昨夜，美国(guó)银行股持续暴跌，内外盘商(shāng)品期货(huò)全线下跌。

　　当地(dì)时间周(zhōu)二，美股三(sān)大(dà)指数集(jí)体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指(zhǐ)数跌0.37％。

　　美国(guó)地(dì)区性银行股又崩(bēng)了(le)，第一(yī)共和银行股价重挫(cuò)，盘中一度跌(diē)近30％，尾盘(pán)跌幅扩大至(zhì)50％，续刷历(lì)史(shǐ)新低。硅谷银(yín)行母公司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银(yín)行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太(tài)平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿(ā)莱恩(ēn)斯(sī)西部银行（WAL）跌约5.6％，齐(qí)昂银行（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由于美国地区性(xìng)银行(xíng)股再次大(dà)跌，导致美国国债(zhài)价格飙升，短期市场利率大幅下跌，债券交易员不再完全押注美联(lián)储会再加息25个基点。6月的美联储利率掉期合约目前反映出，央行基准利率仅比当(dāng)前有(yǒu)效联(lián)邦(bāng)基金利率高出20个(gè)基(jī)点，这暗示未来两次FOMC会(huì)议中有(yǒu)一次加息的可能(néng)性(xìng)约为80％。而本(běn)周早些时候，交易员(yuán)认为美联储(chǔ)在5月份加(jiā)息几乎是肯定的，且6月份有(yǒu)可能进一步加息。除了大幅降低加息的可能性外，掉期交易还显(xiǎn)示，市(shì)场对利率见顶后美联储(chǔ)降息的押注有所增加，他们预计到年底联邦基金利率预计(jì)在(zài)4.3％左右。

　　商品方(fāng)面，美股时段，新(xīn)加坡(pō)铁矿石指数期货05合约跌破100美元/吨，日(rì)内(nèi)跌幅近4％，为去年12月以来(lái)首次(cì)。WTI原油日内(nèi)走低2％，报77.07美元/桶；布伦(lún)特原油跌1.96％，报80.80美元/桶(tǒng)。

　　内盘方面，截至(zhì)昨日23时收盘(pán)，国内期(qī)货(huò)主力合约(yuē)几乎全线下跌。玻璃、焦煤(méi)、菜(cài)油(yóu)、PTA、燃料油跌超2％，焦(jiāo)炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收(shōu)盘，WTI 5月原油期(qī)货收跌(diē)2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原油期货收跌(diē)2.37％，报80.77美元/桶(tǒng)。外盘有色金属全线下跌。伦铜跌(diē)2.3％，伦(lún)铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦(lún)锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布声明称(chēng)，美国总统拜登将否(fǒu)决(jué)众议院议长、共和党领(lǐng)袖麦(mài)卡锡提出的债务上限(xiàn)方案。白宫称：众议院共(gòng)和(hé)党人必须在没有(yǒu)任何要(yào)求(qiú)和条件(jiàn)的情况下打消违约的可能性，并(bìng)解(jiě)决债(zhài)务上限问题(tí)。

　　上周(zhōu)，麦卡锡公布了一项将(jiāng)债务上限问(wèn)题和(hé)削(xuē)减支出捆绑的计(jì)划，要将债务上限上调1.5万亿美元，但同时还(hái)要(yào)削减4.5万亿美元的政府支出。

　　同(tóng)在周(zhōu)二，美(měi)国财政部长耶(yé)伦警(jǐng)告称，如果美国国会不提(tí)高政(zhèng)府(fǔ)的债(zhài)务上限，由此产生的债务违约将(jiāng)在美国引(yǐn)发(fā)一(yī)场“经(jīng)济(jì)灾难”，使未来(lái)几年的利率上(shàng)升。

