今年A股市场最为火(huǒ)热的“中特估(gū)”板块(kuài)又将(jiāng)迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国(guó)基金报记者获悉，4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇(huì)添富3家基金公(gōng)司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时公告(gào)，基金将于5月15日至19日正式发售，其中，网下现(xiàn)金、网下股票认购(gòu)期为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购期为5月(yuè)17日19日，产品的(de)首发(fā)募集(jí)上限均为(wèi)20亿元(yuán)。

　　谈及产品发行预期，多(duō)位业内人士用“乐(lè)观、理(lǐ)性”来形容(róng)。在他们看(kàn)来(lái)，首先(xiān)，中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF契合目前资本市场(chǎng)的行(xíng)情(qíng)主线，预(yù)计发行情况较(jiào)为理想；其次，上述ETF设置了(le)发行上限，加上部(bù)分券商近期对于基金的发(fā)行导向(xiàng)转为(wèi)保(bǎo)有量考核，也不会过(guò)份冲刺首(shǒu)发规模。

　　还有业内人士表示(shì)，中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)主题系列(liè)指(zhǐ)数有(yǒu)助于资本(běn)市场从科技领域、能(néng)源(yuán)产(chǎn)业等(děng)多维度(dù)服务央企，强(qiáng)化(huà)股东回报，帮助投资(zī)者走进央企(qǐ)、认识央企，支(zhī)持(chí)央企利用资本市场(chǎng)做强做优(yōu)做大，提升市场影响(xiǎng)力(lì)、号召力，切实促进央企上市公司(sī)实(shí)现高质量(liàng)发展(zhǎn)。

　　3只央企股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国(guó)新央企股东回报ETF，正式对外“官宣(xuān)”发(fā)行日期。

　　5月9日，包括广(guǎng)发(fā)、招商、汇添富3家基金(jīn)公司旗下的中证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF同时对(duì)外发布基金发售公(gōng)告。

　　公告显示，3只(zhǐ)中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报(bào)ETF定于5月(yuè)15日至19日(rì)期间正式发售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日(rì)至19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上(shàng)看(kàn)，3只基金均设置(zhì)20亿元的首发募集上限。3只基金(jīn)费(fèi)率也稍(shāo)有差(chà)异，招商及(jí)汇添富旗(qí)下的中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认购份额小(xiǎo)于50 万份(fèn)的，认购费为0.8％；认购份额(é)在50万(wàn)份至100万份之间(jiān)的，广发中证国新央企股东(dōng)回报ETF的认(rèn)购费为0.4％，招商及汇添富旗(qí)下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若是认(rèn)购份(fèn)额大于(yú)100万份的，认购费用统一(yī)为1000元/笔。

　　托(tuō)管(guǎn)行方(fāng)面，广发中证国新央企股东回报ETF由(yóu)工商银行托管，汇(huì)添富中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF由建设银行托管，招商(shāng)中证国新(xīn)央企股东回报ETF的(de)托管方(fāng)则是中信建投证券。

　　此外，据基金(jīn)君(jūn)了解(jiě)，上(shàng)交所拟定于(yú)5月11日举(jǔ)办“发现央企投(tóu)资价值促进(jìn)央企估值回归”业务(wù)交(jiāo)流会暨国新央企(qǐ)股东回报ETF宣介会。会(huì)议主旨为(wèi)进一步探索(suǒ)建(jiàn)立中国特色估值体系，引(yǐn)导央企投资价值发现，推动(dòng)央企估(gū)值回归合(hé)理水平。上交所、中国国新、指数公司、券商、基金(jīn)公司等相关领导将(jiāng)出席会(huì)议。

　　在多位业(yè)内人士看来，3只中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF未来(lái)都将在上(shàng)交所上市，上交所此次会(huì)议或为产品(pǐn)发行(xíng)预热(rè)。

　　不少行业人(rén)士也看(kàn)好央企股东回(huí)报ETF的(de)发行情况。“‘中特估’是(shì)近期(qī)资本市场的行情主(zhǔ)线，包括交易所、券(quàn)商(shāng)、基金工商各方对此也比较重视，基(jī)金公司肯(kěn)定会重点发行，但目前市场(chǎng)上也存在不少央企主题基金，因此预计(jì)此次央企(qǐ)股东回(huí)报ETF发行也会(huì)相对理性。”一(yī)位(wèi)基金公司人士表现。

