北京(jīng)时(shí)间(jiān)5月6日(rì)晚(wǎn)，伯克希尔(ěr)·哈撒(sā)韦召(zhào)开年度股东大会。公司(sī)董事长93岁的沃伦(lún)·巴菲特和(hé)副董事长(zhǎng)——99岁(suì)的查理·芒格先携手三十七年风雨兼程下一句是什么 三十年风雨兼程下一句携手三十七年风雨兼程下一句是什么 三十年风雨兼程下一句生，一边吃喜诗糖果，一边(biān)回答了来(lái)自全球投资者5个多小(xiǎo)时的互动(dòng)提问。

　　在这次(cì)股东会中，两(liǎng)位奥(ào)马哈“先知”再度和投资者分享了投资、成功以及长寿(shòu)的秘诀，并就(jiù)市场关(guān)注的AI、新能源、美国(guó)银(yín)行危机(jī)、苹果以及公司“接班人”等(děng)热点(diǎn)话(huà)题进行了探(tàn)讨。

　　例如，巴菲特在股东会上表示，他和芒格依然高(gāo)度看好苹果(guǒ)公司。“如果(guǒ)让消费者(zhě)选(xuǎn)择，是放弃(qì)第(dì)二台车，还是放弃iPhone，我想大多数人会放弃(qì)第二辆车。这是消费者行为对苹果公(gōng)司带来的机会(huì)。”

　　同时，也谈到了台积电在产业(yè)链中的(de)重要位置。巴菲特认为，“目前(qián)没有(yǒu)一家公司可(kě)以(yǐ)与台积电相比拟(nǐ)，这家公(gōng)司(sī)拥(yōng)有(yǒu)非(fēi)凡的(de)领导(dǎo)地位。”

　　为了让读者(zhě)能够在(zài)第(dì)一时间获取本次股(gǔ)东会最新观点，筛选出(chū)40条(tiáo)核心精华内容，以(yǐ)飨(xiǎng)读(dú)者。

　　重点企业背后价(jià)值(zhí)

　　01.

　　拿Pilot和(hé)Travel Centers比较并不合理，

　　Pilot的选址要比(bǐ)后者好许多(duō)

　　会上(shàng)，巴菲特说，“伯克希尔(ěr)买卡车加油站Pilot比英国石油买Travel Centers贵的原(yuán)因是，买Pilot是一个(gè)分成(chéng)三(sān)个阶段的交易(yì)，第一个阶段价格很好(hǎo)，第二个阶段由于他们(men)去年(nián)优异(yì)的(de)业绩(jì)对卖家很(hěn)有利。

　　自从我们在 2017 年购买(mǎi)了Pilot 的股份以来，这部分股份已(yǐ)进行(xíng)了“股(gǔ)权”会计处理(lǐ)。2023年初，伯克希(xī)尔将购买Pilot的额外权益，这将使我们的所(suǒ)有权(quán)提高(gāo)到80％，并导致我们在财务(wù)报表中充分整(zhěng)合(hé)Pilot的收益、资(zī)产和负债。拿Pilot和Travel Centers比较并不太合(hé)理(lǐ)，Pilot的选址要比(bǐ)后者好(hǎo)许多。”。

　　02.

　　巴菲特：希望能够拥(yōng)有多个

　　具(jù)备沃(wò)尔(ěr)玛(mǎ)一(yī)样分销(xiāo)能力的分销商

　　巴(bā)菲特表示，“沃(wò)尔玛的分销做的(de)很(hěn)好，我们有很多产品供应给(gěi)它，但有些(xiē)产(chǎn)品很难让人(rén)们只去沃(wò)尔玛购买，我们也会把产品的分销渠道多元化(huà)，我们希望(wàng)能(néng)够拥(yōng)有(yǒu)多个具(jù)备沃尔玛一(yī)样分销能力的分销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜(xǐ)诗糖果(guǒ)虽然有101年的(de)历史，

　　但其魔力也(yě)不是无限的

　　再谈(tán)自身钟爱(ài)的喜诗糖果(guǒ)，巴菲特说，“喜诗(shī)糖(táng)果当前(qián)面临的问(wèn)题不在于是(shì)否开新店。我(wǒ)和查理为了把这个品牌推向全球做过很多尝试(shì)，每(měi)次我们(men)都是在最初觉得走对了方向，但后来发现(xiàn)还是不行。喜诗糖果有101年(nián)的历史，虽然(rán)有自己的魔力，但魔力也不是无限(xiàn)的。”

　　04.

　　芒格：电影行业经营难题比(bǐ)较(jiào)多

　　关于电影和迪士尼，芒格说，电影行业是(shì)一个（经(jīng)营）非(fēi)常(cháng)困难的(de)行业，是（竞争）非常严峻的行业。“举个例子，假如疫情前有70％的业务，随着疫情的来临，客流量减少了，但(dàn)电影院不(bù)能减少影(yǐng)片供应，也不能减少其他消(xiāo)耗品供(gōng)应。”

　　05.

