关(guān)注市场热点消息(xī)。

　　美(měi)联储布拉(lā)德：利率(lǜ)可能需要进(jìn)一(yī)步提高

　　周五，圣路易斯联储行长布拉德表示，决策(cè)者可能不得不进一步提高(gāo)利(lì)率(lǜ)以给通胀降温，但他补充称，自己将观望一定时间(jiān)，看(kàn)看(kàn)经(jīng)济数据表现再(zài)决定6月应(yīng)该采取(qǔ)何种行(xíng)动。

　　“我们过去(qù)15个月采取的激进政策(cè)遏制了通(tōng)胀(zhàng)的上升，但目前还不清(qīng)楚(chǔ)通胀是(shì)否处于(yú)通往2％的道路上。” 布拉(lā)德表示，需(xū)要(yào)看到“通胀(zhàng)实(shí)质性下降”才(cái)能确(què)信没有(yǒu)必要加息(xī)。

　　布拉德还表示，他认为美联储仍(réng)然可以实现软着陆，在不触发经济严重下滑的(de)情况下(xià)帮助通胀率回到2％目标。

　　“经济可能(néng)陷入衰退(tuì)，但这不是(shì)基线(xiàn)情景(jǐng)。我认为基线情(qíng)境是经济增长(zhǎng)缓慢，劳动(dòng)力市场可能略有疲软，通胀下降。”布拉德说。

　　布拉德是美(měi)联(lián)储决策者中鹰(yīng)派官员的(de)代表(biǎo)人物(wù)，素有“鹰(yīng)王”之(zhī)称，但今年(nián)在联邦公开市(shì)场委员(yuán)会（FOMC）没有投票权。

　　香港与内(nèi)地利率互换市场(chǎng)互联互通合作(zuò)15日正(zhèng)式启动

　　中国(guó)人民银行5月5日表示，香港与内地(dì)利(lì)率(lǜ)互换市场互(hù)联(lián)互通合作（即 “互换(huàn)通”）的各项准(zhǔn)备(bèi)工作进展顺(shùn)利，初期(qī)先行开通“北向互换(huàn)通”，“北向互换通(tōng)”下(xià)的交易将于(yú)2023年5月15日启动。

　　“北向互换通”，是香港及其他国家(jiā)和地区的境外投资者经由香(xiāng)港与内地基础(chǔ)设(shè)施(shī)机(jī)构之间在交易(yì)、清算、结算等方(fāng)面互联互通的机(jī)制安(ān)排，参(cān)与内地银行(xíng)间金融衍生品市场(chǎng)。初期可交易品种为利率互换产品(pǐn)，报价、交(jiāo)易及结(jié)算币种(zhǒng)为(wèi)人民币。

　　参与“北向互换通”的境内投(tóu)资者需(xū)与外汇交易(yì)中心签署报(bào)价商协议(yì)，并为上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)利(lì)率互换集中清算业务的(de)清(qīng)算会员或该类会员(yuán)的清算客户。

　　参(cān)与“北向互换通”的境外投资者为符(fú)合人民银行要求并完(wán)成内(nèi)地银行间债券市场准入备(bèi)案的境外机构投资者(zhě)，并经外汇(huì)交易中心开通“北向互换通”交易权(quán)限。拟申请开通“北向互换通”交易权(quán)限的境(jìng)外投资(zī)者(zhě)需同时申请(qǐng)成为场外结算公司(sī)的清(qīng)算会员或该类会员的(de)清算客(kè)户。

　　初期全(quán)市(shì)场每日交易净限(xiàn)额(é)为(wèi)200亿(yì)元人民币，清算(suàn)限额为(wèi)40亿元人民币，后续可根(gēn)据市场情(qíng)况(kuàng)适时(shí)调整额度。

　　罕见(jiàn)大乌龙，上交所道歉

　　昨(zuó)日，转债市场出现“大乌龙”。原本(běn)公(gōng)告停牌的嵘泰转债，昨日早(zǎo)盘却仍能正常(cháng)交易，盘中(zhōng)一度上涨近(jìn)15％。上交所发现后，于当日上午10时10分(fēn)实施停(tíng)牌，并发布(bù)公告，就相关(guān)原因进行排查(chá)。

