中国金(jīn)融行业加速(sù)对外(wài)开放，外资券商(shāng)们的2022年(nián)过得如何(hé)？

　　近日，外资控股券商2022年(nián)的“成绩单”陆续公布：9家外资(zī)控股券商中(zhōng)，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利，另外(wài)5家均出现(xiàn)亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成立的摩(mó)根(gēn)大通证券2022年业绩突(tū)飞猛(měng)进，当年净(jìng)利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券商(shāng)”。相比(bǐ)之下，与(yǔ)摩根大通证(zhèng)券同期获批的(de)野村东方国(guó)际证券2022年亏损达(dá)到(dào)2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞(ruì)信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家(jiā)国(guó)际金融巨头(tóu)均(jūn)在国内(nèi)拥有(yǒu)外资控股券商牌(pái)照。其中(zhōng)，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则大(dà)赚(zhuàn)2.24亿(yì)元。后续两家(jiā)外资(zī)控股券商面临的“一参(cān)一控”问题如何解(jiě)决，仍是业内关注重(zhòng)点(diǎn)。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行业热词(cí)。而透视各家外资券(quàn)商在(zài)2022年(nián)的“打法”来看，依托(tuō)于各自股东(dōng)资源禀赋、深入财(cái)富管理成为其在中(zhōng)国展业的(de)首要(yào)方向。

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　　9家外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商半数(shù)亏损(sǔn)

　　对于(yú)国内各家证券公司来(lái)说，除了面临行业“二(èr)八分化”的(de)激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争(zhēng)也同样带来(lái)压力。

　　日前，中证协(xié)公布各(gè)家(jiā)券商2022年年报/财务数据，9家外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)纷纷晒(shài)出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受(shòu)制(zhì)于市场行情、成立时(shí)间、牌照资(zī)质(zhì)等问题，9家(jiā)共有5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元(yuán)）、大(dà)和证(zhèng)券（-8266.01万元(yuán)）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年(nián)实现营(yíng)业(yè)收入2.89亿元，同比下(xià)降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村东方国际(jì)证(zhèng)券则(zé)延续自成立以来的(de)亏损状态：2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万元亏损幅度继(jì)续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外资控(kòng)股券商的汇(huì)丰前海证券(quàn)，业绩较上(shàng)年出现(xiàn)明显(xiǎn)进步，但仍然录(lù)得亏(kuī)损：2022年实(shí)现营业(yè)收入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元(yuán)，上年同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展证券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年(nián)初完成工商登记，正式展业时间(jiān)角鲨烷能天天用吗，为什么医生不建议用烟酰胺不(bù)长。星展(zhǎn)证券2022年(nián)实(shí)现营业(yè)收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万(wàn)元，较上(shàng)年同期有(yǒu)所收窄。大和证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受市场(chǎng)影响，证(zhèng)券行业营业收(shōu)入普遍下降，外资控股券(quàn)商(shāng)也(yě)难以幸免。且新公司建设成本(běn)、业务费用(yòng)、员(yuán)工薪(xīn)酬等支出过(guò)高，在展业初期容易(yì)导致亏损的产生。

　　与国内大(dà)型(xíng)券(quàn)商(shāng)相(xiāng)比(bǐ)，外资控股(gǔ)券商仍呈(chéng)现“本小利(lì)薄”的(de)情(qíng)况，自营业务影响(xiǎng)有(yǒu)限，因此影响2021年业绩的(de)主要还是经纪、投(tóu)行(xíng)等(děng)传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中表示，其当(dāng)年投行业务手续费(fèi)及佣金净(jìng)收入(rù)为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业(yè)务为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无(wú)减，业务及(jí)管理费从(cóng)上年的4.27亿元(yuán)增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导(dǎo)致业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和尚”念好了中国市(shì)场这本经。

　　具(jù)体(tǐ)来(lái)看，2022年(nián)共有4家(jiā)外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)实现盈(yíng)利，分(fēn)别为摩根大通(tōng)证券(quàn)（2.63亿(yì)元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证券和瑞银证券均实现了(le)营收(shōu)、净利(lì)润的双增长(zhǎng)。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年实(shí)现营业收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可(kě)算(suàn)是相当亮眼(yǎn)。

　　从员(yuán)工规(guī)模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证券共有员工210人，数量在(zài)行(xíng)业内(nèi)排名下游，但(dàn)其业绩已跻身行(xíng)业中游水平，而这只(zhǐ)是摩根大通证券展业的第(dì)三个完(wán)整会计(jì)年度(dù)。

