本周铁矿石期货价(jià)格(gé)大幅下挫，截(jié)至21日下午收盘，大商所铁(tiě)矿石期货主(zhǔ)力合(hé)约跌近5％，报730.5元/吨(dūn)。截至下午5点，新加(jiā)坡铁矿石指数期货(huò)跌近(jìn)6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货(huò)日(rì)报记者注意到，本周后几个(gè)交(jiāo)易日，铁矿石(shí)期(qī)货一(yī)直处于下(xià)跌的(de)态(tài)势，本周进口铁矿石(shí)价格指数呈现振荡运(yùn)行态势。

　　兰(lán)格(gé)钢(gāng)铁网监测数据显示(shì)，截至2023年4月21日(rì)，58％澳粉指数107美元/吨(dūn)，较上周同期下跌3美(měi)元/吨；61.5％澳粉指数110美(měi)元(yuán)/吨，较(jiào)上周同期下跌(diē)4美元/吨；62％澳块指数126美元/吨，较上周同期下跌4美元/吨(dūn)。

　　对此，方正(zhèng)中期期货铁(tiě)矿石(shí)研(yán)究员(yuán)梁海宽认为，铁矿石本周加速下(xià)行(xíng)，直接原因源于成材(cái)表需继续走弱，二季(jì)度以(yǐ)来成材(cái)消费持续低迷，市场(chǎng)对(duì)“旺季不(bù)旺”担忧进一(yī)步发酵。成材价(jià)格(gé)下降使得(dé)钢厂利润(rùn)被(bèi)进一(yī)步压缩，本(běn)周铁水产量出现见顶回(huí)落，下游(yóu)需(xū)求走弱开始对炉料端价格(gé)形成负反(fǎn)馈，焦炭、焦煤(méi)价(jià)格跌幅更为明显。当前铁矿的5-9价(jià)差已扩大(dà)至历史同期最高水平，铁矿石现货价格受高铁(tiě)水产量的刚(gāng)性支撑相较坚挺，支撑近月合约价格(gé)。而(ér)远月合(hé)约开始计(jì)价终端(duān)需(xū)求走弱和(hé)铁矿石(shí)受自身供需趋于宽松的悲(bēi)观预期(qī)影响，跌幅更为明显。

　　“3月中旬以来，由于需求(qiú)复苏不(bù)畅，成本中枢下(xià)移，叠(dié)加(jiā)外围风险冲(chōng)击，黑色系期(qī)货整体走弱，品种(zhǒng)间形成负反馈局(jú)面。从终(zhōng)端需求看(kàn)，尽管地产销售明显好(hǎo)转，但传导至(zhì)投(tóu)资(zī)端(duān)尚需时间，一季(jì)度房屋新开工同比仍下滑(huá)19.2％。这也(yě)导致钢材需求复苏乏力，旺季期间螺(luó)纹钢表需(xū)基本和去(qù)年同(tóng)期(qī)持平(píng)，整(zhěng)体较为疲弱，钢厂减产降库意愿增强，对原(yuán)料需求构成(chéng)压力(lì)。”国投安信期货高级分析师何建辉(huī)说。

　　国泰君安期货铁矿(kuàng)石分(fēn)析师马亮认为，近(jìn)期市场对于国(guó)内钢厂减产担忧(yōu)的不断加重(zhòng)导致(zhì)铁矿(kuàng)石(shí)出现连(lián)续(xù)下跌。

　　基本面(miàn)方(fāng)面(miàn)，外(wài)矿短期到港压(yā)力(lì)不大(dà)，疏港依旧维持高(gāo)位，铁矿石库存总(zǒng)量矛盾(dùn)不(bù)明显(xiǎn)。港口库存本周止跌回(huí)升，重(zhòng)回13000万吨上(shàng)方，钢厂厂内(nèi)库存(cún)明显低(dī)于历(lì)史平均水(shuǐ)平(píng)，低库(kù)存(cún)有望成为常态，对(duì)补(bǔ)库不应有(yǒu)过高期待。海外主流铁矿(kuàng)石二(èr)季(jì)度将逐步进入发运旺(wàng)季，力拓一季度铁矿石发运创同期纪(jì)录，淡(dàn)水河谷一季度产量也同(tóng)比增加，到港压力将(jiāng)增加。“国产矿产量近期持续回升，铁矿石供应(yīng)将(jiāng)逐步(bù)转向宽松。而铁水继(jì)续提产空间有限，开始面临减(jiǎn)产压力(lì)，铁矿(kuàng)石供需(xū)将逐步转向宽(kuān)松，下半年这一趋势将更为清(qīng)晰，远月合(hé)约的估值有中长期的下调压力。”梁海宽说。