　　5月5日盘后，上交所发布关(guān)于嵘泰转债停牌及(jí)相关交易处(chù)理情况的公告。公告称，2023年4月26日，江苏嵘(róng)泰工业股(gǔ)份有限公司（以下简(jiǎn)称公司）在(zài)上交所网(wǎng)站发布关(guān)于实施“嵘泰转债”赎回暨摘(zhāi)牌的(de)公告(gào)称，嵘泰转债最后一个交易日为2023年5月4日，自(zì)2023年(nián)5月5日起(qǐ)将停(tíng)止交易。公(gōng)司后续分别于(yú)4月27日、4月28日、4月(yuè)29日、5月5日发布4次提示性(xìng)公(gōng)告。2023年(nián)5月(yuè)5日早盘，因技术原(yuán)因，该可转(zhuǎn)债仍(réng)挂牌交易。上交(jiāo)所发现后，于(yú)当(dāng)日上午10时(shí)10分实施停牌。经统(tǒng)计(jì)，嵘泰(tài)转债在(zài)匹配成交阶段共(gòng)成(chéng)交(jiāo)8.35万手，累计成(chéng)交(jiāo)9754万元。

　　依据《上海证券交易所债(zhài)券交(jiāo)易规则(zé)》第一百三十条等相关规(guī)定，嵘泰(tài)转(zhuǎn)债2023年5月(yuè)5日(rì)相关匹配成交取消，交易无效，不进行清算交收。嵘(róng)泰(tài)转债的转股和赎回(huí)不受影响(xiǎng)，正常进行。

　　对于该事(shì)件的发生，上交所(suǒ)深表歉意，并将妥善处(chù)置后(hòu)续事宜。

　　油(yóu)脂板块强(qiáng)势反弹(dàn)

　　在宏观利空阶段性出尽后(hòu)，市场(chǎng)情(qíng)绪有所回(huí)暖(nuǎn)，叠加(jiā)油(yóu)脂市(shì)场基(jī)本面迎(yíng)来(lái)改善，“五一”假期过后，油脂市场连(lián)涨两(liǎng)日。昨日(rì)，棕(zōng)榈油(yóu)主力合约(yuē)2309以(yǐ)3.39％的(de)涨幅(fú)领涨油(yóu)脂(zhī)，菜籽油主力合约2309上涨(zhǎng)1.95％，豆(dòu)油主力合约2309收涨1.31％。

　　“‘五一’假期期间，伴随(suí)美联(lián)储继(jì)续加息预期以(yǐ)及欧美银行业(yè)危(wēi)机的继续(xù)发酵，国(guó)际(jì)原油价格大幅下挫，外(wài)围市(shì)场环境(jìng)整体偏(piān)弱。5月4日凌晨，美联储(chǔ)如预期加息25个(gè)基点，这是(shì)本(běn)轮加(jiā)息周期(qī)的第十(shí)次(cì)加息，也可能(néng)是本轮紧缩(suō)周期的终点。同时，欧洲央行周四决定放慢加息步(bù)伐。在(zài)外围利(lì)空阶段性出尽(jǐn)后，大(dà)宗商品市场情绪出现反弹，油脂价格在假期开(kāi)盘走弱(ruò)后(hòu)也迎来上(shàng)涨。”中泰期货研究所油脂油料分析师巩力赫表示，在此轮上涨过程(chéng)中，棕榈油(yóu)领涨(zhǎng)油脂(zhī)，产地(dì)供给偏紧，同时国内棕榈(lǘ)油库存连续下降支撑盘面走强，菜(cài)油紧随(suí)其后，而豆油因5—6月大豆到港(gǎng)压力(lì)涨幅相对有限。

　　在光大期货研究所油(yóu)脂油(yóu)料分析师(shī)侯雪玲看(kàn)来，油脂(zhī)市(shì)场的(de)强力反弹是(shì)由(yóu)基本面的改善推动的。她表(biǎo)示(shì)，一(yī)方面源(yuán)于餐饮端的利多预期。油脂相关上(shàng)市(shì)企业一季度业绩(jì)大增，多因为销(xiāo)量上涨和毛(máo)利率提升共同推动(dòng)；“五一”旅游出(chū)行火爆，交通(tōng)运输部数据显(xiǎn)示，假期前三天日均发送(sòng)人(rén)数和2019年、2021年(nián)基本(běn)持平。这意味着油脂(zhī)餐(cān)饮(yǐn)端消费亮眼(yǎn)，假(jiǎ)期后，现(xiàn)货普遍存在一轮补库(kù)需(xū)求。未来很长一段时间，餐饮(yǐn)端将持续成为支撑(chēng)油脂需(xū)求(qiú)的重(zhòng)要力量。另一方(fāng)面(miàn)，国内大豆压榨企业5月上旬仍(réng)出现不同程度(dù)的停机计划，市(shì)场现货供应(yīng)仍(réng)有偏紧张(zhāng)情热量怎么换算成卡路里？1kj等于多少卡路里呢，1kj是多少卡路里计算器(qíng)况，豆油(yóu)累库速度放缓(huǎn)；而(ér)棕榈油方(fāng)面，产地(dì)库(kù)存出现超预期下降。GAPKI数据显示，印(yìn)尼棕榈油2月库(kù)存(cún)环比下(xià)降15％至(zhì)264万吨，其中产量425万(wàn)吨，出(chū)口291万吨，印尼国内消费180万(wàn)吨(dūn)，分项(xiàng)数据和1月几乎持平(píng)。机(jī)构预期马来西亚棕(zōng)榈油4月产量(liàng)环(huán)比(bǐ)增0.9％至(zhì)130万吨(dūn)，出口(kǒu)环比(bǐ)下(xià)降19.3％至120万吨，由此推算4月库存环比减(jiǎn)少10％至151万吨。

