财联社4月28日讯(xùn)（记(jì)者 吴(wú)雨其）随着公募基金2023年(nián)哥哥的日文怎么念，哥哥的日文中文谐音一季报披(pī)露完成，多(duō)位知名基金经理大幅(fú)调仓换股的动(dòng)向(xiàng)和(hé)投资(zī)方向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张(zhāng)坤(kūn)大幅加仓中国海洋石(shí)油，刘彦春则(zé)加仓(cāng)海康威视、美的集团、腾讯(xùn)控股，谢治宇布局(jú)AI板块，加仓海康威视(shì)、晶晨股(gǔ)份、中际(jì)旭创、澜(lán)起科技(jì)、中国移(yí)动、腾讯控(kòng)股、赛腾股份、星环(huán)科(kē)技-U，常处于风(fēng)口浪尖的葛(gé)兰，也开始布局人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念(niàn)股。

　　在(zài)人工(gōng)智能(néng)大行其道的首季，包括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追(zhuī)逐(zhú)AI，另一面，一些专注(zhù)长(zhǎng)期成长(zhǎng)价值的基金经理仍坚守(shǒu)新能(néng)源，如曾(céng)经的公募冠(guān)军刘(liú)格菘。

　　有(yǒu)人(rén)追逐成(chéng)了风(fēng)

　　2023年一季度，是人(rén)工(gōng)智(zhì)能的盛典。面(miàn)对火出天际的AI赛道(dào)，究竟是应该(gāi)与其(qí)共舞，还是不(bù)为所动继(jì)续坚守“初心”？

　　观察一季(jì)报的调仓换(huàn)股，可(kě)见越来越多的基(jī)金经理(lǐ)选择(zé)了前者。“不(bù)买AI就是(shì)等死，追买AI可能(néng)是找死(sǐ)，横竖都(dōu)是死(sǐ)，不如搏一把再死，也许(xǔ)富贵险中求呢(ne)”，是行业心态的生动写(xiě)照。

　　光大证(zhèng)券统计数(shù)据也证明了这一(yī)点，公(gōng)募基金一季度大幅加仓(cāng)TMT板块中的计算机和(hé)通信(xìn)行(xíng)业。截至2023年3月31日，主动(dòng)偏(piān)股基金重仓股在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元，一季(jì)度(dù)大(dà)幅提升1163亿元(yuán)。

　　包(bāo)括一(yī)直深耕医疗的葛兰在内，众多(duō)知名基金经理布局AI。具体来看，中欧(ōu)阿尔法混(hùn)合(hé)一季度大手笔新(xīn)进中(zhōng)芯(xīn)国际(jì)、上(shàng)海电影，其中前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其(qí)所(suǒ)管的另一只中欧研究精选混合一季度新进金山办(bàn)公(gōng)14.37万股。此外(wài)，中(zhōng)欧明睿新起点(diǎn)混合(hé)一季度(dù)新(xīn)进中芯国际、同花顺(shùn)，将寒武纪的仓位从0.46万(wàn)股(gǔ)加到28.53万股(gǔ)，金山(shān)办公的仓位从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从(cóng)上述调仓换股中也能看出葛兰的人工智能投资(zī)方向——从(cóng)AI上(shàng)游的芯片(piàn)、到算力以及(jí)终端的(de)应(yīng)用、办公等。

　　窥一(yī)斑而知全豹，葛兰的操作只是公募基金(jīn)经理加(jiā)仓AI的一(yī)个缩(suō)影。从各(gè)位知名基金经理调(diào)仓(cāng)动向可以看(kàn)出，大家都纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的(de)周蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横(héng)空出世，海外大模型以及相(xiāng)关(guān)人工智(zhì)能(néng)的(de)产业趋势受到(dào)市场关注，并很快扩散到国(guó)内产业(yè)界(jiè)，市场聚焦于(yú)上(shàng)游算力、传(chuán)输(shū)和下游运用，在经济复(fù)苏相对温和的情景(jǐng)下(xià)，计算(suàn)机、通讯、传媒、电子行(xíng)业受到(dào)各方资金的追捧(pěng)，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十大重仓股来看(kàn)，万达电影(yǐng)新入他(tā)所管(guǎn)理的中欧新趋势十(shí)大重仓股，中欧洞(dòng)见一年(nián)持有则加仓了立(lì)讯(xùn)精密、腾(téng)讯控股(gǔ)等个(gè)股；中(zhōng)欧明睿新(xīn)常(cháng)态(tài)则加仓深(shēn)信服等。

