周一的股市震荡翻红(hóng)，上(shàng)周股(gǔ)市下跌期(qī)间净买(mǎi)入的“抄底资金”笑(xiào)了。

　　上(shàng)周五，资金借(jiè)道股票(piào)ETF（统计股票ETF和跨境(jìng)ETF）单日净买入39.5亿元；而上周5个(gè)交易日市(shì)场总体(tǐ)下跌期间，资金更(gèng)是(shì)净买入220亿元，股票(piào)ETF“越跌越(yuè)买”的理性(xìng)操作模式，在股市(shì)大幅下挫(cuò)的时刻再度显(xiǎn)现(xiàn)。

　　从资(zī)金(jīn)流向(xiàng)结构看，上(shàng)证50、沪(hù)深300ETF等受到资金净流入，“中特估”长(zhǎng)期投(tóu)资(zī)价值被(bèi)资(zī)金看(kàn)好，而高位回(huí)调的科创50ETF、游(yóu)戏ETF也再(zài)度(dù)吸引资(zī)金追逐；净流(liú)出方面，创业板、中证(zhèng)1000ETF等宽(kuān)基ETF，以(yǐ)及(jí)基建、非银、电力(lì)ETF等短期净流出，资(zī)金出(chū)现短期避险，但鉴于(yú)多数标(biāo)的(de)估值仍在低位，多家机构(gòu)仍看(kàn)好长期(qī)配置价值。

　　净流入资金近(jìn)40亿元

　　科创(chuàng)50、上(shàng)证50净流入资金居前戴choker就是m吗，戴choker什么意思

　　上周五股市大(dà)跌(diē)，当(dāng)日股票ETF总份额增长32.58亿份，以区(qū)间成(chéng)交均(jūn)价测(cè)算，当日净(jìng)流(liú)入资(zī)金39.5亿(yì)元；拉长(zhǎng)时间到上(shàng)周5个交(jiāo)易日，5天股市调整期间，资金更是净买入220亿元，展(zhǎn)现了资金逆市布(bù)局(jú)的(de)特(tè)点。

　　从资金净买入排(pái)行看，截至上周(zhōu)五(wǔ)，科创50ETF、上证50ETF净流(liú)入资金居(jū)前，都(dōu)超(chāo)过(guò)11亿元。宽(kuān)基(jī)指数中，华泰柏(bǎi)瑞、易方达和嘉实(shí)基金旗(qí)下沪深(shēn)300ETF，富(fù)国上证指数ETF等产品，净流入资金也位居(jū)前列。

　　而(ér)从5月15日(rì)收(shōu)盘股市(shì)表现看，科创50、上证50、沪深300全部收红，上证50指(zhǐ)数涨幅还超过1.7％，上周大跌(diē)期间的“抄底(dǐ)资金”，皆斩(zhǎn)获了不错的回(huí)报。

　　行(xíng)业或主题ETF中，近期震荡下行(xíng)的半(bàn)导体ETF成为资金净(jìng)买入的(de)榜首，单日净买入(rù)金额接近5亿元(yuán)，目(mù)前仍处于估值低位的医(yī)疗ETF、中概(gài)互联ETF等产品(pǐn)也位居净流入资金前列(liè)，而在近日遭遇高(gāo)位回调(diào)的游(yóu)戏ETF，也受到资金的(de)逆(nì)市买入，不过目前游戏ET戴choker就是m吗，戴choker什么意思F今(jīn)年还有(yǒu)近80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻辑，在游戏(xì)板块行情冲顶、收益翻倍后(hòu)，仍(réng)然有资金逆市净买入。

　　谈及资金(jīn)的上(shàng)述流向(xiàng)情况，一(yī)位公募(mù)股票权益基金经(jīng)理表示，预计复苏仍是中国经济中长期的趋势，但耐用品复苏(sū)的(de)空间受限(xiàn)、出口下行及地(dì)产销售恢复疲软(ruǎn)将驱动(dòng)市场展现(xiàn)出更多结构性机会(huì)。不过(guò)，在(zài)短(duǎn)期市场炒(chǎo)作热度回落，波动率偏高的(de)情况下，资(zī)金可(kě)能(néng)更青睐用大盘宽基指数(shù)，比如科创50、上(shàng)证50、沪深300指(zhǐ)数(shù)等来(lái)跟踪(zōng)市场，以获取整(zhěng)个市(shì)场的平均回报。

　　而在(zài)行业方面，沪上一(yī)家(jiā)公募(mù)机构分析，由于近日(rì)以游(yóu)戏为代表的TMT板(bǎn)块有所(suǒ)调(diào)整(zhěng)，主因是前期(qī)炒(chǎo)作有逐步(bù)退潮(cháo)趋势，中期在(zài)市(shì)场炒作热度有所回落。但从长期看，资(zī)金还会长期关注数字(zì)化对生产力的提升(shēng)，因此，包括计算(suàn)机、互联(lián)网和传媒等调整(zhěng)下来的行业，可能(néng)会继续受到了资(zī)金的(de)关(guān)注。

