昨(zuó)夜，美国银行(xíng)股持续暴跌，内外盘商品(pǐn)期货全线下跌。

　　当地(dì)时间周二，美股三大指数集(jí)体低开(kāi)，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美(měi)国地(dì)区(qū)性银(yín)行(xíng)股(gǔ)又崩了，第一共和银行股(gǔ)价重挫，盘中一度跌近30％，尾(wěi)盘跌幅扩大至50％，续(xù)刷(shuā)历史新低。硅谷银行母公司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌(diē)超9.2％，西太(tài)平(píng)洋(yáng)银行（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国(guó)地区(qū)性银行股再次大跌，导致(zhì)美国国(guó)债(zhài)价格飙升，短(duǎn)期市(shì)场利率大幅(fú)下跌，债券交易员不再完全押注美联(lián)储会再加息25个(gè)基点。6月(yuè)的美联储利率(lǜ)掉(diào)期合(hé)约目前反映出，央行基准(zhǔn)利率仅(jǐn)比(bǐ)当(dāng)前(qián)有效联邦基金利率高出20个基点(diǎn)，这暗示未(wèi)来两(liǎng)次FOMC会议中有一次(cì)加息的可能性约为80％。而(ér)本(běn)周早些时(shí)候，交(jiāo)易员认为美联(lián)储在(zài)5月(yuè)份加(jiā)息几乎是肯定的(de)，且6月份有可能进(jìn)一(yī)步(bù)加息。除了(le)大幅降低加息(xī)的可(kě)能性外，掉(diào)期交(jiāo)易还显示，市场对利(lì)率见顶后美(měi)联储(chǔ)降息的押(yā)注有所增加，他们(men)预计(jì)到年底(dǐ)联(lián)邦(bāng)基金(jīn)利率(lǜ)预计(jì)在4.3％左右(yòu)。

　　商(shāng)品方面(miàn)，美股时段，新加坡铁矿石指数(shù)期货(huò)05合约跌破100美元(yuán)/吨，日内跌幅近4％，为去年(nián)12月以来(lái)首次。WTI原(yuán)油日内走低2％，报(bào)77.07美元/桶(tǒng)；布(bù)伦特(tè)原油跌(diē)1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时收盘，国内(nèi)期货主力合约几乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料(liào)油跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅(fú)方面，菜(cài)粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘(pán)，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦(lún)特6月(yuè)原(yuán)油期(qī)货收(shōu)跌2.37％，报(bào)80.77美元/桶。外盘有色金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌(diē)近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦(lún)锡跌4％。

　　昨(zuó)天深(shēn)夜，白宫发布声明称，美国总统拜登(dēng)将(jiāng)否决众(zhòng)议院议长、共和党领(lǐng)袖麦卡锡(xī)提出的(de)债(zhài)务(wù)上(shàng)限方案。白(bái)宫称：众议院共和党人必(bì)须在没(méi)有任(rèn)何(hé)要求和条件的情况下打消违(wéi)约的可能性，并解决(jué)债务(wù)上限问题。

　　上周，麦(mài)卡(kǎ)锡公布了一项将(jiāng)债务上限问题和削减(jiǎn)支出(chū)捆(kǔn)绑的计划，要将债务上(shàng)限上(shàng)调1.5万(wàn)亿美元，但(dàn)同(tóng)时还要削减4.5万(wàn)亿美元(yuán)的(de)政(zhèng)府支出。

　　同在周二(èr)，美国(guó)财(cái)政部长(zhǎng)耶伦警告称，如果美国国会不提高政府的债务上限，由此(cǐ)产生的债务违约将在(zài)美国引发一场“经济灾(zāi)难”，使(shǐ)未(wèi)来几年(nián)的利率上(shàng)升。