　　一位券商(shāng)人士也表示，所在券商会参与其中一只央企股东回报(bào)ETF的发行(xíng)工作，但并不会过(guò)度冲(chōng)刺首发规(guī)模。

　　“首(shǒu)先，央企股东回报ETF契合目前资本市场的行(xíng)情主线，产品本身就比较好卖；其次(cì)，我们(men)近期已将(jiāng)考核侧重(zhòng)点放在产(chǎn)品保有量上，同(tóng)时降低基金首发的考核权重。”上述券商人士称。

　　一位基金公司人士(shì)也预(yù)计，类似去年(nián)中(zhōng)证1000ETF的发行大战不(bù)会在(zài)此(cǐ)次(cì)央企股东回报ETF上上演。“近期(qī)多家基金公司(sī)上报的中证国(guó)新(xīn)央企ETF已(yǐ)经(jīng)分(fēn)为(wèi)三(sān)批(pī)陆续推向市场，而不(bù)是九只(zhǐ)同时获(huò)批发售，就是(shì)为(wèi)了避免发行大战的(de)出现。”

　　“尽管销售机构不会过度(dù)拼(pīn)基金(jīn)首发，不过，目(mù)前市场上非常关注‘中特估’板块，预计发行(xíng)情况(kuàng)也会比较乐观。”

　　基金积极布局(jú)央企(qǐ)主题产(chǎn)品

　　为投(tóu)资者带来分享改革红(hóng)利工具

　　“中特估”成为今年以来资本市场的热门，基(jī)金公(gōng)司(sī)也积极布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以来(lái)全市场已有18家基(jī)金公司陆续(xù)申报(bào)了(le)21只(zhǐ)央国企主题基金，易方(fāng)达、汇(huì)添富、南方、博时(shí)、招商等各大公募巨(jù)头都有参(cān)与(yǔ)，其中嘉实(shí)、华安、银华基(jī)金等多(duō)家(jiā)机构，还(hái)各申报了主、被(bèi)动两只(zhǐ)产品(pǐn)，积极填补(bǔ)这一产品(pǐn)条线。

　　除了中证国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同(tóng)时(shí)上(shàng)报了跟踪“中证国新央企(qǐ)科(kē)技(jì)引领指数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉实则上报(bào)了中证国新央企现代能源ETF，据了(le)解，上述中证国(guó)新央企ETF也有望尽快获(huò)批，会(huì)陆续(xù)进入发行。

　　伴随着(zhe)这些主题(tí)产品的(de)发行，意味着，个(gè)人和机构投资者拥有配置央企特色指(zhǐ)数(shù)、分享改革红利的便捷工(gōng)具。

　　据(jù)业内(nèi)人士表(biǎo)示，早在去年11月，证监会主席(xí)易会满(mǎn)提出(chū)“探索建立具有中国(guó)特色(sè)的估值体系，促进市场资源配置(zhì)功能更好发挥”。这(zhè)一讲话(huà)为A股市场未来发展和改革指明了方向，成熟完善(shàn)的估值体系对于资本市场的价值发现(xiàn)以(yǐ)及资源配置功(gōng)能的(de)发挥有重要作用(yòng)，也是资(zī)本市(shì)场支持实(shí)体经济(jì)发展(zhǎn)的重要基础。因此，看准“中国特色估值体系”背(bèi)景之下，央国(guó)企估值重(zhòng)塑(sù)的机遇，行业对(duì)这一领域的产品(pǐn)积极布局。

　　“我们目前储备了不少央国企主(zhǔ)题(tí)基金，就是看(kàn)准这(zhè)类(lèi)企业(yè)的投(tó木梳子是桃木好还是檀木好，木梳子是桃木好还是檀木好呢u)资价值(zhí)。”据一(yī)位(wèi)基金公司人士表示，建立具有中国特色(sè)的估值体系，有助于提升市(shì)场对国有(yǒu)上市(shì)企业的关注度，对(duì)企业估(gū)值(zhí)层面的各类因素做进一步的研究和探(tàn)讨，强(qiáng)化相(xiāng)关领域在新环境下(xià)的资产价(jià)格预期。

