财联社5月17日讯（记者(zhě) 闫(yán)军）AI主(zhǔ)线“鲸落(luò)”，市场(chǎng)正(zhèng)在蓄力寻(xún)找下一个方(fāng)向。

　　“我们(men)现(xiàn)在对外输出市场观点会很谨慎，不再对外(wài)提明(míng)确主(zhǔ)线，今年接下(xià)来(lái)的(de)市(shì)场大概(gài)率是不好做了。”有基金公司人士向财联社记者表示(shì)，随着(zhe)4月(yuè)底(dǐ)上市公司年(nián)报一季(jì)报的披(pī)露(lù)，炒作没(méi)有业绩的(de)AI风险(xiǎn)变高，而(ér)市(shì)场对有业绩支(zhī)撑的新能(néng)源又提不起兴趣。

　　从市场的情绪来看，同样如此(cǐ)，5月16日的市场亮色不多，沪指失守3300点，成交额(é)低于9000亿(yì)元，近5个交(jiāo)易日(rì)以来，市场成交额较前期明显萎缩，资金观望的情绪有(yǒu)所加重(zhòng)。北向资金(jīn)16日净(jìng)卖出34.01亿(yì)元，结束(shù)此前连续7个交易日净(jìng)流入(rù)的态势(shì)。

　　其中，人气板(bǎn)块(kuài)AI批量跳(tiào)水无疑打击了市场的信心。AI概(gài)念(niàn)股持续低(dī)迷(mí)，高位股集体大跌，浩(hào)瀚深度(dù)、剑桥(qiáo)科技(jì)、出版传媒、引(yǐn)力传媒等多股跌停，有投资者开玩笑建议(yì)“5月16日边际贡献的计算公式边际贡献的计算公式是什么呀是什么呀为(wèi)人(rén)工智能(néng)受难日，纪念人(rén)类第(dì)四次工业(yè)革命进程中，人(rén)工(gōng)智能行情开启后第一次全面大溃败(bài)”。

　　今年另(lìng)外(wài)一条主线中特估方面，中(zhōng)字(zì)头个股震荡调整，中(zhōng)船科技跌停，中科信息跌超10％。反观新能源方面，电(diàn)力稍好，锂价(jià)“十连(lián)涨”，但(dàn)市场昙花(huā)一现，产业链上(shàng)没(méi)有(yǒu)形(xíng)成全面的行情反(fǎn)弹。

　　在存(cún)量资金(jīn)的搏杀之下，从(cóng)A股(gǔ)结构上看，AI、中特估和新能源形成了“三国(guó)对立”格(gé)局，轮流做“输(shū)血包(bāo)”。对于(yú)资金(jīn)的轮番流动，有(yǒu)投资者表示(shì)，对“魏（中特估）蜀（新能源）吴（AI）”失望了，很(hěn)想(xiǎng)知道芯片能不(bù)能成为(wèi)“晋”。

　　平(píng)安(ān)基金经理刘杰表示(shì)，近期引领(lǐng)市场的两大主题“中特估(gū)”及人工智能(néng)板块均(jūn)出现(xiàn)调(diào)整，整体盘面主(zhǔ)线(xiàn)不够清(qīng)晰。但可以判断，随着海(hǎi)外(wài)加息节奏逐(zhú)渐趋缓、国内稳增长促内需政(zhèng)策及(jí)货币(bì)政策的推出(chū)，且国(guó)内经济(jì)温和(hé)复苏背景下，权益市场整体行情预计将继(jì)续向(xiàng)上修复。

　　对于(yú)市场风格，他进一步(bù)指出，目前市场风格阶段性(xìng)可能将更加趋向均衡(héng)，中短期内，人工(gōng)智能、新能(néng)源(yuán)、医(yī)药及中特估等板块(kuài)均有阶段(duàn)性的(de)相对收(shōu)益；而长期来看，先进(jìn)制(zhì)造、新能源(yuán)、TMT、消费等(děng)行业中的核心资(zī)产仍将是持续(xù)关注的(de)市场主线。

　　整个市场的(de)亮点(diǎn)在医(yī)药的(de)反(fǎn)弹，三博(bó)脑科、何(hé)氏(shì)眼科(kē)、普瑞眼科均创(chuàng)历史新高，有网(wǎng)友调(diào)侃：炒股(gǔ)费脑、费眼(yǎn)，不知挂脑科(kē)好还是挂眼科好？