　　耶伦当天表示，债(zhài)务违约将(jiāng)导致(zhì)失业率上升，同时(shí)使美(měi)国家庭在抵押贷(dài)款、汽(qì)车贷款和信用卡(kǎ)上(shàng)的支(zhī)出增加。耶(yé)伦称，提高(gāo)或(huò)暂停(tíng)31.4万亿美元的债务(wù)上(shàng)限是国(guó)会的一项“基本责任”，如果违约将产生一(yī)场经济和金融灾(zāi)难，使借贷成(chéng)本永久提高(gāo)，增加(jiā)未来的投资成(chéng)本。如果不提高债务(wù)上限(xiàn)，美国企业将(jiāng)面临信贷市场的恶化，政府将(jiāng)可能无法向军(jūn)人家(jiā)庭和(hé)依赖社(shè)会保障的老年人(rén)发(fā)放款项。

　　拜登正(zhèng)式宣布竞选连任(rèn)美国总统

　　北京(jīng)时间4月(yuè)25日(rì)傍晚，美国(guó)总统拜登正式宣布，他(tā)将(jiāng)参加2024年的(de)连任竞选。法新(xīn)社称，拜登将(jiāng)“以(yǐ)创(chuàng)纪录的80岁高龄”投入到(dào)一(yī)场新的激烈竞(jìng)选中。

　　拜登在推(tuī)特上写道：“每一代(dài)人都(dōu)要经历(lì)为了民主挺身而(ér)出的时刻，为(wèi)了(le)他们的(de)基本自(zì)由挺身而(ér)出。我相信这是我们的时刻。这(zhè)就是我竞选连任(rèn)美国(guó)总(zǒng)统的(de)原因(yīn)。加入我们，让(ràng)我(wǒ)们(men)完(wán)成这项任务。”拜登还(hái)附(fù)上了一段视(shì)频。

　　法新社分(fēn)析称，目前拜(bài)登在(zài)民(mín)主党内部没有真正的挑战者，但他的年龄可能受到“持续而激烈”的审视。拜登(dēng)已经80岁，到第二任期(qī)结束时(shí)，这位资深民主党人将年满86岁(suì)。

　　美国全国广播公司（NBC）上(shàng)周末发布的一项(xiàng)民调(diào)显(xiǎn)示，70％的美国(guó)人(rén)包括(kuò)51％的(de)民主党人，认(rèn)为拜登不应该参选(xuǎn)。不(bù)支持(chí)他参(cān)选的(de)人(rén)中，69％的人认为年龄是一个主(zhǔ)要或次要原因。

　　国内期交所公布劳动节期间风控(kòng)工作安(ān)排

　　昨(zuó)日，国内(nèi)各家期货(huò)交易所(suǒ)公布劳动节期间(jiān)有关工作安排，调整相关期(qī)货合约涨跌(diē)停板幅(fú)度和(hé)交易保(bǎo)证金水平。

　　上(shàng)期所通知(zhī)称，自4月27日起第一个未出现单边市(shì)的交易(yì)日收盘结算(suàn)时，铜(tóng)、铝、锌、铅期货合约的交易保证金比例调(diào)整为11％，涨跌(diē)停板幅度调整为9％；不锈钢、纸浆(jiāng)期(qī)货合约的交易保(bǎo)证金(jīn)比例调整为12％，涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为(wèi)10％；白银期货合约的交易保(bǎo)证金(jīn)比(bǐ)例调整为13％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整为(wèi)11％；镍、石油(yóu)沥青期(qī)货合约的交易(yì)保(bǎo)证金比例调整为(wèi)14％，涨跌停(tíng)板幅度调整为12％；锡期货合约(yuē)的交(jiāo)易(yì)保证金比(bǐ)例(lì)调整(zhěng)为16％，涨跌停板幅度调整为14％。5月4日交易后，自第一个未出现单边市(shì)的(de)交易日收盘(pán)结算时，黄金期(qī)货合约的交易保证金比(bǐ)例调整为9％，涨跌停板幅度(dù)调(diào)整为(wèi)7％；其(qí)他品种期货合约的交(jiāo)易(yì)保证金比例和涨跌(diē)停板幅度恢复至原有水(shuǐ)平。

