美国银行(xíng)业(yè)危(wēi)机持(chí)续(xù)！

　　危机升级(jí)，美地区银行大(dà)跌

　　美东时间(jiān)5月(yuè)4日，媒体称(chēng)，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）在考(kǎo)虑若干(gàn)选项，其(qí)中包括资产出售，可能出(chū)售(shòu)所有业(yè)务或部分业务。该行(xíng)已经为(wèi)此聘(pìn)请多(duō)家顾问。

　　这是(shì)继(jì)西太平洋合众银行(xíng)（PACW）之后又一家地区银行传出考(kǎo)虑可能(néng)出售的消息。本周三美股盘(pán)后(hòu)，因媒体称该行考(kǎo)虑包括出售在内的(de)战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此(cǐ)后(hòu)收跌(diē)逾4％的该行股价盘(pán)后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声明确认了周三的媒体消(xiāo)息，称(chēng)在和多位潜在的投(tóu)资者(zhě)商谈，还表示(shì)，其核心存款3月以来(lái)已经增(zēng)长，在第一共和银行被出(chū)售后，该行并(bìng)未经历超(chāo)出正常水平(píng)的存(cún)款(kuǎn)流失。

　　但西(xī)太平(píng)洋(yáng)合众银行股价继续暴(bào)跌，周四早(zǎo)盘曾跌(diē)超60％。阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少熔断暂(zàn)停交易(yì)九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西(xī)部(bù)银行此后表示，关于该行(xíng)磋商出售资(zī)产等战(zhàn)略选项的(de)媒体报道“绝对失(shī)实”。此后，该(gāi)行(xíng)股价跌幅收(shōu)窄(zhǎi)到40％以内(nèi)。西太平洋合众银(yín)行跌幅(fú)收窄到50％以(yǐ)内。

　　另(lìng)一家让地区银行危机火上(shàng)浇(jiāo)油(yóu)的第(dì)一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道(dào)琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综(zōng)合(hé)指数下跌58.93点(diǎn)，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区(qū)性银行(xíng)股重挫，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西(xī)太平(píng)洋合众(zhòng)银行(xíng)收跌50％，阿(ā)莱恩斯西部银行收跌(diē)38％，第一地(dì)平(píng)线银行收跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日，美国参(cān)议院银行委员会就近(jìn)期(qī)大型银行倒闭事件举行听证会。会(huì)上，银(yín)行监管(guǎn)专家表示，管理(lǐ)不(bù)善(shàn)是导(dǎo)致破产的(de)主要原因。美国(guó)商会副主(zhǔ)席托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上(shàng)表示，硅谷银行、签名银行和第一共和银行有(yǒu)非(fēi)常独(dú)特的商业模式，硅(guī)谷银(yín)行专注于资本密集型的(de)科技(jì)以(yǐ)及生物医学初创(chuàng)企业；第一(yī)共和银行集中于财富管理；而签(qiān)名银行则有大量(liàng)的数字资产风(fēng)险。在听证会上，专(zhuān)家们明(míng)确将最近银行倒闭(bì)潮归咎于行(xíng)政管理不善，同时他们担心银行倒闭会将美国(guó)经济拖入衰(shuāi)退(tuì)。专家和议员们也(yě)表示，美联储存在监(jiān)管失误。

