编者按

　　本周，2023年一季(jì)报公(gōng)募基(jī)金披露落幕，基金经(jīng)理的调仓(cāng)路线被(bèi)完整曝光(guāng)。首季(jì)行情(qíng)变化以(yǐ)春节为轴，节后市场热点从复苏线逐(zhú)渐发散(sàn)到中特(tè)估(gū)、人工智能、机械制造等(děng)多个领域(yù)，尤其是(shì)AI的里程碑式突破带火了科技一众赛道，这让一季度(dù)公募仓位顺势而为(wèi)变(biàn)化明显。

　　在国内(nèi)的公募基金中，科(kē)技成长阵营中的旗手之一冯明远，目前在(zài)管的(de)产品(pǐn)从10只缩减(jiǎn)到(dào)6只，虽(suī)然开年(nián)迄今业绩较为一般(bān)，但是在(zài)管规(guī)模(mó)仍维持在230亿(yì)元(yuán)的(de)水平(píng)线上。从第一季度的调仓(cāng)来看(kàn)，在他(tā)的成名作信澳(ào)新能源产业最(zuì)新季报中，保留(liú)了上(shàng)一季度(dù)的(de)七(qī)只重仓，同时(shí)用(yòng)中(zhōng)伟股份、华阳集(jí)团和祥鑫科技替换了(le)比亚迪、斯莱克和保(bǎo)隆科技，可以看出其坚守(shǒu)新能源的大框架，在(zài)细分赛道中不断寻找性(xìng)价比更优的(de)领域。

　　对比看(kàn)“常青树(shù)”老将(jiāng)朱少醒(xǐng)，一季报中他仅仅调换了两处(chù)标的，用金域医学和蓝晓科(kē)技替换了药明康德和瑞丰新材，特别是合成树脂板(bǎn)块的蓝晓(xiǎo)科技成为年内大黑马，股价迄今(jīn)上涨(zhǎng)超过30％，同时他保(bǎo)持了对(duì)喝酒吃药大类赛道中龙头的持续青睐，茅台持股量与(yǔ)上季持平稳居首(shǒu)位(wèi)。而他也一如既往地表示，会在优(yōu)质的股(gǔ)票(piào)里寻找价值(zhí)，去翻更多的石头(tóu)。众所周知，三大(dà)白酒(jiǔ)龙头是多位顶流的最爱(ài)，“酒神”之一的刘彦(yàn)春在其(qí)成名作景(jǐng)顺长城(chéng)新兴成(chéng)长中，前三(sān)大重仓就依(yī)次是茅台、泸州老窖、五粮液，足(zú)见其(qí)白酒信仰之深。

　　整体来看，消费(fèi)和新(xīn)能(néng)源在公募(mù)基金组合配置中的压舱石地位(wèi)依然稳固(gù)，同时(shí)中特(tè)估(gū)、芯片、软件、机械(xiè)制造成进攻热(rè)点，公募在(zài)经历去年的整(zhěng)体业绩低谷后，今年竭力寻(xún)求组合(hé)的α。值得(dé)关(guān)注的是(shì)，公募名将(jiāng)们对因ChatGPT引发的(de)TMT快速走(zǒu)红也有冷思考。“AI产业的发展(zhǎn)不(bù)会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能(néng)造(zào)成板(bǎn)块后续(xù)波动(dòng)。目前TMT板(bǎn)块的交(jiāo)易(yì)占比已经超过了(le)40％。交易占比创新高(gāo)代表了主线行(xíng)情确立，但我们认(rèn)为太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热情(qíng)在(zài)某个阶(jiē)段也总(zǒng)会消退(tuì)。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张(zhāng)坤加(jiā)仓(cāng)茅台

　　李(lǐ)晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱(ài)尔眼科(kē)

　　“公募一(yī)哥”张坤(kūn)目前(qián)在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其(qí)最新公布的两只A股手机灯可以当美甲灯吗，下载一个紫光灯手电筒基金一季(jì)报，在管理时间更长(zhǎng)的易方(fāng)达(dá)蓝筹精选混合中(zhōng)，3月31日时前五大重(zhòng)仓的占比均(jūn)超过了9.5％接近顶(dǐng)配，这其(qí)中除去(qù)腾讯外全部(bù)为(wèi)白酒(jiǔ)，不过除去加仓(cāng)茅台外，张坤(kūn)减持了五粮液、泸州老(lǎo)窖、洋河股份。相似的一幕也出现在他管(guǎn)理的易方达优质企业三年上。

