本轮新股中，有(yǒu)不少风口的(de)企业，但基(jī)本面都非(fēi)常(cháng)垃圾，虽(suī)然(rán)表(biǎo)面(miàn)看看似乎(hū)都有(yǒu)亮(liàng)点，但仔(zǎi)细(xì)看看就发现(xiàn)大都是垃圾(jī)股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集(jí)成主要(yào)从事半导体晶(jīng)圆生产代工服务(wù)，为(wèi)客(kè)户提供150-55nm不同制(zhì)程(chéng)工艺(yì)，成立5年就成长为中国大陆收入第三(sān)大(dà)、12英寸晶圆(yuán)代工(gōng)产能第三大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市(shì)政府(fǔ)根(gēn)据集成电路产业发(fā)展(zhǎn)规(guī)划及“芯屏器(qì)合”的产业发展战略，拟引进(jìn)国际(jì)知名企业合作设立晶圆代工厂，此后(hòu)，晶合集成正式筹划建设。成立至今，晶合(hé)集成已(yǐ)成为国内面板(bǎn)显示驱动(dòng)芯(xīn)片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业(yè)绩爆(bào)发，利润此前一直大幅(fú)亏(kuī)损(sǔn)，22年依靠(kào)收入(rù)和产品价格上涨利润(rùn)来到了31.6亿，但23年开始(shǐ)下游面(miàn)板行(xíng)业(yè)需求大幅下滑，公司(sī)选择了业绩最好的时候上市，此后走(zǒu)下坡(pō)路(lù)是必然的，23Q1公司首付大(dà)幅下(xià)滑60％，产(chǎn)能大幅闲(xián)置(zhì)后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三(sān)博脑科(kē)（301293）

　　三(sān)博脑科以神经学科为龙头，强专科、小综合的发展模式，形成覆盖全国核心区域的医疗服(fú)务(wù)网。服务病种涵盖神经学科(kē)各类脑肿瘤、脑血管、功能神经(jīng)外科(kē)、脊髓脊柱、小儿(ér)颅脑等疾病，也包括妇(fù)科(kē)、儿科(kē)、内(nèi)科、外科(kē)、疼痛、全科等疾病。

　　专科医(yī)院(yuàn)，业绩(jì)一般(bān)般，民(mín)营医(yī)院里毛利率算(suàn)比较低的那一(yī)档，未来(lái)主要看(kàn)扩张，也要小心政策(cè)的影响(xiǎng)，个人感觉比如几(jǐ)个国企医(yī)院（不论是收入增速(sù)还是估值），不关注了。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一家拥(yōng)有高精(jīng)密狭缝式涂布模(mó)头产品(pǐn)的设计(jì)、研发和(hé)生(shēng)产及涂布技术产业化整(zhěng)体解决方案能力的(de)高(gāo)新技术(shù)企业(yè)。高精密狭缝(fèng)式涂布模头为锂(lǐ)电(diàn)池生产(chǎn)涂(tú)布机的核心部件，涂布是(shì)继制备正负极浆料完成后的(de)下一(yī)道工序，是锂电池生产前(qián)段工序的核(hé)心环节，目的是将正(zhèng)负极浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前(qián)，曼恩斯特产品(pǐn)广泛应用于(yú)锂离子电(diàn)池涂布、半(bàn)导体先进封(fēng)装涂(tú)布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃料电池电极涂(tú)布、液晶(jīng)显示中的(de)薄膜晶体管涂(tú)布等(děng)。

　　锂电池产业链公司，业(yè)绩在(zài)21年爆发，22年(nián)业(yè)绩更进(jìn)一步，但行(xíng)业基(jī)本见顶，下游需求大幅放(fàng)缓，上游锂矿价格(gé)大幅下滑，且公(gōng)司只是生(shēng)产过程中很小的一块市场，天花板(bǎn)非常低，公司未(wèi)来业绩(jì)压(yā)力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立于2018年3月，总(zǒng)部(bù)位于浙江绍兴，是(shì)一家专注于功率(lǜ)、传(chuán)感和(hé)传(chuán)输应用领域，提供模拟(nǐ)芯片及模(mó)块(kuài)封(fēng)装的(d害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些e)代工服务的制造商。中芯(xīn)集成以晶圆(yuán)代工为(wèi)起点，向(xiàng)下延伸到模组封装，为(wèi)国内外客户提供(gōng)一站(zhàn)式代工解决方案，为功率、传感和(hé)传输(shū)等领域(yù)的半导体产(chǎn)品公司提供完(wán)整生产(chǎn)制造平台，支持客(kè)户研发以及大规模量产。

