5月(yuè)10日(rì)，有消息称部分银行(xíng)相关(guān)部门收到《关于调整协定(dìng)存款及通知存款自律上限的通知》，四大国有银(yín)行协定存款和通(tōng)知存款自律(lǜ)上限(xiàn)的下调幅度(dù)为30BP，其它金融机构下(xià)调50BP，调整自2023年5月15日起执行(xíng)。本次拟(nǐ)下调(diào)中(zhōng)协定存款更多是对公(gōng)业务，而通(tōng)知存款则集(jí)中(zhōng)于短期存款。

　　就本次协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限拟(nǐ)下调的背景、影(yǐng)响，后(hòu)续(xù)货(huò)币政策走向(xiàng)等，记者采访(fǎng)了招商(shāng)基金研(yán)究部(bù)首席经济学家李湛、长城基金总经理助理兼现金管理部总经理邹(zōu)德立(lì)、鹏扬(yáng)基金(jīn)固定收益副总(zǒng)监兼鹏扬利(lì)泽基金(jīn)经理陈钟闻、平安基金、光大保德(dé)信基金、德邦基金等公募基(jī)金(jīn)公(gōng)司(sī)及投(tóu)研(yán)人士。

　　在(zài)业内看来(lái)，本轮(lún)调降更(gèng)多是(shì)出(chū)于推进利率市(shì)场化改革深化大背景的考(kǎo)虑(lǜ)。对银行而(ér)言，存款利率下调有助(zhù)于减少存款定价的无序(xù)竞争，降(jiàng)低银行负(fù)债成本；同时本次降息有助于促(cù)进投资、消费，也(yě)被看作是促进(jìn)宏观经济复苏的(de)表(biǎo)现。

　　长期来看，存(cún)款利率下行(xíng)仍(réng)是大势所趋。2023年经(jīng)济有(yǒu)所复苏，进(jìn)一(yī)步降低(dī)贷款(kuǎn)利率(lǜ)的紧迫性(xìng)不高(gāo)，但银行普遍以量补价，使得贷款(kuǎn)价格战激(jī)烈，贷款利(lì)率很(hěn)难上行。预计下半年货(huò)币政策不会(huì)出现急转弯，延续稳健货币政策基调(diào)。

　　延续(xù)银行存款利率调降的(de)趋势

　　中国基金报(bào)记者：四大(dà)国有银行为何下调协定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)自律上限？

　　李湛：我们认为，当前调降更多是出于推进利率市场化改(gǎi)革深化大(dà)背景的考虑。2022年4月(yuè)，央行指导利率(lǜ)自(zì)律机(jī)制建(jiàn)立(lì)了存款利率市场化调整机制(zhì)，自律机制成员银行参考以(yǐ)10年(nián)期国债收益率(lǜ)为代表的债券市场(chǎng)利率(lǜ)和以1年期LPR为代(dài)表的贷款市场利率，合理调(diào)整(zhěng)存款(kuǎn)利率(lǜ)水平。

　　随后，国有(yǒu)大行去(qù)年9月下调存款利率，中小银行陆续跟进下调存款(kuǎn)利率。今(jīn)年4月(yuè)市场利率定价自(zì)律机制发布《合(hé)格审慎评(píng)估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》，在相(xiāng)关指标中引入(rù)了(le)存(cún)款定价(jià)惩罚(fá)措施。而此前4月部分中(zhōng)小(xiǎo)银行(xíng)、农(nóng)商行(xíng)存款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰(fēng)三(sān)家股份(fèn)行挂(guà)牌利(lì)率下(xià)调，均是(shì)在利(lì)率市(shì)场化改革推进背景下(xià)，银行出于自身经营考(kǎo)虑(lǜ)的自发(fā)行为。

　　邹(zōu)德立：银行近(jìn)年息差不(bù)断下行(xíng)。在资产端(duān)定价压力(lì)较大且存款持(chí)续高增的情(qíng)况下，压降存款成本成为改善息差的重要手段(duàn)。此(cǐ)外，2023年以来银行贷款向企业固定资产投资传导较弱，下调(diào)协定存款及通知存款自(zì)律上限有利于对公客户留存的活期资金(jīn)投向实体(tǐ)经(jīng)济(jì)。