　　巴菲特：在收(shōu)购动视暴雪的事情(qíng)上

　　微软已经(jīng)做得非常出色(sè)了

　　有投资人提问，伯克希(xī)尔(ěr)出(chū)售动视暴雪股份是(shì)否影响到了微软对其的收购(gòu)？对此，巴菲(fēi)特(tè)回复：“伯克希尔所有(yǒu)监管要求下应披露的(de)事项都已在13-F或10Q文件里(lǐ)写(xiě)明了(le)。至于微软，我认为他们已(yǐ)经(jīng)做得非常(cháng)出色了，为了达成这笔(bǐ)收购，微软(ruǎn)与英国(guó)有关部门积极(jí)地进行了合作，但这并不代表他们最终一定(dìng)会成功，这也不是愿意多花钱就能(néng)解决的问题。我(wǒ)还不清(qīng)楚最终结果会如何，但即使这(zhè)笔收(shōu)购最终没(méi)有(yǒu)成(chéng)功，也不(bù)代表微软或动视暴雪有任何的缺陷。”

　　关于苹(píng)果

　　06.

　　巴菲(fēi)特高(gāo)度肯定苹果公司(sī)，

　　其在伯(bó)克希尔持仓占比已超(chāo)过了能源业务

　　在股(gǔ)东大(dà)会(huì)上，巴菲特高(gāo)度肯定了苹果公司。他说，“苹果公司在我们(men)仓位中的占比超过了能源业务。虽然我(wǒ)们持有苹果的(de)股份占(zhàn)比不高，但每(měi)年的(de)权重都在(zài)增加。我不懂手(shǒu)机，但我能看明白消费者的习惯(guàn)。如果让消费者(zhě)选(xuǎn)是放弃买手机还(hái)是放弃买(mǎi)汽车，我想很(hěn)多(duō)人会选放弃汽车。”

　　“我(wǒ)们不知(zhī)道(dào)未来趋势会如何发展(zhǎn)，但我们知道(dào)什(shén)么(me)是(shì)正确(què)的价格，我们(men)可以在消费者(zhě)行(xíng)为方面做一定的预测，以及它对企(qǐ)业的威胁。”

　　07.

　　巴(bā)菲特：在买第二辆车和买iPhone之(zhī)间选择，多(duō)数人可能会(huì)选(xuǎn)择放弃买车

　　有投资者对(duì)于苹果占伯克希尔组合的35％表示担忧，认为这(zhè)已经接近了危险范围。

　　对此，巴菲特肯定地(dì)表示，“你的美元是(shì)好的。”以此(cǐ)来表(biǎo)示，这笔投(tóu)资是(shì)没问题的，甚至是非常有(yǒu)机会的。“铁路、能源(yuán)和喜诗(shī)糖(táng)果等都是(shì)生意，而苹果的商业模式更好。消费(fèi)者花钱的时候都有自(zì)己的喜好，有些人会花(huā)1500美元(yuán)买一部手机，同样，也有人花3.5万美元买第二辆车。我认为，如(rú)果他们要(yào)么放弃第(dì)二(èr)辆车，要么放弃他们的iPhone，我想，他们会(huì)放弃第二辆(liàng)车(chē)。”

　　08.

　　巴菲特：在芯片行业台积(jī)电(diàn)拥有非(fēi)凡的领导地位

　　《红周刊》事前(qián)发(fā)送了提问，想了解伯克希尔在(zài)一个季度内快速买入卖出(chū)台积(jī)电的原因。在问答(dá)环(huán)节，巴菲特对此进行了说明，在他看来台积(jī)电是世界范围内管理最完善且最重(zhòng)要的公司之一，即使是5至(zhì)20年后也不会(huì)变。

　　“我(wǒ)重(zhòng)估过，尽管很多人想(xiǎng)要提高美国的芯(xīn)片产能，但我认(rèn)为，它只能留(liú)在（中(zhōng)国(guó)）台湾地区。我们通过Allegheny购买的一家(jiā)子公(gōng)司参与了亚利桑那(nà)州(zhōu)的部分芯片工作，但至(zhì)少(shǎo)在我看来，目前我们没有(yǒu)一家公司(sī)可(kě)以与台(tái)积电比拟，这家(jiā)公司拥有(yǒu)非凡的领(lǐng)导地位(wèi)。何(hé)况它们还拥(yōng)有一(yī)位91岁(suì)的创始人，这家(jiā)公司非(fēi)常棒(bàng)。”

　　关(guān)于(yú)电(diàn)动车

　　09.