　　晶圆代工(gōng)企业，中芯国际关联企(qǐ)业，处于规模(mó)扩张阶段，但由于规模(mó)扩(kuò)大太快，折旧(jiù)研发(fā)投入初期非(fēi)常(cháng)高，因此利润(rùn)大幅亏损，好不容易快熬出头(tóu)了（资(zī)本支出高峰(fēng)在22年结(jié)束(shù)），公司也预期23年底会(huì)转为盈利，但下游需求在23年大幅放缓，公(gōng)司面对(duì)的压力(lì)显然是要比那(nà)些已(yǐ)经(jīng)规模化完成有利润(rùn)的公司大得多(duō)，且公(gōng)司过(guò)于依赖中芯国际，未来还有可能面临同业竞(jìng)争而收回许可的风险。IPO募(mù)资高达219亿，非常大(dà)的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份主要(yào)从(cóng)事分散染料及其(qí)滤饼的研发、生产及销(xiāo)售，产品以(yǐ)中高(gāo)端(duān)分(fēn)散染料为主，主要用于涤纶及(jí)其混纺(fǎng)织物的(de)染色和印花，经分散(sàn)染(rǎn)料(liào)印染加工的化纤纺织品，色(sè)泽艳(yàn)丽，耐(nài)洗(xǐ)牢(láo)度(dù)优良(liáng)，用途广泛。其中部分终端应(yīng)用(yòng)品牌(pái)包括：安(ān)踏、李(lǐ)宁(níng)、阿迪达斯(sī)、耐(nài)克、优衣库(kù)、迪卡侬(nóng)等。

　　传统染(rǎn)料(liào)公(gōng)司，毫(háo)无亮点，业绩在(zài)19年(nián)后一路下(xià)滑，22年利润只有19年的一半(bàn)都(dōu)不到，下游服(fú)装行业(yè)景气度(dù)也一般(bān)，不关注(zhù)了。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用友(yǒu)汽车(chē)成立于2003年，自设(shè)立(lì)以来，公司主营业务一直聚焦(jiāo)于汽(qì)车行业营(yíng)销与后市场服(fú)务领域(yù)，为客户提(tí)供害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些相关软件产品及服务。2010年被用友网络收购后，公司继续独立经(jīng)营上(shàng)述业务。用友(yǒu)汽车主(zhǔ)要面向(xiàng)汽车行业的整车厂、经销(xiāo)商(shāng)、服务站等客户(hù)，提供营销与后市场服务领域的数智化解决方案(àn)、云服务、软件(jiàn)及专业服务。

　　用友集团旗下子公司分拆上市(shì)，汽车软件服务，汽车数字(zì)化(huà)是趋势(shì)，且随着人(rén)均保有量的增(zēng)长(zhǎng)，公(gōng)司行业前(qián)景不(bù)算很差，但公司自身技术含量(liàng)较(jiào)低，产品以车企营销系统(tǒng)为主(zhǔ)，基(jī)本(běn)没什么研(yán)发，都靠销售，且汽车行(xíng)业有明显周(zhōu)期性。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立(lì)于2003年3月的经纬股份主要从事电力(lì)工程技术服务及地理(lǐ)信(xìn)息技术服(fú)务。电力工程技(jì)术服(fú)务(wù)占(zhàn)主营业(yè)务收入比重(zhòng)超过(guò)80％，是公司主(zhǔ)要收入和利润来源。电力工程技(jì)术服(fú)务主要系为(wèi)电网企业、工商业企业电力相关工(gōng)程提供规划咨询、设计、工程(chéng)建设等服务(wù)。