　　也有行业(yè)机构认为，近期上证50、沪(hù)深300等权重指数ETF受到资(zī)金(jīn)青睐，可能(néng)与看好“中特(tè)估”长期投资价(jià)值有关(guān)。

　　民生加(jiā)银基金表(biǎo)示，伴随大金融、大基(jī)建(jiàn)等权重(zhòng)股高位(wèi)调整，上周沪(hù)指下跌。前期(qī)部分板块(kuài)短期上(shàng)冲较(jiào)快，导致博弈资金出现分歧，随(suí)着建筑、银行、石化等(děng)PB逐步修复，权重板块内部出现分化，获利兑现需(xū)求叠(dié)加经济数据不及(jí)预(yù)期，权重板块回调带动大盘指数回落。

　　不过，民生加银基金认为，从长(zhǎng)远看，“中特估”或有望引领低估值(zhí)央企的价值(zhí)重估，有基本面支撑的低估值央(yāng)企或(huò)有望(wàng)受益。

　　博时(shí)基(jī)金权益投(tóu)资一部基金经理吴(wú)鹏也认为，“中(zhōng)特估”投资的(de)部分底层逻辑仍(réng)旧是过去的(de)A股(gǔ)市场对部分传统行业国央企的严重低配和低估。而在(zài)这种(zhǒng)大幅低估和(hé)低配背景下，部分企业因为自身(shēn)经营改(gǎi)善、高股息水平等特征，使得(dé)其(qí)估值修复(fù)成(chéng)为了可能(néng)。虽然经过前期反弹，大(dà)金融整体估值仍旧处于低(dī)位，由(yóu)于(yú)情绪(xù)和(hé)资金(jīn)仍旧是主导，短期表现存在剧烈波动可能；从中期看，整(zhěng)体大(dà)金(jīn)融当(dāng)前估值仍旧(jiù)处于中低水平，部分个股尤其(qí)是基本面明显(xiǎn)改善的个股，仍旧有估(gū)值修复的空(kōng)间。

　　基建、非(fēi)银、电力ETF净(jìng)流出(chū)

　　估值水平(píng)仍具吸(xī)引力

　　在上(shàng)周(zhōu)下跌的A股市(shì)场(chǎng)中(zhōng)，股票ETF整体(tǐ)呈现“越跌越买(mǎi)”趋势，净(jìng)流(liú)入资(zī)金超出净流出资金。但也有部分短期涨幅偏高(gāo)、短期行情板块，以及部分海外指数(shù)遭遇(yù)资金的净(jìng)卖出。

　　从(cóng)资金净(jìng)流出榜单看，今年涨幅超20％的基建50ETF单日净(jìng)流出4.76亿元，为单日之(zhī)最。另外，证券(quàn)保(bǎo)险ETF、电力ETF指数基金(jīn)、恒生科技ETF等多(duō)只产品，单日(rì)净流出资金(jīn)也超过2个亿。

　　宽(kuān)基指数中，今年来(lái)“越跌越买”的创业板ETF、创业板50ETF，单日出现短暂净流出现象(xiàng)，华夏(xià)、南方(fāng)、富国旗下(xià)中证1000ETF产品，也在单(dān)日出现(xiàn)净流出，而今年(nián)涨幅接近20％的纳指ETF，也(yě)在股市调整中迎来(lái)“获利(lì)了结”资金，单日(rì)净流出1.67亿元。

　　沪上(shàng)一家公募(mù)机构评价，基建(jiàn)板块受益于“一带一路”板块前期涨幅(fú)较大，有(yǒu)调整要求(qiú)，可(kě)能会受(shòu)到(dào)获利盘的短期卖出。不过，从长期看，经济(jì)复苏趋势确立后(hòu)，“顺周期”板块的整体(tǐ)机会值得关注(zhù)。

　　民生加银基金评价净流(liú)出的证(zhèng)券保险板块称，一(yī)季报陆(lù)续披露，非(fēi)银金融业绩超预期(qī)，证券(quàn)板块市场交投活跃度较一(yī)季度(dù)显著(zhù)改(gǎi)善，差异化最(zuì)低结算备付金缴纳(nà)比例机(jī)制引入，证(zhèng)券公司保证金比例下(xià)调(diào)，经济温和复苏下行业(yè)景气度(dù)有望持续修复(fù)。保(bǎo)险(xiǎn)板块一季报净利润超预期，部分险企(qǐ)凭借储蓄险的产品力实现了一定的(de)增长，负债端V型反转(zhuǎn)趋势较明显，资产端或有望维持较高增速。

　　而(ér)针对(duì)电力板(bǎn)块，民生加银基金认为，2023年(nián)宏观(guān)经济(jì)运(yùn)行(xíng)总体回(huí)升有望将促(cù)进电力消费需求(qiú)增长。受上年(nián)同期低基数等因素影(yǐng)响，预计今年(nián)二季度电力消费(fèi)增速将有望回升。在电力市场化(huà)改革的持续推(tuī)进下，电价趋势有望稳中小幅上(shàng)涨，电(diàn)力(lì)现货市场和辅助服务市场机制有望持续(xù)推广，容(róng)量补偿电价等机制或有望出台。

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