5月(yuè)以来(lái)，港股市场仍(réng)在(zài)持(chí)续下(xià)跌(diē)，最近一个(gè)交易日即5月25日主要指数更是创出年内收市(shì)新(xīn)低。不过，虽(suī)然(rán)多只投资港股的ETF产品(pǐn)年内(nèi)收(shōu)益(yì)告负，但资金越跌越(yuè)买，多只港股ETF产品(pǐn)年内份额增幅明显(xiǎn)，纷纷创下历史新高。如广发基金(jīn)两只港股(gǔ)ETF年(nián)内份(fèn)额(é)分别(bié)激增16倍(bèi)、13倍(bèi)，华夏恒生互联网ETF份额(é)也持续增长，最新份额更是(shì)逼近700亿份。

　　多位业内人士对此表示，港股(gǔ)作为离(lí)岸市(shì)场，基本面主要跟随(suí)国内市场，而流动性(xìng)与(yǔ)海外流动性相关度较高，在(zài)基本面及流动性双重(zhòng)压(yā)力(lì)下，5月市场(chǎng)走势较弱。不过，当(dāng)前港股市场估值水平已处于历史偏(piān)低水(shuǐ)平(píng)，具备(bèi)一定的投资性价比，看好人工智能、互联网科技、创(chuàng)新药等细分领域(yù)的投资机会。

　　最高激增16倍(bèi)！

　　多只份额再创新高

　　Wind数据(jù)显示，截至5月26日，港股(gǔ)ETF产(chǎn)品年内份额合计达2284.37亿份，相较于年初增幅超37％，年内(nèi)资金(jīn)合计净流入达244.42亿元。

　　具体来看，有多(duō)只ETF产品(pǐn)份额(é)增幅明显，且再(zài)创历史新高(gāo)。其中，广发恒生科技(jì)ETF、广发港股创新药ETF年内份(fèn)额增幅分(fēn)别(bié)高(gāo)达(dá)1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领涨港(gǎng)股ETF产(chǎn)品，亦在跨境ETF产品中(zhōng)位(wèi)列前二。而(ér)易方(fāng)达(dá)、富国基金等旗下5只港股ETF产品份额(é)也实现倍数增幅。

　　此外，华(huá)夏恒生互联网ETF份额也(yě)持续增长，年内份额(é)增幅超(chāo)31％，最新份额已站上699.71亿份的高位(wèi)，再创历史(shǐ)新高，并继续蝉联(lián)市(shì)场(chǎng)规模最大的港(gǎng)股ETF产品。

　　不过(guò)，从(cóng)产品(pǐn)业绩来看，截至5月(yuè)26日，仍有超九成港股ETF产品年内收益为负(fù)，产品平均收(shōu)益率(lǜ)为(wèi)-8.27％。

　　事实上，今年以(yǐ)来港股市场持续震荡下跌，3月下(xià)旬(xún)虽有小(xiǎo)幅回调，但4月下旬之后又转跌，5月25日，港股(gǔ)再度缩量(liàng)下跌，恒(héng)生指数、恒生科技指数在(zài)同日创下(xià)年内收市新低；而整体看(kàn)，5月港(gǎng)股市场跌多涨少，波动(dòng)中(zhōng)枢(shū)朝下移动。

　　同时，港股囊(náng)括了大部分内地互联(lián)网以及新经济领域上(shàng)市公司(sī)，5月份(fèn)日本正(zhèng)式出(chū)台了制造(zào)设备管制措施，加大(dà)了市场对(duì)于国内科(kē)技(jì)领(lǐng)域(yù)的(de)担(dān)忧，同期A股市(shì)场(chǎng)情绪偏弱，均(jūn)影响了(le)5月份港股市(shì)场的表现。