　　据外(wài)媒(méi)援(yuán)引(yǐn)知(zhī)情(qíng)人(rén)士周四报道，美国联(lián)邦和(hé)州政府官(guān)员(yuán)正在评估(gū)近(jìn)几(jǐ)天银行股大幅波(bō)动背后存在“市场(chǎng)操纵(zòng)”的可能(néng)性，白(bái)宫(gōng)方面也表示将监(jiān)控“健康银行面(miàn)临的(de)做空压力(lì)”。美股地区银行股(gǔ)本周大(dà)幅下跌，西太平洋合(hé)众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数(shù)据，做空(kōng)者仅在周四就(jiù)通过做空(kōng)某些地(dì)区(qū)银行(xíng)获利3.789亿(yì)美元。消(xiāo)息人士称，鉴(jiàn)于地(dì)区银行(xíng)基本面强劲且资本充足，近几日(rì)，做(zuò)空活动增加和股市波动已引起官员及(jí)监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛(luò)普民调显示，在美(měi)国(guó)银行体系动(dòng)荡之际，近一半的美国人担心(xīn)他们(men)在银(yín)行或(huò)其他金融机构账户上的钱的安全。总(zǒng)共有48％的美国成年人表(biǎo)示他们担心自己的钱，其中(zhōng)19％的人(rén)为“非常”担(dān)心，29％的人为(wèi)“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后(hòu)不久的数(shù)据相似。当时(shí)有45％的美国成年人(rén)表示，他们(men)非常或(huò)中度(dù)担心自己资金的安全。尽管盖洛(luò)普并(bìng)未在银行业较为平(píng)静(jìng)的时期(qī)测量过(guò)这(zhè)一(yī)数(shù)据，但2008年12月的(de)数(shù)据显示，在危机得(dé)到(dào)解决后，人们对存款安全(quán)的担忧略(lüè)有减少(shǎo)，这表明对存款(kuǎn)安全(quán)的高度担忧可能并非美国人(rén)的常态(tài)。

　　俄罗(luó)斯两处(chù)石油化工(gōng)厂遭无人机袭(xí)击

　　据塔斯社报道，当地时间(jiān)5月4日凌晨，位于俄罗斯(sī)罗斯托夫(fū)州的诺沃(wò)沙赫金斯基石化(huà)厂遭到一架无人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一架(jià)无人机撞击了该工厂的在(zài)建厂(chǎng)房间连廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还(hái)报(bào)道称(chēng)，另一(yī)处位于俄(é)罗(luó)斯克拉斯诺(nuò)达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致一储油罐发生火灾，总过火(huǒ)面积为400平(píng)方米。

　　两(liǎng)起事件中均没有造(zào)成人员(yuán)伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行宣布加息25个(gè)基点

　　当地时间5月4日，欧洲(zhōu)央行召开货币政(zhèng)策会议，决定将欧元(yuán)区(qū)三大关键利率均上调25个基(jī)点。主要再融(róng)资利率(lǜ)、边(biān)际借贷利(lì)率(lǜ)和存款机制利率从本(běn)月10日起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来(lái)已(yǐ)连续(xù)7次上调关键利率，以期阻止通(tōng)胀。不过专(zhuān)家预计(jì)，要(yào)将通胀率降至2％的(de)目(mù)标还需(xū)要数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近日，受经济衰退担忧压制，外(wài)盘原油大幅下跌(diē)。受外盘(pán)原油大(dà)幅(fú)走低带动，内盘原油(yóu)“五一”假期后跳空低(dī)开，较假期前(qián)低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如(rú)期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次加息，本轮已累计加(jiā)息(xī)500个(gè)基(jī)点，这一区间仅(jǐn)略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原油期货6月合约微跌(diē)0.04美元/桶，报(bào)68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最低(dī)水平；ICE布伦(lún)特原油(yóu)7月(yuè)合约(yuē)上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士(shì)纷纷(fēn)表示，近期原油暴跌(diē)主(zhǔ)要受到宏观避险情(qíng)绪(xù)的(de)影响，原油市(shì)场自身基本面变化不(bù)大。

　　“近期原油的走势更多体(tǐ)现的是金融属性。一(yī)方(fāng)面，美联储如期加息25个基点，市场(chǎng)对(duì)连续加息对经济造成影响(xiǎng)的担忧加剧；另一方面，近期美国再度出现破(pò)产(chǎn)银行，造成美国股市下滑，原油(yóu)作为(wèi)大(dà)宗(zōng)商(shāng)品代表受到一定冲击(jī)。”齐盛期货能源(yuán)化工组组(zǔ)长于芃森说。

