金融界5月23日 万(wàn)物皆周(zhōu)期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周(zhōu)期轮(lún)回的(de)白糖(táng)期(qī)货正在迎来疯狂时刻。五一(yī)假期之前的最后(hòu)一个交易日，在郑州(zhōu)商品交易所交易的(de)白(bái)糖(táng)主力期货(huò)合约收盘成功(gōng)站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗憾(hàn)的是(shì)，如此(cǐ)关键的信息湮没在(zài)五一(yī)假(jiǎ)期(qī)的兴奋与快乐(lè)之(zhī)中，并未引(yǐn)起市场关注(zhù)。直至昨日(rì)（5月22日），白糖主力合约收(shōu)盘站上(shàng)7100/吨关口，市场资金虎躯一(yī)震(zhèn)，恍(huǎng)然醒(xǐng)悟。

　　5月23日(rì)，白糖主(zhǔ)力合约盘(pán)中继续狂(kuáng)飙，盘中一度(dù)打破7200元(yuá事出有因必有妖下一句怎么回，事出反常必有妖,人若反常必有刀,言不由衷定有鬼n)/吨(dūn)关口，创下7202元/吨的高点(diǎn)。

　　事出有因必有妖下一句怎么回，事出反常必有妖,人若反常必有刀,言不由衷定有鬼六年一次的(de)白糖周期

　　而(ér)上一次白糖主力期(qī)货合约打破7000元/吨(dūn)大(dà)关(guān)还是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白糖主力合约正在上演最后(hòu)的末(mò)日疯狂，一天之内，白糖主力(lì)合约连(lián)破7000元(yuán)/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三(sān)个关(guān)键点位，收盘大涨4%，报(bào)7207元(yuán)/吨。

　　随即第二(èr)天（11月29日），白糖主(zhǔ)力合约(yuē)盘中就创下7314元/吨(dūn)的(de)周期(qī)高(gāo)点，随即白糖期货开始(shǐ)一(yī)路狂跌，直至(zhì)2019年年(nián)初才勉强止住颓势。

　　真(zhēn)的(de)注意的是，从白糖主(zhǔ)力合(hé)约价格(gé)看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六(liù)年一次的(de)白糖周期十分(fēn)准时，从未缺席(xí)过。而形成这种周(zhōu)期的原因(yīn)与白(bái)糖期货的种植周期有关，一般甘(gān)蔗的(de)每(měi)三年一(yī)个种植周期，这从根本(běn)决(jué)定了白(bái)糖周期到来。

　　此轮白(bái)糖周期已(yǐ)经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周(zhōu)期已经渐入(rù)高潮，据生意社显(xiǎn)示，截至(zhì)5月22日，白(bái)糖现货市场价(jià)格报6962元/吨，较去(qù)年底涨幅约(yuē)20%。与历史对比来看，白糖价格已(yǐ)经创(chuàng)下(xià)2018年以(yǐ)来的新高。

　　国内(nèi)白糖供给方面，减产是大概(gài)率(lǜ)事(shì)件。

　　中国糖(táng)业协会发布(bù)的(de)全(quán)国食糖产销数据(jù)显示，2022年/2023年制糖期(qī)截至今年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云(yún)南省(shěng)有3家(jiā)尚在生产(chǎn)外，其他省(区)糖厂已全(quán)部收榨(zhà)。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产(chǎn)季逐步进入尾声(shēng)，除云南地区外，广(guǎng)西等主产区陆续收(shōu)榨。由于(yú)广西(xī)前(qián)期受不利天气(qì)影响，甘蔗单产降幅高于预(yù)期，22/23榨季国内糖产量延(yán)续下滑(huá)趋(qū)势。

　　据农业农村部预测(cè)，22/23榨季全国(guó)食糖(táng)产量约933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其中广西白糖(táng)产量约530万吨，同(tóng)比(bǐ)减少约80万(wàn)吨(dūn)。考虑国内白糖(táng)需求量约1450-1500万吨，简单(dān)估算(suàn)供需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并(bìng)不现实，由于国(guó)内糖料作(zuò)物(wù)种植(zhí)面(miàn)积增(zēng)长有(yǒu)限，国内糖料(liào)作物产量也增(zēng)长(zhǎng)缓(huǎn)慢且(qiě)有(yǒu)限，我国(guó)食糖(táng)产量(liàng)整(zhěng)体保持平稳(wěn)，年产量在1000万吨(dūn)左右。目前国内食糖(táng)消费量每(měi)年在1500万(wàn)吨(dūn)左右，缺口部分通过进(jìn)口糖补(bǔ)充(chōng)。

　　但是，国际市场(chǎng)供(gōng)需(xū)情况也不容乐观(guān)。

　　据消费日报报道，联合国粮食及农(nóng)业组织(zhī)（粮农(nóng)组(zǔ)织）发(fā)布的报(bào)告(gào)显(xiǎn)示，4月国(guó)际食品价格指数出现1年以来的首(shǒu)次(cì)回升(shēng)，食糖(táng)、肉类及大米的世界报价(jià)上(shàng)涨。粮农(nóng)组(zǔ)织食糖价格指数4月(yuè)环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月以来的(de)新高。

　　白糖全球主要生产国和地区(qū)包(bāo)括巴西(xī)、印度、欧盟、泰国、中国、美(měi)国(guó)、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前十位食糖产量约(yuē)占全球(qiú)总产量的76%；前四大出口国分别是巴西、泰国(guó)、澳大利(lì)亚和印度，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是(shì)作为全(quán)球主要(yào)产糖(táng)国(guó)之一，印度正面临(lín)甘蔗产量下降(jiàng)危机(jī)，加(jiā)上(shàng)政府实施(shī)的(de)出口(kǒu)限制，世界各地的糖价可能(néng)会(huì)进一步飙升(shēng)。

　　A股市(shì)场闻(wén)风而(ér)动(dòng)

　　A股市场(chǎng)也是闻风而动(dòng)，5月22日，两(liǎng)大白糖龙头股中(zhōng)粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截(jié)至目前，今年以来，中粮糖业累(lèi)计上(shàng)涨幅度超(chāo)过(guò)30%，南宁糖业年(nián)内涨幅超过(guò)40%。

　　至于白糖(táng)主力合(hé)约(yuē)是否会重蹈(dǎo)覆(fù)辙，还是继续挑战极限，市场将会给出答(dá)案。

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