　　耶(yé)伦当天表示，债务违约(yuē)将(jiāng)导致失(shī)业(yè)率上(shàng)升，同时使美国家(jiā)庭在抵押贷款、汽车贷款和信用卡(kǎ)上的支(zhī)出增加。耶伦称，提高或暂停31.4万亿美元的债务上限是国会(huì)的一项“基本责任”，如果违约将产生一场经济和金融灾难，使借贷成(chéng)本(běn)永久提高，增加(jiā)未来的投资成本。如果不(bù)提高债(zhài)务(wù)上限，美国企(qǐ)业将面临(lín)信贷市场的恶化，政府将可能(néng)无(wú)法向军(jūn)人家庭和(hé)依赖社会保(bǎo)障的老年人发(fā)放款项。

　　拜登正式宣布(bù)竞选(xuǎn)连任(rèn)美国总统(tǒng)

　　北京时(shí)间4月(yuè)25日傍晚，美国总统拜登正式宣布(bù)，他将参加2024年的连任竞选。法新社(shè)称，拜登(dēng)将“以创(chuàng)纪(jì)录的80岁高龄”投(tóu)入到(dào)一(yī)场新的激烈竞选中。

　　拜登在推特(tè)上写道(dào)：“每一代人都要经历为了民(mín)主挺身而出(chū)的时刻，为了他们的基本自由(yóu)挺身(shēn)而(ér)出。我相信(xìn)这是(shì)我们的时刻。这就是我竞选连任美国总统的原因。加入我(wǒ)们(men)，让(ràng)我们完成这项任务。”拜登(dēng)还(hái)附上了一段视频。

　　法新社分(fēn)析称，目前拜登在民主党内部没(méi)有真(zhēn)正的挑(tiāo)战者(zhě)，但他的年龄(líng)可(kě)能受到(dào)“持续(xù)而激(jī)烈”的(de)审视。拜(bài)登已经80岁(suì)，到第二任期结束时(shí)，这(zhè)位资深民主党(dǎng)人(rén)将年满86岁。

　　美(měi)国(guó)全国广播公司（NBC）上(shàng)周末(mò)发布的(de)一项民调显示，70％的美国人包括(kuò)51％的民主党人，认为拜登不应该参(cān)选(xuǎn)。不支持他参选的人中，69％的人认为年龄是一个主要或次(cì)要(yào)原因。

　　国内期交所公(gōng)布(bù)劳动节期间(jiān)风控工(gōng)作(zuò)安排

　　昨(zuó)日，国内各家(jiā)期货交易(yì)所公布劳动节期间有关工作安排，调整相关期(qī)货合(hé)约(yuē)涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅度和交(jiāo)易保(bǎo)证金水(shuǐ)平。

　　上期所通知(zhī)称，自4月27日起(qǐ)第一个未出现单边市(shì)的交易日收(shōu)盘结算时，铜(tóng)、铝、锌、铅期(qī)货合约(yuē)的交易保证金比例调整为11％，涨跌停(tíng)板幅度调整为9％；不锈钢、纸浆期货(huò)合约的交易保证金比例调(diào)整为12％，涨跌(diē)停板幅度调整为10％；白银期货合约(yuē)的交易保证金比例(lì)调整为13％，涨跌停板幅度(dù)调整为(wèi)11％；镍、石油沥青期货合约的交易保证金(jīn)比例(lì)调整为14％，涨跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为12％；锡期货(huò)合约的(de)交易保证(zhèng)金比例调整(zhěng)为16％，涨跌停(tíng)板幅度调整为14％。5月4日交易后，自第一个未出现单边市(shì)的交易日(rì)收盘结算时，黄金(jīn)期(qī)货合约(yuē)的交易(yì)保证金比例调(diào)整(zhěng)为9％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度(dù)调整为7％；其他品种期货(huò)合约的(de)交易保证(zhèng)金比例和涨跌停板幅度(dù)恢复至原有(yǒu)水平。

　　上期能源(yuán)方面，自4月27日起(qǐ)第一个(gè)未出现单边市的交易日收盘结算时，国际铜期(qī)货合约的交易保证金(jīn)比例调整(zhěng)为(wèi)11％，涨跌停板幅度调整为9％；低硫燃料油期货(huò)合(hé)约的(de)交易保证金比例调整为(wèi)14％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为12％。5月(yuè)4日交(jiāo)易后，自第一个未出(chū)现单边(biān)市(shì)的交易日收盘结算时，所有品种期货合(hé)约(yuē)的交易保证金比例和涨跌(diē)停板幅(fú)度(dù)恢(huī)复至原(yuán)有水平。