　　最强主线“熄火”

　　年初以来，各大指(zhǐ)数除创业板指外累(lèi)计均有上涨，大(dà)消费、大金融等板块首先迎来了(le)基(jī)本面(miàn)预期修复的改善，而通信、计算机、传媒等板块也在人工(gōng)智能(néng)等产业趋势变化的影响下出现了连续大涨。而低估值高股(gǔ)息为代表的“中特估”品种也走出了连续上(shàng)涨行情。其中，尤(yóu)以(yǐ)TMT最为吸睛又吸金。

　　以ChatGPT引领的TMT行情自去年底(dǐ)启动以来，成为(wèi)市(shì)场最热主(zhǔ)线，Wind数(shù)据显示，TMT自(zì)2022年12月(yuè)23日(rì)至2023年4月13日(rì)期间(jiān)涨幅达到31.23％，万得AI指数则在4月4日达到年内(nèi)最高点，年内涨幅超过60％。

　　AI板(bǎn)块翻(fān)倍(bèi)股聚集，华夏中证动(dòng)漫游戏(xì)ETF、华泰柏瑞中证动漫游(yóu)戏(xì)ETF等相关基金(jīn)年内(nèi)也短(duǎn)暂出(chū)现过(guò)翻倍。不过随(suí)着行业交易拥挤度升至40％，基金调(diào)仓至高位后，AI板块在4月(yuè)开始回调，截至5月16日，AI指数距离年内高点(diǎn)已经下跌超过13％，年内涨幅(fú)也收(shōu)窄至(zhì)39％。

　　AI连续调整四个交(jiāo)易日，热(rè)门个股(gǔ)批量跳水让追高的(de)投资(zī)者体验非(fēi)常差，市场(chǎng)浮躁自然赚钱效应差。

　　有(yǒu)投资者表示，别人(rén)做(zuò)量化(huà)学的是巴菲特滚(gǔn)雪(xuě)球，我们学的(de)是“龙头战法”，龙头(tóu)战法是啥(shá)？

　　有网友给出通(tōng)俗易懂的(de)解答：宁(níng)愿(yuàn)被强者打得头破血流，也不愿与(yǔ)弱(ruò)者(zhě)共舞(wǔ)。这是整个龙头战法体系里(lǐ)面的(de)核心，就是拥抱强势(shì)股，永远拥抱强(qiáng)势(shì)股，即(jí)使亏(kuī)钱也要亏给强(qiáng)势股，追求(qiú)的是暴利。

　　回到基(jī)金(jīn)收益率(lǜ)上，此前翻倍动漫游戏主题ETF迅(xùn)速(sù)回(huí)撤，距离最高收益率已经回撤近20个百(bǎi)分(fēn)点。

　　Wind数据显示，截至5月15日(rì)，华(huá)夏中证动漫游戏(xì)ETF回报率依然(rán)最高，为81.31％，近一(yī)周回报率为-10.78％，周回报率(lǜ)跌幅超过10％的(de)还(hái)有华泰(tài)柏瑞(ruì)、国泰中证动漫游戏ETF。此(cǐ)外国泰中证沪(hù)港深动(dòng)漫游戏ETF、银(yín)华体育文化(huà)单周跌幅也(yě)超过(guò)9％，全市(shì)场(chǎng)单周(zhōu)跌幅超过8％的有27只基金(jīn)，集(jí)中在动漫(màn)游戏(xì)、传媒、娱(yú)乐(lè)文化、智慧生活等相关(guān)主题上(shàng)。

　　边际贡献的计算公式是什么呀src="https://img.cls.cn/images/20230517/wzW6ik71o1.jpg" width="640">

　　新能源基金(jīn)周最(zuì)高“回血”超10％

　　锂电(diàn)池领涨似(shì)乎(hū)“一日游”，在5月(yuè)16日，新能源板块没有(yǒu)能延续周一的强势。从(cóng)多家(jiā)公募(mù)基金观点反馈来看，不论是从基本面、还是估值，新(xīn)能源的暗黑时刻已经过去。新能源产业自2022年7月开(kāi)始长(zhǎng)达(dá)11个(gè)月的调整周(zhōu)期，板块龙头公司去年下跌超过40％，调整幅度(dù)与时间(jiān)都已经十分充分。