　　上期(qī)能(néng)源方面，自4月27日起第一(yī)个未出(chū)现单边市的交(jiāo)易日收盘(pán)结(jié)算时，国际(jì)铜期货合约的(de)交(jiāo)易保(bǎo)证金比例调(diào)整为(wèi)11％，涨跌停板幅度调整为9％；低硫(liú)燃料油期货合约的交(jiāo)易保证金比例调整为14％，涨跌停板幅度(dù)调整为12％。5月4日交易后，自第一个未出现单边市的(de)交易日收盘结(jié)算(suàn)时，所(suǒ)有品种期货合约(yuē)的交易(yì)保证金比例和涨跌(diē)停板幅度恢复至原有水平。

　　郑商所(suǒ)方面，自4月27日结算时起，菜(cài)粕、菜油、玻璃、纯碱(jiǎn)期货合约的交(jiāo)易保证金标(biāo)准调(diào)整为10％，涨跌停板幅度调整为9％，其中纯碱2305合约的交易(yì)保证金标准(zhǔn)仍为12％；白(bái)糖、棉花(huā)、棉(mián)纱、花生(shēng)、PTA、甲醇(chún)、尿素(sù)、短纤期货合(hé)约的交易保(bǎo)证金标准(zhǔn)调(diào)整(zhěng)为9％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为8％，其中PTA2305合约的交(jiāo)易(yì)保证金标准仍为13％。5月4日恢复交易后，自品种持仓量最大(dà)的合约未出现涨(zhǎng)跌停板单(dān)边市的第一(yī)个交易日结算时起，上述品种期货(huò)合约(yuē)的交(jiāo)易保证金标准和涨跌停板幅度(dù)恢复(fù)至调(diào)整前水平(píng)。

　　大商所通知称，自4月27日(rì)结(jié)算时起(qǐ)，豆粕、豆油(yóu)、聚乙烯、聚(jù)丙烯和(hé)聚氯乙(yǐ)烯期货合约涨跌停(tíng)板幅度调整为7％，交(jiāo)易保证(zhèng)金水平调整为8％；棕榈油、乙(yǐ)二(èr)醇、苯乙烯和液(yè)化石油(yóu)气期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度(dù)调整(zhěng)为8％，交易保证(zhèng)金水平(píng)调(diào)整为9％；其他期货合约涨跌停板幅(fú)度和交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)水(shuǐ)平(píng)维持(chí)不变。5月4日恢复交易(yì)后，在各(gè)期货持仓量最大的合约未(wèi)出现涨跌停(tíng)板单边无连续(xù)报价的(de)第一个交易日结算时起，黄大豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期(qī)货合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为(wèi)6％，套期保(bǎo)值交易保证(zhèng)金水平调整为7％，投机交易保证金(jīn)水平调整为8％；豆粕、豆油(yóu)、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇(chún)、苯(běn)乙烯(xī)和液化石油气期货(huò)合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证金(jīn)水平恢复至节(jié)前标准；其他期(qī)货合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度和交(jiāo)易保(bǎo)证金水(shuǐ)平维持不变。

　　中金(jīn)所(suǒ)公告称，自4月27日(rì)结算(suàn)时起，沪深300、上证50、中(zhōng)证500股指期货各合(hé)约(yuē)的交易保(bǎo)证金(jīn)标准分(fēn)别(bié)调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品种持仓量最大的合约未出现单(dān)边市的第一个交易日(rì)结算时(shí)起，沪(hù)深(shēn)300、上证50、中证500、中(zhōng)证1000股指期货各合(hé)约的交易保证金标准调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股指(zhǐ)期权各合约的保证金(jīn)调整系数根(gēn)据相应股指期货的(de)交易保证(zhèng)金标准(zhǔn)进(jìn)行调(diào)整。

　　广期所(suǒ)公告称，自4月27日结算时起(qǐ)，工(gōng)业硅(guī)期(qī)货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)和交(jiāo)易保证金标准调整为9％和11％。5月4日(rì)恢(huī)复交易(yì)后，在(zài)工业硅品(pǐn)种持仓量最(zuì)大的(de)合约未出现涨跌停板单边无连续报价的(de)第(dì)一(yī)个交易日结算时起，工业硅(guī)期货合约(yuē)涨跌(diē)停板幅度和交易保(bǎo)证金标准调整(zhěng)为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价大(dà)跌