　　郑商所方面，自(zì)4月27日结算(suàn)时起，菜(cài)粕(pò)、菜油、玻璃、纯碱期货合约(yuē)的交易保证金标准调整为(wèi)10％，涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅度(dù)调(diào)整(zhěng)为9％，其中纯(chún)碱2305合约的(de)交易保证金标准(zhǔn)仍(réng)为12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合约的交易(yì)保证金(jīn)标准调整为(wèi)9％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为8％，其中PTA2305合约的交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)仍为13％。5月4日恢复交易后，自品种(zhǒng)持仓量(liàng)最大的合约未出现涨跌停板单边市(shì)的第一(yī)个交易日结算时起，上述品种期货合约的交易保证(zhèng)金标准和涨跌停(tíng)板幅度恢复至调(diào)整前水平(píng)。

　　大商所通知称，自4月(yuè)27日结算时起，豆粕(pò)、豆(dòu)油(yóu)、聚乙烯、聚丙烯和聚(jù)氯乙烯期(qī)货(huò)合约涨跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为7％，交易保证金水(shuǐ)平调整为(wèi)8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和(hé)液化石油(yóu)气期货合(hé)约(yuē)涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为8％，交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)水平调整(zhěng)为9％；其(qí)他期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证金水平维(wéi)持(chí)不变(biàn)。5月4日恢复交(jiāo)易(yì)后，在各期货持仓量最(zuì)大的合(hé)约未出现涨跌停板单边无(wú)连续报价的第一个(gè)交易日结算时起，黄(huáng)大豆(dòu)1号、黄大豆2号(hào)、玉米和鸡(jī)蛋(dàn)期货(huò)合约(yuē)涨跌停板幅(fú)度(dù)调整为6％，套期保(bǎo)值交易(yì)保证(zhèng)金水平调整为7％，投机交易保证金水平调整为8％；豆(dòu)粕、豆(dòu)油、棕榈油、聚乙烯、聚(jù)丙烯(xī)、聚氯(lǜ)乙烯、乙二醇、苯乙烯和液(yè)化石油气(qì)期货(huò)合约涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金(jīn)水平(píng)恢复至节前(qián)标准；其他期货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度和交易保(bǎo)证(zhèng)金水(shuǐ)平(píng)维持不变(biàn)。

　　中金所公告(gào)称，自(zì)4月(yuè)27日(rì)结算时起，沪深300、上证50、中证500股指期货(huò)各合约的交(jiāo)易保证金标准分别调(diào)整(zhěng)为13％、13％、15％。5月(yuè)4日交易后，自(zì)相关品种(zhǒng)持(chí)仓量最大的合约(yuē)未出现单边市(shì)的(de)第一个交易(yì)日(rì)结算时起，沪深300、上证(zhèng)50、中证500、中(zhōng)证1000股指期货(huò)各合约的交易保证金标准调整为12％。沪(hù)深300、上证50、中证1000股指期(qī)权各合约(yuē)的保(bǎo)证金调整系数根据相应股指期(qī)货的交易保证金标准进(jìn)行调整。

　　广期(qī)所(suǒ)公告称，自4月27日(rì)结算时起，工业(yè)硅期(qī)货(huò)合(hé)约涨跌(diē)停板幅度(dù)和交易保(bǎo)证金标准调整为9％和11％。5月4日恢复(fù)交易后，在工业硅品种持仓(cāng)量最大(dà)的合约未出(chū)现涨跌停板单(dān)边无连续报价的(de)第一个交易日结算(suàn)时起，工业硅期货合约涨跌停(tíng)板幅度和(hé)交易保证(zhèng)金标准(zhǔn)调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期(qī)价大跌