　　巴菲(fēi)特：马斯克高(gāo)估了自己，

　　可他是天才

　　有(yǒu)观(guān)众问巴菲特，你是否认(rèn)为埃隆(lóng)·马斯克高估了自(zì)己？巴菲特的回答是，“是(shì)的，我认为(wèi)埃隆·马斯克高(gāo)估了自己，但(dàn)他很有才华。所以，他高估了一个不需要高估(gū)就能成为(wèi)天才的人。他(tā)真的很聪明，我(wǒ)想(xiǎng)他的(de)智商可能会超过170。”

　　“他(tā)梦想完成一(yī)些(xiē)（伟(wěi)大的）目(mù)标，他喜欢接受不可能的目标。我们的不同(tóng)之处在于(yú)，我想要的不(bù)多，我在寻找简单、确定(dìng)性高的工作(zuò)，我不(bù)想要那(nà)么多(duō)的(de)失败。但埃(āi)隆·马(mǎ)斯克需(xū)要(yào)狂(kuáng)热，致力于解决不可能的问题。我喜欢我现在的生活方(fāng)式，我不喜(xǐ)欢和(hé)他在(zài)一(yī)起，他也不喜欢和我(wǒ)在一起。”

　　10.

　　芒格：电动汽车即将大获成功，

　　但我(wǒ)并不(bù)喜欢

　　关于新能(néng)源和汽车(chē)厂商(shāng)，巴菲特(tè)表示，“很长一段时间内，我和查(chá)理都觉得，汽(qì)车行业太艰难了(le)。例如福特汽车公司，曾经(jīng)亨利·福特看(kàn)起(qǐ)来拥有(yǒu)整个(gè)世界(jiè)，但20年后(hòu)，他们正在(zài)赔(péi)钱。前几(jǐ)天，我读了通用(yòng)汽(qì)车公司1932年的(de)年(nián)度报告，其中显示，他们有19000个经销商，而当时人口(kǒu)大(dà)约是1.2亿(yì)左(zuǒ)右(yòu)。现(xiàn)在美国(guó)有(yǒu)3.3亿人，所有汽车品牌只有(yǒu)18000左右个经销商(shāng)。此外，美(měi)国的汽车公司(sī)还会面临(lín)来自世界各地(dì)的竞争(zhēng)。”

　　芒格(gé)补充(chōng)道，“但(dàn)事实也并非如此，法拉利就处于(yú)一个特殊的位置。虽(suī)然我们觉得，汽(qì)车不是一个吸引人的(de)行(xíng)业，但电动汽车即将大(dà)获成(chéng)功。现(xiàn)在(zài)它带来了巨大的成本和巨大的(de)风险，但(dàn)我不(bù)喜(xǐ)欢(huān)巨大的资金(jīn)成本和巨大(dà)的(de)风险(xiǎn)。”

　　关于新(xīn)技术(shù) 新(xīn)能源

　　11.

　　芒格(gé)对人(rén)工智能持怀疑态度

　　在回答(dá)新加坡(pō)投资者关于人工智能的问题时，芒格表(biǎo)示，如果你到(dào)中国的比亚迪工厂(chǎng)去看一看，会(huì)发现自动化(huà)操作程度非(fēi)常高(gāo)，但(dàn)我还是觉得用人可(kě)能更(gèng)好(hǎo)，因(yīn)为人工(gōng)智能并不(bù)能取(qǔ)代很多(duō)领域的人才(cái)。

　　巴菲(fēi)特也表示，人工(gōng)智能虽(suī)然(rán)可以做一些(xiē)令人惊奇的事情，比尔盖(gài)茨也曾带我去看微软(ruǎn)的产品，但这(zhè)类产品仍不完善，譬如目前还不能(néng)讲笑(xiào)话。发明AI的初衷是好的，但很多事(shì)情是(shì)不能(néng)掌(zhǎng)控的。人工智能可以(yǐ)改(gǎi)变(biàn)全世界，但它并不能改变人(rén)类的思维和行为(wèi)。

　　12.

　　巴菲特：赚(zhuàn)取(qǔ)超额收益(yì)的机(jī)会在降低，

　　但总会有新(xīn)技术创(chuàng)造新(xīn)机会

　　巴(bā)菲特说(shuō)，“现(xiàn)在赚取(qǔ)超额收益的机会在相对降低(dī)，但这并不代表没(méi)有投资机会。从1940年到现(xiàn)在，无(wú)论(lùn)汽(qì)车、工(gōng)业、飞机(jī)以及能源(yuán)等领域都有新的(de)改变，新的事物(wù)永远在不断出(chū)现，而且会(huì)取代一些原有(yǒu)的技术，因此(cǐ)，在这(zhè)其中(zhōng)会存在很多机会”。

　　13.