　　齐盛期货原(yuán)油分(fēn)析师高健告诉(sù)期货日报记者(zhě)，近期(qī)海外宏观集中避险，主要(yào)还是(shì)与美国银行(xíng)危(wēi)机事(shì)件有关。另(lìng)外，美(měi)国债务(wù)上限(xiàn)问(wèn)题仍未解决，市场担心该问题(tí)是另(lìng)一个“雷”。美国白宫对此(cǐ)发布的一(yī)份评估文件警告称，如(rú)果不提高债(zhài)务上限，美国经(jīng)济将面临(lín)严重(zhòng)后(hòu)果，在三种预期情形下，美国经济(jì)都将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入(rù)集中(zhōng)避险状(zhuàng)态(tài)，对股市和商品等(děng)风险资产(chǎn)带(dài)来短(duǎn)期情绪冲击(jī)。”高(gāo)健分析称，目前美国银行问(wèn)题再次出现(xiàn)，叠加债务上限临期风险为什么复兴号很少人买，宏观层(céng)面的不(bù)确定性较大(dà)，主要(yào)风险在于当(dāng)前的宏观避险情(qíng)绪(xù)是否有可能演化成趋势(shì)，即VIX指数是否(fǒu)会由日度级别演变成周(zhōu)度级别的拉升行(xíng)情。如果这(zhè)种情况出现，风险(xiǎn)资产(chǎn)将会出现类似于2008年(nián)和(hé)2020年的走势。近期市场的(de)关注点集中在宏观情绪指标的跟(gēn)踪上(shàng)，重点观察美股(gǔ)和VIX指数的进一步动向，侧(cè)重留(liú)意(yì)避险情绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美(měi)国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前(qián)值(zhí)50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货(huò)能化(huà)分析师郑梦琦表示(shì)，美国(guó)制造业(yè)、服务业以及综合(hé)PMI均低于(yú)预期，显示在利(lì)率(lǜ)上升和通胀(zhàng)居(jū)高(gāo)不下的情况下，美国经(jīng)济难以获得动(dòng)能。叠加美(měi)国就业市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经济(jì)面临的(de)风险正在上升。而在此次美(měi)联储议息会议上，鲍威尔发(fā)言偏鹰(yīng)派(pài)，称美联储致力于实现2％的通胀(zhàng)目(mù)标，是否(fǒu)停止加(jiā)息取决(jué)于数据。美联储(chǔ)将从通(tōng)胀(zhàng)、就业、市场风险三方(fāng)面探索货币政策(cè)路径，如(rú)果6月(yuè)初之(zhī)前高利率带来的风险事件(jiàn)进一步扩大，美联(lián)储或将终止当(dāng)前紧缩政策(cè)，回(huí)归宽松。目(mù)前市场(chǎng)的关(guān)注(zhù)点在于美联储是否(fǒu)会在(zài)接(jiē)下来的议息会议中暂停加息，以及(jí)降息开(kāi)启的时(shí)间和节(jié)奏。

　　值得注(zhù)意的是，近期原油盘面连续大跌(diē)的情况与3月中旬的走(zǒu)势类似，甚至驱(qū)动上也有较(jiào)高的相似(shì)性(xìng)。高健表示，共同点是在银行(xíng)业危(wēi)机(jī)的背(bèi)景(jǐng)下，宏观避险情绪(xù)升温引发盘面(miàn)快(kuài)速下跌。不同点有两个(gè)：一(yī)是此(cǐ)次(cì)宏观(guān)避险还(hái)有(yǒu)一部分债务上限的(de)加(jiā)成；二是当(dāng)前原油基本面状态要好于3月。综(zōng)合来看，3月中旬原油盘面的走(zǒu)势，对此轮(lún)原油(yóu)大(dà)跌有(yǒu)较高的参(cān)考性(xìng)。3月下旬原(yuán)油止跌回(huí)升(shēng)，驱(qū)动(dòng)因素是VIX指数短线(xiàn)高(gāo)位筑顶(dǐng)后回落，盘面上(shàng)的表现是连续收出长下影线。因此(cǐ)，近期原油盘面(miàn)也(yě)要重点留意是否会(huì)重现(xiàn)以上(shàng)两点变化(huà)。