　　昨日(rì)，生猪期现货(huò)价格走势(shì)背离(lí)，期货主(zhǔ)力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内(nèi)跌(diē)4.11％。现货(huò)价格继续(xù)上涨(zhǎng)，截(jié)至4月25日，全国均价15.24元(yuán)/公斤，环(huán)比(bǐ)上(shàng)涨0.3元/公斤(jīn)。

　　齐盛期货分析师孙一鸣表(biǎo)示，近期生猪(zhū)现货偏强的主(zhǔ)要(yào)原(yuán)因有(yǒu)四点(diǎn)：一是短期二次育肥造(zào)成货(huò)源有(yǒu)所收紧；二是来自政策面的支撑；三是近期降雨导致调运不便；四是“五(wǔ)一”假期(qī)需求支撑(chēng)。不过(guò)，盘面主要以预(yù)期(qī)为(wèi)主，昨日(rì)盘(pán)面下(xià)跌(diē)的主要逻辑依旧(jiù)在于产业(yè)基本(běn)面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪(zhū)价‘破(pò)7’，猪价(jià)阶(jiē)段性触(chù)底。中(zhōng)小养(yǎng)户惜(xī)售推涨情(qíng)绪较浓(nóng)，且(qiě)南北部分(fēn)区域二次育肥采购量(liàng)增加，政策消(xiāo)息稳市信号相对强烈，期现货价格同时上涨(zhǎng)。然而，生猪期货(huò)2307、2309合约虽有乐观预期，但已注入升水，反弹至养殖成本(běn)附(fù)近明显(xiǎn)承(chéng)压。同时，套保资金(jīn)介入。因此周(zhōu)二期货盘(pán)面减(jiǎn)仓大跌。”华联(lián)期货生猪(zhū)分析师蒋琴说。

　　从(cóng)供应(yīng)端来(lái)看(kàn)，截至3月末，全(quán)国(guó)能繁母猪存栏(lán)相当于正常保有量的105％，一季度猪(zhū)肉产量1590万吨，同(tóng)比增长1.9％。孙一鸣分析(xī)称，能繁母猪存(cún)栏(lán)以及生(shēng)猪存栏依旧(jiù)处于(yú)高位，意味(wèi)着今年一季度去产能不(bù)及(jí)预期，供应偏宽松是(shì)事实。从目(mù)前(qián)的存栏以及(jí)屠宰(zǎi)企业库存(cún)来看，今年下半年市场不会出现生猪货(huò)源(yuán)紧张或猪肉紧张(zhāng)的(de)状态(tài)，供应宽松大概率延长至(zhì)今(jīn)年(nián)下半年。

　　格林大(dà)华期货生猪分析(xī)师张晓君(jūn)介绍，从月(yuè)度(dù)初生(shēng)仔猪(zhū)来(lái)看，农业(yè)部监测数据(jù)显示，去年9月到(dào)今年2月全国新生仔猪(zhū)数量各月环(huán)比增(zēng)幅逐(zhú)月增加，至少对应到(dào)今年7月生(shēng)猪出(chū)栏供给相对充足。从出栏体重(zhòng)来看，当前(qián)生猪(zhū)出栏均重仍接(jiē)近123公斤(jīn)，同比去年增(zēng)加(jiā)约3％，预计(jì)二育猪源仍将支撑(chēng)出栏体(tǐ)重。苯可以和溴水发生反应吗为什么，苯可以和溴水发生加成反应吗>

　　值得一提的是，目(mù)前生(shēng)猪养殖(zhí)逐(zhú)步向规(guī)模化、集团(tuán)化(huà)方向发展，而且规(guī)模化占比得(dé)到(dào)明显提升。蒋(jiǎng)琴表示(shì)，今年猪场中大猪存栏量明显高于去(qù)年同期，产能较为充裕。同时(shí)，2023年(nián)中央(yāng)一号文件将“稳定生猪(zhū)基础产能”目标细化为“强化以能繁母(mǔ)猪为主(zhǔ)的生猪产能调控(kòng)”，将全国能(néng)繁母猪数量稳定在4100万头的正常保有量，可见国家稳猪价的决心。

