金融(róng)界5月22日消息 日本股市走(zǒu)出了(le)泡(pào)沫经济崩溃以来的阴(yīn)霾，再创新高。

　　22日收盘，日本股(gǔ)市主(zhǔ)要股指日经225指(zhǐ)数收涨(zhǎng)0.9%，报31086.82点，创1990年8月(yuè)以来近33年的新高，同时也是自日本泡沫经济(jì)崩溃以来的最(zuì)高(gāo)收盘价。今年以来，日经225指数涨超19%。

　　对此，高盛表示(shì)日本可能正接近十年一遇的牛市(shì)。

　　海外资金是(shì)不可(kě)或(huò)缺力量

　　对于日本股市爆(bào)发，海外资金(jīn)是不可(kě)或(huò)缺的力量。数据(jù)显示，海外投资(zī)者对日本股票需(xū)求稳健。根据(jù)日(rì)本交(jiāo)易所集团(tuán)，4月海外投资者净买入价值2.15 万亿日(rì)元（约合(hé)157亿美元）的日本股票，为2017年10月以来最大(dà)规模的(de)外(wài)国人净购买量。

　　不过，日本企业部(bù)门仍然(rán)是日本(běn)股票的最大净买家，年初(chū)至今的买入(rù)量为1.1万亿日(rì)元(yuán)。

　　股神巴菲特成为日本股市爆(bào)发导火索

　　尤(yóu)其是股神巴(bā)菲特的出手，成为(wèi)日本股市爆(bào)发的(de)导火索。

　　2020年8月(yuè)，巴菲特掌管的伯克(kè)希尔·哈(hā)撒(sā)韦公司(sī)（下称“伯(bó)克希尔”）首次披露，其收购了日(rì)本前(qián)五大贸易公司每家略高于5%的(de)股份。这(zhè)五(wǔ)大(dà)贸易公(gōng)司分别是伊藤(téng)忠商事、三(sān)菱商事、三井物产(chǎn)、住友商事和丸红。自(zì)首次披露之后，巴(bā)菲(fēi)特已3次购(gòu)买(mǎi)并扩(kuò)大了对日本五大商社的股份持有量。

　　从近(jìn)期(qī)数据披(pī)露可(kě)以看出，伯克希尔(ěr)哈撒韦目(mù)前(qián)在日本持有的股票比(bǐ)在美国以外任何其他国家都多(duō)。今(jīn)年早些时候，巴菲特增持了日本五(wǔ)大(dà)商社(shè)，并暗示将(jiāng)进一步投资日本(běn)股票。现年92岁的他(tā)还在上个月罕见地访问日本。

　　在5月(yuè)初巴菲特股东大(dà)会上，巴菲特就这(zhè)样(yàng)说到(dào)：

　　投(tóu)资日本商社(shè)的决定其(qí)实非(fēi)常简单，也非常容易理解(jiě)，我们可能和这五家公司都(dōu)有过业务来往(wǎng)。从整体来看，这些(xiē)公司(sī)能够支付不错的分红(hóng)，在某些情(qíng)况下也会回(huí)购股票，我们也能很(hěn)好地理解他们所(suǒ)拥有的(de)一(yī)大(dà)堆(duī)业务，同(tóng)时(shí)我(wǒ)们(men)还能通过融资(zī)解决汇(huì)率风(fēng)险问题(tí)。所以我们就开(kāi)始购买了，甚至这件事情一(yī)开始我都(dōu)没有告(gào)诉(sù)阿贝尔。

　　此外，巴(bā)菲特日(rì)本之行的部分(fēn)原因(yīn)是(shì)为了向这(zhè)些公司介(jiè)绍(shào)阿贝尔（伯克希尔非保险业务副董事长格雷格·阿贝尔，被视为巴(bā)菲(fēi)特的接班人(rén)），因(yīn)为接下来(lái)双方可能要(yào)共事20、30、40或(huò)50年。

　　如今看(kàn)，提前(qián复活的作者是谁，复活的作者是谁)三(sān)年布(bù)局的巴菲特(tè)已经赚麻了(le)，巴菲特(tè)再(zài)次用(yòng)行(xíng)动告(gào)诉大家姜还是老的辣。