　　电网(wǎng)和(hé)地(dì)理信(xìn)息设计咨询公(gōng)司，主要是电(diàn)力工(gōng)程技术服务收入为主，比较依赖内蒙(méng)和浙江(jiāng)地区的(de)国(guó)家(jiā)电网，本质上(shàng)是(shì)工程类企(qǐ)业，设备(bèi)施工业务，所(suǒ)以应收款高，坏账多，现(xiàn)金流差(chà)，不关(guān)注了(le)。

　　八(bā)、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联网等领域提供射频前端的芯片(piàn)设(shè)计(jì)公司，主营业(yè)务为射频前端芯(xīn)片(piàn)及模组的研发、设计(jì)和销售。慧智微(wēi)具(jù)备(bèi)全套射频(pín)前端芯片设(shè)计能(néng)力和(hé)集(jí)成(chéng)化模组(zǔ)研发能力(lì)，技术体(tǐ)系以(yǐ)功率放大器(qì)（PA）的设计能力为(wèi)核心，兼具(jù)低噪(zào)声放(fàng)大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波(bō)器（IPDFilter）等(děng)射频器件的设(shè)计能力，产品系列覆盖的通(tōng)信(xìn)频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提(tí)供无线通信射频前端发射模(mó)组、接收模组等(děng)。

　　射频前端芯片模组公(gōng)司，下游主(zhǔ)要是消(xiāo)费电(diàn)子(zi)，22年业绩大幅放缓，下游砍单存(cún)货大幅增长，亏损不断扩大，主要是大量研(yán)发投入，但高研(yán)发(fā)下(xià)，公(gōng)司(sī)毛(máo)利率极低，远低于(yú)同(tóng)行业公司，但即便这样，估(gū)值却(què)一路上升到150亿，在IPO之前大量(liàng)机构（近40家(jiā)）参(cān)股（未来解禁后(hòu)都会成(chéng)为(wèi)抛售的主(zhǔ)力）。搞不懂(dǒng)这公司的价(jià)值在哪里，但现在风口，很可能被炒(chǎo)作(zuò)。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天南湖是一(yī)家主要(yào)从(cóng)事防(fáng)空预警雷达研发(fā)、生产、销售(shòu)和服务的(de)国(guó)家级高新技(jì)术(shù)和专精特新“小巨人”企业。公司产品(pǐn)主(zhǔ)要包括雷达及配(pèi)套装备，重点供应国内军方客(kè)户和军工(gōng)集团。成立至今，航天南湖已成(chéng)为(wèi)我国(guó)防空预警雷(léi)达主(zhǔ)要(yào)生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年(nián)后业绩大(dà)幅(fú)下滑(huá)，22年虽然收入(rù)增长较快，但利润远没有回(huí)到20年，且(qiě)关(guān)联交(jiāo)易(yì)占比(bǐ)越来(lái)越高，对于这种客户(hù)不透明(míng)度极高的军(jūn)工企业，实在无(wú)法判断未来的价值(zhí)。

　　十、蜂(fēng)助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一(yī)家互联(lián)网数字化虚(xū)拟商品综合服务提(tí)供商，主要(yào)为移动互(hù)联(lián)网相关场(chǎng)景客户提供移动(dòng)互(hù)联网数字化虚拟商品聚合(hé)运营、融合运营(yíng)、分发(fā)运(yùn)营等综(zōng)合运营服务(wù)，为物联(lián)网相(xiāng)关(guān)场景提供物联网流(liú)量(liàng)接入、硬(yìng)件方案、场景应用等(děng)综(zōng)合解决方案及云终端解决方案，并根(gēn)据客户需求提供定制(zhì)化(huà)的运营支撑服务及技术服务。一家售卖移动流量、话费、爱优芒会员卡等数字化虚拟商(shāng)品的综合型中间商，其主要盈利模(mó)式是获得购销差价或服务佣金(jīn)，占公司总(zǒng)收入超过(guò)9成。

　　流量中间商，互联网卖流量的公(gōng)司，主要是(shì)卖视频(pín)会员和其他通(tōng)用流量，业绩过去几年看起(qǐ)来(lái)不(bù)错，但公(gōng)司现金流越(yuè)来(lái)越差，且互联网流量已经(jīng)见顶(dǐng)，大(dà)互(hù)联网公司越(yuè)来越不依赖买量(liàng)来(lái)拓广业务，感觉上市(shì)就是业绩顶峰。

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