5月迎来开(kāi)门红(hóng)，A股(gǔ)成(chéng)交额(é)连续(xù)20日保持在(zài)1万(wàn)亿以上，市场对于人(rén)工智能、消(xiāo)费、新能(néng)源等板块看(kàn)法分歧(qí)较大，截(jié)至5月(yuè)4日(rì)，已(yǐ)有多家券商发布了5月(yuè)金(jīn)股和策略(lüè)。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行业来看，机械设(shè)备行业板块(kuài)暂时是5月机(jī)构人气最高的板块，占比接近(jìn)1成，银行板(bǎn)块(kuài)罕见出现多只金(jīn)股，两者一(yī)定程(chéng)度与(yǔ)中特估概念(niàn)有所重叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业出现分化，传媒(méi)板(bǎn)块关注(zhù)度提升(shēng)最为明显，计算(suàn)机板(bǎn)块关注度(dù)则快(kuài)速(sù)下(xià)降(jiàng)，这也与4月份(fèn)行情走势相互印证，传媒板块(kuài)率先突破(pò)，可能会成(chéng)为AI概念笑到最(zuì)后的那个。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商贸零售的(de)关注度也(yě)小(xiǎo)幅回暖，可能与(yǔ)淄博烧烤和(hé)五一旅游市场的火爆有关。

　　从(cóng)各(gè)家券(quàn)商推(tuī)荐的金股标的(de)集(jí)中(zhōng)度来(lái)看，150多只金股(gǔ)中，有22只金股(gǔ)同时被(bèi)2家及以上的机构共同推荐。其中三(sān)只传(chuán)媒股同时获得(dé)3家以(yǐ)上机构推荐，分别是三七互(hù)娱(yú)、腾讯控股和、恺英(yīng)网(wǎng)络。

　　传媒板块受关注(zhù)的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后(hòu)，新产品（游戏）有望放量(liàng)（出(chū)现爆(bào)款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看(kàn)4月(yuè)金股策略表现，东(dōng)吴证券以12.58%收益(yì)名(míng)列前(qián)茅(máo)，精测电子贡(gòng)献其中绝大多数收益，海(hǎi)通(tōng)证券以12.42%的收(shōu)益紧随其后(hòu)。总体来(lái)看，34家(jiā)券商中仅11家券商金股策略盈利，收(shōu)益中位数为-1.65%，各项成(chéng)绩均不(bù)如近几期(qī)，主要(yào)与(yǔ)大盘行情的撕裂奶啤是什么做的，奶啤是什么做的酒有关。

　　这(zhè)种极端行(xíng)情的演(yǎn)绎体现在热门金股(gǔ)上(shàng)则表(biǎo)现为“全(quán)军(jūn)覆没(méi)”，8只同(tóng)时获得4家机构的金股中仅宁(níng)德时代涨(zhǎng)幅为正，腾(téng)讯控股、泸州老窖则(zé)出现了10%以上的回(huí)撤。

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　　而小商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月(yuè)涨幅最高的金股。

　　三(sān)、5月(yuè)行情怎么走？机构多数持保守看法

　　各大券(quàn)商(shāng)对五月份的投资方向做了预(yù)判，综(zōng)合多家观(guān)点(diǎn)，券商们对五月的大盘(pán)的看法比(bǐ)较保守，建(jiàn)议多看(kàn)少动，推(tuī)荐较多的行(xíng)业是电(diàn)气设(shè)备、消费、医药(yào)、军(jūn)工，对(duì)地产股的(de)走势机构(gòu)有分歧，区域规(guī)划、券商、沪港通、个股期权(quán)则因有事件驱(qū)动所以有(yǒu)短(duǎn)期的机(jī)会。