　　再如(rú)谢治宇，海康威视、澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭(xù)创、晶晨股份(fèn)等(děng)AI热股均为新晋兴全合润(rùn)重仓股(gǔ)。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得了突破性的进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服(fú)务器、光模块等子板块带动的人工智能(néng)、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体(tǐ)等(děng)板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块也实现较大哥哥的日文怎么念，哥哥的日文中文谐音幅度上涨(zhǎng)。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，此前招商证券(quàn)研报称(chēng)，从历(lì)史上来看，30％是(shì)主动偏股公募基金(jīn)大类(lèi)行(xíng)业配置比例一个很重要的临界值，往(wǎng)往预示着某个板(bǎn)块进入过热(rè)阶(jiē)段。截(jié)至2023年一季度末，主动(dòng)偏股公募基(jī)金对TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但与临界值尚(shàng)存(cún)安全(quán)距离。从这点看(kàn)，基金经理对于TMT来说仍称(chēng)不上“抱团”，仍有基金(jīn)经理并(bìng)未上车(chē)。

　　有人守候成了景

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有(yǒu)一(yī)部分试图低位捡拾新能(néng)源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格(gé)菘。据(jù)了解，广发基金成(chéng)长(zhǎng)团队(duì)对新能源(yuán)的钟爱业内闻名，最新披露的(de)一季报中也证实了他们的(de)“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠军基(jī)金广发(fā)双擎(qíng)升(shēng)级，从(cóng)其十大(dà)重仓股来看(kàn)，前五大重仓股(gǔ)的占比均超过了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技(jì)、阳(yáng)光(guāng)电源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿(lǜ)能，圣邦股份，均属于新能源(yuán)概念股。除此(cǐ)之外(wài)，他还仍(réng)加仓了天合光能(néng)、荣盛石化(huà)等个股，且新(xīn)晋晶科能源为十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股。

　　刘(liú)格菘(sōng)在一季(jì)报表达(dá)了仍(réng)对(duì)新能(néng)源保持信心，“我们(men)对(duì)本产品重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能(néng)源车方向保持相对(duì)乐观，投资中相信(xìn)基本面(miàn)优秀和(hé)增量价值积累(lèi)的公司。经过(guò)调整(zhěng)，行业估(gū)值水(shuǐ)平已在历史低位，产业(yè)链的变化在(zài)市场定价中(zhōng)未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远(yuǎn)成长(zhǎng)价值混(hùn)合前十(shí)大(dà)重仓股分别为中(zhōng)国(guó)移动(dòng)、宁德(dé)时代、三安光电、通威股份、万华化(huà)学、广汇(huì)能源、东方雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生物(wù)、新(xīn)宙邦。对比去(qù)年(nián)年底(dǐ)该(gāi)基(jī)金增持(chí)了宁德时代(dài)、通威股份(fèn)、万华化学、广汇(huì)能源、东(dōng)方(fāng)雨虹(hóng)。值(zhí)得关(guān)注(zh哥哥的日文怎么念，哥哥的日文中文谐音ù)的(de)是(shì)，加仓幅度最多的是光伏龙头通(tōng)威(wēi)股份(fèn)，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所(suǒ)管的(de)银华心(xīn)怡(yí)混合也加仓了(le)新(xīn)能源，如晶科能源、锦浪(làng)科技(jì)、东(dōng)方(fāng)电缆等。他表示，“我们曾经提到了新能源板块的一些风(fēng)险点，这些风(fēng)险(xiǎn)点(diǎn)在经过大半年(nián)的消化(huà)后，在这个估值分位以(yǐ)及股价(jià)位置下，我们认为新能源板块的风(fēng)险因素已经充分(fēn)释放(fàng)，目前(qián)这个时(shí)间段，新能源非常具有吸引力。在(zài)一季度我们(men)对(duì)于电动车(chē)、光伏、储能、海(hǎi)风(fēng)的一些标的，都增加了一些仓位(wèi)。”

　　对(duì)于人工智能，他认为，“太(tài)阳底下没有新(xīn)鲜(xiān)事，过度的热(rè)情在某个阶段总会消退(tuì)。”