　　与此同(tóng)时，海外市场方面，受(shòu)到马(mǎ)来西亚棕(zōng)榈油库(kù)存减少的预期支(zhī)撑，BMD毛(máo)棕榈油期货价格在本周累计上(shàng)涨超7％。“节前马(mǎ)来西亚棕榈(lǘ)油整体数据(jù)偏弱，出(chū)口月度(dù)环比(bǐ)下降，且产量降(jiàng)幅不足，导致市场(chǎng)情(qíng)绪略显悲观。但(dàn)在(zài)价(jià)格持续下跌(diē)后，利空(kōng)落地效应以及(jí)机构对(duì)于4月马来西亚棕榈油库存(cún)预估超预期下降(jiàng)的乐观情(qíng)绪(xù)，推动期价快速反弹，而库存预估下降的原因来自(zì)于马来西亚国内消费需求的增加。”中辉期货油(yóu)脂油料分析师贾晖表示(shì)，外盘带动内盘油脂价格上行，而豆油及(jí)菜油自身基本面供应(yīng)增(zēng)加的利(lì)空因素逐步(bù)弱化也(yě)对盘面带来一些支持。

　　宏观(guān)和基本(běn)面，谁(shuí)将起到主(zhǔ)导作用？

　　据外(wài)媒报(bào)道，周(zhōu)五公布的一项调查显示(shì)，全(quán)球(qiú)第二大棕(zōng)榈油生产国——马来西亚(yà)截至4月(yuè)底的棕榈油库存料降至11个(gè)月以来最(zuì)低水平，因(yīn)产(chǎn)量(liàng)持平且马来西亚国内使用量增加。受访的九位分析师和贸易商预估中值显(xiǎn)示，棕榈油库存料较3月(yuè)减(jiǎn)少9.8％至151万(wàn)吨，连续第(dì)三个月减少(shǎo)并(bìng)触及2022年5月以来最低(dī)水(shuǐ)平。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，国内棕榈油库存也(yě)由升(shēng)转降(jiàng)，刷新5个半月的最低(dī)水平。中国粮油商务网监测数据显示(shì)，截至2023年第17周末(mò)，国(guó)内棕榈油库存总(zǒng)量为77.9万吨，较上(shàng)周(zhōu)减少4.5万吨；合(hé)同量为4.7万吨，较上周(zhōu)增加0.7万吨。其(qí)中24度及以下(xià)库存(cún)量(liàng)为73.6万(wàn)吨，较上周减少4.5万吨；高度库存量为4.2万吨，较上周减少(shǎo)0.1万吨(dūn)。

　　“虽然马来西亚和国内棕榈油库存都在下降(jiàng)，但(dàn)原因各有不(bù)同。马来西亚棕榈油库存(cún)下(xià)降的主要(yào)原因(yīn)来自(zì)于产量的季节性减产以(yǐ)及印尼国内出口政策限制导致的棕(zōng)榈(lǘ)油出(chū)口较好。而国内棕(zōng)榈油库存大幅下降，主要是受到(dào)年(nián)初(chū)国(guó)内疫情防控(kòng)措施(shī)优化调(diào)整带来的(de)餐饮消费的增加，同(tóng)时豆(dòu)棕现货价差高位(wèi)运行导致棕榈(lǘ)油替代性能大(dà)大增(zēng)强，也进(jìn)一(yī)步(bù)刺激了(le)棕榈油的(de)消(xiāo)费。

　　虽然马(mǎ)来西亚及中(zhōng)国(guó)棕榈油库存下降，但由(yóu)于印尼5月出口政策出现调(diào)整，将允许更多(duō)的棕榈油出口(kǒu)，市(shì)场对于马来西亚棕榈(lǘ)油(yóu)5月(yuè)出口数(shù)据保持谨慎(shèn)态度(dù)。中国和(hé)印度作为全(quán)球(qiú)主要的棕榈油进口国，虽(suī)然库(kù)存都不同程(chéng)度下降，但都仍处于历史较高水(shuǐ)平，若(ruò)棕榈油价格上(shàng)涨，将抑制其(qí)消(xiāo)费(fèi)和进口积极性(xìng)。”贾晖表示(shì)。