　　于芃森分(fēn)析(xī)称，从(cóng)基本(běn)面看(kàn)，短(duǎn)期原油(yóu)尚不具备持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存减(jiǎn)少约505万桶(tǒng)，已经连续(xù)五周(zhōu)出现大幅减(jiǎn)少(shǎo)，而美国即(jí)将进(jìn)入夏(xià)季用油高峰，市场(chǎng)预期需求将会(huì)逐步(bù)增加。OPEC+自5月(yuè)1日(rì)起进入“自愿减产(chǎn)”状态，以沙特(tè)为首的中东产油国为稳定(dìng)油价进行着(zhe)各种(zhǒng)努力，虽然实际落地情况仍需观察，但整体上(shàng)市(shì)场再度进入(rù)供小于需状(zhuàng)态(tài)。

　　展(zhǎn)望(wàng)后(hòu)市，郑梦(mèng)琦表(biǎo)示，随着超(chāo)卖(mài)情绪的逐步释(shì)放，原(yuán)油供给端(duān)尤其是OPEC+或将挺价，短期油(yóu)价仍以弱势振荡为主，价格的突破上行仍(réng)需(xū)其他利多(duō)因素指引。

　　高健也认为，目(mù)前原(yuán)油(yóu)还是振荡格局，价格向下(xià)逼(bī)近年内低点，短(duǎn)线观察(chá)前低的支撑(chēng)力度。未来能否驱(qū)动原油破位向(xiàng)下，主要看避险(xiǎn)情绪(xù)的持续蔓延情况，特别是VIX指(zhǐ)数(shù)能(néng)否出现周线级别的(de)行情(qíng)。除(chú)此之外，原(yuán)油暂时(shí)看不到(dào)实质(zhì)性大利空。

　　在于芃森看来，美(měi)联储(chǔ)年内加息基本全部落地，后期将不再存在加(jiā)息对大(dà)宗商品压(yā)制的预期(qī)，情绪上将有一定(dìng)缓和。但美联储连续大幅加息后对市场(chǎng)的影(yǐng)响仍需一段时间观察，情绪的底部可能已经出现，但(dàn)市场(chǎng)的底部仍需要(yào)观察(chá)。基本(běn)面上，市(shì)场对经(jīng)济衰(shuāi)退的(de)担忧仍未结束，需求会下降多少也尚未有(yǒu)明确的(de)定论，但用(yòng)油旺季即将到来(lái)，短期内将(jiāng)会支撑油价。“综合来看，目前原(yuán)油阶段性底部或已出现(xiàn)，将进入(rù)一(yī)段时间的振荡(dàng)。”

　　成(chéng)本端拖(tuō)累沥青大幅(fú)下行

　　受原(yuán)油下跌拖累(lèi)，沥青期货(huò)假(jiǎ)期后(hòu)首个(gè)交易日大幅下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅(fú)超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较原油(yóu)而言，沥(lì)青走势(shì)偏强。美(měi)国将与委内(nèi)瑞拉石油有关的交(jiāo)易许可证(zhèng)延(yán)长至7月20日，稀释沥(lì)青分(fēn)流至欧洲和美国的问题依然存在，沥青原(yuán)料供应减少，稀释沥青贴(tiē)水上涨，从而减缓了成(chéng)本端原油价格下跌(diē)带来的(de)冲(chōng)击(jī)。

　　“4月沥青供应持(chí)续高位，对比往年(nián)同期数据，供(gōng)应(yīng)提前发力，叠加(jiā)终端(duān)需(xū)求未有明(míng)显回暖，沥(lì)青(qīng)基本(běn)面(miàn)有所(suǒ)走弱(ruò)。”中信建投期(qī)货能化分析师(shī)董丹丹表示，进入(rù)5月(yuè)，沥青供应端总计划(huà)排产量为285.0万吨(dūn)，环比下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅明显，但原料通关(guān)情(qíng)况对沥青生产(chǎn)供应造成阶段性扰动，部分无配额炼厂(chǎng)沥青生产或受影响。

