5月12日晚间，根据美国(guó)证(zhèng)券交(jiāo)易委(wěi)员会（SEC）披露，国内千亿(yì)私(sī)募景林资产(chǎn)递交了截至2023年3月(yuè)31日的第(dì)一季度持(chí)仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产是国内管理超千亿元人民币(bì)的对冲基金机(jī)构，亦是内地少有的进(jìn)行(xíng)大(dà)手(shǒu)笔(bǐ)持有美股(gǔ)的买方机构之一，景林的动向(xiàng)受(shòu)到了(le)市场广(guǎng)泛的关注(zhù)。

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　　千亿私募景林资产持仓曝(pù)光(guāng)

　　报告(gào)期内，景(jǐng)林资产整(zhěng)体(tǐ)持仓规模小(xiǎo)幅提升至(zhì)17.29亿美元(yuán)，折合人民币120.2亿(yì)元(yuán)，相较于2022年四季度的16.29亿美元(yuán)规模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示，截止(zhǐ)2023年一季(jì)度(dù)末，景林资产在(zài)美(měi)股市场持(chí)有34家上市公司(sī)的股票(piào)。其中，前十(shí)大持仓标的在总(zǒng)市值中的占比下降到77.89％，上(shàng)谢霆锋资产有百亿吗季度这一数(shù)据为82.33％。

　　一季(jì)度，景林共建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌(gē)、爱奇艺、好未来、booking。清仓和(hé)减持方面，景林(lín)资产一季(jì)度前五大卖出标的包(bāo)括：京东、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯(xīn)科技、拼多多。

　　景林资产美股持(chí)仓前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科(kē)。

　　景(jǐng)林美股头号重仓(cāng)股依(yī)旧是(shì)拼多多，与上季(jì)度对比，景林资(zī)产(chǎn)减仓(cāng)了133.85万股，较上季(jì)度持仓数量下(xià)降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼多(duō)多(duō)。2022年二季度增持拼(pīn)多多(duō)24.02万股(gǔ)，三季度增(zēng)持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一(yī)次比一次猛(měng)。拼多多也不负众(zhòng)望(wàng)，从股价表现看，拼多多去年二、三、四(sì)季度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨(zhǎng)势头(tóu)在今(jīn)年2月(yuè)初(chū)便戛然而(ér)止了，景(jǐng)林资产在此前“越跌越买”的策略奏(zòu)效后，或(huò)许(xǔ)在(zài)股价(jià)“掉头”之际进(jìn)行(xíng)了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外，一(yī)季(jì)度景林新建(jiàn)仓的英伟达(dá)，空降前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)第七位，一(yī)口气买入32.53万股，一季(jì)度末(mò)持仓市(shì)值(zhí)为0.9亿元。截止至5月12日，今年(nián)以来英伟(wěi)达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布(bù)局教育股(gǔ)，与高毅(yì)“唱(chàng)反(fǎn)调”

　　一季度，景林资产在美股(gǔ)的操(cāo)作中，最(zuì)为(wèi)亮(liàng)眼(yǎn)的当属重点加仓(cāng)教(jiào)育股。

　　数据显示，截至今年一季(jì)度末，景(jǐng)林资产持有新东方430万(wàn)股，环比去年底(dǐ)加仓368.8万股，期末(mò)持(chí)股市值超1.6亿美元，一(yī)跃成为景林资产(chǎn)的第二大重仓股(gǔ)。与(yǔ)此同时，景林(lín)资产一季度(dù)还建仓了好未(wèi)来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以(yǐ)来，上述(shù)两只教育个股(gǔ)股价(jià)均(jūn)处于震荡(dàng)态势，并无(wú)太多亮(liàng)眼(yǎn)表现(xiàn)。

　　景林资产认为，从(cóng)全行业来看，不同年龄(líng)层(céng)的用(yòng)户对(duì)“教育”的需求(qiú)依(yī)然旺(wàng)盛，除了应(yīng)对考(kǎo)试，还(hái)包括开拓眼界、增长知识、潜力挖(wā)掘、提(tí)升综合能力等。双减政策(cè)推行之后(hòu)，目前行业政策环境趋(qū)于(yú)稳定，但过程(chéng)中很多公司退(tuì)出(chū)离(lí)开，使(shǐ)得行业竞争格局趋缓(huǎn)，对(duì)于存量公司有利。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭借多年积累的(de)口碑和公(gōng)信力，品(pǐn)牌(pái)的(de)护(hù)城(chéng)河依然很深。个别(bié)头部企(qǐ)业在K9学科(kē)之外的教育领域业务基础(chǔ)扎实，原有的留(liú)学等业务恢复增长，同时素质教育、直播电商业(yè)务等新业务成为新的(de)增(zēng)长驱动力。且(qiě)公(gōng)司(sī)的利润(rùn)和现金流(liú)稳中转好，同时账上资金充足，当(dāng)时的估值下有足够的(de)安全边际。在过(guò)去(qù)几个季度的财(cái)报中，我们(men)看到了相关(guān)的积极信(xìn)号。”景林资产表(biǎo)示。

　　值得一提的是，高毅谢霆锋资产有百亿吗(yì)资产对于教育(yù)领(lǐng)域也颇为看好(hǎo)，但是标的选择似乎(hū)与景林资(zī)产(chǎn)存在分歧(qí)。

