5月迎来开门红，A股成交额连续20日保(bǎo)持(chí)在1万(wàn)亿以上，市场对(duì)于人工(gōng)智能、消(xiāo)费、新能源等板(bǎn)块看法分(fēn)歧较大(dà)，截至(zhì)5月(yuè)4日，已有(yǒu)多家券商发布了5月(yuè)金股(gǔ)和策略。

　　一、5月金股出炉，传(chuán)媒(méi)、银(yín)行关注(zhù)度提(tí)升最(zuì)大

　　截(jié)至(zhì)5月4日，15家券商(shāng)共计推(tuī)荐了154只金股，从行业来(lái)看，机械(xiè)设备行(xíng)业板(bǎn)块(kuài)暂时是5月机构人气(qì)最(zuì)高(gāo)的板(bǎn)块，占比(bǐ)接近1成，银行板(bǎn)块罕见出(chū)现(xiàn)多只金股(gǔ)，两者一定程度与中特估概念有(yǒu)所重叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产(chǎn)业出现分化(huà)，传媒板块关注度提升最为(wèi)明显，计算机(jī)板(bǎn)块关注度则(zé)快速下(xià)降，这(zhè)也与4月份行情走势相互(hù)印证(zhèng)，传(chuán)媒板块率先(xiān)突破(pò)，可能会(h日本还有能力侵华吗，日本敢不敢侵略中国uì)成为AI概念笑到(dào)最后的那个(gè)。

　　此外，食品饮料、商(shāng)贸(mào)零售(shòu)的关注度也小(xiǎo)幅回暖，可能与淄(zī)博烧烤和(hé)五(wǔ)一旅游市场的火爆(bào)有关。

　　从(cóng)各家券商推荐的金股标(biāo)的集中度来看(kàn)，150多只金(jīn)股中，有22只金股(gǔ)同时被2家及(jí)以上的机构共同(tóng)推荐。其中三(sān)只传媒股(gǔ)同时(shí)获(huò)得(dé)3家(jiā)以上(shàng)机构(gòu)推荐，分别是三七互(hù)娱、腾(téng)讯控股和、恺(kǎi)英网(wǎng)络。

　　传媒板块受(shòu)关(guān)注(zhù)的(de)逻辑也主(zhǔ)要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产(chǎn)品(pǐn)（游(yóu)戏(xì)）有(yǒu)望放量(liàng)（出现爆款）。

　　二(èr)、4月(yuè)金股成绩回(huí)顾，小商品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回(huí)看4月(yuè)金(jīn)股策略表现，东吴(wú)证券以12.58%收益名(míng)列前(qián)茅，精测电子贡献其中(zhōng)绝大多数收(shōu)益(yì)，海通证券以12.42%的收(shōu)益紧随(suí)其后。总体来看(kàn)，34家券商(shāng)中仅11家券商金股策略盈利，收益中位数(shù)为-1.65%，各(gè)项(xiàng)成(chéng)绩均不如近几期，主要与大(dà)盘行(xíng)情的撕裂有关。

　　这种极(jí)端行(xíng)情的演(yǎn)绎体现(xiàn)在热门金股上则(zé)表现为“全(quán)军覆没(méi)”，8只(zhǐ)同时获得4家机构的金股中仅宁德时代涨(zhǎng)幅为(wèi)正，腾讯控股、泸(lú)州老窖(jiào)则出现了10%以上的回(huí)撤(chè)。

　　而小商品城、精测(cè)电子(zi)涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机(jī)构多(duō)数持保守看法

　　各大券(quàn)商对(duì)五月份(fèn)的投(tóu)资方向做了预判，综(zōng)合多家观点，券(quàn)商们对五月的大盘的看法比较保守，建议多看少动，推荐较多的行业是(shì)电气(qì)设备、消费、医药、军(jūn)工，对地产(chǎn)股的走势机构(gòu)有分歧，区域规划、券商、沪港(gǎng)通、个股期权则(zé)因(yīn)有事件驱动所以有短(duǎn)期的机(jī)会。