　　据(jù)侯雪玲介绍(shào)，对于棕榈油(yóu)产地来说，每年的1—4月属于去库(kù)周期，因产量处于年内低(dī)位，无(wú)法满(mǎn)足(zú)当月(yuè)需(xū)求。今(jīn)年4月国(guó)际豆棕倒(dào)挂(guà)以及需求国库存偏高(gāo)，棕榈油出口需(xū)求差，但依(yī)然没有扭转(zhuǎn)去(qù)库趋势。可以(yǐ)说，产量绝对水平低(dī)是去(qù)库(kù)的主要原因。后期随着(zhe)产量季节性增加，棕榈油重新累库也是必然趋势。

　　国(guó)内方面(miàn)，侯雪玲认为，棕榈油的去库(kù)更多(duō)是(shì)供需双重推动(dòng)的结果。随着产地挺(tǐng)价，进口利润(rùn)差，棕榈油(yóu)到港压力下(xià)降，月均到港量30万(wàn)吨左右。更为(wèi)重要的是，国内油脂餐(cān)饮需求旺盛，随着气温(wēn)升高(gāo)，棕榈油使用限制减少，棕榈油表观消费同比几乎翻倍(bèi)。国内棕榈油要想(xiǎng)重新累(lèi)库(kù)，需要进口增加，也就是说进(jìn)口利润打开，产地让利，这至(zhì)少(shǎo)需要产地库存压力明显恢复才(cái)有(yǒu)可能。因此，未来产(chǎn)地(dì)的累库必将早于国内，存在节奏差。

　　“从目(mù)前的(de)市场情况来看，短期内缺乏明显利多因素驱动，因此棕榈油上涨缺乏可持(chí)续性。不过，从更(gèng)长的年(nián)度时间周期来(lái)看(kàn)，在厄尔尼诺(nuò)气候(hòu)的预期下，棕榈油有(yǒu)望逐步(bù)进入中期企稳阶段。后续需要密切关注厄尔尼诺(nuò)气(qì)候的发(fā)生和持续情况。”贾晖(huī)认为(wèi)。

　　在许多市场人士看来，今年(nián)仍是“宏观大年”，宏观层面对于大宗(zōng)商品的影(yǐng)响仍然起到(dào)主导作用(yòng)。那么，对(duì)于油脂市场来说是这样吗？

　　“美联储加(jiā)息周期接近尾声，欧洲(zhōu)央行在周四也(yě)放慢了激进紧缩的步(bù)伐。在(zài)外围利空阶(jiē)段性(xìng)出尽后，大宗商品(pǐn)市(shì)场情绪出现反弹。不(bù)过，随着美联储会议的结束(shù)，市场焦点(diǎn)仍(réng)将集中在美国银行业的(de)任何可能的风险蔓延，对此仍需保持(chí)谨慎态度(dù)。对于油(yóu)脂来说，目前(qián)基本面(miàn)仍然多空交织。当前年度加拿(ná)大油菜籽的丰(fēng)产对国(guó)内(nèi)市场的压力(lì)持(chí)续存在，5—6月进口大豆大量到(dào)港的预(yù)期对豆系品种带来压力，另外国内(nèi)棕榈油整(zhěng)体库存偏高也使(shǐ)得油脂(zhī)整(zhěng)体的(de)行情难(nán)以表现得特别强势。不过，油脂的估值(zhí)在偏低(dī)的油粕比和当前(qián)年度南美大豆的(de)减(jiǎn)产预期(qī)的(de)逐渐兑现背景下，又显得处于偏低水平(píng)。在此情(qíng)况下(xià)，油脂似乎难以表现出独(dú)立走势，单(dān)边(biān)行情(qíng)仍将比较多(duō)地被(bèi)宏观因素主(zhǔ)导。”巩力(lì)赫(hè)表示。

　　而在贾晖看(kàn)来，由于(yú)美联储(chǔ)加息已经在市场预(yù)期当中，因此对大宗商(shāng)品市场的利空影响有限。对于油脂市(shì)热量怎么换算成卡路里？1kj等于多少卡路里呢，1kj是多少卡路里计算器场(chǎng)来说，虽然生物柴油消费占比(bǐ)不低，比如棕榈油工业消费占到(dào)产(chǎn)量30％以上，欧盟工业消费(fèi)和食(shí)用消费(fèi)各占一半(bàn)，但(dàn)各国生物柴油政策(cè)比例(lì)一段(duàn)时期内是固定的，不会因(yīn)为原油及宏观市(shì)场的波(bō)动(dòng)，而(ér)出现生物柴(chái)油产量的大(dà)幅波动，加上油脂食用作为消费必需品，宏观因素影响有限，因此(cǐ)油脂(zhī)自(zì)身(shēn)基本(běn)面对价格波动仍然将起到主导(dǎo)作用。

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