　　巴(bā)菲(fēi)特：伯克(kè)希尔在新(xīn)能源方面

　　做了(le)很多(duō)投入(rù)，但还(hái)远远(yuǎn)不够

　　针对新能源前(qián)景，巴菲特说，“之前买下伯克希(xī)尔能源这家(jiā)公司，就是希望(wàng)能够帮助解(jiě)决(jué)一些环境方面的(de)问题。从传统能源向新能源的转(zhuǎn)变，我们(men)在这个(gè)方面做(zuò)了(le)非(fēi)常多的(de)投入(rù)。不过(guò)，现(xiàn)在做的还(hái)远远不够。”更多精(jīng)彩观点(diǎn)请关注证券市场红周刊(kān)公众号。

　　14.

　　“股神(shén)”接班人(rén)：希望(wàng)2030年的碳(tàn)足迹

　　与2005年相比降低(dī)50％

　　伯克希(xī)尔哈撒(sā)韦非保险(xiǎn)业务副董事(shì)长格雷格·阿(ā)贝尔表示，“我们现(xiàn)在正在经历能源行业(yè)的变革，全球都是如此，我们有3家美国的公共事业公司，我们希望能够在全国的每一(yī)个(gè)州制(zhì)定不同的计划，然后(hòu)将这(zhè)些(xiē)计划进行整合。我们也将我们(men)的目(mù)标进行了同步规划，我们希望2030年(nián)的碳足迹与2005年相比能(néng)够(gòu)降低50％。这是(shì)我(wǒ)们在公(gōng)共事业方面希(xī)望能够取得(dé)的成绩(jì)，但(dàn)这个过程(chéng)是不容(róng)易的(de)”。

　　关于美国银行危机

　　15.

　　硅谷银行(xíng)事件引(yǐn)发(fā)的蝴蝶效(xiào)应

　　会扰乱世(shì)界(jiè)金融体系

　　在(zài)针对投资者(zhě)提出的(de)硅(guī)谷银行破(pò)产事件会带来怎样的经济后果时，巴菲(fēi)特表示，这是灾难性的(de)，即使联邦存款保险公司的限额是(shì)25万美元，这是(shì)法(fǎ)令的规定，但这不是美国的行为(wèi)方式，就像他们不会让债务上限导致世界(jiè)陷入(rù)混乱一样。他(tā)判断FDIC不会有人愿意公开向(xiàng)美国公众解释为什么(me)只有25万美元有“存款”保险(xiǎn)，这次(cì)事件(jiàn)引发的后续问(wèn)题会扰乱(luàn)世界金融体系。

　　16.

　　巴(bā)菲特：对银行存款挤(jǐ)兑感到担忧，

　　这是不(bù)应该发生的

　　巴(bā)菲特说，“银行业(yè)一直(zhí)以来的(de)情(qíng)况(kuàng)都(dōu)非常相(xiāng)似，恐惧总(zǒng)是会传染(rǎn)的，我父亲在(zài)1931年(nián)因为银行挤(jǐ)兑(duì)而失去了工作(zuò)。不过(guò)，这些年(nián)来，银行系统发(fā)生了很大变化。二战后的那一(yī)年，有(yǒu)多达2000家银行倒闭，也是在那时，我(wǒ)们做了一件非常明智的事情(qíng)，就是成立(lì)联邦(bāng)存(cún)款保险公司(sī)。现在已经(jīng)是2023年了(le)，人们仍（对银行挤兑）感到(dào)担忧，这是不应该发生的”。

　　17.

　　美联(lián)储多(duō)次修改(gǎi)规(guī)则(zé)

　　导(dǎo)致银(yín)行系(xì)统风险增加

　　巴(bā)菲特说，“美(měi)联储被赋(fù)予了(le)制定保证(zhèng)金要求的责任。他们改变了(le)很多次保证金要求，因为(wèi)我(wǒ)们都知(zhī)道，借了很多钱的人会给银行系统带来危险”

　　18.

　　巴菲特(tè)：美(měi)联(lián)储(chǔ)解决不了(le)财政问(wèn)题(tí)

　　由于美(měi)联储投放的天量流动性，引发了严重(zhòng)的通货(huò)膨胀(zhàng)，市场(chǎng)普遍在(zài)批评美联(lián)储(chǔ)失职。不过，巴菲特(tè)却认为，问题不(bù)在(zài)美联储，“他(tā)们无法解决财政问题，他们正在履行其(qí)职能。现金也不是(shì)垃圾。”

　　不过(guò)芒格对此也不(bù)很(hěn)乐(lè)观，他表示，我们在第二次世界大战中(zhōng)付出了代价。我们每(měi)个人(rén)，包括学(xué)校的孩子和其(qí)他(tā)人(rén)，也包括我(wǒ)自己。我们购买了最初(chū)所谓的战争债(zhài)券、国防债(zhài)券和储蓄债券等等(děng)。如果不停印钞票，我无法预计宏(hóng)观环境会变(biàn)得多糟糕。

　　19.