　　诺德基金基金经理张(zhāng)昳(dié)泓认为(wèi)，港股近期(qī)波动较大(dà)主要有基本面(miàn)以(yǐ)及资金面两方面的原因。

　　首(shǒu)先(xiān)，从基(jī)本面角(jiǎo)度来看，去(qù)年防疫政策(cè)转向(xiàng)后市场对(duì)于(yú)国内疫后复苏有较高(gāo)的(de)预期，“从春节前(qián)后(hòu)的复苏情况，我们(men)确(què)实看到由于线下场景(jǐng)的修(xiū)复，消费需求(qiú)出现(xiàn)了比较好的恢复。而(ér)进入4、5月份，国内经济整(zhěng)体相(xiāng)较一季度环比有所减(jiǎn)弱，这也使得(dé)市(shì)场对于国(guó)内经济复(fù)苏预期开始修(xiū)正，整体盈利端预期有所下修。”

　　其次，从(cóng)资金流动性的角度(dù)来(lái)看，张昳(dié)泓表示，海外对于(yú)暂停加息的节奏出现(xiàn)反复，人民(mín)币(bì)汇率(lǜ)也在持续走(zǒu)弱，近期跌破7的关口。港股作为离岸(àn)市场(chǎng)，基本面(miàn)主要跟随国(guó)内(nèi)市场，而流动性与(yǔ)海外(wài)流动性相关度(dù)较高，在基本面及流动性双重压力下(xià)，5月市场(chǎng)走势(shì)较弱(ruò)。

　　中(zhōng)融基金直(zhí)言(yán)，港股从Beta的角度是中美经济相对(duì)强弱关系(xì)的直(zhí)接反馈(kuì)，“放开国门(mén)之(zhī)后我们预(yù)期(qī)中国经(jīng)济(jì)向上，美国经(jīng)济进入衰退，所以(yǐ)港股表现很亢奋，但(dàn)实际结果中美(měi)两边的(de)状(zhuàng)态(tài)变化还是需要更(gèng)长(zhǎng)时间，但(dàn)大概率还是会(huì)发(fā)生的，在(zài)这(zhè)个(gè)过程中(zhōng)的波折就对应着人民币汇(huì)率和港股的大幅波动。”

　　看好AI、创(chuàng)新药等细(xì)分领域投资(zī)机会

　　尽管年(nián)内(nèi)持续下(xià)跌(diē)，但多位业内人士认为，当前(qián)港股市(shì)场估(gū)值水平已处于历史偏低水平，具备一定的投资(zī)性(xìng)价比，并看好(hǎo)人工智能、互联网科(kē)技、创新药等细(xì)分领域的(de)投资机会。

　　广(guǎng)发(fā)基金刘杰表示，受欧美银行业危机影响和主要(yào)经济体政策变化扰动，今年以来港股持(chí)续回调(diào)，整(zhěng)体表现不如A股。但随(suí)着国内外流动性压力持续(xù)缓解，未来港股资金面或有(yǒu)机会(huì)得到改善(shàn)，结合当(dāng)前的低估值水平，港股吸引力或许逐(zhú)步凸显。“某些波动较(jiào)大且回调(diào)较多(duō)的细分(fēn)板块或(huò)许(xǔ)是值(zhí)得关注的(de)方向，例如(rú)恒生(shēng)科(kē)技以及港股创新药(yào)等，若未(wèi)来市(shì)场进(jìn)一步回暖(nuǎn)，科技领域、港股创新(xīn)药以及消(xiāo)费复苏或(huò)者(zhě)更(gèng)能调动市场的关注度(dù)。”

　　投资建议(yì)上(shàng)，广发(fā)基金刘杰认为港股波动(dòng)性较(jiào)大，建议投资者通过定投分散参与，较(jiào)好平(píng)衡风(fēng)险和机会。同时，选择更有价(jià)值的细分赛道，或许更符合未来市场的(de)表现(xiàn)。