　　除了巴菲特(tè)，还(hái)有其(qí)他(tā)大(dà)佬(lǎo)也(yě)在紧锣密鼓的(de)行(xíng)动中。4月(yuè)初(chū)造访日本东(dōng)京的还有(yǒu)美国对(duì)冲(chōng)基金Point72创始(shǐ)人(rén)史蒂夫·科恩；对冲基金(jīn)Citadel在今年早些时候决(jué)定重新在东京开设办(bàn)事处，据《金融时报(bào)》报道，Citadel正(zhèng)在申请在日本市场的运营牌照。

　　巴菲(fēi)特看(kàn)好日本股市的什么(me)？

　　1、基本(běn)面的变化

　　据日经中文网，日本综(zōng)合商社(shè)的2022财年(nián)（截至2023年3月）合并财报(bào)（国际会(huì)计准则）于(yú)5月9日全(quán)部(bù)出(chū)炉。日本5大商社的合(hé)计(jì)净(jìng)利润(rùn)超过(guò)约4.2万亿(yì)日(rì)元，增至美(měi)国(guó)著名(míng)投资(zī)家沃伦·巴菲特(tè)开始大量持股的(de)2020财年(nián)（截至2021年(nián)3月）的4倍(bèi)以上。

　　日本5大商社的合计净利润在短短2年时(shí)间里增加(jiā)到了4.3倍。股价也上涨到了巴菲特宣布持有股票的2020年8月的(de)1.8倍(bèi)-3.3倍(bèi)。远远超过(guò)巴菲特重(zhòng)仓(cāng)的美国苹果和美(měi)国可口(kǒu)可乐股票的上涨(zhǎng)率。

　　2、地缘政治格局的变化

　　国泰(tài)君安(ān)国际宏观在研报(bào)中指出在(zài)过去的三(sān)十(shí)年中，日本经历了漫长而痛苦的通缩，也被认为(wèi)将会撤离世界舞(wǔ)台(tái)的(de)中心。但其并没有(yǒu)完全失(shī)去竞争优势(shì)，与此同(tóng)时，在(zài)国(guó)际格局大(dà)变化的背景下，日(rì)本(běn)经济的边际变化值(zhí)得研究并重视(shì)。

　　国泰君安表示在新的地缘政治格局下(xià)，日本(běn)在亚太(tài)格(gé)局中扮演(yǎn)了更加重要的(de)角色，同时(shí)日(rì)本在芯片等(děng)产业复活的作者是谁，复活的作者是谁发展中野(yě)心(xīn)勃勃，这都成(chéng)为了边际上的重要(yào)变量。仔细观(guān)察日(rì)本的经济(jì)脉(mài)络，我们也会发现(xiàn)日本的设备投资开(kāi)始进入加速期，这(zhè)背后有产(chǎn)业自身(shēn)发展(zhǎn)的原(yuán)因，也暗合地缘变迁的逻辑。

　　值(zhí)得(dé)一提的是，日(rì)本相对稳定甚(shèn)至略显僵化的政治格局，在(zài)全(quán)球(qiú)动荡(dàng)的大(dà)背(bèi)景(jǐng)下反而成为了(le)“避风港”。与此(cǐ)同时(shí)，劳动力(lì)的下滑(huá)趋势固然(rán)不可避(bì)免，但(dàn)良好的医疗体系以(yǐ)及(jí)人(rén)工智(zhì)能的发展，也意味着劳(láo)动力萎缩的风险在一定程度上出现了下降。

　　3、日本(běn)监(jiān)管层的推动(dòng)

　　近(jìn)年来，日本监管(guǎn)层(céng)持续推动企(qǐ)业经营能力的改善和价值的修复(fù)，其(qí)中敦(dūn)促企(qǐ)业对投资者(zhě)提高回报、鼓励企业公(gōng)开回购成(chéng)为改革重要抓手。尤其是在今年3月底(dǐ)，东京证(zhèng)券交(jiāo)易所为了改变大(dà)量个(gè)股股价跌(diē)破净值的(de)情况(kuàng)，发布(bù)《关(guān)于实现关注资金成本和股(gǔ)价经营要求》要(yào)求上市公司提高企业价值和资本效率从而提升股价后(hòu)，日本股(gǔ)市开始掀起(qǐ)一波(bō)回购热潮。

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