　　安信(xìn)策略(lüè)阐(chǎn)述(shù)了(le)美(měi)国股票(piào)投资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月到10月股票市场的相对弱势。这有悖(bèi)于(yú)现代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市场中，我(wǒ)们也(yě)发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年(nián)中仅2013年全A指数(shù)在5月出现(xiàn)上涨，其他年份均(jūn)现(xiàn)下跌。如果统计5、6两(liǎng)个月的市(shì)场表现(xiàn)，则四年均报下跌，平均(jūn)跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(包(bāo)括重大项目的陆续推出(chū)和开工)不会(huì)停止;同(tóng)时，管理层对信用(yòng)风险(xiǎn)及资(zī)产价格风险的容忍(rěn)度正在降低，但在投资缺口重回(huí)下行通(tōng)道、通(tōng)胀继续低(dī)位徘徊(huái)的(de)经济(jì)周期格局下，只托不举、定(dìng)点发力的“微刺激(jī)”难以扭转市场有底无高度(dù)的现状(zhuàng)。

　　申万策(cè)略认为市(shì)场依然维(wéi)持震(zhèn)荡格(gé)局，长期看二级市场估(gū)值体系国际(jì)化是(shì)趋势(shì)，优质(z日本还有能力侵华吗，日本敢不敢侵略中国hì)成长有望迎来深蹲起跳(tiào)的机(jī)会，可以做一把反弹，国企改(gǎi)革(gé)红利释放非(fēi)常值(zhí)得期待。

　　招商策(cè)略判断在(zài)去杠杆的(de)背(bèi)景(jǐng)下，要么减(jiǎn)少负债(zhài)，要么(me)增(zēng)加资(zī)本，减负债会(huì)带来经济(jì)收(shōu)缩压(yā)力，增资本(běn)会带来股票(piào)供给压力，市场尚(shàng)未走出(chū)这(zhè)种被动局面的影响。PMI数据显(xiǎn)示(shì)经济下行压力暂(zàn)时有所缓和，但(dàn)尚无(wú)法期望经济会(huì)出现持(chí)续或者大幅改善(shàn);资金利率的回落是(shì)衰退(tuì)性的，不意味(wèi)着流动性出现主动式改善(shàn);风险偏好受刚(gāng)性兑付打破预期影响仍难以出现改善;IPO开(kāi)闸预期增加股票供给担忧(yōu)。总体上仍维持(chí)二季(jì)度投资策略观点，谨慎为(wèi)上，保持(chí)低仓位(wèi);相对来说，中盘(pán)股如医药、家电(diàn)、汽(qì)车、食品饮料等一线白马等业绩增长确定性(xìng)高、估(gū)值不高，可以有相(xiāng)对(duì)收益。(关键词：医药、食品饮(yǐn)料等白马(mǎ)股)

　　海通策略展望5月(yuè)市场环境(jìng)，一些积极因素正出(chū)现，将给市场带来(lái)一些阳光(guāng)：(1)宏观面，政策(cè)底限思维(wéi)仍在，悲观预期或修(xiū)正。(2)微观面，部分(fēn)龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提振市场(chǎng)情绪。从管理层的政策取向来看，短期打(dǎ)破(pò)概率偏低(dī)，震(zhèn)荡市特征没变。短期市场下跌后5月有些积极因(yīn)素(sù)出现，建议备战回(huí)调后的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增速下(xià)行(xíng)确立，并将继续;其(qí)次(cì)，前期(qī)小批(pī)多次(cì)的微(wēi)刺(cì)激(jī)下(xià)，市场(chǎng)对短期经济预期偏乐观，而实际政策效(xiào)果难以(yǐ)对冲来自房地产等领域带来的经(jīng)济下行动能，基本面预期很有可能下(xià)修;再(zài)次(cì)，改革和结构(gòu)调整依然(rán)是政策主要目(mù)标，政府不托底，政策不(bù)全面放松的(de)情况下，房地产风险发酵，IPO重(zhòng)启对(duì)风(fēng)险偏好都有不利影响(xiǎng)。监管部(bù)门的维稳措(cuò)施亦难以(yǐ)改变基本面(miàn)弱平衡向下打(dǎ)破的(de)趋势，5月份市场(chǎng)仍将继续维(wéi)持弱(ruò)势下(xià)跌格局(jú)。

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