　　美国证券交易委员(yuán)会公开资料显示，截至今年一季度末，高毅资(zī)产持有新东方(fāng)24.4万股，相(xiāng)比于去年(nián)底减仓(cāng)超10万股，减仓比例接(jiē)近三成。而一(yī)季(jì)度高毅(yì)资产(chǎn)大举买入近(jìn)156万(wàn)股好未来，相(xiāng)比(bǐ)于(yú)去(qù)年底增持(chí)幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠，炮轰市场投机之风

　　自五一节过后，传媒(méi)、游戏板(bǎn)块(kuài)成(chéng)为资金炒(chǎo)作A谢霆锋资产有百亿吗I的重点(diǎn)方(fāng)向(xiàng)，中特估支线(xiàn)也由暗(àn)转明，晋升(shēng)市场第二大主线。

　　可好景不长，本(běn)周中特估仅热闹了一(yī)两(liǎng)天，随后便开始持(chí)续(xù)下跌，传媒、游戏(xì)板块(kuài)更是大幅(fú)杀跌，高位(wèi)股接连跳水。

　　（本文(wén)内容为客观数据(jù)信息罗列，不构成任何投资(zī)建(jiàn)议(yì)）

　　此前连(lián)续24个交易日成交额超万亿(yì)元阶段纪(jì)录，在本(běn)周遭遇终(zhōng)结。周三时，市场成交量尚且保持在1.2万亿水(shuǐ)平，周(zhōu)四便(biàn)陡然(rán)跌破万亿(yì)，5月11日和5月(yuè)12日成交(jiāo)额连续两日萎(wēi)缩(suō)，分(fēn)别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两(liǎng)市陷入缩(suō)量震荡阶段。

　　面对市场(chǎng)的急(jí)剧降温，市(shì)场观(guān)点认为，主要原因是5月11日晚间发布的金(jīn)融数据大幅低于预期(qī)。

　　据国盛证券，4月(yuè)新增信(xìn)贷7188亿元(yuán)，虽然同比多增734亿元，但(dàn)是考虑到去(qù)年4月(yuè)基(jī)数的异常，因而(ér)与(yǔ)往年相比，今年4月信贷则(zé)是(shì)明显跌落，而今(jīn)年4月信(xìn)贷低于(yú)2021年(nián)同(tóng)期7512亿元(yuán)。居民贷(dài)款(kuǎn)回落再度成为信(xìn)贷回落的主要原因。而(ér)企业中长期贷款(kuǎn)继(jì)续(xù)保持同比多增(zēng)，4月同比多(duō)增4017亿元至6669亿元。信贷(dài)下(xià)滑带动社融增速回落(luò)，4月新增(zēng)社融1.22万亿(yì)，与2021年4月相比，今(jīn)年(nián)4月同比少增6370亿(yì)元。

　　署名光大(dà)证券(quàn)的点(diǎn)评称，4月下旬票据利率先下后上，并不意味着贷款好转了，主要因为今年国(guó)股(gǔ)行NIM和营收压力很大(dà)，一直在压降票(piào)据等低效资产，对分行收票额(é)度控制很严(yán)。4月前(qián)两(liǎng)旬已经收了(le)很多票(piào)，后面改用其他贷款来冲。5月上(shàng)旬(xún)票据已经快(kuài)要接近零利率了(le)，信贷再(zài)度出现深度负(fù)增(zēng)长，这是4月(yuè)信贷(dài)斜率过于陡峭化产(chǎn)生(shēng)的后果，5月份的贷款(kuǎn)可能仍(réng)然不(bù)太乐(lè)观。

　　在这种背景之(zhī)下(xià)，市场要想好起(qǐ)来，必(bì)然要让(ràng)大家看到(dào)宽信用的信号(hào)出现，而这可能(néng)还需要一定的时(shí)间。

　　当前市场存量(liàng)资金(jīn)博(bó)弈的背景不改，而两(liǎng)大主线人工智能和中特估(gū)，今年已然累计(jì)不小的涨幅(fú)。中特(tè)估这边，本(běn)月还(hái)有多只央企ETF等待进场(chǎng)，而人工智能这边(biān)，在未有增(zēng)量资金(jīn)进场的(de)情况之(zhī)下，再想继续向上，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是(shì)罕见的(de)在深夜抒发感想。大谈(tán)公募基(jī)金经(jīng)理的难处，在业绩和投资信仰之间(jiān)无法两全(quán)。紧接(jiē)着，炮轰当下市(shì)场投(tóu)机之风大盛，认为当(dāng)下(xià)市场交易机(jī)制应要有所(suǒ)改(gǎi)变(biàn)。

　　相(xiāng)信，这(zhè)不仅(jǐn)仅(jǐn)只是但总一个(gè)人(rén)的(de)心声。

　　今年以来(lái)，市场看着红(hóng)红火火，但很多投资者都(dōu)是“买在3000点，套在3400点”。公(gōng)募基金经(jīng)理更是(shì)有(yǒu)苦难言，市场上大热的人工智能，游资炒(chǎo)作的“星辰大(dà)海”，根(gēn)本不符合他们的机构审美。直白点说，市场根本就是绕着公募持仓在(zài)涨。

　　大家都是有(yǒu)苦难(nán)言.......

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