　　陈钟闻(wén)：首先(xiān)，近年来市场(chǎng)利率整(zhěng)体下行，实体经济综合融(róng)资(zī)成(chéng)本不断下降，银行资产端收益下(xià)降(jiàng)较为明(míng)显；第(dì)二(èr)，银行整体净息(xī)差(chà)持续走低(dī)，银行利润空间(jiān)压缩明显；第三，企业和居(jū)民(mín)风(fēng)险偏好大(dà)幅(fú)下降导(dǎo)致(zhì)存(cún)款增长(zhǎng)比较明显(xiǎn)，存款市场供(gōng)需关系发生了变(biàn)化，降低(dī)了(le)银行高(gāo)吸揽储(chǔ)的必要性(xìng)；第四，协定存款和通知存款(kuǎn)介于(yú)活(huó)期(qī)与定期存款(kuǎn)之(zhī)间，自2022年存款自(zì)律(lǜ)机制对于(yú)活期存款与定(dìng)期存(cún)款利率进行了(le)几(jǐ)轮调整，本次(cì)将协(xié)定存款与通(tōng)知存款自律(lǜ)上限下(xià)调也是要将(jiāng)存(cún)款产品线的(de)调整进行统一，全(quán)面缓解(jiě)银行(xíng)负债(zhài)压(yā)力。

　　综合(hé)各(gè)项(xiàng)因素，银(yín)行(xíng)从(cóng)自身(shēn)经(jīng)营(yíng)情况考(kǎo)虑，顺(shùn)应市场趋(qū)势，通(tōng)过自律机制(zhì)协调调降负债(zhài)成本，有(yǒu)利于提升银行放贷(dài)意愿，抑制资金(jīn)脱实向虚(xū)，更好的落实(shí)央行宽(kuān)信(xìn)用的(de)政策贯彻落实。

　　平安基金：中国(guó)的(de)存款利率管控为(wèi)上限管控，贷款(kuǎn)利率(lǜ)则为下限管控，近年来贷(dài)款(kuǎn)利率下限(xiàn)管控彻底取消(xiāo)。存款利(lì)率定价方(fāng)式(shì)的(de)改变也拉(lā)开(kāi)序(xù)幕，2022年4月利率(lǜ)自(zì)律机制建立以来，4月和9月经(jīng)历了(le)两轮大规(guī)模存款利率下降，主要是(shì)大行和(hé)股份行参与，今年以来的调整更(gèng)多(duō)是延续去年9月这一轮存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下调，中小银行补充下调。

　　另(lìng)外，考评制(zhì)度由原来的激(jī)励为主引入惩罚措施，加速了(le)中小银(yín)行存款利率(lǜ)补(bǔ)降(jiàng)的(de)进(jìn)度。就今年(nián)的经济背景而言，疫后(hòu)脉(mài)冲式复苏后经济边际(jì)走弱(ruò)，经济修(xiū)复存在波折。目前居民超额储蓄高增，实体融资需求有限，银行存款增加(jiā)，降低存(cún)款利率可以引导减(jiǎn)少信贷(dài)套(tào)利，助力(lì)经济增长。从银行的角度，净息差不(bù)断压(yā)缩，银行经(jīng)营压(yā)力(lì)增大(dà)，调整存款成本成为改善息差的(de)重要手段。

　　光大保德(dé)信基金：下调协定存款及(jí)通知存款自律上限，主要影响对公客户在商业(yè)银行的(de)活(huó)期类(lèi)存(cún)款收益，延(yán)续近期银行存(cún)款利率(lǜ)调降的趋势。

　　一(yī)方面，有助(zhù)于缓(huǎn)解商业银行(xíng)净(jìng)息差收窄趋(qū)势(shì)，特别是中小行高息揽储的成本压(yā)力；另一方面(miàn)，有利于(yú)引(yǐn)导超额(é)储蓄向消费投(tóu)资转化，符合“不搞大水漫(màn)灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基(jī)金(jīn)：存(cún)款利率机制(zhì)创设以(yǐ)来，两轮利率调(diào)降都(dōu)集中(zhōng)在活期和定期存(cún)款，实(shí)际上忽略(lüè)了这(zhè)些介于活期和定(dìng)期存款之间的存款的利率调整，当下有必要一次性调整通知存款和(hé)协定存(cún)款利(lì)率上限，保证存款(kuǎn)利率下(xià)调(diào)的有效(xiào)性。银行一季度净息差水平均创历史新低，上市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可以有效降(jiàng)低银行负债成本，增厚(hòu)息差，缓解银行经(jīng)营压力。