　　此外(wài)，广发基(jī)金罗国庆(qìng)表示，从长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)，央国企板块的投资逻辑是比较完备的：一是(shì)央企是实现国家战略(lüè)发展的“排头(tóu)兵”，不(bù)断受到政策的支持与引导；二(èr)是(shì)央企作为资本(běn)市场“压舱石”“基(jī)本盘”具有重(zhòng)要作(zuò)用；三是央企引(yǐn)领(lǐng)科技(jì)创(chuàng)新(xīn)，研发占(zhàn)比逐年提升；四(sì)是央(yāng)企仍是A股估值洼地(dì)。未来在不断(duàn)完善中国(guó)特(tè)色现代资本市场下，预计(jì)国资央企(qǐ)有望迎来估(gū)值修复。

　　汇添(tiān)富基金经(jīng)理(lǐ)晏阳也表示，当前(qián)稳健(jiàn)的经营业绩为(wèi)央国企的估值(zhí)重塑提供了(le)市场认(rèn)可的基础。从盈利能力(lì)方面(miàn)来看，近年来央国企ROE出(chū)现明(míng)显企稳(wěn)回升(shēng)，目前已超过其他类型(xíng)企业，高于(yú)A股平(píng)均水平，体现出央(yāng)国企较(jiào)强的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三季度国资委旗(qí)下上市央企(qǐ)营业总收入同比增长8.53％，同(tóng)期全部(bù)A股为2.52％；归母净(jìng)利润同比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国企(qǐ)的发展韧(rèn)劲。展望未来(lái)，央国企上市公司(sī)质(zhì)量的(de)提升或将(jiāng)成为央国企估值重塑的核心(xīn)动力。

　　招商基金量化投资部基金(jīn)经(jīng)理刘(liú)重杰也表示(shì)，从公司经营的角度看，上市央、国企的盈(yíng)利能(néng)力相比(bǐ)A股市场整(zhěng)体而言更(gèng)加稳健，ROE、分(fēn)红率(lǜ)、股息率过往长期领先，具备较高(gāo)的长期投(tóu)资(zī)价值(zhí)，或更符合机构(gòu)投资者、个(gè)人(rén)养老(lǎo)金等(děng)配(pèi)置(zhì)性的需求。在中(zhōng)国特(tè)色估(gū)值体系的推进过程中(zhōng)，央企股东回报指数具备(bèi)较好(hǎo)的长期配置价值。

　　关于央企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所(suǒ)跟踪(zōng)的(de)央(yāng)企股东回报指数是(shì)什么(me)？

　　答：中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报指数(shù)，指数由国新投资有限公司定制，主要(yào)选取国务院国资委下(xià)属现 金分红(hóng)或回(huí)购总额占总(zǒng)市值比(bǐ)率较高的(de)50只上市公司证券作为指数(shù)样(yàng)本(běn)， 以反(fǎn)映央(yāng)企股东回报主题上市公司证(zhèng)券(quàn)的整体(tǐ)表现(xiàn)。

　　指数行业覆盖(gài)钢铁、建筑装饰、公用(yòng)事业、石油石化、煤炭(tàn)、建筑材料、房地产、机械设备(bèi)等，前(qián)十大成份股权重合计约33％，均(jūn)为央企板块蓝(lán)筹股(gǔ)。

　　央企股(gǔ)东回报指数(shù)前十大成(chéng)份股：

　　数(shù)据来源(yuán)： Wind、中证指(zhǐ)数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国(guó)新央企股东回报指数有哪(nǎ)些特色？

　　答：高分红：央企股东回报指数(shù)聚焦高分红与高回购央(yāng)企(qǐ)，指(zhǐ)数近12个月股息率为(wèi)4.86％，远(yuǎn)高(gāo)于主流指数的分红水(shuǐ)平。

　　低估值：央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数当前市盈率约为9倍(bèi)，相对(duì)于主流指数(shù)表现出更(gèng)低的估值水(shuǐ)平，央企估值重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数近(jìn)五年ROE水平均(jūn)稳定保持在8％以上，体现(xiàn)出较好的(de)盈利(lì)水(shuǐ)平和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回(huí)报ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日。投资者可选(xuǎn)择网上现金认购、网(wǎng)下现(xiàn)金认购和网下股(gǔ)票认(rèn)购3种方式(shì)