　　截至5月(yuè)4日当周，国(guó)内沥青产(chǎn)能利用率为32.1％，环比下(xià)降3.4个百分点；样(yàng)本装置(zhì)检修量为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青生(shēng)产，华北部分地炼维持停产(chǎn)状态。

　　“整(zhěng)体(tǐ)来(lái)看(kàn)，一(yī)季(jì)度(dù)受沥青生(shēng)产利(lì)润较好影响，国内沥青(qīng)装置开(kāi)工率持续回升，尽管近(jìn)期随着利(lì)润的压缩(suō)，沥青(qīng)装置检修增加，但当前沥青供(gōng)应(yīng)仍(réng)处(chù)于相对偏高水平(píng)。”金信期(qī)货能化分析师汤剑(jiàn)林称(chēng)，由于沥(lì)青利(lì)润(rùn)压缩限(xiàn)制生产(chǎn)积极性，叠加原料稀(xī)释沥青(qīng)短缺的问题持(chí)续(xù)，5月份国内(nèi)沥青供应存在收(shōu)缩预期，后续关注国内(nèi)炼厂排(pái)产计划(huà)。

　　需(xū)求(qiú)方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季节性淡季(jì)，南方(fāng)开始进入雨(yǔ)季，需求回升偏(piān)慢，北方(fāng)需求仍没(méi)有(yǒu)较好为什么复兴号很少人买的表现。从下游行业(yè)的(de)开(kāi)工率看，道路需(xū)求表(biǎo)现偏(piān)弱，防水需求表现稍好但占比(bǐ)较(jiào)小(xiǎo)，整(zhěng)体需求一般。5月份基建乐(lè)观预期仍在，且随(suí)着气温的回升(shēng)，道路(lù)施工项目逐渐(jiàn)启(qǐ)动，预计需求会(huì)继续回升。

　　展望(wàng)后市，他认为(wèi)，近期沥青价格波动的主要逻(luó)辑在(zài)于成(chéng)本端(duān)原油，短期供需端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺价难(nán)抵海(hǎi)外风险事件以及衰(shuāi)退预期的压力，预计(jì)原油仍维(wéi)持弱势运行(xíng)。在此背景下，沥青价格也难有较强的表现，短(duǎn)期(qī)仍跟随原油偏弱运行(xíng)。为什么复兴号很少人买

　　董丹丹认为，当下(xià)沥(lì)青估值处于偏低位，炼(liàn)厂(chǎng)生(shēng)产(chǎn)成本下移(yí)，沥青(qīng)综合加工(gōng)利润(rùn)或将有所增长。另外(wài)，沥青(qīng)总(zǒng)体库存持(chí)续累(lèi)积，但仍(réng)处历史偏低水平，加之天(tiān)气转暖，下游(yóu)终端具备施工条(tiáo)件(jiàn)，刚需逐(zhú)渐回暖。短(duǎn)期沥青期(qī)价弱势(shì)振荡，建议(yì)逢低(dī)做(zuò)多裂(liè)解价差，中长期需关注沥青原料供应(yīng)政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节(jié)后首个交(jiāo)易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主(zhǔ)力合约收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加工差突破670元/吨，处(chù)于(yú)高位(wèi)。

