金(jīn)融界5月23日 万物皆周(zhōu)期(qī),周期皆供需！

　　日前，六年(nián)一个周(zhōu)期轮回的白糖期货正在迎(yíng)来疯狂时刻。五一假期之前(qián)的最后一个交易日(rì)，在郑州(zhōu)商(shāng)品交易所交(jiāo)易的(de)白糖主力期货合(hé)约收(shōu)盘(pán)成功站(zhàn)上(shàng)7000元(yuán)/吨关(guān)口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息(xī)湮没在五一假期的兴奋与(yǔ)快乐之中，并未引起(qǐ)市场关注。直(zhí)至昨日（5月(yuè)22日），白(bái)糖主力(lì)合约收盘站上7100/吨(dūn)关口，市(shì)场资金虎躯一(yī)震(zhèn)，恍(huǎng)然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力(lì)合约盘中继(jì)续狂(kuáng)飙，盘中一度打破7200元(yuán)/吨关口，创下7202元/吨(dūn)的高点。

　　六年一(yī)次的白糖周期

　　而上一次白糖主力期货(huò)合约打(dǎ)破(pò)7000元(yuán)/吨大关还是6年(nián)半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的白糖主力合约正在上演最(zuì)后(hòu)的末日(rì)疯狂(kuáng)，一天之内(nèi)，白糖(táng)主力合(hé)约连(lián)破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月29日），白糖主(zhǔ)力(lì)合约盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即(jí)白糖期货开始(shǐ)一路狂跌，直至2019年年初才(cái)勉强止住(zhù)颓势。

　　真的注意(yì)的是，从白糖主(zhǔ)力合约价格(gé)看，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约六年一(yī)次(cì)的白(bái)糖周期(qī)十分准(zhǔn)时，从未(wèi)缺席(xí)过。而形(xíng)成这种(zhǒng)周期的原因与白糖期货的种植周期有(yǒu)关，一般甘蔗的(de)每(měi)三年一(yī)个(gè)种植周期(qī)，这从根本决定了白糖周期(qī)到(dào)来。

　　此(cǐ)轮白糖周(zhōu)期已经渐入高潮

　　目前(qián)，此(cǐ)轮(lún)白糖周期已经渐入高(gāo)潮，据生意社(shè)显示，截至(zhì)5月22日，白糖现货市(shì)场价格(gé)报6962元(yuán)/吨，较去年底涨(zhǎng)幅约20%。与(yǔ)历(lì)史对(duì)比来看，白糖价格(gé)已经创下2018年(nián)以来的(de)新高。

　　国(guó)内白糖(táng)供给方面，减产是(shì)大(dà)概率事件。

　　中国糖业协会发(fā)布的全国(guó)食糖产销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖(táng)期截至今年4月底，甜菜(cài)糖(táng)厂已(yǐ)全部停机(jī)，甘蔗糖(táng)厂除云南省有3家(jiā)尚在(zài)生产(chǎn)外(wài)，其他省(区)糖(táng)厂已全部收(shōu)榨。

　　广发证券认为，22/23年白(bái)糖生产季逐步进入尾声，除云南地区(qū)外(wài)，广西(xī)等主(zhǔ)产区陆续(xù)收榨。由于广西前期受不利天气影响(xiǎng)，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延续下(xià)滑(huá)趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食(shí)糖产量约933万吨(dūn)，同比(bǐ)下降2.4%，其中广西白糖产(chǎn)量约(yuē)530万吨，同比减少约80万吨。考虑国(guó)内(nèi)白(bái)糖需求(qiú)量约1450-1500万吨，简单估算(suàn)供需缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短时间(jiān)增产对白糖来说并不现实，由于国内(nèi)糖料作(zuò)物种植面积增长有限，国内糖料(liào)作物产量(liàng)也增长缓(huǎn)慢且有(yǒu)限，我国食(shí)糖产量整体保持平稳，年产量在1000万吨左右(yòu)。目前国内食糖消费量每年在1500万吨左右，缺口(kǒu)部分通(tōng)过进口(kǒu)糖补充。

　　但是(shì)，国际市(shì)场供需情况也不容乐(lè)观。

　　据消费日报报道，联合国(guó)粮食及(jí)农业(yè)组织（粮农(nóng)组织）发布的报(bào)告显示(shì)，4月国际食品价格指数出现1年以来(lái)的(de)首次回(huí)升，食糖、肉类及大(dà)米的世界报价(jià)上涨。粮农组织食糖价格指数4月环比(bǐ)上(shàng)涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来的新高(gāo)。

　　白糖(táng)全球(qiú)主要生产国和地区(qū)包五平方千米和五万平方米谁大 五平方千米和五万平方米谁大 五平方千米是多少亩五平方千米是多少亩括巴西、印度、欧盟、泰国、中国(guó)、美(měi)国、墨西哥、俄罗斯、巴(bā)基斯坦和(hé)澳大利(lì)亚等，其中前十(shí)位(wèi)食糖(táng)产量约占(zhàn)全(quán)球总产量的(de)76%；前四大出口(kǒu)国分别是巴西(xī)、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易(yì)量占(zhàn)全(quán)球比重超过67%。

　　但(dàn)是作为全(quán)球主要产糖国之一，印度(dù)正(zhèng)面临甘蔗产量下降(jiàng)危机，加上政(zhèng)府实(shí)施的(de)出口限制，世界(jiè)各(gè)地的糖价可(kě)能会进一步(bù)飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风而动(dòng)

　　A股市场也是(shì)闻风而动，5月22日，两大白糖(táng)龙头股中粮糖业、南宁糖(táng)业双双(shuāng)涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前(qián)，今年以来，中粮糖业累计上涨幅度超(chāo)过30%，南宁糖(táng)业年(nián)内涨幅(fú)超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈覆辙，还是(shì)继续(xù)挑战极限，市场(chǎng)将会给出答案(àn)。

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