　　“此(cǐ)外，从冻品库存(cún)来看(kàn)，随着屠宰场持续入冻，冻品库存持续攀升。卓创(chuàng)资讯数据显示，截至4月20日，全国(guó)冻(dòng)品(pǐn)库(kù)容率为(wèi)31.9％，明(míng)显高于去年最高点28.24％。当前冻鲜价差倒(dào)挂，冻品销售不畅，待(dài)冻鲜价差恢复，冻品持续出库(kù)，目前冻品的高库存水平将抑制猪价上涨空(kōng)间。”张(zhāng)晓君说。

　　“虽(suī)然(rán)今年生(shēng)猪消费总结为(wèi)持续向好(hǎo)发展(zhǎn)态势，政策引导(dǎo)及(jí)市场预期向好，加上(shàng)居民收入增加(jiā)、消费意(yì)愿增强等利好(hǎo)因素(sù)，都是猪肉消费(fèi)的助力。但(dàn)是(shì)，实际需求却一直不温不火。目前看，今年生猪的(de)需(xū)求大概率将(jiāng)回归到正(zhèng)常(cháng)年份水平。”蒋琴说。

　　孙(sūn)一鸣也(yě)表示，此次需求(qiú)好转主要(yào)在于(yú)冻品入库(kù)以及二育支(zhī)撑，终端需求无实质性好转。目前“五一(yī)”备货基本收尾，从走量看(kàn)并未出(chū)现明显提升，随着二(èr)季度气温升高，需求逐(zhú)步降(jiàng)低，预计需求再次(cì)回归至低迷状态(tài)。4月底到5月预计集(jí)团企(qǐ)业出栏计划或继续增加，市场整体处于(yú)供大于求(qiú)状(zhuàng)态，现货价格“五一”后(hòu)或继(jì)续回落为主，盘(pán)面升水状态下短期缺乏上涨支(zhī)撑。

　　在张晓君看来，生猪(zhū)整体供给相对充足，限(xiàn)制猪价大幅上涨。短期来看，“五一”小长假前，终端备(bèi)货(huò)启动，集团场缩量挺价，支撑猪(zhū)价短(duǎn)线反弹。然(rán)而(ér)，假期效应过(guò)后，市场情绪逐渐褪去，猪价将重回供(gōng)需基本面。当(dāng)前距“五一”小长假(jiǎ)仅剩3个交易日，期货盘面资金已(yǐ)经提前反映(yìng)了市场(chǎng)情(qíng)绪。建议投(tóu)资者控(kòng)制仓苯可以和溴水发生反应吗为什么，苯可以和溴水发生加成反应吗位，防范假(jiǎ)期(qī)风险。

　　蒋琴认为(wèi)，综合来看，猪价颓(tuí)势不改，大概率仍将保持低位盘整运行状(zhuàng)态。不过，市场预期二季(jì)度二次育肥缓(huǎn)慢入场(chǎng)，行情或好于(yú)一季度。按照官(guān)方能繁存栏数(shù)据(jù)推算，今年3到10月，生猪理(lǐ)论出栏(lán)量(liàng)处于逐(zhú)步增加的阶(jiē)段(duàn)，并于10月份达到理论出栏(lán)峰(fēng)值，11月生猪理论出栏量大概率环比下降。而11月份(fèn)正值猪肉消费旺季，供减需增(zēng)预期下，相(xiāng)对(duì)支撑当期生猪价格，故目前盘(pán)面11月价(jià)格相对坚(jiān)挺(tǐng)。不过在国家(jiā)良好调控之(zhī)下，能繁母(mǔ)猪产(chǎn)能并未过度去化，生猪存出(chū)栏量保持稳(wěn)定，猪价不(bù)具备(bèi)持(chí)续大幅上涨的基础条件。在(zài)国家(jiā)政策端稳定猪价(jià)意愿强(qiáng)烈的背景下，期价上行压力恐加大，追(zhuī)涨(zhǎng)风险积聚，操作(zuò)上，建议(yì)养(yǎng)殖(zhí)端锚定成本(běn)，择机卖出套保锁定利润为主。

