今年A股市场最(zuì)为(wèi)火热(rè)的“中(zhōng)特估(gū)”板块又将迎来重磅级(jí)指数(shù)ETF产(chǎn)品！

　　中(zhōng)国基金报记者获悉，4月(yuè)末(mò)刚刚获批(pī)的3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF，发行日(rì)期(qī)已(yǐ)经正(zhèng)式定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富(fù)3家(jiā)基金公司旗下(xià)的中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF同(tóng)时公告(gào)，基金(jīn)将于5月15日至19日正式发售，其中，网下现金、网(wǎng)下股票认购(gòu)期为5月(yuè)15日至19日(rì)，网上现(xiàn)金认(rèn)购期为5月17日19日，产品的(de)首发募集上限均为20亿元。

　　谈及(jí)产品发(fā)行预期，多位业(yè)内(nèi)人士用“乐观、理性”来(lái)形容。在他们(men)看来，首(shǒu)先，中证国新央企股东回报(bào)ETF契(qì)合目前资本市场的行情主线(xiàn)，预计发(fā)行(xíng)情(qíng)况较为理想；其次，上述ETF设置了(le)发行上限，加上部(bù)分券(quàn)商近期对于基金的发行(xíng)导向(xiàng)转为保有量考核，也不(bù)会过份冲刺首发规模。

　　还(hái)有业内人士表示，中证国新央企(qǐ)主题(tí)系列指数有助于资本(běn)市场从(cóng)科技领域、能源产(chǎn)业等多维度服务央企，强(qiáng)化(huà)股东回(huí)报，帮(bāng)助投资者走进央(yāng)企、认识央企，支持(chí)央企利用资(zī)本市场做强做(zuò)优做大，提升市场影(yǐng)响(xiǎng)力、号召力，切(qiè)实促进央企上市公司实现高质量发展(zhǎn)。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚(gāng)刚获批的3只中证国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF，正式对外“官(guān)宣”发行日期(qī)。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金(jīn)公司旗(qí)下(xià)的中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF同(tóng)时(shí)对外发布基(jī)金发售(shòu)公告(gào)。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF定于5月(yuè)15日至19日期(qī)间正式发(fā)售，其中(zhōng)，网下现金、网下股票认购期为5月15日(rì)至19日，网上现(xiàn)金(jīn)认购期(qī)为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设置(zhì)20亿元的首发募集上限。3只基金费率也稍有差异，招(zhāo)商及汇(huì)添富旗下(xià)的(de)中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF管理费+托管费(fèi)合计0.6％，广(guǎng)发中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计(jì)为(wèi)0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认购份(fèn)额小(xiǎo)于50 万份(fèn)的(de)，认购(gòu)费为0.8％；认购份额(é)在(zài)50万份至(zhì)100万份之间的，广(guǎng)发中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于(yú)100万份的，认购费(fèi)用统一(yī)为1000元(yuán)/笔。

　　托(tuō)管行方面，广发中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF由(yóu)工(gōng)商银行托管，汇添富中证国新央企股东回报ETF由建(jiàn)设银行(xíng)托管，招商中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的(de)托(tuō)管方则是(shì)中信建(jiàn)投(tóu)证券。

　　此外(wài)，据基(jī)金君了解，上交(jiāo)所拟定于5月11日(rì)举办“发现央企投(tóu)资价(jià)值促进央企估值回归(guī)”业(yè)务交流会暨(jì)国新(xīn)央企股东回报ETF宣介(jiè)会。会议主旨为进一(yī)步探索建立(lì)中国(guó)特(tè)色估值体系(xì)，引导央企投资价值发现，推动(dòng)央企估值回归合理水平。上交所(suǒ)、中国国新、指数公司(sī)、券商、基金(jīn)公司等相关(guān)领导将(jiāng)出(chū)席会议。

　　在多位(wèi)业(yè)内(nèi)人士看来(lái)，3只中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF未来都将在上交所上市(shì)，上交所此(cǐ)次会议或为产品(pǐn)发行(xíng)预热。

　　不少行业人士也(yě)看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特(tè)估’是近期资本市场的行情主线，包括交易所(suǒ)、券商、基金工商各方对此也比较重视(shì)，基金公司肯定(dìng)会重点(diǎn)发行，但目前市场上也存在不少(shǎo)央(yāng)企主题基金，因此(cǐ)预计(jì)此次央企股东回报ETF发行也会相对理(lǐ)性。”一位基金(jīn)公司人士表现。