　　尽管反(fǎn)弹的基(jī)础已经(jīng)具备，但是面对中特(tè)估(gū)的政策(cè)红利与AI的无限想象空(kōng)间，新(xīn)能源距离真正的反(fǎn)弹似乎(hū)总是缺乏“临门一脚”。

　　从基金表现(xiàn)来(lái)看，这一趋势正(zhèng)在慢慢聚力。从近(jìn)一周基(jī)金(jīn)回报率来看，排名靠前的均为重仓新能源，比如国投(tóu)瑞(ruì)银先进制造、长安裕盛、国投瑞银产业趋势和长安鑫(xīn)禧涨幅超过10％。从近(jìn)一周回报率首尾基金来(lái)看(kàn)，华(huá)夏中证动漫游戏ETF与国(guó)投瑞银(yín)先进制(zhì)造之间收益差额(é)超(chāo)过20％。

　　机构(gòu)直言(yán)市场处(chù)于“战略(lüè)僵持阶段的乱战”

　　16日下午，一份某公募基金交流的(de)纪要在市场上流(liú)出，直言经济缓慢复苏中，还(hái)没有主线(xiàn)出(chū)现，当前市场更(gèng)需要信心。

　　港股向来有“五绝六穷七翻身”的(de)说法，在5月(yuè)政策(cè)、业绩(jì)处(chù)于相(xiāng)对真空期，市场很难(nán)有好的表现。当下A股同样如此。创金合信首席经济(jì)学(xué)家魏凤(fèng)春表(biǎo)示，对市场的整体观点是大概率市场处于“战略僵持阶段的(de)乱战”，5月交易机会(huì)可能更均衡、但也更脆(cuì)弱，当前可(kě)能是一个(gè)布(bù)局的好(hǎo)阶(jiē)段(duàn)，而(ér)未(wèi)必会是收获(huò)的阶段，投资者需(xū)要多一点耐心(xīn)。市场(chǎng)可能(néng)继续对(duì)一季(jì)报定价，短期(qī)市(shì)场的核心矛盾在于缺乏(fá)特(tè)别明显的(de)亮点。

　　魏凤春提(tí)醒投资(zī)者，虽然(rán)看好TMT和中特估全年的投资机会，但是短期游戏(xì)传媒和中(zhōng)特估(gū)与其(qí)他板块(kuài)分化较为极(jí)致，也是不争的事(shì)实(shí)，提醒投资者(zhě)这两(liǎng)个板块短(duǎn)期可能(néng)的风险。从策略角(jiǎo)度看，魏凤春表(biǎo)示，投资者需要(yào)高度重视交(jiāo)易的灵活性。策略的(de)整体包括趋势、结(jié)构(gòu)与节奏，反弹带来的是节奏的变化，不是趋势和结构的变化。

　　此外，博时(shí)基金表示(shì)，16日发布(bù)的4月经济指标显示，4月份国(guó)内服务业和消费(fèi)恢复(fù)相(xiāng)对较快，我国经(jīng)济运行总(zǒng)体延(yán)续修复的态(tài)势、但修复(fù)的(de)基础仍需继续巩(gǒng)固(gù)。货币政策依然(rán)延续(xù)前期稳健偏(piān)宽松的(de)基(jī)调，流动性也维(wéi)持合理充(chōng)裕(yù)的态(tài)势。当(dāng)前(qián)市场(chǎng)对央(yāng)行(xíng)后续采取降息(xī)操作(zuò)仍有一定(dìng)的预(yù)期。今年仍(réng)是(shì)“稳(wěn)增长”之(zhī)年，或可(kě)适(shì)当关(guān)注受益“一带(dài)一(yī)路”政策的概(gài)念板块的机会。

　　不过亦有市场人士(shì)表(biǎo)示不必(bì)过(guò)分悲观(guān)，随着股指交割日临近，盘(pán)面波动剧烈(liè)一点，算是正常的行为，不必(bì)放大(dà)恐慌(huāng)。在(zài)储蓄资金大搬家和经济复苏的大趋(qū)势(shì)下，纠结于几十个点的起伏可能会误(wù)判方向(xiàng)。边走边看(kàn)，行情(qíng)会在犹豫(yù)中展开。

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