北京时(shí)间5月7日，备受(shòu)关注的巴菲特股东大会(huì)在奥马哈如期落下帷幕，93岁的(de)巴菲(fēi)特(tè)和(hé)他(tā)的老搭档芒格在5个半小(xiǎo)时的提问环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场(chǎng)云集了来自全球各地的投资者。“来自(zì)中国的投资(zī)者是最多的，据说(shuō)达到1万人。”5月6日(rì)，前海开源基金首席基金(jīn)学(xué)家杨德龙(lóng)如此分享(xiǎng)自己在股东大会的(de)现场(chǎng)见闻。

　　往届(jiè)大会上(shàng)，巴菲特都会谈到(dào)中国(guó)经济，今年也不例外。

　　“中(zhōng)美两国都具有(yǒu)竞争力，都能达成繁荣(rón农是什么部首什么结构的字，农是什么部首什么结构的g)发展的前(qián)景(jǐng)。中国(guó)将(jiāng)会成为(wèi)更好的国家，美国(guó)也可以如(rú)此(cǐ)。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他也曾多次公开表示十分(fēn)看好(hǎo)中国(guó)市场。

　　巴菲特也曾(céng)围(wéi)绕中(zhōng)国(guó)公司进行过投资部(bù)署，不过投资对象均为中国公司的(de)H股。根据公(gōng)开资料(liào)，巴(bā)菲特曾(céng)曾投资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益率(lǜ)达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今(jīn)年2月16日召(zhào)开的(de)Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股东大会上，作(zuò)为董(dǒng)事长的(de)芒格也曾表(biǎo)示，“投(tóu)资人去投资(zī)中国是(shì)没有问题的。相较于投资美(měi)国(guó)而言，投(tóu)资中国可以让你用便(biàn)宜(yí)的价(jià)格买到一些更好的(de)公(gōng)司，而这即便有一些不确定因(yīn)素的影响，也是(shì)值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股票(piào)可(kě)能会得到(dào农是什么部首什么结构的字，农是什么部首什么结构的)他的(de)青睐？

　　时代(dài)财经根据巴菲特提出的(de)“农是什么部首什么结构的字，农是什么部首什么结构的净(jìng)资产收益率(lǜ)不低于20％而且(qiě)能稳定增长(zhǎng)”的最低标准，加(jiā)上其(qí)投资特点，对A股5167家(jiā)上市公司进(jìn)行了梳理，选出(chū)了相对(duì)符合(hé)巴菲(fēi)特(tè)投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费(fèi)仍占据三分(fēn)之一，其中(zhōng)酒(jiǔ)企表现尤为出(chū)色；而从(cóng)近(jìn)3年的(de)净资(zī)产收益率来看，医疗行业无(wú)疑是(shì)“最(zuì)大赢家”。

　　医疗(liáo)行(xíng)业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财(cái)经首先考虑净资产收益(yì)率指标，且出(chū)于对公司的价值判(pàn)断而不是价格判断，选择(zé)的是加(jiā)权平均（年(nián)化(huà)）净资产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴(bā)菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的净资(zī)产收益(yì)率来看，排名第一的(de)分别为博拓(tuò)生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为(wèi)医药生物行业公司。

　　其次(cì)，时代财经(jīng)参考了上市公司最(zuì)新（截(jié)至5月(yuè)5日）滚(gǔn)动市盈(yíng)率（TTM），并通过(guò)与其所属行业算术平均值进行对(duì)比(bǐ)，又从100家公(gōng)司(sī)中(zhōng)挑选出(chū)了估值相对(duì)行业平均(jūn)值偏低的(de)67家公司。

　　最后，时(shí)代财(cái)经通过巴菲特的持仓变(biàn)动(dòng)发现，巴菲特一如既(jì)往(wǎng)偏(piān)爱快(kuài)消领域，同时也在重金(jīn)押注能源领域，如西方石(shí)油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次(cì)减(jiǎn)仓(cāng)银(yín)行(xíng)股(gǔ)，包括2006年入(rù)手的合(hé)众银行和2010年入手的纽(niǔ)约梅隆(lóng)银行(xíng)，分别减持(chí)约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季度清(qīng)仓持有33年的百年老行(xíng)——富国银行。但巴菲特对金融(róng)领(lǐng)域的(de)持仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因而(ér)，时代财经又进行(xíng)了行业(yè)筛选，还对海天味(wèi)业等这类之前商品信誉受过不(bù)良影响的公司进行了(le)剔除。最(zuì)终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准的公(gōng)司。

　　数(shù)据(jù)来源(yuán)：Wind、中证(zhèng)指数官网。时代财经制图

　　如(rú)上表所示，这(zhè)18家公司涉及(jí)吃、喝(hē)、穿、用多个领域，其中饮料行(xíng)业约有5家，占比近(jìn)三分之一(yī)。而在近五年内，酒企表现出色，净利润复合年(nián)增长率(lǜ)均在(zài)22％以上，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复(fù)合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界(jiè)，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有(yǒu)不少行(xíng)业(yè)龙头股(gǔ)五年(nián)ROE超20％且净资产(chǎn)收(shōu)益率为正，达到巴菲(fēi)特关注的最(zuì)低(dī)标准，如(rú)贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目(mù)前这些(xiē)企业的TTM高于其所(suǒ)属行业滚动市(shì)盈率，所以(yǐ)或还(hái)需要等待入场时(shí)机。

　　时代财经筛(shāi)选出的18家公司中，家用电器行业公司上(shàng)榜不少。其中(zhōng)，有专做厨(chú)卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老(lǎo)名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不(bù)过(guò)相(xiāng)比起酒企，上(shàng)述三家企业的5年净利润复合年增长率表现略(lüè)显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司(sī)与行业市盈率之差来看，差距最(zuì)大的是主营集成(chéng)电路(lù)设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专攻(gōng)数字营(yíng)销的三人行（605168.SH）和主推(tuī)露露(lù)杏仁露的承德露(lù)露（000848.SZ），分(fēn)别(bié)相(xiāng)差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最(zuì)小的(de)是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最新市盈率(lǜ)仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股价涨跌(diē)幅(fú)来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日(rì)，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业(yè)股价均有上涨。其中，区间涨幅(fú)前三名仍是酒企，分(fēn)别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛(shāi)选出(chū)相对符合巴菲(fēi)特投(tóu)资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时(shí)便已上榜。

　　而上述两(liǎng)家公(gōng)司自2018年(nián)以来(lái)，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的0.83％以及沪(hù)深指数的(de)-0.35％。

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