　　公开(kāi)信(xìn)息显示，摩根大通证券于2019年3月(yuè)获得证监会批(pī)复，成立合资证券公司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥(qiáo)集团(tuán)、珠海迈兰德等(děng)5家(jiā)内资股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东(dōng)所持股(gǔ)权，成为摩根大通(tōng)证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报(bào)表显示，摩根大通(tōng)证券2022年经纪(jì)业务大爆发，实现手(shǒu)续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其(qí)证券(quàn)经纪(jì)业务团队成立(lì)已逾三年，2022年(nián)业务开展(zhǎn)和运(yùn)作取得进一步进展，新客(kè)户(hù)开发稳步推进。摩根大通(tōng)证券(quàn)充分利用(yòng)全球化的(de)平台优势(shì)，整合(hé)集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的合格(gé)境外机构投(tóu)资者，目标客群机构(gòu)投资者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参一控(kòng)”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年也(yě)取得了较好的业(yè)绩(jì)表现：当期实现营业收(shōu)入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增(zēng)长52.89％。

　　瑞银(yín)证券(quàn)是进入(rù)中国时(shí)间最早的一批合资券商(shāng)之(zhī)一，早(zǎo)在2007年就已在(zài)国(guó)内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让两家内资股东分别持(chí)有(yǒu)的(de)14.01％、1.99％股权，持(chí)股比(bǐ)例提升至(zhì)67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券(quàn)2022年投行业务(wù)进步明(míng)显(xiǎn)，当期实(shí)现(xiàn)手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在(zài)2022年完成了创业(yè)板注(zhù)册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与(yǔ)了沪深交易(yì)所(suǒ)互联互通全球(qiú)存托凭证(zhèng)业(yè)务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年(nián)大行(xíng)瑞士信贷被竞争对手瑞银(yín)收购。瑞信集团和瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣(xuān)布达成合并协议(yì)，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士(shì)金融市场(chǎng)监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月瑞(ruì)银发(fā)布(bù)一季(jì)报时表示，对瑞信的(de)收购交易预计在6月底(dǐ)前完成。不(bù)言而喻的(de)是，集(jí)团层面的合(hé)并对两家外资控股(gǔ)券(quàn)商在中国展业情(qíng)况，也将造成一(yī)定影(yǐng)响。

　　基于(yú)此，审计所普(pǔ)华(huá)永道对瑞信(xìn)证券出具了(le)带强调事项段的无保留(liú)意见审(shěn)计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银集团股份公(gōng)司(sī)之间达(dá)成协议(yì)和合(hé)并计划(huà)，截(jié)止(zhǐ)报告(gào)日(rì)，上(shàng)述协议和合(hé)并计划的完(wán)成日尚(shàng)不明确(què)。瑞(ruì)信证券(quàn)作(zuò)为瑞信集团(tuán)股(gǔ)份有(yǒu)限公司下(xià)属(shǔ)控股子公司，未来的运(yùn)营和财务业绩受到上述合并可能产生的影响亦不明(míng)确，该事项表明存在可(kě)能导致(zhì)对公司(sī)持续经营能力产(chǎn)生重(zhòng)大疑虑的重大不确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立(lì)于2008年的瑞信方正证券(quàn)，系证监会(huì)修(xiū)订《外商参股证券(quàn)公(gōng)司设(shè)立(lì)规则》后首家获批的合资证券公司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞(ruì)信向瑞信方正证(zhèng)券(quàn)增(zēng)资2.89亿元获(huò)得(dé)控股权（51％），2021年(nián)6月瑞(ruì)信方正更名为(wèi)瑞信(xìn)证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的对(duì)价(jià)转让(ràng)瑞(ruì)信证(zhèng)券49％股权。在该笔交易(yì)完成后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信(xìn)证券。但突如(rú)其来(lái)的(de)瑞信(xìn)、瑞银合(hé)并，使得瑞银证券和瑞信证(zhèng)券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规(guī)定》，证券公司股东以及股东(dōng)的控股股东(dōng)、实际控(kòng)制(zhì)人(rén)参股证券(quàn)公司的数量不得超过2家，其(qí)中控制证券公司的数量不得超过1家。在面临“一参(cān)一控(kòng)”的(de)限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将面(miàn)临“一(yī)去一留”的局面。