　　昨日，生猪期现货价格走势背离(lí)，期货主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内跌(diē)4.11％。现货价格继(jì)续上涨，截(jié)至4月(yuè)25日(rì)，全国均价15.24元/公斤，环(huán)比上涨0.3元(yuán)/公斤。

　　齐盛期货分析师孙一鸣(míng)表(biǎo)示，近期生猪现(xiàn)货偏强的主要原(yuán)因有四点：一是(shì)短期二次育肥造成货源(yuán)有所(suǒ)收紧；二(èr)是来自政策(cè)面的支撑；三(sān)是近期降雨导致调运不便；四是“五一”假期需求(qiú)支(zhī)撑。不(bù)过，盘面(miàn蝴蝶会采蜜吗)主要以(yǐ)预期为主，昨日盘面下跌(diē)的主要(yào)逻辑依(yī)旧在(zài)于产业基本面(miàn)偏(piān)弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪(zhū)价‘破7’，猪价阶段性触底。中小(xiǎo)养户惜售推涨情(qíng)绪(xù)较浓，且南北部(bù)分区域二(èr)次(cì)育肥采购量增加(jiā)，政(zhèn蝴蝶会采蜜吗g)策消息(xī)稳(wěn)市信号相(xiāng)对(duì)强烈(liè)，期(qī)现货(huò)价(jià)格同时上涨(zhǎng)。然而(ér)，生猪期货2307、2309合约虽(suī)有乐观预期，但已(yǐ)注(zhù)入升水，反弹至养殖(zhí)成本附近明显承压。同(tóng)时，套保资金介入。因此周(zhōu)二期(qī)货(huò)盘面(miàn)减仓大跌。”华(huá)联(lián)期货生(shēng)猪分析(xī)师蒋琴说。

　　从供应端来看，截(jié)至(zhì)3月末，全国能繁母猪存(cún)栏相(xiāng)当(dāng)于正常保有量的105％，一季度猪肉产量1590万吨(dūn)，同比增长1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪存栏以及生猪存(cún)栏依旧处于高位，意味(wèi)着今(jīn)年一季度去产能不及预期，供(gōng)应偏宽松(sōng)是事实(shí)。从目前的存栏以(yǐ)及(jí)屠宰企业库存(cún)来看，今(jīn)年下半(bàn)年(nián)市(shì)场不会出现生猪货源紧张或猪肉紧张(zhāng)的(de)状态，供应(yīng)宽松(sōng)大(dà)概率延长(zhǎng)至今年(nián)下(xià)半(bàn)年。

　　格林大华期货生猪分析师张晓君(jūn)介绍，从(cóng)月度(dù)初生仔猪(zhū)来看，农业部监测数据显示，去年9月到今年(nián)2月全(quán)国新生仔猪数量(liàng)各月环比增幅逐月增加(jiā)，至少对应到今年7月生猪出栏供给相对充(chōng)足。从(cóng)出栏体重(zhòng)来(lái)看(kàn)，当前生(shēng)猪出栏均重(zhòng)仍(réng)接近123公斤，同比去年增加(jiā)约3％，预计二育(yù)猪源仍将支撑出(chū)栏体重。

　　值得(dé)一提的(de)是，目前生猪(zhū)养殖逐(zhú)步(bù)向规(guī)模化、集团化方向(xiàng)发展，而且(qiě)规(guī)模(mó)化占比得到明显(xiǎn)提(tí)升(shēng)。蒋(jiǎng)琴表示，今年(nián)猪(zhū)场(chǎng)中大猪存栏量明显高于(yú)去年同期，产能(néng)较为充裕。同时(shí)，2023年中央一(yī)号文件(jiàn)将“稳定生猪基础产能”目(mù)标细化(huà)为“强(qiáng)化以能繁母猪为主的生猪产能调控”，将全国能繁母(mǔ)猪数量稳定在4100万(wàn)头的正常(cháng)保有量，可见国(guó)家稳猪价的决心。