　　棕榈油(yóu)长期需求不容乐(lè)观(guān)

　　昨日，马来(lái)西亚BMD毛(máo)棕榈油期货(huò)盘中大(dà)幅下(xià)跌(diē)，连续第三个交(jiāo)易日下(xià)滑，并(bìng)触及约一个(gè)月低点。

　　“近期(qī)棕榈油行情(qíng)变(biàn)化多集中(zhōng)在需求端的扰(rǎo)动，一(yī)方面，印度洗船事(shì)件为盘(pán)面带来(lái)了压力；另一(yī)方面，市场对于第二波新冠疫情可能到(dào)来从(cóng)而降低国内需求的担(dān)忧则进一步加(jiā)速了盘面下(xià)滑。”国联期(qī)货农产品事(shì)业部(bù)分析师姜(jiāng)颖告(gào)诉期货日报记者，根据新加坡、日(rì)本等海(hǎi)外(wài)经(jīng)验，第(dì)二波疫情的(de)波及范围预(yù)计很大(dà)概率(lǜ)将小于第一波，短(duǎn)期情(qíng)绪释放后，棕(zōng)榈油将回归基本面。从相关因素(sù)的梳理来看，目(mù)前处于短多长(zhǎng)空的局面。

　　据国海良时期货(huò)油脂分析师孙啸介(jiè)绍，开斋节后市场延续了产地未来供需转宽松的(de)交(jiāo)易逻辑(jí)。马来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报(bào)价分别为(wèi)995美元/吨、930美元/吨(dūn)、862.5美元(yuán)/吨(dūn)，整体相比上一个交易(yì)日(rì)均有20美元/吨左右的下(xià)跌。巨大的(de)back结构也显示(shì)出市场对东南亚(yà)地区(qū)棕(zōng)榈(lǘ)油食用需求转入(rù)淡季(jì)以及(jí)印尼可(kě)能(néng)放松DMO出口限制(zhì)的担忧。产地供(gōng)需偏宽松的预(yù)期(qī)在印尼GAPKI公布(bù)2月份产(chǎn)量后得(dé)到强化。数据显示，印尼2月份棕榈油(yóu)产量(liàng)高达425.2万吨(dūn)，为历史(shǐ)同期(qī)最高水平(píng)，仅环(huán)比1月微降0.9万吨(dūn)，降幅远低于平均季节性减量。目前产地已步入增产(chǎn)季，在马(mǎ)来西亚摆脱(tuō)洪(hóng)水扰(rǎo)动后(hòu)，产区未(wèi)来整体产量可能非常可观。

　　“3月份马来西亚出口大增(zēng)，库存超预期下降至167万(wàn)吨，不过(guò)，4月份马来(lái)西(xī)亚(yà)出(chū)口骤降，斋月(yuè)节备货结束、主要进口国植(zhí)物油供应充足，印度3月棕榈油库存(cún)仍有59万(wàn)吨(dūn)，植物油库存则继续增(zēng)高至345万吨，充足的(de)库存(cún)和竞争油脂的影响或将冲击(jī)印度对棕榈油进口。”徽商(shāng)期(qī)货(huò)油(yóu)脂油料分析(xī)师郭文伟表示，检验机构AmSpec数据(jù)显示，马来西亚4月1—25日(rì)棕(zōng)榈油出(chū)口(kǒu)量为(wèi)92.7万(wàn)吨，环比下降(jiàng)18.4％。然而棕榈油已经(jīng)步入季节性(xìng)增产周期，据(jù)SPPOMA数(shù)据显示，4月1—15日马来西(xī)亚棕榈油(yóu)产量环比增(zēng)加(jiā)22.5％，产需(xū)结(jié)构呈宽松趋(qū)势。不过，4月份处在复产初期，且(qiě)今(jīn)年4月份(fèn)工作日较少，产量预计在150万吨以(yǐ)下，4月底马(mǎ)来西亚棕(zōng)榈油库存预计(jì)开始小(xiǎo)幅度累库，且随着(zhe)复产利多(duō)增强和(hé)出(chū)口(kǒu)前景不佳持(chí)续，后期(qī)马(mǎ)棕继续面临(lín)累库压力(lì)，棕榈油行情或维持承压回(huí)调走势。