　　该基金(jīn)的一季报(bào)显示，仅是前(qián)五大的重仓(cāng)次序有所不同，而实(shí)际上腾(téng)讯和(hé)茅(máo)台(tái)同以(yǐ)占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓(cāng)茅台外(wài)，张(zhāng)坤(kūn)也是小幅减持(chí)了(le)另外(wài)三大白酒标的(de)。再看另外(wài)的半壁重仓(cāng)股，港交所、美团、伊利、招行(xíng)均是持(chí)续(xù)上榜(bǎng)的老面孔，惟(wéi)一(yī)的变化是他(tā)用中国海洋石油(yóu)替换(huàn)了(le)上一(yī)季(jì)的药明生(shēng)物(wù)。

　　张坤在(zài)季报中也对调仓(cāng)思路有所阐述(shù)：“基金在一(yī)季(jì)度股票仓(cāng)位基本稳定，对(duì)结构进行了(le)调整，增加了消费等行(xíng)业的(de)配置，降(jiàng)低了金融等行业(yè)的配(pèi)置。个股方面，我们仍然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基(jī)金的(de)明星基(jī)金经(jīng)理李晓星，在(zài)和张(zhāng)萍合管的(de)银(yín)华盛(shèng)世最(zuì)新季(jì)报十大重仓中，持有7只白酒股。对比(bǐ)上一季度(dù)仅(jǐn)有三大(dà)白酒龙头和古井贡(gòng)酒来看，这一(yī)季(jì)其新进(jìn)重仓了山西(xī)汾酒、顺鑫(xīn)农业(yè)和舍得酒业。

　　由此(cǐ)推断，其思路可能(néng)是想利用次高端和地产酒来增(zēng)加(jiā)组(zǔ)合的进攻弹性。同时，其重仓的另三只非白酒标的为爱美客、安井食品(pǐn)、海大集团，而这三者在(zài)上一季度就是前(qián)十中的(de)标的。

　　对(duì)此，李晓星在季(jì)报中强调：“复(fù)苏(sū)仍(réng)然(rán)是主(zhǔ)线，进入二季度(dù)，改善弹性(xìng)会加大。方向(xiàng)上，最看好餐(cān)饮相(xiāng)关链条，白酒、啤酒(jiǔ)、速(sù)冻、烘培、调味品等供应(yīng)链，餐饮(yǐn)的恢(huī)复是确定的；其次，看(kàn)好线下场(chǎng)景(jǐng)恢复后，需(xū)求相对刚性的医(yī)美(měi)以及消费医(yī)疗板(bǎn)块。”

　　对比来看，公募老将朱(zhū)少醒这(zhè)一季将“喝酒(jiǔ)吃药”的主(zhǔ)打思路(lù)体现(xiàn)得淋漓尽(jǐn)致。白酒方面，贵州茅台依然是他的(de)最爱，不过(guò)他(tā)对于另一重仓五粮液有所减持；医药方(fāng)面(mià手机灯可以当美甲灯吗，下载一个紫光灯手电筒n)，他对重(zhòng)仓(cāng)表现(xiàn)得(dé)是有(yǒu)所取(qǔ)舍(shě)：首先，他选择加仓了(le)“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该股升至十大(dà)重仓(cāng)股的第(dì)五位(wèi)；其次，他选择小幅减持了(le)创新药(yào)龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙头(tóu)的药明(míng)康德，而新进重仓(cāng)的前者(zhě)年(nián)内(nèi)目前(qián)涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所周知(zhī)，金(jīn)域(yù)医学(xué)去(qù)年作(zuò)为核(hé)酸检测机构(gòu)，业绩(jì)相当亮(liàng)眼；而在(zài)后疫情时(shí)代，公司主营(yíng)回归(guī)本源后依(yī)然(rán)亮点众多(duō)，作为第三(sān)方(fāng)医学检验及病理诊(zhěn)断服务商，金域(yù)医学近(jìn)日率先推出(chū)国内首个国家药品监督管理局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基因甲基化检测项目，再次领跑同业(yè)。