　　“此外，从(cóng)冻品库(kù)存来看，随着屠宰场持续入冻，冻品库存(cún)持续攀(pān)升。卓创资讯(xùn)数据显示，截(jié)至4月20日(rì)，全国冻品库容率为(wèi)31.9％，明显高于去年最(zuì)高点28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻(dòng)品销售不畅，待冻(dòng)鲜价差恢复(fù)，冻品持续出库，目(mù)前(qián)冻品的高(gāo)库存水(shuǐ)平(píng)将抑(yì)制猪价上涨空间。”张晓君(jūn)说。

　　“虽然今(jīn)年(nián)生(shēng)猪消费(fèi)总结为持续向(xiàng)好发展态(tài)势，政策引导及市场预期向好，加上居民收入增加、消费意愿增(zēng)强等利好因素，都是猪(zhū)肉(ròu)消费的助力(lì)。但是，实际(jì)需求却(què)一直不温不火。目前看，今年(nián)生猪的需求大(dà)概率将回归到(dào)正常年份水平。”蒋(jiǎng)琴说。

　　孙一鸣也表示，此(cǐ)次需求好转主(zhǔ)要在于(yú)冻品入库(kù)以及二育支撑，终端需求无实质性好转。目(mù)前“五一(yī)”备货基本收尾(wěi)，从走(zǒu)量看并未出现明显提升，随着(zhe)二季度气(qì)温升高，需求逐(zhú)步降低，预计需求再次回归至低迷状态。4月底到5月(yuè)预计集团企业出栏计划或(huò)继续增加，市场整体(tǐ)处于供(gōng)大于求状态，现货价(jià)格“五一”后或继(jì)续回落为主，盘面升(shēng)水状(zhuàng)态(tài)下短期缺乏上涨支撑。

　　在张晓(xiǎo)君(jūn)看来，生猪整体供给相对(duì)充(chōng)足，限(xiàn)制猪价大幅上涨。短期来看，“五一”小长假前，终(zhōng)端备货启动，集团场缩量挺价，支撑猪价(jià)短线(xiàn)反(fǎn)弹。然而，假期效应过(guò)后(hòu)，市场(chǎng)情绪(xù)逐渐褪(tuì)去，猪价(jià)将重回供需基本(běn)面。当前距(jù)“五一(yī)”小(xiǎo)长(zhǎng)假(jiǎ)仅剩3个交(jiāo)易日(rì)，期货盘(pán)面资(zī)金已经提前(qián)反(fǎn)映了(le)市场情绪(xù)。建议投资者控制(zhì)仓位(wèi)，防(fáng)范假期风险。

　　蒋琴认为(wèi)，综合来(lái)看，猪价颓(tuí)势不改(gǎi)，大概率仍将(jiāng)保持(chí)低位盘整运行状(zhuàng)态(tài)。不(bù)过，市(shì)场(chǎng)预期(qī)二季度二次育肥缓慢入场(chǎng)，行情或好于一(yī)季度。按照官方能繁存栏数(shù)据推算，今年3到(dào)10月，生(shēng)猪理论出栏量处(chù)于(yú)逐步(bù)增加的阶段，并于(yú)10月份达(dá)到理论出栏峰(fēng)值，11月(yuè)生猪理论(lùn)出栏量大(dà)概率(lǜ)环(huán)比下降。而11月份正值猪肉消费旺季，供减需增(zēng)预期下，相对(duì)支撑当(dāng)期(qī)生猪价格，故目前盘面11月价(jià)格相(xiāng)对(duì)坚挺。不过在国家良(liáng)好(hǎo)调控之下，能繁母(mǔ)猪产(chǎn)能并未(wèi)过(guò)度(dù)去(qù)化，生猪存出(chū)栏量保持稳定，猪(zhū)价(jià)不具备持续大幅上涨的(de)基础条件。在国家(jiā)政策端稳定猪价意愿(yuàn)强烈(liè)的背景(jǐng)下，期价上行压力恐加大，追涨(zhǎng)风(fēng)险积聚，操作上，建议养殖端锚(máo)定成本，择机卖出套保(bǎo)锁定利润为(wèi)主(zhǔ)。