　　具体来看，首先(xiān)，人工智能有望成为全球投(tóu)资的(de)主线，推动(dòng)了中美(měi)股市的表现(xiàn)，未来人工智能应用或利好科技相关细分领域。其次，港股创新药(yào)是国内医药领域长期(qī)具备(bèi)相对优势的(de)细分(fēn)赛道，对比(bǐ)美国创新药占(zhàn)比医药市场80％的占(zhàn)比，国(guó)内占比仅为(wèi)10％左右，未来肿瘤等(děng)方(fāng)向需要更多(duō)更先进的疗法和创新药，长期(qī)投资价值值得关注。此外，港股消费行业也有望上行。因为目前我国经济总量数据回暖，国内经济长远发展的确定(dìng)性(xìng)增强，居(jū)民可支配收入(rù)增加，消费(fèi)信心正逐步恢复。

　　中融基金表示，港股(gǔ)市场是(shì)以机构和外资(zī)为主导(dǎo)的(de)市场，因(yīn)此海外经济数(shù)据对港股资金面会产生(shēng)较大影响。在当前(qián)流动性持续承压和较弱的国(guó)际宏观环境背(bèi)景下，短(duǎn)期港股或是(shì)震荡(dàng)行情，投(tóu)资(zī)者(zhě)可以关注高稳定性(xìng)且具(jù)备估(gū)值性价(jià)比的标的。

　　“当中国经济恢复比预期更强或(huò)者美国(guó)经(jīng)济下滑比预(yù)期更快这二者(zhě)中任一情景发生甚至同时发生时，我们可能就会看到人民币汇(huì)率的走强，同时港(gǎng)股(gǔ)整体(tǐ)表现(xiàn)也会走(zǒu)强。”中融基金进一(yī)步(bù)指出，可以先重点关注运营商等高(gāo)股息资产，而随(suí)着市场预期(qī合肥市小学最新排名一览表，合肥市全部小学排名一览表)更进一步强化，可以更多关(guān)注互联(lián)网、创(chuàng)新药等(děng)高弹性板(bǎn)块。因为消费品(pǐn)的业绩(jì)差异很大(dà)，建议(yì)更多关注(zhù)个股的性价比与成长(zhǎng)的确定(dìng)性。

　　诺德基金张昳泓直言，从长期(qī)维度来看(kàn)，当下港股市场具(jù)备一定的(de)投(tóu)资性(xìng)价比(bǐ)，当前估值水平仍然位于(yú)历史偏低(dī)水平。从基(jī)本面角度来说，他(tā)们认为国内经济的复苏节(jié)奏可能大概率是(shì)一波(bō)三折趋势向上的(de)弱复苏态势(shì)，当(dāng)下港股市(shì)场(chǎng)已经(jīng)price in经济(jì)复苏较(jiào)弱的相对悲观的预期(qī)，往后看随着(zhe)经济的缓慢复(fù)苏，预计盈利预期(qī)也会(huì)逐(zhú)步上修。而从流动(dòng)性角(jiǎo)度来看，美(měi)联储暂停(tíng)加息虽在节(jié)奏上较难判断，但往(wǎng)未(wèi)来看是大(dà)概率事件，预计(jì)人民币汇率的压力也(yě)会逐步缓解(jiě)。

　　“细分板块上，我们认为(wèi)顺周期受(shòu)益于国内经济复(fù)苏的消(xiāo)费、互联网(wǎng)、医药等板(合肥市小学最新排名一览表，合肥市全部小学排名一览表bǎn)块仍然值得重点关注。”张昳泓表示，港股市场由于(yú)其离岸市场(chǎng)特(tè)性，海外(wài)投资(zī)人占(zhàn)比较(jiào)高，受(shòu)国内及海外多重因素影响(xiǎng)，市(shì)场(chǎng)整体波动(dòng)性较大(dà)，建议投资人(rén)可(kě)以逢低(dī)布(bù)局，更多(duō)可(kě)以(yǐ)采取基(jī)金(jīn)定投的方式投资于港股(gǔ)市场。

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