　　4、问(wèn)：目(mù)前这3只央企(qǐ)回报ETF发行有限额么(me)？

　　答：目前3只产品(pǐn)募集规模上限为20亿元(yuán)，如果募集(jí)规模超过20亿元，将采取比(bǐ)例配售的措(cuò)施。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF的费(fèi)用如(rú)何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托管费等(děng)。

　　目前3只产(chǎn)品认购费用来看，在(zài)认购金额(é)低于(yú)50万(wàn)，认购(gòu)费均为0.8％，在(zài)50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产(chǎn)品均(jūn)为(wèi)0.5％，而托(tuō)管费上，广(guǎng)发旗下产品为0.05％，招商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以及后续做市商如何安(ān)排？

　　答(dá)：这3只ETF将在(zài)上交所上市。多家公司后续(xù)将安排做(zuò)市商(shāng)，保障(zhàng)充分(fēn)的(de)流(liú)动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基木梳子是桃木好还是檀木好，木梳子是桃木好还是檀木好呢金的基金经理人选？

　　答(dá)：从目前(qián)看，这三家基金公司(sī)都由“实(shí)力派”来(lái)担纲基金经理。其中广发央企回(huí)报(bào)ETF拟任基金经理罗国庆为(wèi)广发(fā)基金指数投资(zī)部副总经理，而汇添富央企回报ETF采(cǎi)取了(le)双基金(jīn)经(jīng)理来管理。

　　8、问(wèn)：央企股东(dōng)回报指数历史表现(xiàn)怎(zěn)么(me)样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据(jù)显(xiǎn)示，截至(zhì)3月(yuè)31日，央企股东回报指数(shù)过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历(lì)史(shǐ)年化回(huí)报12.60％，超越同期沪深300和上证红(hóng)利指数的表(biǎo)现。

　　9、问：如何看待央企指数(shù)的(de)投(tóu)资(zī)价值？

　　第一(yī)、央企特(tè)色突出：1、市(shì)值优势明显，具备(bèi)较(jiào)高(gāo)的长期投(tóu)资(zī)价值；2、央企经营较稳健，整体平(píng)均(jūn)盈利(lì)高于A股；3、肩负社会责任，是国家(jiā)战略(lüè)发展(zhǎn)主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特估”背景：估值(zhí)较(jiào)低，重塑中国特色(sè)估(gū)值体(tǐ)系背景(jǐng)下估值提(tí)升(shēng)空(kōng)间较大。

　　第三、红利(lì)因子叠(dié)加：1、红利属性更明显(xiǎn)，追(zhuī)求分享(xiǎng)高质量发展成果2、具(jù)备一定抗通胀能力和抗(kàng)风险的配置效(xiào)益。

　　10、问：目前央(yāng)企概念已经涨过一轮了，板块持续性如(rú)何？

　　答：一、央(yāng)企当前估值仍(réng)处(chù)于较(jiào)低分位水(shuǐ)平。截至2023年(nián)4月底，中(zhōng)证央企指(zhǐ)数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的(de)17.07。自2014年底至(zhì)今，中(zhōng)证央企(qǐ)指数(shù)估值(zhí)水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于其38％分位(wèi)水(shuǐ)平(píng)。无(wú)论横向对比还是纵向比较，央企整体(tǐ)估(gū)值水平与其经济(jì)地(dì)位(wèi)并不匹配，亟待改善，在政策支持下有(yǒu)望迎来重塑。

　　二(èr)、央(yāng)企(qǐ)重估(gū)或(huò)是贯穿全(quán)年的主线。从券商机(jī)构的对外观点来看，多家券商(shāng)明(míng)确表示今年(nián)的投资(zī)主线之一(yī)就(jiù)是央国企价值(zhí)重估。部分券商的观点如下：

　　国信(xìn)证券：继(jì)续把握国企价值重估(gū)这一投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰(rǎo)，坚持数字经济+国企改革主线(xiàn)；

　　平安证券：数字(zì)经济+国企改革的投资主线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮国企改革和中国特色估值体系(xì)推(tuī)动(dòng)下，当前国企价值重估行情有(yǒu)望持续并形成(chéng)主(zhǔ)线行(xíng)情(qíng)。

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