金融(róng)界5月12日(rì)消息(xī) 国内期货市(sh公杂费包括哪些费用，公杂费包括哪些日用品ì)场收(shōu)盘，商品期货多数下跌(diē)，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油(yóu)、纯碱跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯(běn)乙烯、棕(zōng)榈等跌超2％。豆系品(pǐn)种大(dà)幅反弹上(shàng)涨，豆(dòu)一涨超(chāo)3％，豆二、豆(dòu)粕涨近2％。

　　光大期货：白(bái)银深跌(diē)，贵金属做(zuò)多逻辑变了？

　　白(bái)银(yín)跟随大宗商品跌势，价格(gé)深跌(diē)5％以上。根据昨(zuó)夜公布的(de)数(shù)据，美国4月生产者价格(gé)指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出生产物(wù)资(zī)通胀压力(lì)进(jìn)一(yī)步趋缓(huǎn)。结合此前发布的美国4月CPI数(shù)据(jù)，6月美联储大概率(lǜ)暂停加(jiā)息。

　　背后(hòu)逻辑来看，一方面，此前加息结束乃至降息已然(rán)成为一种共识，因此本(běn)周在美联储越来越多官员为鹰派站台(tái)的情况下(xià)，预计从加息结束到降息周期开启，仍有近一个季度的时间，在此期间将面临经济和政(zhèng)策的不确定性，贵(guì)金(jīn)属部分回吐前期超涨的(de)幅度。另一方(fāng)面，上周(zhōu)初(chū)请失业(yè)金人数升至2021年以(yǐ)来的(de)最高水平，劳动力市场正在降(jiàng)温。同时国内(nèi)社融超预(yù)期下滑，白(bái)银因(yīn)工业(yè)属性偏强大幅(fú)下跌，在情绪修(xiū)复之(zhī)前难言企稳，后续还需关注(zhù)海外衰退预(yù)期的发酵情况。

　　方正(zhèng)中(zhōng)期期货：经济衰(shuāi)退预期与(yǔ)有色金(jīn)属(shǔ)走势拖累 白(bái)银如期大幅调整

　　前(qián)期强调(diào)从宏(hóng)观(guān)经济(jì)衰退预(yù)期(qī)角度出发(fā)，有(yǒu)色金属将会走弱，白银连续上涨后会面临调整(zhěng)行情，当前逐步兑现；宏观经(jīng)济衰退预期将会继续影响有色(sè)金属与贵金属(shǔ)行(xíng)情(qíng)。

　　尽管美(měi)国经济数据疲软增加(jiā)美联储政策转向宽松预(yù)期以及经济(jì)风险依然利好(hǎo)贵金属，但是美(měi)元指数大幅上(shàng)升使得贵(guì)金属承(chéng)压回落，而铜铝等有色金属大幅下行，拖累工业属(shǔ)性较强的白银走势，白银(yín)表现(xiàn)弱于黄(h公杂费包括哪些费用，公杂费包括哪些日用品uáng)金。

　　经济衰退预期与有色金(jīn)属(shǔ)大(dà)幅回落等因素综合(hé)影响下，白银高位回落(luò)，下方(fāng)仍有(yǒu)一定的空间，首先关注24美元/盎司整数关口(kǒu)（5400元/千克）支撑；若有效跌(diē)破该位置将会测试23美元/盎司（5250元/千克(kè)）关键(jiàn)支撑；上方关注继续26美元/盎司(sī)（5800元/千克(kè)）阻力位。当前偏弱行情仍未走完，建议继续等白银行情(qíng)企稳再低位做多。美(měi)欧银(yín)行业(yè)危机(jī)引发(fā)避险需求，美(měi)联储政策(cè)收紧预期(qī)迅速转向(xiàng)，美(měi)元美债走势偏弱，贵金(jīn)属持(chí)续走强，当(dāng)前继续关注调整行情；后续政策宽松(sōng)转向、经(jīng)济下行(xíng)风(fēng)险、银行(xíng)业风险与债务(wù)上限风险、央行购(gòu)金持续等(děng)宏观因(yīn)素下，黄金(jīn)将会不断刷新(xīn)历(lì)史新高，贵(guì)金属逢低做多配置依然是(shì)核心(xīn)建议。

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