；四是近(jìn)期(qī)部分利好消息带动市场情绪。包括G7峰会在日(rì)召(zhào)开(kāi)、巴菲特(tè)赴日考察(chá)并(bìng)表示(shì)大举投资日本(běn)股(gǔ)市等(děng)，推动市场(chǎng)对日本股市(shì)的整体情绪(xù)提振(zhèn)。

　　也(yě)有基金经(jīng)理(lǐ)提示短(duǎn)期(qī)过快上(shàng)涨带来的投资风(fēng)险，并提示投资者，海外(wài)投资可(kě)能会(huì)涉(shè)及相关的(de)汇率风险，对相关市场熟悉程度(dù)不高等问题，建议(yì)投资者(zhě)在自己(jǐ)能(néng)力圈内投资，避免盲目追(zhuī)高(gāo)带(dài)来的风险(xiǎn)。

　　科(kē)创50、创业板指继续受青(qīng)睐

　　创业板ETF净流入(rù)资金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来(lái)看(kàn)下ETF市场最新(xīn)风(fēng)向。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月22日收盘，全市场(chǎng)728只股票ETF总规(guī)模1.39万亿元，比(bǐ)去年末(mò)规(guī)模新增1293亿元，规模增幅(fú)10％。在本周震荡市场(chǎng)中，昨日净(jìng)申购份额13.23亿份，按照区间成交均价测算，净流入资(zī)金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流(liú)入(rù)方向来看，资(zī)金净流入宽(kuān)基ETF中，科(kē)创50ETF、创(chuàng)业板(bǎn)ETF昨日净流入都是3.39亿元，位(wèi)居行业前(qián)列。另(lìng)外，易方达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也(yě)都有1亿(yì)元以上(shàng)资金的净流入。

　　行业和(hé)主题产品中，半导体、游戏、证券(quàn)ETF等净流入资金(jīn)居前，都超(chāo)过了2亿(yì)元资金体量。另(lìng)外，触底反弹的医药(yào)ETF、高位回(huí)调的传(chuán)媒ETF，也同(tóng)样吸引资金关注(zhù)，净(jìng)流入资(zī)金(jīn)相(xiāng)对居前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今(jīn)年(nián)以来(lái)净流入资金最多(duō)的是(shì)易方达创业板ETF，今年净流入(rù)资金165亿元(yuán)，位居行业首位。另外(wài)，创业板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流入(rù)70亿元、67亿元，都位(wèi)居(jū)行业前列。

　　而今年景气度回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具(jù)备估值(zhí)吸引力的(de)医(yī)疗、恒生互联网等，也都受到资金(jīn)的追逐(zhú)，净流入资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越买”，华安基金指数与(yǔ)量化投资部表(biǎo)示，随着前期创业板50指数的回调，当前估值已来(lái)到30倍的历史低位区间，且(qiě)一季(jì)报显示成分股净利润同比增长52.69％，基本(běn)面(miàn)向(xiàng)好趋势(shì)明(míng)显(xiǎn)，持续关注(zhù)板块趋势(shì)反(fǎn)转机会(huì)。

　　该机构分析，在政策(cè)层面，4月底的(de)政治局会(huì)议(yì)提出“要夯实科技自立自强根基，培育壮(zhuàng)大新动能。要巩固和扩大新能源汽车发展优势，加快(kuài)推(tuī)进充电桩、储能等设施建设(shè)和配套(tào)电(diàn)网改造。要重视通(tōng)用人工(gōng)智(zhì)能发展，营造创新生态(tài)，重视防范风险”，这宣示着国内经济发展动能要加快转变，新(xīn)能源(yuán)及人工智能将(jiāng)是经济(jì)转型的两大动能，汇聚战略(lüè)性新兴产(chǎn)业的创业板持续受益于政策红(hóng)利(lì)，该(gāi)机构(gòu)建议关注创业板50指数(shù)的投资机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居(jū)前

　　传媒、基(jī)建“落袋为安”

　　而从(cóng)资金净流(liú)出方向看(kàn)，表现相对强(qiáng)势的上(shàng)证50ETF遭(zāo)遇资金(jīn)净卖出，当(dāng)日基金份(fèn)额流失4亿(yì)份(fèn)，资金净流出超过(guò)11亿元。另(lìng)外，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基指数，也(yě)分(fēn)别有超过1个亿的资金(jīn)净流(liú)出(chū)。

　　行业和(hé)主题(tí)ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行情的板块，遭(zāo)遇资金的卖(mài)出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产品净流出资金也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今(jīn)年(nián)以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百(bǎi)亿体量(liàng)的资金净流出。上证50ETF也(yě)有57亿(yì)元资金净(jìng)流(liú)出。

　　而(ér)行(xíng)业(yè)和主题ETF中，今年涨幅(fú)超40％的传媒ETF净(jìng)流出(chū)资(zī)金24亿元，位(wèi)居行业首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等(děng)也出现越涨越卖，整(zhěng)体资(zī)金净(jìng)流出位居前列。

　　虽然部分热门(mén)主题行业的资(zī)金出现(xiàn)流(liú)出，但部分机(jī)构(gòu)仍(réng)建(jiàn)议(yì)从中长期角度，观察各类板块的投资机会和行情(qíng)演绎。

　　中欧基金(jīn)表(biǎo)示，预(yù)计复苏仍是中国经济中长期的趋势，但(dàn)市场展现出更多结构性机会，当前市场(chǎng)对题材的追捧(pěng)热度(dù)仍(réng)持续偏高。“传(chuán)媒(méi)板块(kuài)近期跌幅居前，主因前(qián)期涨(zhǎng)幅较大，炒(chǎo)作有逐步(bù)退潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧基金建(jiàn)议继续关注资金合力最强的人(rén)工智能与央企相关品种，中(zhōng)期在市场炒(chǎo)作热度回(huí)落(luò)、且经济复苏趋势确立后(hòu)关注(zhù)“顺周(zhōu)期”板块(kuài)的整体(tǐ)机会，尤其是大(dà)众消费(fèi)等领域；而长(zhǎng)期(qī)来看(kàn)，可以积极(jí)关注数字(zì)化对生(shēng)产力的提升，重点关注(zhù)计算机、互联网和传媒(méi)等行业。

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