金融(róng)界5月11日消息 央行今日(rì)发布2023年(nián)4月份金融数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万(wàn)亿(yì)元，同比增长12.4%，增(zēng)速比上月末低0.3个百分点(姜子牙活了多少岁diǎn)，比上年(nián)同期高(gāo)1.9个百(bǎi)分点。初步统计，2023年4月社会融资规(guī)模增量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元。其中，对实(shí)体经济发放的人民币(bì)贷款增加(jiā)4431亿元，同(tóng)比多(duō)增729亿(yì)元；对(duì)实(shí)体经济发(fā)放的外币贷(dài)款折合(hé)人民币(bì)减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人(rén)民(mín)币存款减少4609亿元，同比(bǐ)多减5524亿元(yuán)。其中，住户(hù)存款减少1.2万亿元，非金融企业存(cún)款减少1408亿元，财政性存款增加5028亿(yì)元，非(fēi)银行(xíng)业(yè)金(jīn)融机构存(cún)款增加(jiā)2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美元，同比下(xià)降(jiàng)11.6％。4月份外币存款减少296亿美元，同比少(shǎo)减192亿(yì)美元。

　　申万(wàn)宏源速评认为(wèi)，M2同比回(huí)落(luò)，主因居民存款13个(gè)月以来同比首次(cì)转为(wèi)减(jiǎn)少，但(dàn)更可能重回表外资产(chǎn)，而非用于(yú)消费，消(xiāo)费在二(èr)季度同(姜子牙活了多少岁tóng)样处于(yú)“N型(xíng)”第(dì)二步(bù)中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心在于(yú)居民贷款13个月以来(lái)首(shǒu)次转负。4月(yuè)居民存款(kuǎn)减少1.2万亿(yì)，同(tóng)比减少5000亿(yì)，拖(tuō)累M2同(tóng)比0.2个百分(fēn)点。

　　对此，中(zhōng)信证券点评(píng)如下：在经(jīng)历了一(yī)季度的爆发式增长(zhǎng)后，信贷在4月明显回(huí)落。从结构上(shàng)来(lái)看，居民部门再次“缩表”，不过企(qǐ)业中长(zhǎng)期贷(dài)款有较强韧性。信贷回落可(kě)能是因为(wèi)一季度(dù)透支了部分(fēn)银(yín)行信贷额度和企(qǐ)业信贷需求，而且4月(yuè)地产(chǎn)销售(shòu)也边(biān)际走弱。社(shè)融增速与上月持平，非标融资持(chí)续好转(zhuǎn)。M2增速在(zài)高基(jī)数下回落(luò)。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同(tóng)比回(huí)落主(zhǔ)因居民存(cún)款13个月以来同比首次转为(wèi)减少，但更可能重回表外资产，而非用(yòng)于消费(fèi)，消费在(zài)二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于(yú)居(jū)民贷款13个月(yuè)以来首次转负。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万亿(yì)，同(tóng)比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点。4月M1同比回升0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个(gè)百分点至(zhì)7.6%，主(zhǔ)要源于(yú)个人存款的(de)流出而非企业活期存款大(dà)幅(fú)改善，和地产销售的再(zài)度转冷有关。

　　4月份人民币存款大幅(fú)减少的问(wèn)题，中信(xìn)证(zhèng)券(quàn)认(rèn)为是季节性波动(dòng)。因为(wèi)银(yín)行倾向(xiàng)于让(ràng)理财(cái)产品在季(jì)末到期，使资金回流成存款，以(yǐ)应对(duì)考核，然后在下季初发行新(xīn)的理财产品承接(jiē)。因此居民存款在季末季初常出现波(bō)动。4月M1增速为5.3%，比上月提(tí)高(gāo)0.2个百分点，或(huò)许反映了企(qǐ)业经营活跃度有所提升(shēng)。

　　招商宏观与中(zhōng)信证(zhèng)券看法较为一致，招商宏观表(biǎo)示居民存款减少符(fú)合季节性规(guī)律。在本月(yuè)数据中，居民端出(chū)现(xiàn)了新增存款，新增贷(dài)款同时(shí)收缩的情(qíng)况(kuàng)。从历(lì)史规律(lǜ)来看，4月及7月一(yī)般是居(jū)民存款减少的时点。以4月为例(lì)，今年1.2万亿居民存款(kuǎn)的减(jiǎn)少量少(shǎo)于2017（减少(shǎo)1.22万(wàn)亿(yì)），2018（减少1.32万亿(yì)）及(jí)2021（减少1.57万亿）。目前无法(fǎ)从(cóng)4月数据得出类似居民加速偿还(hái)房贷等结论(lùn)。

　　对于居(jū)民存款的去(qù)向问题，申(shēn)万宏源分析认为(wèi)4月(yuè)居民(mín)存款减少更可能去向表外资产，而非消费领域。

　　对于4月的信贷结构问题，招商宏观表示在放(fàng)缓的(de)信贷投放(fàng)中，结构特姜子牙活了多少岁征(zhēng)依然(rán)明显。企(qǐ)业中长(zhǎng)期贷款贡献(xiàn)了(le)新增信贷的绝(jué)大(dà)部分，居民端中长(zhǎng)期信(xìn)贷出现收缩(suō)。这(zhè)种结构特征反映了居民端在(zài)前期购房需求脉冲式释放后信心仍然不足的情况。如果没(méi)有(yǒu)进一步的(de)政(zhèng)策支(zhī)撑，不排除居民端新增信贷量会持续维持在(zài)低位。

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