　　需(xū)求方面，孙啸称，印(yìn)度SEA数(shù)据显示，3月份印(yìn)度食用油进口113.56万吨，处于(yú)季节性(xìng)中性位置，其中棕榈油进口(kǒu)量高(gāo)达72.8万吨(dūn)，占比突出。但是其国内食用(yòng)油峰值库(kù)存问题仍未解(jiě)决。截至3月末，其食用油(yóu)总库存依旧在344.7万吨(dūn)，未见回落。根据目前已(yǐ)经走负的(de)国际(jì)豆棕(zōng)差，预计4—6月国际棕榈油进口需求大概率出现萎(wēi)缩。

　　此外，国内方面，郭文伟表示(shì)，国(guó)内棕(zōng)榈油近月进(jìn)口严重倒挂，远月有(yǒu)所修复，近月进口偏低，远月买船(chuán)有所增加。海关数(shù)据显示，3月进口39万吨，国内棕榈油4—6月进口(kǒu)量(liàng)预估分(fēn)别在35万、45万、40万吨。目前国内棕榈油港口(kǒu)库存仍处(chù)在(zài)历史同期(qī)高点，截至4月25日，库存为85万吨，连续4周下降(jiàng)，随着气(qì)温(wēn)升高及棕榈油消费(fèi)进一步好(hǎo)转，需(xū)求有望(wàng)回升(shēng)，国内棕(zōng)榈油继续呈现去库(kù)走势。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，孙啸认为，短期连盘棕榈油仍将随油脂整体(tǐ)弱势运行(xíng)，有下(xià)破可能。5月(yuè)份东(dōng)南亚天气(qì)值(zhí)得(dé)关注，目前已有少雨迹象(xiàng)，泰国最(zuì)为明(míng)显，印尼次之。如果(guǒ)出现持续干燥(zào)天(tiān)气，产区增产节奏将被打破，届时，棕榈油有望相(xiāng)对(duì)抗跌。

　　不(bù)过，在姜颖看来，短期棕榈油尚存利多因素(sù)支撑。国内贸易(yì)商进口利润深度亏损，5月船期频现洗船，进口到(dào)港数量将(jiāng)明显减少。在此基础上，随着天气(qì)升(shēng)温，棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)消费(fèi)季(jì)节(jié)性(xìng)回暖。第二轮疫情(qíng)虽可能有(yǒu)影(yǐng)响，但无法(fǎ)改变消费逐(zhú)步恢(huī)复的(de)大势，国内库存(cún)短期内(nèi)仍可能(néng)加速去(qù)化。长期市场(chǎng)对(duì)于未(wèi)来供应(yīng)充裕的预期基本一致。天气情况有所(suǒ)好转，马来西亚(yà)与(yǔ)印尼步(bù)入增产周(zhōu)期，供应增加(jiā)而出口需(xū)求较差(chà)，未来产地存在累库预期(qī)。与此同(tóng)时(shí)，国际豆粽FOB价差处于历(lì)史极(jí)低负值，棕榈油价(jià)格(gé)丧(sàng)失竞争优势，在豆苯可以和溴水发生反应吗为什么，苯可以和溴水发生加成反应吗油(yóu)、菜油未来存在(zài)集中供应压力的(de)情(qíng)况下，棕榈油长(zhǎng)期需求不容乐(lè)观(guān)。

　　“综合(hé)来(lái)看(kàn)，短期利多因素对盘面有(yǒu)一(yī)定支(zhī)撑，价格或(huò)以(yǐ)区(qū)间调整为主。长期来看，棕榈油将(jiāng)逐渐(jiàn)演变为供强需弱格局，叠(dié)加全球宏观经济环境偏(piān)弱，价格重心(xīn)或逐(zhú)步下移。”姜颖说。

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