金融界(jiè)5月23日(rì) 万物皆周期,周期皆供需(xū)！

　　日前(qián)，六年一个(gè)周期轮回的白糖期货(huò)正在迎来(lái)疯(fēng)狂时刻(kè)。五一假期之前的最(zuì)后(hòu)一个交易日，在郑州商(shāng)品(pǐn)交易所交易的(de)白糖主力期货(huò)合约(yuē)收盘(pán)成(chéng)功站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让(ràng)人遗憾的是，如此(cǐ)关键的(de)信息湮没在五一假期(qī)的兴奋(fèn)与(yǔ)快(kuài)乐之(zhī)中，并(bìng)未引起市场关注(zhù)。直至(zhì)昨(zuó)日（5月22日(rì)），白(bái)糖(táng)主力合约收(shōu)盘(pán)站上7100/吨关口，市场资金(jīn)虎躯一(yī)震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合约盘中继续(xù)狂(kuáng)飙(biāo)，盘中一度打破7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨的高点。

　　六年一(yī)次的(de)白糖周(zhōu)期

　　而上(shàng)一次白糖主力期货合约打破7000元/吨大关还是(shì)6年(nián)半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主(zhǔ)力合约正在上演最(zuì)后的(de)末日疯狂，一天(tiān)之内(nèi)，白糖(táng)主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个(gè)关(guān)键点位，收盘(pán)大(dà)涨4%，报(bào)7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天(tiān)（11月29日），白糖主力合约(yuē)盘中就创下7314元(yuán)/吨的周(zhōu)期高点，随即(jí)白糖期货(huò)开始一路(lù)狂跌，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注意(yì)的是，从白糖主(zhǔ)力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大(dà)约六年一次的白糖周(zhōu)期十(shí)分准(zhǔn)时，从(cóng)未缺席过。而形(xíng)成这种(zhǒng)周期的原因与白糖(táng)期货(huò)的种植周期有关(guān)，一(yī)般甘蔗的每三年一个(gè)种植周(zhōu)期(qī)，这从根(gēn)本决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经(jīng)渐(jiàn)入高潮

　　目(mù)前(qián)，此轮白糖周期已经渐入高潮，据生意社显(xiǎn)示(shì)，截至5月22日(rì)，白糖现(xiàn)货(huò)市场价格报6962元/吨，较去年底(dǐ)涨幅约(yuē)20%。与历(lì)史对比来看，白糖价格已经(jīng)创(chuàng)下2018年以来(lái)的(de)新高。

　　国内(nèi)白糖(táng)供给方(fāng)面，减产(chǎn)是(shì)大概率事件。

　　中国糖(táng)业协会发布的全国食糖产销(xiāo)数(shù)据显示，2022年/2023年制糖期截至(zhì)今年4月底，甜(tián)菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂身临其境是什么意思的临，身临其境是什么意思呢原意是什么除(chú)云(yún)南省有3家尚在生产外，其他(tā)省(区)糖厂已全(quán)部收榨(zhà)。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年白糖生产(chǎn)季逐步(bù)进入尾声，除云南地区外，广西等(děng)主产区陆续收榨。由于广西前(qián)期受不利天气影(yǐng)响(xiǎng)，甘蔗单产(chǎn)降(jiàng)幅(fú)高于预(yù)期，22/23榨季国(guó)内糖产量延续下(xià)滑趋势(shì)。

　　据农业农村部预测(cè)，22/23榨季全国食糖(táng)产量约(yuē)933万吨，同比下(xià)降2.4%，其中(zhōng)广西白糖(táng)产(chǎn)量约(yuē)530万吨，同(tóng)比(bǐ)减少约(yuē)80万吨(dūn)。考虑(lǜ)国内(nèi)白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超(chāo)过500万吨。

　　短时(shí)间增产对白糖来说并(bìng)不现实，由于国内身临其境是什么意思的临，身临其境是什么意思呢原意是什么糖料作物种植面积增长有限，国内糖料作物产量也增长(zhǎng)缓慢且有限(xiàn)，我国食(shí)糖(táng)产量整(zhěng)体保持(chí)平稳，年产量(liàng)在1000万吨左(zuǒ)右。目前国内食糖消费(fèi)量每年在1500万(wàn)吨左右，缺(quē)口部分(fēn)通过进口糖补充(chōng)。

　　但是，国(guó)际市场供(gōng)需情况(kuàng)也(yě)不容乐观。

　　据消费(fèi)日报报道，联合(hé)国粮(liáng)食及农(nóng)业组(zǔ)织（粮(liáng)农组织）发布的(de)报告显示，4月国际食(shí)品价格指数出现(xiàn)1年以来的首次回(huí)升，食糖(táng)、肉类及大米(mǐ)的世(shì)界报价上涨。粮农组织食糖价格指数4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的新高(gāo)。

　　白糖全球主要(yào)生产国和地(dì)区包(bāo)括(kuò)巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等(děng)，其(qí)中(zhōng)前十(shí)位食糖产量约占全球(qiú)总产(chǎn)量的76%；前四大(dà)出口国(guó)分(fēn)别是巴西、泰国、澳大利(lì)亚和印(yìn)度，整体贸易(yì)量占全球(qiú)比重超过67%。

　　但是(shì)作为全球(qiú)主(zhǔ)要产糖国之一(yī)，印度正面临(lín)甘(gān)蔗(zhè)产量下(xià)降危机，加上政府实施的出口限制，世界各(gè)地的(de)糖(táng)价可(kě)能会进一步飙升(shēng)。

　　A股市场闻风(fēng)而动

　　A股(gǔ)市场也(yě)是闻(wén)风而动(dòng)，5月22日，两(liǎng)大白糖龙头股中粮(liáng)糖业、南(nán)宁糖业(yè)双双涨停(tíng)。5月23日，南(nán)宁糖业继续(xù)大涨(zhǎng)，收盘(pán)大(dà)涨(zhǎng)超4%。截至目前，今年(nián)以(yǐ)来，中粮(liáng)糖业累(lèi)计(jì)上(shàng)涨幅度超过30%，南宁糖(táng)业年内涨(zhǎng)幅(fú)超过(guò)40%。

　　至于白糖(táng)主(zhǔ)力合约是否会重蹈覆辙，还是(shì)继续挑战极限，市场将会给出答案(àn)。

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