本周，沪综指3400点关口之(zhī)前虚晃一枪(qiāng)，以连跌6天的逼空形态(tài)洗盘，兔年收益消耗殆尽。乐(lè)观来看，A股下行更多(duō)是受中概股拖累，后市下跌空间不大。

　　中概股下跌拖累A股急挫

　　截至周四，兔年股市走过3个月行程，期间沪指仅上涨0.65％，似有“兔子尾巴长不了(le)”之叹。其实(shí)，4月下旬行情看似疾(jí)风骤雨，大盘较4月18日峰值仅缩水约3％，上行通(tōng)道仍(réng)在。

　　A股缘何(hé)急跌？或是外围股市下跌的(de)风险输(shū)入。作为(wèi)同股同权的两地上市指数，恒生AH股A指数和(hé)H指数(shù)兔年涨(zhǎng)幅分别为1.7％和(hé)-0.7％，A股更胜(shèng)一筹。StockQ全球股市排行(xíng)榜(bǎng)数据显示，截至周四，香(xiāng)港中企指(大学专业分流什么意思啊，什么叫大学专业分流zhǐ)数和恒(héng)生指(zhǐ)数(shù)过(guò)去3个月表现为全球垫底，分别下跌14.1％和(hé)12.6％。纳(nà)斯达(dá)克中国金龙指数周(zhōu)二盘中低位较2月(yuè)峰(fēng)值缩水(shuǐ)24.7％。

　　中概股(gǔ)表(biǎo)现(xiàn)低迷，主(zhǔ)因是美联储(chǔ)加息在(zài)即，市场避(bì)险情绪(xù)上(shàng)升，国际资金从新兴市场撤(chè)离。瑞(ruì)士瑞(ruì)联银行日前将中(zhōng)国(guó)股票评级(jí)从高(gāo)配下调为中性。从(cóng)宏观面(miàn)看，今年首季(jì)，美国GDP年(nián)化环比(bǐ)增长1.1％，较上季放缓1.5个百分点。剔除食品和能源的核心PCE物(wù)价指数首季上(shàng)升4.9％，去年四季度为4.4％。两大数据预示着美国滞(zhì)胀隐忧未减，加(jiā)息(xī)势在必行。英(yīng)为财情(qíng)的美联储利率观测器最新(xīn)数据显(xiǎn)示，5月4日加息25个基点(diǎn)至5％~5.25％的(de)概(gài)率(lǜ)是85.3％。

　　当滞(zhì)胀风(fēng)险显现，美国对策是：以1930年大萧条以来最快速度紧(jǐn)缩货(huò)币供应。美国3月M2货币供应量（未(wèi)经(jīng)季节(jié)性调整）为20.7万亿(yì)美元，同(tóng)比下降4.05％，为(wèi)历(lì)史最大降幅，且是连续第四个月收缩(suō)。美联(lián)储加息导致金(jīn)融资产盈利(lì)缩水，缩表则令流动性折(zhé)价(jià)效应加剧，在全球金融市(shì)场催生戴维斯双(shuāng)杀(shā)现象(xiàng)。

　　中特估受追捧

　　助涨中字头个(gè)股

　　美(měi)国银(yín)行(xíng)业(yè)又(yòu)一张骨牌(pái)崩塌(tā)！第一共(gòng)和(hé)银(yín)行股价周(zhōu)三盘中最多下跌41.23％至(zhì)4.76美元(yuán)（对应的总市值为8.86亿美(měi)元），较2021年11月(yuè)的历(lì)史峰值缩水约(yuē)97.85％。截至一季度末，其实际存款较去年末(mò)减少(shǎo)约1020亿美(měi)元，缩水(shuǐ)约57.8％。全球银行业危机频现(xiàn)，让(ràng)A股机构不再(zài)抱(bào)团银行股，银行部分龙头(tóu)股招(zhāo)行等承压，相较而言，工(gōng)商(shāng)银行兔年(nián)以来表现抢眼，A股股价上涨(zhǎng)9.5％。