　　冯明远专(zhuān)注赛道(dào)细分机会(huì)

　　陆彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除去(qù)上周率先(xiān)交(jiāo)卷主打产业链上游的施成外，本周一众新能源高手中的顶(dǐng)流冯(féng)明远所管产(chǎn)品一季报全(quán)部披(pī)露，截至4月19日(rì)收盘，目(mù)前他所管理(lǐ)的6只产品(pǐn)维持年内小幅正收益(yì)。当前冯明(míng)远在管基金中，任(rèn)职管理(lǐ)最长的就是(shì)代(dài)表作新能源产业股票(piào)。从被(bèi)调出(chū)的三只产品看，其(qí)中(zhōng)斯莱克的主(zhǔ)营与新能(néng)源产业链关系不大。

　　而在新进重仓的三只标的中，占比相对(duì)最高的就(jiù)是非传统新能源产业赛(sài)道龙头中伟(wěi)股份，这家主营(yíng)锂电池正极体(tǐ)研发的(de)公司(sī)，主要产品是三元前驱(qū)体和四氧化三钴，从近期发布的(de)年度业绩快报来看(kàn)，公司的主营与(yǔ)净利润均实现50％以(yǐ)上(shàng)的逆势(shì)增长。而据《红(hóng)周刊》对其季报的(de)全(quán)面(miàn)梳理，在信(xìn)澳研(yán)究优选中还(hái)出(chū)现了一只新的(de)重仓股银邦股(gǔ)份，这也是(shì)一家高(gāo)科技公司，主营业(yè)务(wù)中有分布式光伏发电系统。

　　在季报(bào)总结中，他表示：“本(běn)基金的投资(zī)主要聚焦(jiāo)在新(xīn)能(néng)源、科技、高端制造等新兴(xīng)产(chǎn)业领域，细(xì)分板块的整体走势与市场(chǎng)趋同，导致本(běn)基金的净值也出现小幅震荡。对(duì)于二季度(dù)，展(zhǎn)望(wàng)TMT板块部分公司加入AI或(huò)数字经(jīng)济(jì)等(děng)热(rè)门概念的创新，以及半导(dǎo)体和制造业正经历触底(dǐ)反弹(dàn)的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回(huí)暖，产生一定(dìng)正(zhèng)面效应。我们(men)会继(jì)续(xù)在新能(néng)源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实(shí)的优质(zhì)个股，自下而上挖(wā)掘(jué)投资(zī)机会。”

　　相(xiāng)比(bǐ)成名多时的冯明(míng)远，2020年股基状元陆彬则是在新能源(yuán)大潮中快速走(zǒu)红的(de)类型。天天(tiān)基金网显(xiǎn)示，早在去年底时他就已经是“双二(èr)百(bǎi)”的基金经理了，而他在管的(de)7只基金今(jīn)年同时段几乎全(quán)线飘(piāo)红，特别(bié)是动态策(cè)略混合年内(nèi)涨幅超过10％一(yī)枝独(dú)秀。

　　以他在管的(de)汇丰晋(jìn)信低碳先锋(fēng)股票(piào)为例，最(zuì)新的基金一季报显示，其重(zhòng)仓的新能(néng)源产(chǎn)业链中股票依然为上(shàng)季的7只，它们分别是宁德时代(dài)、亿纬锂(lǐ)能、天齐(qí)锂业、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽(suī)然上述标(biāo)的年初(chū)至今(jīn)表现一(yī)般。但(dàn)他此前曾公(gōng)开表(biǎo)示，看到了(le)新能源类似2019年的投(tóu)资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维度看，新能源产业还具备(bèi)较长的(de)生命周期，不少(shǎo)细分(fēn)板块还(hái)能维持较长时间的高速增长，而经过市(shì)场的调整，我们看到行业中(zhōng)的优质公司对应2025年的(de)盈利中(zhōng)枢在(zài)当前市(shì)值的投资价(jià)值。或许，新能源行业的(de)终局如大部分制(zhì)造(zào)业一样是一个竞争充分、利(lì)润极度压(yā)缩的市场，但在发展(zhǎn)过程(chéng)中不少公司一定有一段精彩(cǎi)的旅(lǚ)程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状元刘格菘(sōng)今(jīn)年业绩开局不顺，最(zuì)新(xīn)数据显示目前在管产品年内回撤全部(bù)超过了10％，以(yǐ)他(tā)的代表作之(zhī)一的(de)广发小(xiǎo)盘成长(zhǎng)来(lái)看，基金一季报表明他的(de)重仓(cāng)行(xíng)业配置思路依然(rán)首选新能源。