　　不过，马(mǎ)亮则认(rèn)为(wèi)，受(shòu)澳洲飓风等因素影(yǐng)响，目前铁矿石发运依然偏低，港(gǎng)口库存维持下降态(tài)势，不过由于终端需(xū)求疲弱(ruò)，政策调控(kòng)力度增大，价格(gé)逐渐承压下行。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，上(shàng)海钢(gāng)联4月(yuè)21日调(diào)研247家钢厂的数据显示，247家(jiā)钢(gāng)厂日(rì)均铁(tiě)水产量245.88万吨，环比下(xià)降0.82万吨，同(tóng)比增(zēng)加12.91万吨。全国45个港口进口(kǒu)铁矿库存为13034.54万吨(dūn)，环比增123.03万吨(dūn)；日均疏港(gǎng)量320.18万吨增0.95万(wàn)吨。全国钢(gāng)厂进口铁矿石库存总量为9123.65万吨，环比减(jiǎn)少(shǎo)39.10万吨；当前样(yàng)本钢厂的进口矿日耗为298.17万(wàn)吨，环比减(jiǎn)少0.18万吨(dūn)，库存消费比(bǐ)30.60，环比减少0.11天(tiān)。

　　“本周高炉(lú)铁水产量止增转降，拐点(diǎn)出现，铁矿石(shí)需求(qiú)端支撑减(j脱销什么意思啊，什么叫做脱销iǎn)弱；港口库存(cún)止降(jiàng)转增，钢(gāng)厂低库存(cún)按(àn)需补库为(wèi)主。澳(ào)巴极(jí)端天气导致4月底5月初(chū)港口(kǒu)到(dào)货(huò)将有缩量。”中辉期货铁矿石研(yán)究(jiū)员(yuán)李海蓉说。

　　梁海(hǎi)宽(kuān)认(rèn)为，铁水产量(liàng)见顶(dǐng)，铁矿石供需(xū)总体将转向宽松(sōng)，价格中(zhōng)枢将面(miàn)临下移。2309合约当前整体估值水平偏高(gāo)，旺季后面临回调压力，维持逢(féng)高沽空的策略。

　　对于后市，兰格钢铁研究(jiū)中(zhōng)心(xīn)王(wáng)国(guó)清认(rèn)为，近期市(shì)场振荡调整，钢厂采购仍相对谨慎，多以按需补库为主，整体交投氛围(wéi)较为冷清。五一假期(qī)将(jiāng)至，下(xià)周补库需求(qiú)或有(yǒu)增加。综合来看(kàn)，预计下周进口铁矿石价格指数(shù)将继续振(zhèn)荡运(yùn)行(xíng)。

　　“随着钢厂减产检修范围扩大，高(gāo)需求对铁矿石的支撑转弱，近期供应(yīng)端表现(xiàn)缩量，五一节前钢厂(chǎng)低库存补库对价格或形成支撑。可逢高布局空单。”李海(hǎi)蓉说。

　　对于(yú)黑(hēi)色板块的后(hòu)市(shì)，何建辉(huī)认为(wèi)，目前终端需求(qiú)尚未(wèi)有太大起色，市(shì)场情绪(xù)仍(réng)偏悲(bēi)观(guān)，黑色系(xì)整体(tǐ)依然承压。持续(xù)调整后压力(lì)得到基本释放，下行(xíng)节奏将会放缓(huǎn)，波动有(yǒu)所加剧。拉(lā)长时(shí)间周期看，今年大基调是(shì)经济复苏(sū)，尽管节(jié)奏上较为波(bō)折，供需(xū)边际上仍(réng)有改善，整体矛盾并(bìng)不(bù)是太突出，价(jià)格波动(dòng)幅度较前两年将有明(míng)显下降。这也意味着，以(yǐ)内需(xū)为主的黑色系下方脱销什么意思啊，什么叫做脱销(fāng)仍有支撑(chēng)，当前位(wèi)置不宜过分悲(bēi)观(guān)。预计市场整体以区间振荡(dàng)为主，节(jié)奏上(shàng)或先抑后扬，后期关键仍是需求(qiú)复苏力度。

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