　　棕榈油(yóu)长(zhǎng)期需求(qiú)不容乐观

　　昨(zuó)日，马来西亚BMD毛棕(zōng)榈(lǘ)油期货盘中大幅下跌，连续第三(sān)个交易日下滑，并(bìng)触及(jí)约一个月低点。

　　“近期棕榈油行情变化多集中在需求端的扰动(dòng)，一方(fāng)面，印(yìn)度洗船事件(jiàn)为盘(pán)面带来了(le)压力；另一方面，市场(chǎng)对(duì)于第二(èr)波(bō)新冠疫情可(kě)能(néng)到来(lái)从而降低(dī)国内(nèi)需求的担忧则进一(yī)步加速了盘面下滑(huá)。”国联期(qī)货(huò)农产品事业部分析师姜颖告诉期货日报记者(zhě)，根据新加(jiā)坡(pō)、日(rì)本等海外经验，第二(èr)波疫(yì)情(qíng)的波及(jí)范围预计很大概率将小于第一波，短期情绪释放后，棕榈油将回归基本(běn)面。从相关因素(sù)的梳理来看，目前(qián)处于短多(duō)长空的(de)局(jú)面。

　　据国海(hǎi)良时期货油脂分析(xī)师孙啸(xiào)介绍，开(kāi)斋节后市场延续了产(chǎn)地(dì)未来供需转宽松的交易逻辑。马来西亚午市24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月(yuè)船期现货(huò)报(bào)价分(fēn)别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨(dūn)，整体相比上一个交(jiāo)易日(rì)均有20美元/吨左右的下跌。巨大的back结构(gòu)也显示出市场对东南亚(yà)地区棕榈油(yóu)食用需求(qiú)转入淡季以(yǐ)及印尼可能放松DMO出口(kǒu)限制的担忧。产地供(gōng)需偏宽(kuān)松的预期在印尼(ní)GAPKI公布2月份产量(liàng)后(hòu)得(dé)到(dào)强化(huà)。数据显示，印尼2月份棕(zōng)榈油产(chǎn)量高达425.2万吨，为历(lì)史同期最高水平，仅环比(bǐ)1月(yuè)微降(jiàng)0.9万吨(dūn)，降幅远(yuǎn)低(dī)于(yú)平(píng)均(jūn)季(jì)节(jié)性减(jiǎn)量。目前产地已步入增产季(jì)，在马来(lái)西(xī)亚摆脱洪水扰动后，产区未(wèi)来整体(tǐ)产量可能非常可观。

　　“3月份(fèn)马(mǎ)来西亚(yà)出口大增，库(kù)存超预期(qī)下降至167万吨，不过(guò)，4月份(fèn)马来西(xī)亚出口(kǒu)骤降，斋月节备货结束、主要进(jìn)口国植物油供应充足，印度3月棕榈油库存仍有(yǒu)59万(wàn)吨，植物油库存则继续增高至345万吨，充足的库(kù)存(cún)和竞争油脂的影(yǐng)响或(huò)将冲(chōng)击印度对(duì)棕榈(lǘ)油进口。”徽商期货油脂油料(liào)分(fēn)析师(shī)郭文(wén)伟表(biǎo)示，检(jiǎn)验(yàn)机(jī)构AmSpec数据显示，马来(lái)西亚(yà)4月1—25日棕榈油出(chū)口量为92.7万吨，环比下降18.4％。然而(ér)棕榈油(yóu)已(yǐ)经(jīng)步入季节性增产周期，据SPPOMA数据(jù)显示，4月1—15日(rì)马(mǎ)来西亚棕榈油(yóu)产量环比增加22.5％，产需结构(gòu)呈宽松趋势。不过，4月份处在复产(chǎn)初期，且今年4月份工作日(rì)较少(shǎo)，产(chǎn)量预计(jì)在(zài)150万吨以(yǐ)下(xià)，4月底马来西(xī)亚棕(zōng)榈油库存(cún)预计开(kāi)始小幅度累库，且随着复产利多增强(qiáng)和出口前景(jǐng)不佳持续，后期马棕继(jì)续面临累库压力(lì)，棕榈油行情或维持(chí)承(chéng)压回调(diào)走(zǒu)势。