　　对比分析其基金(jīn)相关产品的2022年四季报和一(yī)季报，《红周刊》发现他所(suǒ)持(chí)有的(de)是(shì)完全(quán)一致(zhì)的10只股票，虽然第一大重仓股依然是半导体公(gōng)司圣邦股份(fèn)，但是整体(tǐ)新能源(yuán)的地位似(shì)乎(hū)进(jìn)一步稳固，比如晶澳科(kē)技从第三(sān)升至第二位，隆基绿能从第六升至第(dì)四位。同时极为罕见的情况(kuàng)是，如(rú)果按(àn)照(zhào)保留小(xiǎo)数(shù)两(liǎng)位来统计，竟然所有10只标的股(gǔ)持(chí)仓量与上一季度保持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在(zài)基金季(jì)报(bào)中表(biǎo)示：“报告期内(nèi)，基金的持仓(cāng)结构并没有进(jìn)行大(dà)幅(fú)度的调(diào)整，依然围绕已经建立全球比(bǐ)较优势的高端制造产业链(liàn)布局(jú)。我们对重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐(lè)观，投资(zī)中相信基本(běn)面优秀和增量价(jià)值积累的(de)公(gōng)司。经过调整，行业估值(zhí)水平已在历史低位(wèi)，产业链(liàn)的变化在市场定价(jià)中(zhōng)未(wèi)被充(chōng)分认知(zhī)和(hé)体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓(cāng)中国移动

　　姜诚精准布局中国铁建(jiàn)

　　余广(guǎng)新进(jìn)重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外(wài)，中泰资管(guǎn)的姜诚是近几年出镜相对较多的基金经(jīng)理，而他的业(yè)绩特别从去年迄今(jīn)颇为(wèi)抗打。2023年年初以来，在他所管理(lǐ)的8只基金中，除去刚(gāng)满两(liǎng)个(gè)月的中泰元和价值精选(xuǎn)不(bù)纳入统(tǒng)计(jì)外，其余(yú)7只基(jī)金均实现了正收益，特别是(shì)兴(xīng)诚价值(zhí)一年持有的收益率接(jiē)近了(le)14％，同时(shí)还有两只基金净值增长(zhǎng)也(yě)超(chāo)过(guò)了(le)10％。

　　具体以兴(xīng)诚价(jià)值一年为(wèi)例，对比基金四(sì)季报(bào)和(hé)今年(nián)一季度可以看出，姜诚实(shí)际上只是微调(diào)了一个席位(wèi)，而新(xīn)调进来的中国铁建恰好就是中(zhōng)字头中(zhōng)的(de)典型代(dài)表公(gōng)司，该股从年初至今上(shàng)涨超(chāo)过了(le)40％。由此(cǐ)，该基金所重仓(cāng)的(de)中(zhōng)字头公司达到了四家。而从相关标(biāo)的的年内涨跌幅来看，表现最(zuì)好的是游戏股(gǔ)吉(jí)比(bǐ)特，最新该股年(nián)内上涨达(dá)到了(le)66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守的价(jià)值(zhí)投资，同时也谈到了今年(nián)大热的AI：“在(zài)海(hǎi)量(liàng)信息(xī)中(zhōng)，我们需要重(zhòng)点关注长期因素，淡化短期因素。人工(gōng)智(zhì)能的发展是一个长期因素，我们还没有足(zú)够的(de)把握去捕捉到(dào)它带(dài)来(lái)的投资机(jī)会，但(dàn)可以尽量回(huí)避它带来的(de)伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽可能好的(de)资产是我(wǒ)们的投(tóu)资目标。好(hǎo)资(zī)产的(de)标准(zhǔn)是活得久、站得(dé)牢(láo)、竞争(zhēng)优势(shì)维持得长(zhǎng)、平均净资产收益(yì)率高，以(yǐ)及(jí)在好的(de)公司治理加持下能够把长期(qī)利润转(zhuǎn)化为诱人分红(hóng)。”