　　巴菲特(tè)谈(tán)美国银行危机：

　　银行可(kě)以有新发明，但要恪守旧的价值观

　　巴菲特说(shuō)，“银行业可(kě)以有各种各(gè)样的新(xīn)发明(míng)，但它需要有(yǒu)旧的价值观。我们(men)不知道会发生什么，因(yīn)为在(zài)目前的(de)情况下，可(kě)能会发生很多事情。你必须有惩罚，打击那些制造问题(tí)的人。如果(guǒ)他们承(chéng)担了不该(gāi)承担的风险，如果你要改变人们未来的(de)行为方式，风险(xiǎn)就必须(xū)落在他们身上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年(nián)前，

　　我们(men)准(zhǔn)备买(mǎi)下许多(duō)银(yín)行(xíng)

　　巴菲(fēi)特说(shuō)，“如果(guǒ)你遵循健全的银行投资(zī)方法，不做别人做的一(yī)些风险性事情，银行(xíng)可能是(shì)一个非(fēi)常不错(cuò)的投资(zī)。最初在1969年，查理和我以1900万美元投资了一(yī)家银(yín)行。如果1970年的《银行(xíng)控股公(gōng)司修正法案》没有通(tōng)过，我们最终可能会拥(yōng)有许多银行，而不是许多保险公司”。

　　21.

　　巴菲特：当人(rén)们对货币失去信心，

　　这不会是一(yī)个好(hǎo)现象

　　针对去美元化与“放水(shuǐ)”，巴菲特(tè)说，“美元(yuán)是储备货币，我看(kàn)不(bù)到(dào)任何其(qí)他货币能(néng)够取代(dài)它。我觉得没人能理(lǐ)解现在的情况，只有鲍威尔（美联(lián)储主席）可能比我(wǒ)们更(gèng)清楚(chǔ)，但是他也不能完(wán)全(quán)控(kòng)制(zhì)我们的财政政(zhèng)策。当疫情发生的时(shí)候，并没(méi)有人知道需(xū)要印多(duō)少数额的货币才能解决问题，而直到它失控。人们会对(duì)货币失(shī)去信(xìn)心，他们的(de)行为方式可能会完全不同。我们无法预测(cè)，但我(wǒ)们知道这不是一个(gè)好现象”。

　　关于大(dà)周期行(xíng)业

　　22.

　　盖可保(bǎo)险仍是一家保险公司(sī)

　　巴菲(fēi)特表(biǎo)示(shì)，过去10年，虽然(rán)有很多上市公司涉及保险业务(wù)，但没(méi)有一家是(shì)自己愿意去投的。虽然有人诟(gòu)病盖(gài)可保险已经(jīng)是一家技术公司，但在我(wǒ)们看来，其(qí)依然是一家保险公(gōng)司。他同时解释(shì)，盖可在技术方面需(xū)要做的(de)工(gōng)作要比想象的(de)多很多。

　　作为政府雇员(yuán)保险公司，盖可第一(yī)季度业绩(jì)表现得非常好，这背(bèi)后有(yǒu)两个原因，首先是减少了前一年(nián)的保险(xiǎn)准(zhǔn)备金，其次一季度还是汽车保险的旺(wàng)季，此(cǐ)外(wài)在远程信息处(chù)理(lǐ)方面(miàn)，盖可也取(qǔ)得了长(zhǎng)足的(de)进步。

　　23.

　　伯克希尔在商业地产领域

　　从来就(jiù)不(bù)特别(bié)活(huó)跃

　　在回(huí)答(dá)有投资者(zhě)提(tí)出的商业(yè)地产损失情况(kuàng)有多严重，和伯(bó)克希尔是否会在(zài)商(shāng)业地产领域更活跃(yuè)时？巴菲特(tè)表示(shì)，伯克希尔在商业地产领(lǐng)域从来不是(shì)特别活(huó)跃，因此也不会受(shòu)到不良贷款等一系(xì)列负面因素影响。

　　但(dàn)美(měi)国和世界(jiè)很多地方市中心的空洞化却是非常严重的，它会影响很多人。建筑不会消失(shī)，但所有者会变(biàn)化，人们总(zǒng)是喜欢买没有追索权(quán)的房地产。

　　24.