　　一(yī)位券商人士也表示(shì)，所(suǒ)在券商会参与其中(zhōng)一(yī)只央企股东回(huí)报ETF的发行工(gōng)作，但并不会过(guò)度冲刺首发规模。

　　“首先，央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF契合(hé)目前资(zī)本市场(chǎng)的行情主线，产品本身(shēn)就比较好卖；其次，我们近期(qī)已将(jiāng)考(kǎo)核侧重(zhòng)点(diǎn)放在产品保(bǎo)有量上，同(tóng)时降低基金首发的考核权(quán)重。”上述券(quàn)商人(rén)士(shì)称。

　　一位基金(jīn)公司人士也预计，类(lèi)似去年(nián)中证1000ETF的发(fā)行(xíng)大战不(bù)会在此次央(yāng)企股东回报ETF上上演。“近期(qī)多家基金公司上报的中证国新(xīn)央(yāng)企ETF已经(jīng)分为(wèi)三批陆(lù)续推向市场，而不(bù)是九只同(tóng)时获(huò)批发售，就是(shì)为了(le)避免发(fā)行大(dà)战的出现。”

　　“尽管(guǎn)销售(shòu)机构不会过度拼基金首发(fā)，不过，目(mù)前(qián)市场上非常(cháng)关(guān)注‘中特估’板块，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为投资者(zhě)带来分享改革(gé)红利工具

　　“中(zhōng)特(tè)估(gū)”成为今年(nián)以来(lái)资本市场(chǎng)的(de)热门，基金公司也积极布局相关(guān)产(chǎn)品。

　　中国基金报从Wind数据发现(xiàn)，今年以来全市场(chǎng)已有18家基金公司陆续申报了21只央(yāng)国企主题基金，易方达、汇(huì)添富(fù)、南(nán)方(fāng)、博时、招商等各大公募巨头都(dōu)有参(cān电表可以调快慢吗 电表房东能做手脚吗)与，其中嘉(jiā)实(shí)、华安、银华基(jī)金等多家机构，还各(gè)申报(bào)了主、被(bèi)动(dòng)两只产品，积极填(tián)补(bǔ)这一(yī)产品(pǐn)条(tiáo)线。

　　除(chú)了中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF之外，此前，易方达、南方、银(yín)华还同(tóng)时上报了(le)跟踪“中(zhōng)证国新央企科(kē)技(jì)引(yǐn)领指数(shù)”的(de)ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉(jiā)实则(zé)上报了中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企现代能(néng)源ETF，据了解，上述中证(zhèng)国新央企ETF也(yě)有望(wàng)尽快(kuài)获批，会(huì)陆续进入(rù)发行。

　　伴随着这些(xiē)主题产品的发行，意味着，个人和机构(gòu)投资(zī)者(zhě)拥有配置央企(qǐ)特色(sè)指数、分享改(gǎi)革红利的便捷工具。

　　据业(yè)内(nèi)人士表示，早在(zài)去年11月，证监会主席易(yì)会满(mǎn)提(tí)出“探索建立具有中国特色的(de)估值(zhí)体系，促进(jìn)市场资源配(pèi)置功能更好(hǎo)发挥”。这一讲(jiǎng)话为(wèi)A股市场(chǎng)未来发展(zhǎn)和(hé)改(gǎi)革指明了(le)方向，成熟完(wán)善的估值体系(xì)对于资本市场的价值发现(xiàn)以及资源配置功能的发挥有重要作用，也是资(zī)本市场支持实体(tǐ)经济发展的重要(yào)基础。因此，看准(zhǔn)“中国特色估值体系”背景(jǐng)之下，央国(guó)企估值重塑(sù)的机遇，行业(yè)对这一领域的产(chǎn)品积极布(bù)局。

