金融界5月23日(rì) 万物皆(jiē)周期,周期皆供需(xū)！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖期货正(zhèng)在(zài)迎(yíng)来疯狂(kuáng)时刻(kè)。五(wǔ)一假期之前的最后(hòu)一个交易日，在郑(zhèng)州商品交(jiāo)易所交易的白糖主力(lì)期货合约收(shōu)盘成功站上7000元/吨(dūn)关口(kǒu)。

　　让人(rén)遗憾的是(shì)，如此关(guān)键的信息湮没在五(wǔ)一假(jiǎ)期的兴(xīng)奋(fèn)与(yǔ)快(kuài)乐(lè)之(zhī)中，并未引起(qǐ)市场关(guān)注。直至(zhì)昨(zuó)日(rì)（5月22日），白糖主力(lì)合约收盘站上7100/吨关(guān)口，市场资金(jīn)虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力(lì)合(hé)约盘(pán)中(zhōng)继(jì)续狂飙(biāo)，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨(dūn)的高(gāo)点(diǎn)。

　　六年一(yī)次的白糖周(zhōu)期

　　而上一次白糖主力(lì)期货合约打破7000元/吨(dūn)大关还是6年(nián)半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主(zhǔ)力(lì)合约正(zhèng)在上演最后的末日疯狂，一天之内，白糖主(zhǔ)力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关(guān)键点位(wèi)，收盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　真的注意的是(shì)，从白糖(táng)主(zhǔ)力(lì)合约价格看，2006年初(chū)、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖周期十分准时，从(cóng)未缺席过。而形成这种周期的原因(yīn)与白(bái)糖(táng)期货的种植周期有(yǒu)关，一般(bān)甘蔗(zhè)的(de)每三年一个种植周期，这从根(gēn)本决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入(rù)高潮(cháo)

　　目前(qián)，此轮白(bái)糖周期已经(jīng)渐入高潮，据生意社显示，截至5月22日，白糖(táng)现货(huò)市场价格报6962元/吨，较去年底(dǐ)涨幅约20%。与历史(shǐ)对(duì)比来看，白糖价格(gé)已(yǐ)经创下2018年以来的新高。

　　国内(nèi)白糖(táng)供给方(fāng)面，减(jiǎn)产(chǎn)是大概(gài)率事件。

　　中国(guó)糖业协会发布的全国食糖产销数据(jù)显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期截至今年(nián)4月(yuè)底，甜菜糖厂(chǎng)已(yǐ)全部(bù)停机，甘蔗糖厂除云南(nán)省(shěng)有(yǒu)3家(jiā)尚在生产外，其(qí)他省(区)糖厂已全(quán)部收榨。

　　广发(fā)证券认为，22/23年(nián)白糖生产季逐步进入尾声，除(chú)云南地区外，广西等(děng)主(zhǔ)产区陆续收榨。由于广西(xī)前期(qī)受不利(lì)天气(qì)影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国(guó)内糖(táng)产量延续下滑趋势。

　　据农(nóng)业农村部(bù)预测(cè)，22/23榨(zhà)季全(quán)国食糖产量约933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其(qí)中广(guǎng)西白糖(táng)产量约(yuē)530万(wàn)吨(dūn)，同(tóng)比(bǐ)减少约80万(wàn)吨。考虑国内白糖需求量约(yuē)1450-1500万吨，简单估算供需缺口超(chāo)过500万吨(dūn)。

　　短时间增产(chǎn)对(duì)白糖来说并不现实，由(yóu)于国内糖料作物种植面积(jī)增长(zhǎng)有限，国内糖料作(zuò)物产(chǎn)量(liàng)也(yě)增(zēng)长缓慢且有限，我国食糖产(chǎn)量整体保持平稳，年产量在1000万吨左右。目前国内(nèi)食糖消费量每年在1500万吨(dūn)左右(yòu)，缺(quē)口部分通(tōng)过进口糖补(bǔ)充(chōng)。

　　但是，国际(jì)市场(chǎng)供需情况(kuàng)也(yě)不(bù)容乐观。

　　据消费日(rì)报报(bào)道，联(lián)合(hé)国粮食及农业组织（粮农组(zǔ)织）发布的报(bào)告显示，4月国际食品价格指数出现1年(nián)以(yǐ)来的(de)首次(cì)回升，食(shí)糖(táng)、肉类及大米的世界报价(jià)上(shàng)涨。粮农组织食(shí)糖(táng)价格指数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新(xīn)高。

　　白糖全(quán)球主要生产国和地(dì)区包括巴西、印度、欧盟、泰(tài)国(guó)、中国(guó)、美国、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴(bā)基酒红色是哪几个颜色调出来的斯(sī)坦和澳大利(lì)亚(yà)等(děng)，其中前十(shí)位食糖产量(liàng)约占全球总产量(liàng)的76%；前四大出口国分别是(shì)巴西、泰国、澳大利亚和(hé)印度，整(zhěng)体贸(mào)易量占全(quán)球比重超过67%。

　　但是作为全(quán)球(qiú)主要产糖国之(zhī)一，印度正(zhèng)面临甘蔗产(chǎn)量下降危机，加上政府实施的出(chū)口限制(zhì)，世(shì)界(jiè)各地的糖价可能会进一(yī)步飙升。

　　A股市场闻风(fēng)而动(dòng)

　　A股市场也是(shì)闻风(fēng)而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业(yè)、南(nán)宁糖业双双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖业继(jì)续大涨，收盘大涨超4%。截至目(mù)前，今(jīn)年以来，中粮糖业累计上(shàng)涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅(fú)超过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合约是否会重(zhòng)蹈覆辙，还是(shì)继续挑战极限，市场(chǎng)将会给出答案。

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