　　伯灵顿(dùn)铁路的重点是

　　以安全的方式恢(huī)复长期运营

　　在(zài)回答(dá)有投资者提出(chū)的伯灵顿北(běi)方(fāng)圣太菲(fēi)铁路(lù)公司面临的机遇(yù)和挑战时？巴菲特(tè)表示，他密切关注这(zhè)一团队的运营(yíng)指标(biāo)，其(qí)中不仅有美国的铁路，而且还有加拿大的铁路。

　　他强(qiáng)调：“2022年因为疫情确(què)实经历了(le)一段困难时(shí)间(jiān)，但好在我(wǒ)们走(zǒu)出疫情和供应方面(miàn)的(de)挑战，不(bù)过还面临(lín)劳工(gōng)问(wèn)题和其他一些问题。我们的团队优先考(kǎo)虑的是恢复铁路的长期运营，而(ér)不是短(duǎn)期专注于在20年(nián)内(nèi)达到某一(yī)运营指标，要长期(qī)为(wèi)客户提供可持续的优质服务。”

　　复盘(pán)投(tóu)资(zī)之路

　　25.

　　伯克希尔的(de)历史上(shàng)

　　没有一次情绪化投(tóu)资决定

　　在(zài)回答有没(méi)有因为情绪作出错误的投资决定时，巴(bā)菲(fēi)特表示：“虽然在(zài)生活中谁(shuí)都不想成为一(yī)个(gè)没(méi)有(yǒu)感情的人，但肯定(dìng)想在做投资(zī)或商业决(jué)定时(shí)成(chéng)为一(yī)个没有感情(qíng)的人。

　　26.

　　伯克希尔投资并创(chuàng)造了

　　超过5000亿美元的股东(dōng)权益(yì)

　　巴菲特强调(diào)：“如果(guǒ)我们拥有更多的(de)企业，企业赚更多的钱，作为股(gǔ)东的份(fèn)额，作为伯克希尔的所有者，每(měi)年(nián)都在增(zēng)加，而投资者(zhě)不需要花(huā)任(rèn)何钱。我们投资并创造了超过5000亿美元的(de)股(gǔ)东权(quán)益和(hé)超过(guò)300亿美元的运营收(shōu)益(yì)。”

　　27.

　　巴菲特(tè)：我(wǒ)们收购的机会是非常有限的

　　关于(yú)是否对持有的(de)超过(guò)1000亿美元的现金(jīn)充满信心？巴菲(fēi)特(tè)回(huí)答道(dào)，为什么要(yào)派发现(xiàn)金？我们感兴趣的、真(zhēn)正想做(zuò)的是(shì)收(shōu)购(gòu)伟(wěi)大的企(qǐ)业。我们可(kě)以(yǐ)做到以500亿(yì)或750亿美元的价格(gé)，收购(gòu)一家价值1000亿美元的(de)公司。

　　“适(shì)当(dāng)的情况下，没(méi)有人能(néng)像我们一样达(dá)成交易。2008年我收购了一大堆公司，这种事(shì)情会再次发(fā)生。但问题是(shì)，我们收购(gòu)的机会(huì)是非常有限的，所以当一家好公司(sī)面临被卖掉(diào)的时候，我们需要足够的资金。但我们的(de)股东(dōng)可(kě)能会(huì)把股票卖得(dé)太便(biàn)宜，而(ér)且无(wú)法做什(shén)么让股(gǔ)价稳步上涨。我们有足(zú)够的钱，我们正在用我们所拥(yōng)有的东西赚钱。”

　　28.

　　巴菲特：投(tóu)资(zī)的秘诀是洞悉消费者的行为

　　关于公司如何在短期利润和长期防(fáng)御(yù)能(néng)力之间(jiān)做出(chū)选择？巴菲特对此表示(shì)：“我们(men)不关心季(jì)度(dù)预算是否达标，我们感兴趣(qù)的是，永远拥有(yǒu)一个美好的事业。好的企业不多，但我们确实找到了(le)一些，例如(rú)，当我们在1966年试(shì)图涉足百货(huò)商店(diàn)业务时，我们学到的是，在奖品上做图案绘制，这(zhè)可以算是一件愚蠢(chǔn)的事。我(wǒ)们(men)一直在试图洞悉的(de)是(shì)消费者的(de)行为，我们不能洞悉(xī)企业的(de)技(jì)术(shù)趋势，如果(guǒ)能(néng)做(zuò)到这点(diǎn)，那(nà)也能获利！但这并(bìng)不重要。”

　　回应(yīng)接班人

　　29.

　　巴菲特重申(shēn)，格雷格(gé)·阿贝尔将接班！

　　关于(yú)投(tóu)资人(rén)关注的(de)接班人话题，巴菲特说，“格雷(léi)格•阿贝尔一定(dìng)会继承我的工作，当然现在我还在位，格雷格的主要价值是可以把一(yī)些事(shì)情(qíng)做得更(gèng)好，或者(zhě)去(qù)管理更多的事情。阿吉特•贾恩也(yě)会给他一些好(hǎo)的建(jiàn)议，但格雷格(gé)是做出最终决定的那个人。未(wèi)来(lái)我(wǒ)们还需要更多的优秀人才，去涉及更多的业务。如(rú)果这些人不足够(gòu)聪明，我们是绝(jué)不会(huì)让他们接替我们做(zuò)任何决定(dìng)的”。

　　30.