　　存(cún)款利率下行仍(réng)是大(dà)势所趋

　　中国(guó)基金(jīn)报：今年“降息潮”迭起，这是未来大趋(qū)势(shì)吗？

　　邹德立：对于(yú)4月份(fèn)社(shè)融(róng)数(shù)据，居(jū)民贷款偏弱之外，企业贷款(kuǎn)也在边际转弱，但企业中长期贷款同比多增幅(fú)度较大。在(zài)这种背景(jǐng)下，MLF利率是否下调，还要进一步观察5-6月信贷情(qíng)况。对(duì)于存款(kuǎn)利率，2023年银行息差压力增大，控(kòng)制存款成本成为当务之(zhī)急(jí)。中(zhōng)小银(yín)行或有动力持续主(zhǔ)动下调存款利(lì)率。长(zhǎng)期(qī)来看，存款利率(lǜ)下行仍是大势所(suǒ)趋。因(yīn)此银行降息潮可能仍聚焦于(yú)存款利率(lǜ)下调。

　　此外(wài)，广义(yì)上的降息潮不仅仅集(jí)中在银行领域(yù)。以地方债为例，2022年后广(guǎng)东(dōng)、上海、深圳、江苏、浙江等(děng)发达地区(qū)地方债发行利差降(jiàng)至10Bp，未来仍(réng)可(kě)能下降至5Bp。同理，对于资质较好的发债(zhài)主体，其信用债(zhài)收益率仍有下行趋势和(hé)空间。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，利率的方(fāng)向仍是由(yóu)实体(tǐ)经济资金(jīn)供(gōng)需决定的(de)，而央(yāng)行的政策利率、基准利率在(zài)一方面要合适顺应市场(chǎng)环境，一方面(miàn)也代表着(zhe)政策意愿强调信(xìn)号意义(yì)的作用。今年(nián)是真(zhēn)正疫后复(fù)苏的第一年，我们仍面临内生动(dòng)力不强(qiáng)需求不足的情况，央行(xíng)已经(jīng)通过降准以及结构(gòu)性货币政策等多项(xiàng)举措给予了实体经济(jì)所需的一定的资金投放(fàng)支持，有效降(jiàng)低了实体综合融(róng)资成本，后(hòu)续需要(yào)财政政策产业政策等配套政策继续激活内生动力扭转预期。

　　当前央行(xíng)需要(yào)观(guān)察(chá)跟踪经济运行(xíng)情况，短期调整政策利(lì)率的概率(lǜ)不大，但仍会维持资金合理充裕的(de)环境，故从银行(xíng)资产端的角度来讲，贷(dài)款利率或(huò)仍维持低位，后续是否进一步下调要看实体经济复苏的情况(kuàng)。银行负债端，存款基准利率下(xià)调的概率(lǜ)不大，而存款利率上限的调整空间仍存在，而是(shì)否进一步下调要(yào)看银行自身经营需(xū)要。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金：2022年4月，人(rén)民银(yín)行指导(dǎo)利率自(zì)律机制建(jiàn)立了(le)存款利率市场化调整机制，自(zì)律机(jī)制成(chéng)员银行参考以(yǐ)10年期国债(zhài)收(shōu)益率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场(chǎng)利率，合(hé)理调整存款(kuǎn)利率水平。在存款(kuǎn)利率市场化调(diào)整(zhěng)机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调(diào)存款利(lì)率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实(shí)施办法（2023年修订(dìng)版）》新增存款(kuǎn)利率市场化(huà)定价情况作为合格审慎评(píng)估的扣(kòu)分项，引发中小(xiǎo)银行(xíng)跟随调降存(cún)款(kuǎn)利率。我(wǒ)们认为，通过存(cún)款利(lì)率下行，稳(wěn)定(dìng)商业银行净息差(chà)进而(ér)保持贷款(kuǎn)利率(lǜ)维持低位或继(jì)续下行，最终有利于社(shè)会融资成本下行。

　　德邦(bāng)基(jī)金：从日前公布的金融(róng)数据(jù)看， M1增速回升(shēng)，M2-M1略有收窄，需求边(biān)际弱修(xiū)复趋势或仍在。近期国(guó)债利率(lǜm是什么意思性取向)持(chí)续下行，银行间利(lì)率下(xià)行，叠加银行(xíng)存款定价下调，4月(yuè)社(shè)融信贷低(dī)于(yú)预(yù)期，国内(nèi)降息预期被进一步强化。海外来看，全球经(jīng)济进入衰退(tuì)周期，加息周期基本结束，后续有望逐步(bù)迎来降息高峰(fēng)。