　　“我们目前储备了不少央国企主(zhǔ)题基金(jīn)，就(jiù)是看(kàn)准这(zhè)类企业(yè)的投(tóu)资(zī)价值。”据一位基金公司人士表示(shì)，建立具有中(zhōng)国特色的估值体系(xì)，有助于提升市场对国有上(shàng)市企业的关注度，对企(qǐ)业估值层面的各类因素做(zuò)进(jìn)一步(bù)的研究(jiū)和探(tàn)讨，强化(huà)相关领域在新(xīn)环(huán)境下的(de)资产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表(biǎo)示(shì)，从长期来看，央国企(qǐ)板块(kuài)的(de)投资逻(luó)辑是(shì)比较(jiào)完备的：一是央(yāng)企是(shì)实现国家(jiā)战略(lüè)发展的“排头兵”，不断受到政策的(de)支持与(yǔ)引导；二是央(yāng)企作为资(zī)本市场“压舱石(shí)”“基本盘”具(jù)有重(zhòng)要(yào)作用；三是央企引领(lǐng)科技创新，研发(fā)占比逐(zhú)年提升；四是(shì)央企仍是(shì)A股估值洼地。未(wèi)来在(zài)不断完善(shàn)中国特色现代资本(běn)市场下，预计国资央企有望(wàng)迎(yíng)来估值修复。

　　汇添富基金(jīn)经理(lǐ)晏阳也(yě)表示，当前稳健的经营(yíng)业(yè)绩为央国企(qǐ)的估值重塑提供了市(shì)场认可的基础。从盈利能力方(fāng)面来看，近(jìn)年来(lái)央国(guó)企ROE出现明(míng)显企稳回升，目前已超(chāo)过其他(tā)类型企业(yè)，高于A股平均水平，体现出(chū)央国企(qǐ)较强的“价值创(chuàng)造”能力(lì)。从成长性来看，2022年三(sān)季度(dù)国资委旗下上市(shì)央企营业总收(shōu)入同比(bǐ)增长8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归母(mǔ)净利(lì)润同比(bǐ)增长12.53％，而(ér)同(tóng)期全部A股(gǔ)仅为(wèi)8.01％，体现出央(yāng)国企的(de)发展韧劲。展望未来(lái)，央国(guó)企上市公司质(zhì)量(liàng)的提升或将成为央国(guó)企(qǐ)估值重塑的核心动力。

　　招商基金量化投资部基(jī)金经(jīng)理(lǐ)刘重杰也表(biǎo)示，从公司经营的角度看(kàn)，上市央、国企的盈(yíng)利能力相比A股市场整(zhěng)体(tǐ)而(ér)言更(gèng)加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息(xī)率(lǜ)过往长(zhǎng)期(qī)领先，具备(bèi)较高的长期(qī)投(tóu)资价值(zhí)，或更(gèng)符合机构(gòu)投资(zī)者、个人养(yǎng)老金(jīn)等配置性的(de)需求。在中(zhōng)国特色(sè)估值体系的推进过(guò)程(chéng)中，央企股(gǔ)东回(huí)报指数具备(bèi)较好的长(zhǎng)期配(pèi)置价(jià)值(zhí)。

　　关于央企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数是(shì)什么？

　　答：中证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)指数(shù)，指数由国(guó)新投(tóu)资有限公司定制，主(zhǔ)要选取国务院国资委(wěi)下属(shǔ)现 金(jīn)分红(hóng)或(huò)回购总额占总市值(zhí)比率较高的50只上市公司证券作为指数样本， 以反映央企(qǐ)股东回报主(zhǔ)题上市(shì)公司(sī)证(zhèng)券的(de)整体(tǐ)表(biǎo)现。

　　指(zhǐ)数行业(yè)覆盖钢铁(tiě)、建筑装饰、公用事(shì)业(yè)、石油石化、煤(méi)炭(tàn)、建筑材料、房地产、机械设备(bèi)等，前十大成份股权重(zhòng)合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央(yāng)企股东(dōng)回报指数(shù)前十大(dà)成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截(jié)至2023年(nián)3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报(bào)指数有哪些(xiē)特色？

　　答(dá)：高分红：央(yāng)企股东(dōng)回报指(zhǐ)数聚(jù)焦高分红与高回购央企(qǐ)，指(zhǐ)数近12个月股息率(lǜ)为4.86％，远高于(yú)主流指数的(de)分红水平。

　　低估值(zhí)：央企(qǐ)股东回报指数当前(qián)市盈率约为9倍，相对于主流指数表(biǎo)现出更低的估值水平，央企(qǐ)估值(zhí)重塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报指数近五年(nián)ROE水平均稳定保持在8％以上，体(tǐ)现出(chū)较(jiào)好(hǎo)的盈利水平和盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发行(xíng)时间(jiān)是？

　　答：产品募集日基本(běn)是5月15日至5月19日。投资(zī)者可选(xuǎn)择网上现金认(rèn)购、网下现金认购和网下股(gǔ)票认(rèn)购3种(zhǒng)方式(shì)