　　深入财富管理(lǐ)破(pò)局

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财富(fù)管理转型”成为行业热(rè)词。而透视各家外(wài)资券(quàn)商(shāng)在2022年的(de)“打(dǎ)法”不难发现，依托于各自资源(yuán)禀赋深入财富管理成为(wèi)其在(zài)中国展业的(de)首要方向(xiàng)。

　　例(lì)如，野村东方(fāng)国(guó)际证(zhèng)券表示，2022年其(qí)财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)业务(wù)在(zài)原有“大(dà)宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等业(yè)务持续(xù)推进(jìn)的基础上，新增了特色投(tóu)资(zī)咨询(xún)服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司(sī)大(dà)宗减持服务、集(jí)团间跨(kuà)境业务联动(dòng)等多种业(yè)务(wù)模式(shì)，通过服务手段的增加及优(yōu)化，为客(kè)户提供多维度、一站式的综合(hé)性金(jīn)融解(jiě)决方案。

　　后续(xù)，野村东方国际证券财富管(guǎn)理业(yè)务将定位于“中国高端财(cái)富人群”，从产品配(pèi)置、人员建设、中后台支持以(yǐ)及集团(tuán)跨境合(hé)作四个(gè)方面入手，打(dǎ)造以产品为中心的(de)业务(wù)核心竞(jìng)争力，持(chí)续(xù)为(wèi)中国投(tóu)资者(zhě)提供(gōng)具有野村集(jí)团(tuán)特色的高质(zhì)量财富(fù)管理(lǐ)服(fú)务。

　　在完成(chéng)高盛集团全资持股备案后，高盛高华在2021年底与北京高华签订(dìng)《业务转让协议》，受让北京高华(huá)的所有业务(wù)。2022年5月，高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华获(huò)证监会核发(fā)新增(zēng)证券(quàn)经纪、证券投(tóu)资(zī)咨询(xún)、证券自营及代销金融(róng)产品业(yè)务的(de)业务许可(kě)。2023年2月(yuè)，高盛高华与北京高(gāo)华完成(chéng)业(yè)务迁(qiān)移工(gōng)作(zuò)。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持续(xù)以资产配置(zhì)为(wèi)核(hé)心进行新产品和服务(wù)的研(yán)发工作，进一(yī)步赋能(néng)部(bù)门为(wèi)在岸客(kè)户提供财富管理(lǐ)综合解决方(fāng)案(àn)，丰富(fù)客户产品种类选择，开(kāi)展境内私(sī)人财富管(guǎn)理平台未(wèi)来(lái)战(zhàn)略规划，并进一步(bù)拓(tuò)展境内产品(pǐn)平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛(shèng)高华(huá)将持续推进私募股(gǔ)权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第(dì)三(sān)方(fāng)金融(róng)产品(pǐn)并(bìng)推进跨(kuà)境(jìng)投资新产品(pǐn)的(de)研(yán)发(fā)，为客户提供直接对接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资(zī)股东打造私人(rén)财富管理业务，这在具备外资银行股东背景的券商中较为(wèi)多(duō)见(jiàn)。例如，汇(huì)丰前海证券表示，其(qí)于(yú)2022年4月正式成立私人(rén)财(cái)富管理部，负责公司(sī)高净值个人客户(hù)综(zōng)合财富管理业务的运作(zuò)。私人财(cái)富管理部以汇丰前海证券(quàn)为(wèi)平台，依托汇(huì)丰环球(qiú)私人银行，致力为高(gāo)净值和超高净值客(kè)户及其家族提供专业、多(duō)元及定制化的(de)资产配置服务(wù)，为客户(hù)实现其投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊径，推(tuī)出家族(zú)信托资讯业(yè)务，与4家国内头(tóu)部信(xìn)托公司(sī)达成战略合作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年(nián)重启深圳分公(gōng)司财富(fù)管理业务，依(yī)托国家对粤港澳大(dà)湾区的(de)新政举措(cuò)，致力于(yú)发展财富管理(lǐ)大湾区业(yè)务。

　　瑞银(yín)证券(quàn)表示，其财富(fù)管理部秉持着(zhe)为(wèi)客户进行(xíng)全方位资产(chǎn)配(pèi)置和满足客户全(quán)生命周期财富(fù)管理的(de)理念，进一步完善投资解(jiě)决方案和(hé)财富规划方面的业(yè)务，一方面积极扩(kuò)充现有架上策略，精(jīng)选上架多支产(chǎn)品(pǐn)为客户(hù)在同(tóng)一策略(lüè)下提供差异化选择及多(duō)元化(huà)的投资方(fāng)案(àn)。

