北京时间5月(yuè)7日，备受(shòu)关(guān)注的巴菲特股东大会在奥(ào)马哈如期落下帷幕，93岁(suì)的巴菲(fēi)特和他的老搭档芒格在5个半小时的提问环节中，回(huí)答了(le)投资人(rén)的47个问题。

　　现场云(yún)集了来自(zì)全球各地的投(tóu)资者。“来自中(zhōng)国的投资者是最多的，据(jù)说达(dá)到1万人。”5月6日，前海开源(yuán)基金首席基金学家杨德(dé)龙如此分享自己在股东大会的现(xiàn)场见闻。

　　往届大会(huì)上(shàng)，巴菲特都会谈到中国经济，今年也不例(lì)外(wài)。

　　“中美两国都具有竞(jìng)争力，都能达成繁荣发(fā)展的前景。中国将会成为更好的(de)国家，美国也可以如此。”巴(bā)菲特说(shuō)道。此前，他也(yě)曾多次公开表(biǎo)示(shì)十(shí)分看(kàn)好中(zhōng)国(guó)市场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中国公司(sī)进行过投资部署，不过投资(zī)对象均为中国公司的(de)H股。根据(jù)公开资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率(lǜ)达到(dào)了10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在今年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每日(rì)期(qī)刊）年度股东大会上，作为董事长的芒格也曾(céng)表示，“投资人去投资(zī)中国是(shì)没有(yǒu)问题的。相较于投资美(měi)国而言，投资中国可以让你用便宜的价格买到(dào)一些更好(hǎo)的公司，而这即(jí)便有一些不确定因素的(de)影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股哪(nǎ)些(xiē)股票可能会得到他的青(qīng)睐？

　　时代财经根据巴菲特提出(chū)的“净资产收益率不低(dī)于20％而且能(néng)稳定增长(zhǎng)”的最低标(biāo)准，加上其投(tóu)资特点，对A股5167家(jiā)上市公(gōng)司进行了梳理，选出了相(xiāng)对符(fú)合(hé)巴菲特投资逻(luó)辑(jí)的18只股票(piào)。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占据三分之一，其中酒企(qǐ)表现尤为(wèi)出色(sè)；而从近3年的净资产收(shōu)益率来看，医疗行业(yè)无疑是“最(zuì)大(dà)赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最大赢一澳币兑换多少人民币汇率，一澳币换多少人民币？家”

　　此次选(xuǎn)股，时代财经(jīng)首先考(kǎo)虑净资产收益率(lǜ)指标，且出于对公(gōng)司的价值判断(duàn)而(ér)不是价格判(pàn)断，选择的(de)是加权平均（年化）净资产收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达到巴(bā)菲特“20％”标准(zhǔn)的(de)A股上(shàng)市公司共有100家。

　　以过(guò)去(qù)3年的净资产收益率来(lái)看，排名第一的分别为(wèi)博(bó)拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司(sī)。

　　其次，时代财(cái)经参考了上市公司最新（截至(zhì)5月(yuè)5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通过与其所属行(xíng)业(yè)算术(shù)平均值进行对(duì)比，又从100家公司(sī)中挑选出了估值(zhí)相对行业平均(jūn)值(zhí)偏(piān)低的67家公司。

　　最后，时代财经通过(guò)巴菲特的持仓变动(dòng)发现，巴菲特一(yī)如既往偏爱快(kuài)消领域，同时也在(zài)重金押(yā)注能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴(bā)菲特多次减(jiǎn)仓(cāng)银行(xíng)股，包括2006年入手(shǒu)的合众银行和2010年入手的纽约梅隆银(yín)行，分别减持约(yuē)90％和60％，甚至(zhì)在(zài)2022年一季度清仓持有33年的百年(nián)老行(xíng)——富国(guó)银行。但巴菲特对(duì)金融领域的(de)持(chí)仓仍有一定比(bǐ)重。

　　因而，时代财经又进行了(le)行业(yè)筛选，还(hái)对海天味业等(děng)这类之前商(shāng)品信誉受(shòu)过不良影响(xiǎng)的(de)公(gōng)司进行(xíng)了剔除(chú)。最终，“淘”出了18家相对符合(hé)巴菲特标(biāo)准的(de)公司(sī)。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数(shù)官网。时代财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料(liào)行业(yè)约有5家，占比近三分(fēn)之一。而在近五年内(nèi)，酒企表现出色(sè)，净利润复合年增长(zhǎng)率均在22％以上，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩(jì)最(zuì)亮(liàng)眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在(zài)饮料界，明(míng)星家电潜(qián)力大

　　实(shí)际上，在A股市场上(shàng)，有(yǒu)不少行(xíng)业龙头股五年(nián)ROE超20％且净(jìng)资产收(shōu)益率(lǜ)为正，达到(dào)巴菲特关注的最低(dī)标准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企(qǐ)业的TTM高于其所属行业(yè)滚动(dòng)市盈率，所以或还需要等(děng)待(dài)入场时一澳币兑换多少人民币汇率，一澳币换多少人民币？机。

　　时代财经筛选出的18家公司(sī)中，家用电器行(xíng)业公司(sī)上榜不少(shǎo)。其中，有专做厨卫电器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王(wáng)”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述(shù)三家企业(yè)的5年(nián)净利润复合年(nián)增长率表现略(lüè)显逊色(sè)，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司(sī)与行业市(shì)盈率之差(chà)来看，差距最(zuì)大的(de)是主营集成电路设计(jì)的(de)中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专攻数字营销(xiāo)的(de)三人行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别(bié)相差17.39倍(bèi)和(hé)15.23倍。而差距最小的是公牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），公(gōng)司最新市(shì)盈率为27.19倍，与行业(yè)最新市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股(gǔ)价下(xià)跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价均有上涨。其中，区间涨幅(fú)前三名仍是(shì)酒企，分别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾(céng)筛选出相对符合巴菲特投资逻辑(jí)的22只股票，承(chéng)德(dé)露露(lù)（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便已(yǐ)上榜。

　　而上(shàng)述两家公(gōng)司自2018年以来，股(gǔ)价涨幅分别(bié)为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的0.83％以及沪(hù)深指数的-0.35％。

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