　　“假(jiǎ)期前(qián)PTA价格下跌是(shì)PX调油(yóu)需求(qiú)不及预期、PX海外(wài)开工率上升以及聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)下降对PTA的(de)负反馈造成(chéng)的。而假(jiǎ)期期间(jiān)宏观事件的扰动加(jiā)大了(le)成本端(duān)的跌(diē)幅(fú)，从而拖累PTA价格。”物产中大期(qī)货研究院(yuàn)能(néng)化组组长谢雯告(gào)诉(sù)记者，由(yóu)于PTA期货跌(diē)幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯工厂买盘(pán)增加。而且，因PX价格(gé)下(xià)跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯开工率改善，需求负(fù)反(fǎn)馈有所缓(huǎn)解。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧(jǐn)的格局将(jiāng)慢(màn)慢(màn)发生改变，PX与石脑(nǎo)油价(jià)差进入压缩阶段(duàn)。董丹丹(dān)表示(shì)，3—4月PX处于(yú)检修(xiū)高峰，开(kāi)工率大(dà)幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装置(zhì)将(jiāng)逐步重启(qǐ)，全亚洲PX的开(kāi)工(gōng)率将(jiāng)从(cóng)4月中下(xià)旬的低点65％升至73％，国内开工率(lǜ)将(jiāng)提升(shēng)10个百分点。同时，全球汽油(yóu)裂解价差(chà)开始回落，芳烃调油(yóu)需求也不(bù)再有增量。PX与石(shí)脑油(yóu)价差在4月时高达(dá)470美元/吨(dūn)，盈亏平(píng)衡线为250美元(yuán)/吨，考虑到年内有三套共计820万吨(dūn)新(xīn)装(zhuāng)置（产能(néng)占(zhàn)国内(nèi)比重为20％）投产，PX估值将有一个向下压(yā)缩的过(guò)程。

　　“值得注意的是，虽然(rán)5月新疆(jiāng)中泰、恒力石化等有检修计划，但由于(yú)高加工差下装置开工较(jiào)为积(jī)极，实际(jì)检修力度(dù)有待观察。而且，亚东石化和英力士重启提负，桐(tóng)昆新产能释放(fàng)，供应(yīng)有小幅增(zēng)加预期，叠(dié)加聚(jù)酯负荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会(huì)库存从180万吨回升至198万吨(dūn)附近，预计(jì)5月供需依(yī)然偏松(sōng)。”福能(néng)期货能化分析师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油(yóu)驱(qū)动稍显不足，美(měi)国汽(qì)油库(kù)存进入4月后去(qù)化(huà)力度放缓，甚(shèn)至(zhì)出现小幅累积，而且从年初开始，韩国(guó)就有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美(měi)国，存(cún)在提前备(bèi)货行为。同(tóng)时，PXN维持在(zài)440美元/吨的(de)偏(piān)高水(shuǐ)平，有助于(yú)带(dài)动部分装置开工(gōng)，且随着集中检修将进入尾声，预(yù)计5月底负(fù)荷或升至74％附近，PX供应(yīng)将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称(chēng)，由于亚洲多套PX装(zhuāng)置检修期结(jié)束，PX开工率回升(shēng)明显，而国内部分(fēn)PX装置(zhì)负(fù)荷处于上升状态，5月PX货源(yuán)可能趋于宽松。同时，调油需求不及预期，当前美湾芳(fāng)烃库(kù)存(cún)较高，需求饱(bǎo)和(hé)，抑制芳烃(tīng)美亚价(jià)差进一(yī)步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖(tuō)累下(xià)价格走(zǒu)势偏弱。后续需关注原(yuán)油价格企(qǐ)稳情况及调油逻辑在汽(qì)油需求旺(wàng)季是(shì)否(fǒu)实质(zhì)发(fā)生。若原油价格企稳、调油需求再起，在聚酯开工率(lǜ)有改善预期的前提下，PTA有望(wàng)出现阶段(duàn)性反弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原油(yóu)下跌和聚酯端开工下(xià)滑的利空(kōng)可能会慢慢发生改变，例如5月4日(rì)国(guó)内开盘(pán)后油(yóu)价(jià)已(yǐ)经企稳(wěn)，5月4日当周聚酯下游(yóu)的织造、加弹开工率也出现了周度(dù)回升的态势(shì)。最大(dà)的利空因素在于(yú)PX与石脑油价差的压(yā)缩(suō)，目(mù)前两者(zhě)价差仍高达(dá)435美(měi)元/吨，PX供(gōng)应增加将导致趋势延续。从价格走势(shì)看，也很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合(hé)约(yuē)跌(diē)势开始加快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓(huǎn)的走势。

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