　　伯克(kè)希(xī)尔(ěr)的优(yōu)秀在于从不会频繁更(gèng)换(huàn)经理人

　　查(chá)理•芒格表示(shì)，“伯克希尔有很多很优秀的经理人，相对其他大(dà)型公司(sī)，伯克希尔之所以能够做的更好原因之(zhī)一(yī)，是(shì)从不(bù)会频(pín)繁更换经理人”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲特的认可(kě)：

　　阿吉(jí)特•贾恩的地位无可取代

　　沃伦•巴菲特说，“阿吉(jí)特•贾恩(ēn)是全球选出的十大最佳(jiā)保(bǎo)险(xiǎn)经(jīng)理(lǐ)人(rén)之一，他(tā)的地位(wèi)无(wú)可(kě)取(qǔ)代(dài)。阿吉特从不会去尝试改变一个(gè)体系，而总(zǒng)是会去(qù)改(gǎi)善一个体(tǐ)系。我很(hěn)享受与他交流，以前(qián)我们每天都会聊天，现在没有那么(me)频繁(fán)了，但他绝对是世界上独一(yī)无(wú)二(èr)的(de)人(rén)”。

　　32.

　　巴菲特透露到访日本五大商社

　　是为“接(jiē)班人”铺路(lù)

　　巴菲特谈(tán)到了(le)为何到访日(rì)本(běn)，并参观(guān)五大(dà)商社。“我去那里(lǐ)的部分原因，是为了把(bǎ)格雷格介绍给那(nà)些生意伙伴(bàn)。至于那些企业，让(ràng)人感(gǎn)到(dào)非(fēi)常(cháng)惊喜”，巴菲特说。

　　格雷格(gé)补充道，“我们确实(shí)希望和（那些企业）有长期(qī)合作的机会。它们(men)是一些令人难(nán)以置信的(de)投(tóu)资机会，一直是非常好(hǎo)的投资机(jī)会。我很(hěn)喜(xǐ)欢这些公司(sī)的(de)文(wén)化和历史(shǐ)。我们对(duì)五(wǔ)大商社的两天走访是非常棒(bàng)的。”

　　伯克(kè)希尔未(wèi)来展(zhǎn)望(wàng)

　　33.

　　巴菲(fēi)特展望(wàng)百年后的(de)伯(bó)克希尔：

　　被股东眷顾，为社(shè)会带来幸福感(gǎn)

　　在问答环节，巴菲特(tè)提(tí)出了一百年后伯克希尔的发展愿景，他说，希望这家(jiā)公司仍(réng)能被股东(dōng)们眷顾，并且为社会带(dài)来幸福感，拥有(yǒu)无(wú)限的资本(běn)和大量(liàng)的人才。“就像(xiàng)格雷厄姆1949年写(xiě)下的(de)书时至(zhì)今日依然(rán)畅销(xiāo)且(qiě)屹立不倒(dào)一样(yàng)，成为其他人(rén)的榜样(yàng)。”

　　34.

　　未来12~15年伯克(kè)希(xī)尔的资本(běn)

　　仍会(huì)比大部(bù)分公(gōng)司都要多

　　巴菲特表示，“伯克(kè)希(xī)尔被(bèi)认为是一个国家的资产而非负债，以(yǐ)往(wǎng)记录已(yǐ)经说明了这一点。未(wèi)来12~15年(nián)，伯克希尔的(de)资本还是会比(bǐ)大(dà)部分(fēn)公司都要多，也仍(réng)然(rán)可以在国家的(de)经济(jì)中投入非常多的钱(qián)，带来更多(duō)的就业。”

　　35.

　　巴菲特：伯克希尔的股票回购(gòu)不会停

　　巴菲特说，“相信在格雷格继任后，他仍会做出(chū)与(yǔ)现在相(xiāng)同(tóng)的股票回购决定。”

　　伯(bó)克(kè)希(xī)尔哈(hā)撒韦(wéi)非保险业(yè)务副董事长格雷格·阿贝尔补充道：“沃(wò)伦和(hé)查理定下了非常(cháng)优秀(xiù)的回购计划框架，我会继续沿用，因为股票回购(gòu)将同时对股东和公司自身的(de)运营产生(shēng)益处，如(rú)果资本足(zú)够(gòu)且股票很(hěn)有吸引力，那(nà)么为什么不通(tōng)过回购来提升单(dān)股(gǔ)内在价(jià)值呢？因此当时机来临，我们会(huì)成为活跃(yuè)的(de)股票回(huí)购方。”

　　谆(zhūn)谆人(rén)生教(jiào)诲(huì)

　　36.

