在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大(dà)跌走势，激起了基民的热(rè)烈讨论，“这个日经(jīng)正(zhèng)经不？”“还要有个跌(diē)停(tíng)板才和(hé)净值一样(yàng)”“这(zhè)基涨跌这么大，吓人”……到底发生了什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大公(gōng)募巨头(tóu)纷纷公告，对公司旗(qí)下高溢价(jià)日经225ETF提示风(fēng)险，目(mù)前(qián)折溢价率已经(jīng)大幅回(huí)落。与(yǔ)此(cǐ)同时，科(kē)创50、创业板指继续受(shòu)到资金的青(qīng)睐，今(jīn)年以来创业板ETF净买入资金已达165亿(yì)元，而沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净流(liú)出居(jū)前(qián)，热门板(bǎn)块传媒(méi)、基(jī)建(jiàn)ETF受到资金“落袋为安(ān)”，但(dàn)部(bù)分机构看好传(chuán)媒、顺周期板块的长(zhǎng)期配(pèi)置价值。

　　提示高(gāo)溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢(yì)价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基(jī)金(jīn)两大公募巨头纷纷公告，两家公募旗下的(de)“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易价(jià)格波动较大。截至5年22日(rì)，两(liǎng)只产品(pǐn)的溢价(jià)率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资(zī)者关注二级市场交易价格溢(yì)价风险(xiǎn)，如果(guǒ)盲目投资(zī)，可能(néng)遭(zāo)受重大(dà)损失。

　　从(cóng)两只(zhǐ)产品的表现看，今年两只ETF近日(rì)走势凶悍，今(jīn)年(nián)以来(lái)涨幅都(dōu)超过了(le)16％。截至5月23日下(xià)午1点开盘，两只产品(pǐn)溢价率都回落(luò)到4％以内，投资者的追捧热(rè)情在(zài)风险提示后有(yǒu)所降温，正在回归理性(xìng)。

　　而从资金流向看(kàn)，由于两只(zhǐ)产品规模仅有1个亿左右，流(liú)通盘(pán)偏小，昨日净流入资金都不到2千万(wàn)体量。

　　从全市场看，目(mù)前跟踪日经指(zhǐ)数(shù)的产品共(gòng)有(yǒu)4只，总(zǒng)规(guī)模5.4亿元(yuán)，今年(nián)以(yǐ)来资金净流(liú)入(rù)2.42亿元(yuán)，涨幅最(zuì)高(gāo)的产品(pǐn)已经(jīng)达到27％，体现(xiàn)了很好(hǎo)的赚钱效应(yīng)。

　　目前，四只产品(pǐn)跟踪的指数都是日(rì)经225指数收(shōu)益率(lǜ)（经汇率调(diào)整后），从该指数表现看，今年也大涨18％，指数(shù)涨幅在亚太市场高居(jū)前(qián)列。

　　一位股票ETF基(jī)金(jīn)经理告诉记者，日(rì)经ETF跟踪(zōng)的指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠(dié)加(jiā)产(chǎn)品流通盘(pán)不够大，短期(qī)内(nèi)受到资金的净买入，产生了供不(bù)应求的情况，就(jiù)会推高(gāo)二级市场价格(gé)，让价格走在指数涨幅的前面，这个情况(kuàng)就会产生基金产品的(de)高溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资产是跟踪日经225指数表现的，如果短期出现高溢价，也(yě)就意味着当前的价格(gé)超出了指数的涨幅，未来(lái)会回(huí)归到指(zhǐ)数正常走(zǒu)势和(hé)涨跌幅的状态(tài)，也(yě)就是会(huì)逐渐消除溢价。而(ér)高溢价(jià)回归的过程，就(jiù)会(huì)产生二级(jí)市场价格的下跌(diē)，因此，建(jiàn)议投资(zī)者不要盲目买入高溢价品种，避(bì)免(miǎn)下跌风险。”该基金经(jīng)理称。

　　而(ér)从日本股市表(biǎo)现(xiàn)看，今年年初以来日本股(gǔ)市持续上(shàng)涨(zhǎng)，日经225指数超越30000点大关，达(dá)到1990年泡(pào)沫经济破裂以来的最高点。

　　中(zhōng)信建邕包含南宁六县吗 邕包含武鸣区吗投证券认为，近期日本股市上涨受多重因素驱动(dòng)：一是随(suí)着(zhe)美联储加息预期下降和日央行(xíng)紧(jǐn)缩预(yù)期上升，吸引国(guó)际资本回流日(rì)本市场；二(èr)是(shì)随着疫后(hòu)经济活动复苏和(hé)去年日元持续(xù)贬(biǎn)值，东(dōng)京交(jiāo)易(yì)所上市公司多(duō)表现(xiàn)良好；三是(shì)今年东京交易所提出将改革(gé)公司治理监督机制。在这一改革下(xià)，预计部(bù)分低估值(zhí)企业可能采(cǎi)取股票回购等方(fāng)式(shì)提振股价(jià)，截至本周，已有价值(zhí)3900万亿(yì)日元的股票被宣布回购；四是近(jìn)期部分(fēn)利好消息带动市场情绪(xù)。包(bāo)括(kuò)G7峰会在(zài)日召开(kāi)、巴菲特(tè)赴日(rì)考察(chá)并表示大举投资日本股(gǔ)市(shì)等，推动市(shì)场对日本股市(shì)的整(zhěng)体情绪(xù)提振。

　　也有基金经理提示短期过快(kuài)上涨(zhǎng)带来(lái)的投资(zī)风(fēng)险(xiǎn)，并提示投资者(zhě)，海外投(tóu)资可能会涉及相关的(de)汇率(lǜ)风险，对相关市场熟悉程度不高等问题，建议投(tóu)资者在(zài)自己能力圈(quān)内投资，避(bì)免盲目追高带来的(de)风险。