　　4、问(wèn)：目前这(zhè)3只央企(qǐ)回(huí)报ETF发行(xíng)有限(xiàn)额么？

　　答：目前3只产品募集规(guī)模上限为20亿(yì)元(yuán)，如(rú)果募集规模超(chāo)过20亿(yì)元(yuán)，将采(cǎi)取比(bǐ)例(lì)配售的措施(shī)。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及认购费(fèi)、管理费、托(tuō)管费等。

　　目(mù)前3只产品认购费(fèi)用来(lái)看(kàn)，在(zài)认购金额低于(yú)50万，认购费均为0.8％，在50万和(hé)100万之间，广发(fā)旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元(yuán)。

　　管理费上(shàng)，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托(tuō)管费上，广发旗(qí)下(xià)产品为(wèi)0.05％，招商和汇添富(fù)为0.1％。

　　电表可以调快慢吗 电表房东能做手脚吗lt="3只央企主题ETF“官宣”发行，“十(shí)问十(shí)答”来了" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230509183020114.png">

　　6、这(zhè)3只(zhǐ)ETF上市(shì)安(ān)排，以及后续做市商如何安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上交所上市(shì)。多家公司后续将安排(pái)做市(shì)商，保障充分(fēn)的流(liú)动性支持(chí)。

　　7、这3只电表可以调快慢吗 电表房东能做手脚吗ETF基金的基金经理(lǐ)人选？

　　答：从目前看(kàn)，这三家基金公司都由“实力派(pài)”来担纲基金经理。其中(zhōng)广发央企回报ETF拟任(rèn)基金经理罗国庆为广发基金指(zhǐ)数投资部副总经理，而汇(huì)添富央企回(huí)报ETF采取了双(shuāng)基金经(jīng)理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回报(bào)指数历史表(biǎo)现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日(rì)，央(yāng)企股东回(huí)报指数过去三年累计涨幅41.42％，过(guò)去三年历史年(nián)化回报12.60％，超越同(tóng)期沪深300和(hé)上(shàng)证红利指数的表(biǎo)现。

　　9、问：如何(hé)看(kàn)待央企指数的(de)投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值(zhí)优势明显，具备较高(gāo)的长(zhǎng)期(qī)投资价(jià)值；2、央(yāng)企经营较稳健，整(zhěng)体平均(jūn)盈利高于A股；3、肩(jiān)负(fù)社会责任，是国家战略发展主力军(jūn)。

　　第二(èr)、“中特估”背景：估(gū)值(zhí)较低，重塑中国特色估值体系背景下估值提升空间(jiān)较(jiào)大。

　　第(dì)三、红利因子叠加：1、红(hóng)利(lì)属性(xìng)更明显，追求分(fēn)享高质量发展成果2、具备(bèi)一定抗通胀(zhàng)能(néng)力和抗风(fēng)险的配置效(xiào)益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概(gài)念已经涨(zhǎng)过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一(yī)、央企当前估值(zhí)仍(réng)处于较低分位水平(píng)。截至2023年4月(yuè)底，中证央企指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市场中证全(quán)指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值水(shuǐ)平（市盈率(lǜ)TTM）处于其(qí)38％分位水平。无论横向(xiàng)对比(bǐ)还是纵向比(bǐ)较(jiào)，央企(qǐ)整(zhěng)体(tǐ)估值水平与其经济地位并不匹配，亟(jí)待(dài)改善，在政策支持(chí)下(xià)有望(wàng)迎来重塑。

　　二(èr)、央(yāng)企重估或是贯穿全年的主(zhǔ)线。从券商机(jī)构的对外观点来看，多家券商明确表(biǎo)示今年(nián)的投资(zī)主线之一就(jiù)是央国企价值重估。部(bù)分(fēn)券商的观点(diǎn)如(rú)下：

　　国(guó)信证券：继(jì)续(xù)把握国企价(jià)值重估这一投资主线；

　　银河证券：不受黑(hēi)天鹅干扰(rǎo)，坚持数字经济+国企改革(gé)主线；

　　平安证券：数字经济+国企(qǐ)改革的投(tóu)资主线更为(wèi)清晰；

　　光大证券：在新(xīn)一轮国企改革和中(zhōng)国特色(sè)估值体系推(tuī)动下(xià)，当前国企价值重(zhòng)估行情有(yǒu)望持续并形成主线行情(qíng)。

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