　　巴菲特：给(gěi)自己写讣(fù)告，

　　并逆向行动，人(rén)生的路就清晰了

　　在回(huí)答关于遗产规(guī)划(huà)的问题时(shí)，巴菲(fēi)特(tè)说，在伯克希尔(ěr)，只要把某几只股票拿好就(jiù)行，但(dàn)这并不适合所(suǒ)有人(rén)。如(rú)果你(nǐ)想要你的孩子拥有某种价(jià)值观，重要的是：你要践行这样的价值观(guān)，并和他(tā)们谈(tán)论这个价值观，从他们出(chū)生起，他们就在学习你。“你的(de)意志(zhì)与此有关。”

　　巴(bā)菲(fēi)特说(shuō)：“如(rú)果(guǒ)你(nǐ)想弄清(qīng)楚(chǔ)如(rú)何度过这一生，你可以(yǐ)写一下讣(fù)告(gào)，并进行逆向行动”。

　　37.

　　93岁“股(gǔ)神”巴菲特：

　　我年事已高(gāo)但没(méi)有写(xiě)过遗嘱

　　巴菲特说，“之前观察过很多富裕(yù)家(jiā)庭，它们(men)在财产规(guī)划分配上都存在(zài)各自的(de)问题(tí)。我年事已高(gāo)，可我(wǒ)并没有签过遗(yí)嘱，因为签订遗嘱需(xū)要孩子的(de)理解以及(jí)他(tā)们(men)的建议(yì)。这件(jiàn)事情对(duì)于孩子而言，在20岁和60岁(suì)的不同时期来做，效果是(shì)不一(yī)样的(de)”。

　　在他(tā)看(kàn)来(lái)，过早向孩子宣告遗(yí)嘱会(huì)绑架他们的成长(zhǎng)。“有一些人(rén)完全不(bù)向他(tā)们的孩子(zi)透露(lù)任何遗嘱有关(guān)的事(shì)情，而有些人则用遗(yí)嘱(zhǔ)去绑架孩子(zi)的成长(zhǎng)。当过早地向孩(hái)子(zi)宣(xuān)读遗嘱，比如在他(tā)们(men)的成(chéng)长阶段，让他们知(zhī)道遗嘱上(shàng)的内容——这在以后会很难更(gèng)改，我认为这是家长犯下的一个巨大错误”。

　　38.

　　查(chá)理·芒格分享成(chéng)功的秘(mì)诀：

　　活到(dào)老学(xué)到老，并(bìng)学(xué)会感恩

　　会(huì)上，查理·芒(máng)格(gé)说(shuō)，“成功很简单，比如花钱要量入为(wèi)出(chū)，花的(de)钱要比(bǐ)赚的钱少；避免身边有能(néng)量的人和(hé)活动；要活到老学到老，要学会感恩(ēn)。如果你能做到这一切，那你一(yī)定会成功。如果(guǒ)做不到，成功就需要更多的运气(qì)，当然，你一定不要把自己的命(mìng)运都押宝在(zài)运气赌注上(shàng)”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛”？和(hé)自己(jǐ)喜(xǐ)欢的人一起(qǐ)工作，业务中没有困(kùn)难

　　巴菲特说，“我们(men)的(de)业务(wù)中(zhōng)没有困难，我们都非常热爱自(zì)己(jǐ)的事业。每天早上起床时(shí)，我都感觉非(fēi)常棒(bàng)。和一群我喜(xǐ)欢的人一起工作，彼此欣赏对方，而且我上班通勤也只需要(yào)约(yuē)5分(fēn)钟的路程，这是非常理想的工作环境，没有什么(me)能比这更(gèng)美妙的事情(qíng)了！”

　　40.

　　巴菲(fēi)特(tè)：我时(shí)常关注《聪明的投资者》

　　在亚马逊的排名

　　股东大会(huì)上(shàng)，巴菲特再度(dù)提起本·格雷厄(è)姆在投资上对(duì)他产生的(de)积极(jí)影响(xiǎng)，他说(shuō)：“1949年，格(gé)雷厄姆在他的书中写下一些非常有说服力的话，告(gào)诉我(wǒ)我在过去(qù)8、9年间(jiān)所从(cóng)事(shì)和热爱的工作都是错误的。我看了这本书（注：即《聪(cōng)明的投资者》）一遍又一遍。无(wú)论(lùn)他的想法(fǎ)是否正(zhèng)确，我都非常喜欢，甚至还(hái)不时去亚马逊看看这本书的排名(míng)，它一(yī)直在畅销(xiāo)榜上排(pái)在差不多第300名(míng)或(huò)第350名的位置(zhì)。试想(xiǎng)下，到哪里(lǐ)再找一本(běn)书在其(qí)领域里具有(yǒu)这样持续的地位？”

未经允许不得转载：绿茶通用站群 携手三十七年风雨兼程下一句是什么 三十年风雨兼程下一句