　　招(zhāo)行(xíng)和宁波(bō)银行股价兔年(nián)颓势，一是二者虎年最(zuì)后3个月股价大涨，涨幅透支了盈利增速；二是“中国(guó)特色估(gū)值体系”开(kāi)始风行，市(shì)场风格转换。但二者市净率远高于行业均值，难(nán)以赋予(yǔ)中特估(gū)概(gài)念(niàn)中的回购预期。

　　通(tōng)达信数据显示，中字头指(zhǐ)数年内上涨11％，强于同期上涨6.36大学专业分流什么意思啊，什么叫大学专业分流％的(de)沪综指(zhǐ)，年K线已是五连阳。其市盈(yíng)率和市净(jìng)率分别为(wèi)11.63倍(bèi)和(hé)0.8倍，堪(kān)称估值洼地，而沪深京三市A股的市(shì)盈率和(hé)市净率中位(wèi)数分别(bié)为(wèi)49.29倍和2.43倍。

　　从政策(cè)面来看(kàn)，让央企国企估值回归市场均值，已(yǐ)是国家资(zī)本(běn)新(xīn)战略。国家外汇局日前表示：“无论从市(shì)盈率还是市净率(lǜ)等指标看，当前A股的(de)估值相对偏(piān)低。”类似表态(tài)无疑是为中字头股票点赞。

　　典型个(gè)股(gǔ)是，当前总市值取(qǔ)代贵州茅台成为市(shì)值“一哥”的中国(guó)移动，流(liú)通小盘+次新(xīn)+绩优概念让其成(chéng)为中特估龙头。

　　五月预期下跌空间(jiān)不大

　　股市“红五月”之(zh大学专业分流什么意思啊，什么叫大学专业分流ī)说，源自井喷式牛市带来的(de)财富记忆。1992年(nián)5月21日，上交所放开15只(zhǐ)股票的(de)涨跌幅限制，沪指当日大(dà)涨(zhǎng)105.27％。1999年5月19日，沪指大涨(zhǎng)4.64％，科技股(gǔ)主导的(de)行(xíng)情拉开序幕(mù)。

　　自从1991年以(yǐ)来(lái)的32年里，沪指全年和(hé)5月份上涨的年份分别(bié)为18次(cì)和17次，二者同时上(shàng)涨的年份有11次。自(zì)2008年至去年的15年里(lǐ)，红五月出现7次，占比(bǐ)为46.7％。期间5月和(hé)全(quán)年同(tóng)步飘红(hóng)4次，5月份这(zhè)个风向标已(yǐ)不太(tài)灵光(guāng)。相比之(zhī)下，自从2008年以(yǐ)来，沪(hù)综指4月飘(piāo)红5次，除了2008年当年(nián)下跌65.4％之外，其余年份皆(jiē)飘红。截(jié)至(zhì)周四(sì)，沪指(zhǐ)4月份(fèn)上涨0.4％，全年飘(piāo)红概率不低。

　　以(yǐ)科技股为主题(tí)的红五月行情能否再现？关键在要看两点：一是年内上涨(zhǎng)逾53％的互联网(wǎng)指数能否(fǒu)维(wéi)持强势(shì)行(xíng)情。二是作(zuò)为(wèi)A股第二大行业指数，电气设备板块能(néng)否企(qǐ)稳。该指数年内跌幅为4％，总市值跌至5.48万亿元，较历(lì)史峰值缩水35.5％，占全市场权(quán)重(zhòng)降低6.52％。不过(guò)，龙头(tóu)宁德时代首季盈利增长5.58倍，周四收(shōu)盘较周三(sān)低位上涨一成，或是否极泰来(lái)。

　　进入4月以来，沪深(shēn)两(liǎng)市单日(rì)成交始终(zhōng)维持在万亿元之上(shàng)，市场人气并(bìng)未(wèi)退潮，只是风格轮换在(zài)加速。鉴于大(dà)盘(pán)重新(xīn)回到W形整理(lǐ)格局，后市即使(shǐ)考验3200点附近的半年线和(hé)年线(xiàn)关口，下跌空间亦不大。

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