　　外(wài)资(zī)券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对(duì)外开放的力度不断加大，各外资金融机构加速(sù)了在(zài)境内设立控股券(quàn)商(shāng)的(de)进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批准(zhǔn)设(shè)立，公司注册(cè)地为北京市，注册(cè)资本为人(rén)民币10.5亿元，业务范(fàn)围包括证(zhèng)券(quàn)经纪、证券自营、证券承销、证券资(zī)产管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家(jiā)新设的外商独资证(zhèng)券(quàn)公司。就监管批复信息来看，渣打(dǎ)证券由渣打银(yín)行（香港）有(yǒu)限公司全资设立，出(chū)资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在(zài)内，目(mù)前(qián)国(guó)内的(de)外(wài)资控(kòng)股券商数量已(yǐ)达到10家。其中，摩根(gēn)大(dà)通证券（中国）、高(gāo)盛高华(huá)证(zhèng)券(quàn)、渣打证(zhèng)券均为(wèi)外商独资券商。从数量上(shàng)来看，外资控股券商已成为市场上不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此(cǐ)外(wài)，目(mù)前还有数家外(wài)资(zī)券(quàn)商的(de)设立申(shēn)请静待审批。截至(zhì)5月5日，花旗证券、法巴(bā)证(zhèng)券(quàn)、日(rì)兴证券(quàn)、青岛意才证(zhèng)券等多家外资券商的(de)设(shè)立申请仍(réng)处于证监会(huì)审(shěn)批(pī)阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券已获第一次意见反馈(kuì)。

　　今(jīn)年(nián)3月底，证监(jiān)会主席易会满等先(xiān)后(hòu)在京会见美国桥水基金、法国东方汇理、日本大(dà)和证券、英(yīng)国汇丰、加拿(ná)大宏(hóng)利金融、新(xīn)加坡淡马锡、德国安联保险、意(yì)大利联合圣保罗(luó)银行、美国景顺和高盛等国际金融机构负责(角鲨烷能天天用吗，为什么医生不建议用烟酰胺zé)人(rén)。

　　来访的国际金融机构负责人普遍(biàn)表示，此次来华亲身感(gǎn)受到中国(guó)经济的强大韧性、潜力(lì)和活力，坚定看好中(zhōng)国经济(jì)和(hé)中国资本市(shì)场发(fā)展前景。近(jìn)年来中国资(zī)本市场对外(wài)开(kāi)放稳步推进(jìn)，为国际金(jīn)融机(jī)构和全球投(tóu)资者(zhě)带来了实实(shí)在在的(de)机(jī)遇。各金融机构高度重(zhòng)视中(zhōng)国市场，将继续与中(zhōng)国深(shēn)化(huà)合(hé)作，积极拓展在(zài)华业务(wù)和投资，期待实现互利(lì)共赢。

　　面对来自外(wài)资券商的市场竞争，国内券商也(yě)纷纷感受到了挑战和(hé)机遇(yù)。例如，华(huá)西(xī)证(zhèng)券即在2022年年报中表示(shì)，外资机构来(lái)华(huá)展业(yè)便(biàn)利度(dù)不断(duàn)提(tí)升，经营范(fàn)围和(hé)监(jiān)管要求实现国民(mín)待遇，外资(zī)券(quàn)商、资产管理机(jī)构等加速(sù)布局，全力(lì)抢滩中(zhōng)国证券市场，对(duì)本土证券公司既(jì)带来了国际金融(róng)机(jī)构全(quán)面参与中国资本市场(chǎng)竞争所形成的冲击，也带(dài)来(lái)了通过(guò)与国(guó)际金(jīn)融机构(gòu)直接合作(zuò)促进业务(wù)发展、提升(shēng)管理水平(píng)的机遇(yù)。

　　西部(bù)证券也表示，当(dāng)前证(zhèng)券行业(yè)集中(zhōng)度稳(wěn)中有升(shēng)，头部券商竞争优势更趋明显，业务多元化发展趋势初步形(xíng)成，金融科(kē)技对行业发(fā)展(zhǎn)理念的变革(gé)和重塑不断深化(huà)，外资(zī)券商(shāng)市场冲(chōng)击(jī)将逐渐显现，证(zhèng)券行(xíng)业竞(jìng)争新格(gé)局正(zhèng)加速演变。

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