　　平(píng)安基金：目前(qián)，我国(guó)国有大型商(shāng)业银行和股份制商业银行的(de)定期存款利率已告别“3时代”。压降存款成(chéng)本仍是(shì)大(dà)势所趋。一方面，银(yín)行仍(réng)有净息差(chà)压力，22Q4 新发放贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行(xíng)息差(chà)压(yā)力加剧明(míng)显，监(jiān)管层面有动力去(qù)持续推动(dòng)存款(kuǎn)利(lì)率下降(jiàng)，来保(bǎo)障银行合理(lǐ)利差范(fàn)围，增加银(yín)行信(xìn)贷投放的动力。

　　另一方面，居(jū)民避(bì)险需求仍在，存款持续高增(zēng)，在(zài)揽(lǎn)储(chǔ)压力不(bù)大的基(jī)础上，银行自身(shēn)也有(yǒu)动力(lì)去下调存款定价来保障(zhàng)利差。

　　缓解银行(xíng)负债(zhài)及经营压力

　　中国基金(jīn)报：协(xié)定存款、通知存款利率自律上限调整(zhěng)，将有哪些政策传导效果？

　　德邦基金(jīn)：一方面(miàn)银行息差(chà)压力大是普遍现象，此次政策调整有望带动中小银行主动跟随下调存款利率。另一方面，由于此前经(jīng)济下行(xíng)影响，投资(zī)者悲观预(yù)期被(bèi)放大，大量资金集(jí)中在银(yín)行存(cún)款端(duān)，此次存款利率下调也有望带(dài)动(dòng)存款资金的释放，盘(pán)活市场流(liú)动性。

　　李(lǐ)湛：本(běn)次调降通知(zhī)释(shì)放了以下(xià)信(xìn)号：①减(jiǎn)轻银行息差压力。本(běn)次下调将引导银(yín)行的对公活期成本(běn)下(xià)降，存款降价叠加资产端让利压力(lì)趋(qū)缓，银行息差(chà)、盈(yíng)利(lì)将(jiāng)合理修复，有(yǒu)利于增强银行(xíng)内生资本补充能(néng)力(lì)；②减少企业及(jí)居民的(de)短期存款意(yì)愿、促进企(qǐ)业(yè)投(tóu)资、居民消(xiāo)费(fèi)。

　　后续来看，本次(cì)下调对市场的影响集中(zhōng)在(zài)以下两点(diǎn)：①规范银行的(de)协定存款定价秩序，减少存款(kuǎn)定价(jià)的(de)无序竞(jìng)争。此前(qián)，部(bù)分中小银行的协定存款和(hé)通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)定价过高，会对遵(zūn)守自律机制、定价较低的银行产生揽储冲(chōng)击(jī)。本次(cì)上限(xiàn)下(xià)调后会普遍降低中小行协定存(cún)款及通知存款利(lì)率(lǜ)，减少中小银行间揽(lǎn)储恶意(yì)竞争，而对股份行及国(guó)有大行影响较小。②长端利率下(xià)行仍有(yǒu)空间。市(shì)场(chǎng)降息预(yù)期升温，但大概率落空。

　　光大(dà)保德信基金：下调协定存(cún)款及通知存(cún)款自律上限，主(zhǔ)要影响对公客户在商业银行的(de)活期(qī)类存款(kuǎn)收益，使(shǐ)得对公客(kè)户活期存款收益向对私客户看齐，一方(fāng)面有助于缓(huǎn)解商(shāng)业银行(xíng)净息差收窄(zhǎi)趋(qū)势，另一(yī)方面有利(lì)于引导超额储(chǔ)蓄向(xiàng)消费投资转(zhuǎn)化(huà)。

　　邹德立：对于银行，存款利率自律上限调整(zhěng)降低了银行负(fù)债(zhài)成本，目前上市银行协定(dìng)存款占总存款的(de)比重(zhòng)在13％左右，重(zhòng)新规定协定利(lì)率上限后，预计行业资(zī)金成本可以缓(huǎn)释3-4bp左右(yòu)。另一(yī)方面可以限制高息揽储，规(guī)范行业竞(jìng)争(zhēng)，特别是降低银行对公活期存(cún)款成本压力，减轻银行负债及经营压力。此外(wài)，银行负债(zhài)端成本的下降(jiàng)使得银行(xíng)盈利能力增强，进(jìn)一步打开(kāi)了资(zī)产端收益率下行的空间，或带动债券收益率不断(duàn)下行。