　　实际上，许多基金经(jīng)理(lǐ)在AI的“大风”之下，并没有选(xuǎn)择(zé)“押(yā)注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章恒在接受财联社记者(zhě)采(cǎi)访时提(tí)到(dào)，他曾重点关(guān)注(zhù)过TMT板块，但并不(bù)喜(xǐ)欢去追逐风(fēng)口(kǒu)，他选(xuǎn)择会在全市场做行业轮动，在操作上绝(jué)对不(bù)是去捕(bǔ)捉每(měi)个时期的“最靓的仔”。“对于自己(jǐ)看(kàn)好的行(xíng)业，你重仓押(yā)进去，不确定性来(lái)的时候，无论(lùn)是基(jī)金经(jīng)理个人还是(shì)投资(zī)者，其实都是无法(fǎ)承受的(de)。所以，任何一个行业，即使你再看(kàn)好(hǎo)，也要控制持有比例(lì)，分散(sàn)风险。”他表示。

　　交银施(shī)罗(luó)德基金的王崇一季报表示暂时(shí)无法预(yù)测(cè)其兑现节奏和(hé)时间，短期(qī)内也很难在(zài)A股找到明显的受(shòu)益标的，就没有参与(yǔ)。不过他(tā)也(yě)认为这些股票的估(gū)值(zhí)体(tǐ)系还在合理(lǐ)接受(shòu)范围内。

　　极(jí)致(zhì)行情(qíng)下(xià)，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析(xī)可(kě)知，今年一季度仍(réng)有不少基金经(jīng)理重仓“押(yā)注”AI。在这种(zhǒng)极致行情下，AI板块的(de)未(wèi)来(lái)走势将(jiāng)如(rú)何(hé)？

　　一部分(fēn)市场人士(shì)仍看好AI。

　　国海策略(lüè)目(mù)前仍维持TMT为全年(nián)市场主线的判断，相关(guān)领域如AI芯片(piàn)、服务器以及光模块等细分赛道将陆续迎来(lái)基本(běn)面(miàn)的确认，中微观层(céng)面(miàn)上尚有空间，估(gū)值修复(fù)尚未结束，个股上是找机会(huì)的格局。

　　中金公司研报(bào)指出，年初至(zhì)今市场(chǎng)对AI关注度持续高企，上一轮行情催化(huà)主要集中于大模型的突破(pò)进展；而4月以来(lái)，我(wǒ)们(men)观察到各(gè)个领域的应用厂商正(zhèng)加速(sù)AI融合应用产品的研发(fā)和(hé)发(fā)布，其中办公场景(jǐng)进展(zhǎn)相对较快，我(wǒ)们预计(jì)5月之后将进入AI应用的(de)加速繁(fán)荣阶段。我们持(chí)续(xù)看多AI，并在应用、算力、模型三层(céng)中建议投资者优先关注应用层(céng)投资机遇。

　　百亿(yì)私募大(dà)佬董承非(fēi)也(yě)看好相关板(bǎn)块，他(tā)认(rèn)为(wèi)，2011年之前是周期(qī)的时代(dài)，2011年之后是(shì)消费(fèi)的时代，但未(wèi)来10年(nián)，最牛的资(zī)产是科技。他坦(tǎn)言，自己目前(qián)重仓半导体板块。

　　不过另一部分(fēn)市场人士(shì)也(yě)指出，AI后续或有波动或(huò)调整。

　　中信建投证券策略首席分析师陈果，在(zài)A股二(èr)季度投资策略会上提到“今年大概率(lǜ)还(hái)是(shì)一(yī)个偏成(chéng)长风格占优，尤其(qí)是很多科(kē)技股在(zài)过去(qù)几年其(qí)实没有(yǒu)太(tài)多的表现。以前(qián)我们讲(jiǎng)茅(máo)指数、宁组(zǔ)合(hé)，其实(shí)TMT板块有很长时间没有太(tài)多表现。今(jīn)年要推动数(shù)字经济，今年半导体周期要见底(dǐ)，本身今年科技股(gǔ)的(de)机会是(shì)可(kě)以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完(wán)，但(dàn)二季度可能会有一(yī)些波动(dòng)。AI现在还是主题投资阶段不太适合大多(duō)数的投资者，不(bù)适合(hé)在这个位置上(shàng)去(qù)追。”

　　广发证(zhèng)券研报中判(pàn)断，本轮AI板块已进入第(dì)一(yī)轮(lún)调整期(qī)，但对标2013年“移(yí)动(dòng)互联网(wǎng)+”行情(qíng)节奏，预计(jì)本轮后续调整(zhěng)时(shí)长与幅(fú)度有限。对于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现业绩兑(duì)现的环(huán)节，即满足(zú)“自身产业周期(qī)向上+AI加持(chí)下的业绩增(zēng)厚机遇”的领域(yù)，比如(rú)，电(diàn)子、计算(suàn)机(jī)、传媒(méi)、通信。

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