　　需(xū)求方面，孙啸称，印(yìn)度SEA数据显示(shì)，3月份印度(dù)食用油(yóu)进(jìn)口113.56万吨，处(chù)于季节性中性位置，其中(zhōng)棕榈油进口量高达72.8万吨(dūn)，占比突出。但是其(qí)国内食(shí)用油峰值库(kù)存(cún)问题(tí)仍(réng)未解决。截至3月末，其食用油总库(kù)存依旧(jiù)在344.7万吨，未见回落(luò)。根据目前已(yǐ)经走负的国际(jì)豆棕差，预计4—6月(yuè)国(guó)际(jì)棕榈油进口需求(qiú)大(dà)概率出(chū)现(xiàn)萎缩。

　　此外，国内方面，郭文伟表示(shì)，国内棕榈油(yóu)近月进(jìn)口严重(zhòng)倒(dào)挂，远月有所修复，近(jìn)月进(jìn)口偏低，远月买船有(yǒu)所增加(jiā)。海关(guān)数据显示，3月进(jìn)口39万(wàn)吨(dūn)，国内(nèi)棕榈油4—6月进口量预(yù)估分别(bié)在35万、45万、40万吨。目前国内棕榈油港口库存仍处(chù)在历(lì)史同期(qī)高点，截至4月25日，库存为(wèi)85万吨，连续4周下降(jiàng)，随着(zhe)气(qì)温升高及棕榈油消费进(jìn)一步好(hǎo)转，需求有望回(huí)升，国内棕(zōng)榈油(yóu)继续呈现去库走势。

　　展望后市(shì)，孙(sūn)啸认(rèn)为(wèi)，短期(qī)连盘棕榈油仍(réng)将随油脂整体弱势运(yùn)行，有下破可能。5月份东南亚天(tiān)气(qì)值得关注，目(mù)前已有少雨迹象(xiàng)，泰国最为明显，印尼次(cì)之。如果出(chū)现持续干燥天气(qì)，产区增(zēng)产节奏将被打破，届(jiè)时，棕(zōng)榈(lǘ)油有望相对(duì)抗跌。

　　不过，在姜颖(yǐng)看(kàn)来(lái)，短期棕榈油尚存利多因素支(zhī)撑(chēng)。国内贸易(yì)商进口利润(rùn)深度亏(kuī)损，5月船期频现洗船，进口(kǒu)到港数(shù)量将明显减少。在(zài)此基础(chǔ)上，随着天气升温，棕榈油消(xiāo)费季(jì)节性(xìng)回暖。第二轮疫情虽可能有影响，但无(wú)法改(gǎi)变消费逐(zhú)步恢(huī)复的大势，国内(nèi)库存短(duǎn)期内仍可(kě)能加(jiā)速去化。长期(qī)市场对于未来供(gōn蝴蝶会采蜜吗g)应充(chōng)裕的预期基本一致。天气情(qíng)况有(yǒu)所好转(zhuǎn)，马来西亚与印尼步(bù)入(rù)增产周期，供(gōng)应增加(jiā)而(ér)出口需求较差(chà)，未来产地存在累库预期。与此(cǐ)同时，国(guó)际豆粽FOB价差处于历(lì)史极低负值(zhí)，棕(zōng)榈油价格丧失竞争优势，在豆油、菜油未来(lái)存在集(jí)中供应压力的情况下，棕(zōng)榈油长期需(xū)求不容(róng)乐(lè)观。

　　“综合来看，短期利多因素对盘面有一(yī)定支撑，价格或以区(qū)间调(diào)整为(wèi)主。长期来(lái)看，棕榈(lǘ)油将逐渐演变为供强需弱格局，叠加全球宏观经(jīng)济环境偏弱，价格重心或逐步下移。”姜颖说。

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