　　并(bìng)非降息的确定性信号

　　中(zhōng)国(guó)基金报：未来存款利率(lǜ)是(shì)否还有进一步下降的空间？对股(gǔ)债市场有何影响(xiǎng)？

　　光大(dà)保德信(xìn)基金：近年来，贷款和存款利率的非对称(chēng)下行使得商业银行净(jìng)息(xī)差已逼近1.8％的监管下限，经营(yíng)压力(lì)倒逼(bī)存款利率(lǜ)有进一步调(diào)降的预期。一方面(miàn)，为支持实体经济，政策(cè)导向下贷款(kuǎn)加权(quán)平均利率创有统计以来新低，2022年(nián)12月(yuè)金融m是什么意思性取向(róng)机(jī)构人民币贷(dài)款加(jiā)权平均利率较(jiào)2020年(nián)初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面，各(gè)行在存款市场(chǎng)上的竞争类似“非零和博(bó)弈”，“存(cún)款立(lì)行(xíng)”和存款市场份额考核压力(lì)使得(dé)各行下调存款利率动力不足(zú)，同样2020年以来上市银(yín)行存量存款平均成本率基本持平。贷款和存(cún)款利率的非对(duì)称(chēng)下行作用下，2022年(nián)12月商业银行净(jìng)息(xī)差缩小至(zhì)1.91％，已经逼(bī)近《合格审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存(cún)款利(lì)率(lǜ)调降(jiàng)预期，有利于降低全社会无(wú)风(fēng)险收益(yì)率，利(lì)多永续经营性(xìng)质的(de)票息资产，比如利率(lǜ)债(zhài)、稳定股息率(lǜ)的央企等。

　　邹德立：存(cún)款利率仍然有下(xià)降(jiàng)的趋势和(hé)空间。从银行角度，2018年以(yǐ)来(lái)由于存款定期化，活期存款占比明显下(xià)降(jiàng)，存款付息率有所抬升，与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时(shí)，贷(dài)款(kuǎn)收益率(lǜ)大幅下行，大幅加(jiā)剧了银行(xíng)息差(chà)压力，这使(shǐ)得(dé)控制存款成本(běn)尤为重要。

　　此外，从政策角(jiǎo)度，居民超额储蓄高(gāo)增、企业(yè)存款提升、消费复苏较(jiào)慢，监管层面(miàn)有(yǒu)动力(lì)去持续推(tuī)动(dòng)存款利率下(xià)降，促进存(cún)款流(liú)向消费和实际(jì)投资。短期看，存款利率(lǜ)下调带动流动性继续进入债(zhài)市，中短期利(lì)率，特别是(shì)中短期(qī)信用(yòng)债利(lì)率仍有下行空间。如果(guǒ)经济复苏较强，流动性也有可能进入股市(shì)，利好权益资产。

　　德邦基(jī)金：2023年经济有所复苏，进一步降低(dī)贷款利率(lǜ)的紧迫性(xìng)不高。但银行普遍以(yǐ)量补(bǔ)价(jià)，使得贷款价格战(zhàn)激(jī)烈(liè)，贷(dài)款利率很难(nán)上(shàng)行(xíng)。考虑到存量(liàng)贷款重(zhòng)定价等影响(xiǎng)，2023年银行息(xī)差压力增(zēng)大，中小(xiǎo)银行或(huò)有(yǒu)动(dòng)力主动跟(gēn)进下调(diào)存款利率。长期来(lái)看(kàn)，有望(wàng)带动存款利率整(zhěng)体(tǐ)下行。现(xiàn)实中，存款利率(lǜ)降低有(yǒu)助于压低全(quán)社会利(lì)率(lǜ)水平(píng)，利好债(zhài)券，同时股票市场中，对(duì)流动(dòng)性(xìng)敏感的股票也将因此受(shòu)益。

　　李湛：从(cóng)本次降息(xī)释(shì)放的信号(hào)来(lái)看，是(shì)否意(yì)味着货(huò)币政策(cè)进(jìn)一步宽松？货币政策(cè)充裕(yù)延(yán)续，但(dàn)解读为边际再宽松为时尚早。2022年四季(jì)度货(huò)币政(zhèng)策执行报告以(yǐ)及2023年一季度货政例会均(jūn)表明当前货币政策基调未变，“精准有(yǒu)力(lì)”仍是第(dì)一要求，而在此基础上强调(diào)“着力(lì)支持(chí)扩大内(nèi)需，为实(shí)体经济提供更有(yǒu)力支持”。