　　科创(chuàng)50、创业板指继续受青睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除(chú)了关注市场(chǎng)热点ETF外，再(zài)来看下ETF市场最(zuì)新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场728只(zhǐ)股票(piào)ETF总规模(mó)1.39万亿元，比(bǐ)去(qù)年末(mò)规模新增1293亿元，规(guī)模增幅10％。在本周震荡市场中(zhōng)，昨日(rì)净申购(gòu)份额13.23亿份，按照(zhào)区间成(chéng)交均价测算，净流(liú)入资(zī)金微增3.89亿(yì)元。

　　从资金净流入方向(xiàng)来看，资金净流入宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流入(rù)都是(shì)3.39亿元，位(wèi)居行(xíng)业前列(liè)。另外，易方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元以(yǐ)上资(zī)金的净(jìng)流入。

　　行业(yè)和主题产品中(zhōng)，半导体、游戏、证(zhèng)券ETF等净流入资金居(jū)前(qián)，都超(chāo)过了(le)2亿元(yuán)资(zī)金(jīn)体量。另外，触底反弹(dàn)的医药(yào)ETF、高位回调的传媒ETF，也同样(yàng)吸引资金关注(zhù)，净(jìng)流入资金相(xiāng)对居(jū)前。

　　拉长时间看(kàn)，今年以来净流入资金最(zuì)多的是易方(fāng)达创(chuàng)业板ETF，今年(nián)净流入资金165亿元，位居(jū)行(xíng)业(yè)首位。另外，创(chuàng)业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别(bié)净流入(rù)70亿元、67亿元，都位居行业前(qián)列。

　　而今年景气度回升的(de)半导体、酒ETF，具备估值吸引力的(de邕包含南宁六县吗 邕包含武鸣区吗)医疗、恒生互联网等(děng)，也都(dōu)受到资金的追(zhuī)逐，净流入资金都在50亿元(yuán)体(tǐ)量及以上。

　　谈及创业板(bǎn)相关指数的“越跌越买(mǎi)”，华安基金(jīn)指数与量(liàng)化投资部表示，随(suí)着前期创业板50指数的(de)回(huí)调，当前估值已来到30倍(bèi)的历史(shǐ)低位区间，且一季(jì)报显(xiǎn)示成分股净利(lì)润同(tóng)比增(zēng)长52.69％，基本(běn)面向好(hǎo)趋势明显，持(chí)续关注板块趋势反(fǎn)转机会。

　　该(gāi)机构分析，在政策层面，4月底的政治局会议提出“要夯(hāng)实(shí)科技自立(lì)自强根基，培育壮(zhuàng)大(dà)新动能。要(yào)巩固和扩大新能(néng)源汽车发展优势(shì)，加快推进(jìn)充电桩、储能(néng)等设施建设和配套电网改造。要重视通(tōng)用(yòng)人工智能发展，营造创新(xīn)生态(tài)，重视防范风(fēng)险”，这宣(xuān)示(shì)着国内经济发展动能要加(jiā)快转变，新(xīn)能源及人工智能将(jiāng)是经济转型的两大动能(néng)，汇聚战略(lüè)性新(xīn)兴(xīng)产(chǎn)业的(de)创(chuàng)业板持续(xù)受益(yì)于政(zhèng)策红利，该机(jī)构建议(yì)关注创业板(bǎn)50指(zhǐ)数的投资(zī)机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居前

　　传(chuán)媒、基建(jiàn)“落(luò)袋为安”

　　而从资金净流(liú)出(chū)方(fāng)向(xiàng)看(kàn)，表(biǎo)现相对强势的上证50ETF遭(zāo)遇资金净(jìng)卖出，当日基金(jīn)份额流失4亿(yì)份，资(zī)金净流(liú)出超过11亿元。另(lìng)外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基(jī)指(zhǐ)数，也分别有超过1个亿的资金净流出。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中药(yào)ETF等近期(qī)出现阶段性行情的板块，遭遇(yù)资金(jīn)的卖(mài)出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)净流出资(zī)金(jīn)也(yě)有1个亿以上。

　　拉长时(shí)间期限，今年以(yǐ)来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量(liàng)的资金(jīn)净流出。上证50ETF也(yě)有(yǒu)57亿元资金净流(liú)出。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅超(chāo)40％的(de)传媒ETF净(jìng)流出资(zī)金24亿元(yuán)，位居行(xíng)业首位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现越涨(zhǎng)越卖，整体资金净(jìng)流出位居(jū)前列。

　　虽然部分(fēn)热门(mén)主题行(xíng)业的资金出现流出，但部(bù)分机构(gòu)仍建议从中长期(qī)角度，观察各(gè)类板块的投资机会和行情演绎。

　　中欧基(jī)金表(biǎo)示，预计复苏仍(réng)是中国经济中长期的趋势，但市场展(zhǎn)现出更(gèng)多结构性机会，当(dāng)前市场对题材的(de)追捧热度仍持续偏高(gāo)。“传媒板块近期跌幅(fú)居(jū)前，主因前(qián)期涨(zhǎng)幅(fú)较(jiào)大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金建议继续(xù)关(guān)注(zhù)资金合力最强的(de)人(rén)工智(zhì)能与央企相关(guān)品种(zhǒng)，中期(qī)在市(shì)场炒作(zuò)热度回落、且经(jīng)济复苏趋势(shì)确立后关注“顺周期”板块的整(zhěng)体机会，尤(yóu)其是大众消费等领域(yù)；而长期来(lái)看，可以积极(jí)关(guān)注(zhù)数字化对生产力(lì)的(de)提(tí)升，重(zhòng)点关注计算机(jī)、互(hù)联网和(hé)传媒等行业。

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