　　安信(xìn)策略阐述(shù)了美国股(gǔ)票投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场的相对弱势。这有(yǒu)悖(bèi)于现代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市(shì)场中，我们也(yě)发现(xiàn)了明显的(de)“Sell in May”现象。四年(nián)中(zhōng)仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他(tā)年份均现下跌(diē)。如果统计5、6两个月的(de)市场表现，则四年均报下跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民(mín)生(shēng)策(cè)略表示经(jīng)济(jì)的微刺激(包括重大(dà)项目的陆续推出和(hé)开工)不会停(tíng)止;同时(shí)，管理层(céng)对(duì)信用风(fēng)险及资产价格风(fēng)险(xiǎn)的容忍度正在降低，但在(zài)投资缺口重回(huí)下行通(tōng)道、通胀继续低位徘(pái)徊(huái)的经济周期格局下(xià)，只(zhǐ)托不(bù)举、定点发力的“微(wēi)刺激”难以扭转(zhuǎn)市场有底无高度的现状(zhuàng)。

　　申万策(cè)略认(rèn)为市(shì)场依然维持震荡(dàng)格(gé)局，长期看二级(jí)市(shì)场估值体系国(guó)际化是趋(qū)势，优(yōu)质成长有望迎来(lái)深蹲起(qǐ)跳的机会，可以做一(yī)把反弹，国(guó)企改革红(hóng)利释放(fàng)非常(cháng)值得期(qī)待。

　　招商策略(lüè)判断在去杠杆的背景下，要么减(jiǎn)少(shǎo)负债，要么增加资本，减(jiǎn)负债会(huì)带来经济(jì)收(shōu)缩压力，增资本会带来股票供给压力，市场尚未(wèi)走出这种被动局(jú)面的(de)影响。PMI数据显示经(jīng)济(jì)下(xià)行压力暂时(shí)有所缓和，但(dàn)尚无法期(qī)望经济(jì)会出(chū)现持(chí)续或者大幅改(gǎi)善(shàn);资金利率的回落是衰(shuāi)退性的，不意味(wèi)着流动性出现主动式(shì)改善;风险(xiǎn)偏好(hǎo)受刚性兑付打破(pò)预期影(yǐng)响仍难以出现改善;IPO开闸(zhá)预期增加股票供给(gěi)担忧。总体上仍维持二季度(dù)投资策略(lüè)观点，谨慎为上，保持低仓位(wèi);相对(duì)来说(shuō)，中盘股(gǔ)如医药、家电、汽(qì)车、食品饮料等(děng)一线白马等业(yè)绩(jì)增长确定性高、估值不高(gāo)，可以有相(xiāng)对收益。(关(guān)键词：医药(yào)、食品饮料等白马股)

　　海通策(cè)略展(zhǎn)望5月(yuè)市(shì)场(chǎng)环境，一些积极(jí)因素正出现，将给市场(chǎng)带(dài)来一(yī)些阳(yáng)光(guāng)：(1)宏(hóng)观面，政策底(dǐ)限思(sī)维仍(réng)在，悲(bēi)观预期或修正。(2)微观面(miàn)，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策性、事件性亮点望提(tí)振市场情(qíng)绪。从(cóng)管理(lǐ)层的政(zhèng)策(cè)取向来(lái)看，短期打(dǎ)破概(gài)率偏低(dī)，震荡市特(tè)征没变。短期市场下跌后5月有些积极因素出(chū)现，建议(yì)备战回调后的反弹。

　　中(zhōng)信策略分析称，首先，A股盈利增速下行确(què)立，并(bìng)将继(jì)续(xù);其次(cì)，前期小批多次的微刺(cì)激(jī)下，市场对短(duǎn)期经济预期偏乐观(guān)，而实际政策效果(guǒ)难以对冲来自房(fáng)地产等领域带来的经(jīng)济下行动能，基本面预(yù)期很(hěn)有可能(néng)下修;再次，改革和结构调整依然是政策(cè)主要目(mù)标，政府不托底，政(zhèng)策不全(quán)面放松的(de)情况下，房地产(chǎn)风险发(fā)酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响(xiǎng)。监(jiān)管部门的维稳(wěn)措施亦难以改变基本面弱平衡向下打(dǎ)破的趋(qū)势，5月份市场仍将继(jì)续维持弱(ruò)势下(xià)跌格(gé)局(jú)。

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