　　本(běn)次(cì)调降(jiàng)意(yì)味着当前长端利率仍有下行空间，但这(zhè)一(yī)调降是针对银行协定存(cún)款及通(tōng)知存款利率自律(lǜ)上限(xiàn)，而非直接调降挂牌存款利率，存款利率(lǜ)下调并不等(děng)于政策利率就(jiù)必须进行对等下调，市场不应(yīng)视(shì)为降(jiàng)息的确定性信号。

　　兼顾考量收益性、流动性以及安全性(xìng)

　　中(zhōng)国基金报(bào)：当前(qián)利率环境下，普(pǔ)通投资(zī)者应(yīng)该如何守住自(zì)己(jǐ)的钱袋子？你有什(shén)么(me)建(jiàn)议(yì)？

　　邹(zōu)德立：普通投资者的(de)投资工具应该兼顾(gù)考(kǎo)量收益性、流动性以(yǐ)及安全(quán)性。在存款利(lì)率下降的背景下，短(duǎn)债(zhài)基金(jīn)以及其他固收类基金在具一定流动性的(de)同时，相较活(huó)期(qī)存款(kuǎn)和相当部(bù)分的银行理(lǐ)财产品，具有一定(dìng)的超额收益，是风险偏好较低和(hé)风险偏好适中投资者的合适投资工具。

　　陈(chén)钟闻(wén)：今年初(chū)以来，债(zhài)券市场利(lì)率(lǜ)整(zhěng)体下行，4月以来(lái)下行加速，当前无(wú)论(lùn)从绝对利率水(shuǐ)平还是从信用利差，都回到了较低历史分位数(shù)水平，虽然债(zhài)市多(duō)头环境仍(réng)未改变，但(dàn)一致(zhì)预期导致行情(qíng)走的比较迅速，市场(chǎng)进(jìn)一步盈利空间(jiān)被(bèi)压缩，若看(kàn)不到央行货币政策增量政策(cè)，后(hòu)续或(huò)进入(rù)震(zhèn)荡环境，而存量博(bó)弈交易下也可能会放大市场波动(dòng)。

　　对于普通投资(zī)者来说(shuō)，在(zài)这样(yàng)的环境下尽量选(xuǎn)择防守类型的产品，规避市场波动，例如货(huò)币基金，而(ér)短债基金中要选(xuǎn)择久期短流(liú)动性好、历史(shǐ)回撤控制好的产品(pǐn)。

　　德邦基金：随着经济(jì)高频数(shù)据的弱化(huà)趋(qū)势显现，且(qiě)4月底政治局会议从疫情(qíng)后稳增(zēng)长(zhǎng)转向中(zhōng)长期调结构，政策发力预期下降，市场(chǎng)对经济的“弱复(fù)苏(sū)”预期(qī)进一步强化(huà)，因此(cǐ)股票(piào)市(shì)场也进入到(dào)“休整期”。在市场震荡(dàng)休整期，高股息策略(lüè)往往跑赢(yíng)市场(chǎng)。因(yīn)此在当前环境下，建议(yì)关注行业(yè)估(gū)值水平(píng)较低，高股息的个股。

　　平安基金(jīn)：目前面临低利率(lǜ)环(huán)境，需要我们识别金融陷阱，抵挡住金融陷阱(jǐng)的诱惑(huò)，比如面对收益率高达20％且能保本的(de)所谓理(lǐ)财产品。对普(pǔ)通投资者而言，如果不具备(bèi)相关专业知识，可以选(xuǎn)择把投资理财交给少数(shù)专业(yè)的人来做，让优秀的(de)基金(jīn)经理管(guǎn)理(lǐ)自(zì)己的钱袋子。具备一定投资能(néng)力和风控能力的人士可通(tōng)过理财和投资试图跑赢(yíng)通胀，但(dàn)前提条(tiáo)件是(shì)做好(hǎo)风控，选择适(shì)合自己风(fēng)险偏好的(de)方向和标(biāo)的。

　　光大保德信基金：随着(zhe)存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)行，普通投资者储蓄收益下(xià)降，为保持资金保值增(zēng)值，投资者在评(píng)估自(zì)身风险承受能力后可(kě)适当考虑公(gōng)募(mù)货币基金、公募中短债基金(jīn)、商业银行现金管理类(lèi)产品等风险等级较低(dī)、支(zhī)取相对灵活的产品。

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