　　首季接受过《红(hóng)周刊》专访(fǎng)的鲍无可，其(qí)投资(zī)风格(gé)同(tóng)为(wèi)公募中少数(shù)的(de)深度价值。天天基金网显示，2023年年初以来，他所(suǒ)管理的基金(jīn)全(quán)线飘红(hóng)，6只产品年内净值增(zēng)长率全(quán)部超过了(le)10％。以他任职回报最(zuì)高的景顺长城能源(yuán)基建为例，能(néng)够清晰(xī)地(dì)看到其(qí)偏爱(ài)高估息和(hé)低估值类股(gǔ)票的痕迹。

　　一季报(bào)显(xiǎn)示，鲍(bào)无可当(dāng)季加仓中国移动大约15万(wàn)股，从而使该股从上一(yī)季的(de)第三重仓升至(zhì)第(dì)二重仓，不过中国(guó)电信却(què)退出了前一季的前(qián)十(shí)。同时他加(jiā)仓(cāng)了川投能源、紫金矿业、华能(néng)水电，新近重仓了(le)铜陵有(yǒu)色和(hé)神火股份(fèn)，表明(míng)了其对这一类资(zī)源(yuán)股格外垂青。此外，他对于(yú)小(xiǎo)众的中南传媒和凤凰传媒依然(rán)持续青睐。

　　在基金季报中(zhōng)，他(tā)表(biǎo)示基金仓位基(jī)本稳定，主(zhǔ)要增(zēng)加了有色行(xíng)业配(pèi)置。“当下是AI发(fā)展(zhǎn)初期，中国企业处于落后位置，无论是AI核心模型的研发、新型商业模式(shì)的(de)迭(dié)代以及底层芯(xīn)片(piàn)制造，我(wǒ)们都(dōu)希(xī)望国内企业能(néng)在(zài)不远(yuǎn)的将来迎(yíng)头(tóu)赶上。近(jìn)期而言尽管我们(men)认(rèn)为AI非常(cháng)重要，但当前A股市(shì)场基本(běn)上是基于(yú)美股映射在炒(chǎo)作相关(guān)题材，对(duì)于这样的行情(qíng)，需要对其可持续(xù)性保持审慎态度。”他直(zhí)言不讳。

　　而同(tóng)在(zài)景(jǐng)顺长(zhǎng)城的基金(jīn)经(jīng)理余广是2012年的(de)公募状元(yuán)，目前(qián)其担任基(jī)金经(jīng)理也接近了13年(nián)。当前(qián)，其在管的产品为4只，它(tā)们分别是核心竞(jìng)争力、核心招(zhāo)景混合、核心中景一(yī)年、核心优选一年，从今年的表现来看，虽然所管产(chǎn)品涨幅不大，但也(yě)整齐划一地实现了正(zhèng)收益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争(zhēng)力为例，第一季度(dù)他在前十中调(diào)仓了四个(gè)席位，其中新进的公司半数为中字头，它们就是中国海(hǎi)油和中国移(yí)动，与它们携手进入(rù)的(de)还有安(ān)徽(huī)合(hé)力和紫金矿(kuàng)业。而这样的调整立竿见(jiàn)影(yǐng)，除去两(liǎng)只中(zhōng)字头外，后(hòu)两者(zhě)年内的涨幅也是超过了30％。此外，当季被(bèi)其提拔为第(dì)一重(zhòng)仓的电动车(chē)龙头爱玛(mǎ)科技，年内迄今的涨幅也(yě)是接近(jìn)30％一线。

　　对(duì)此，他在季报中的总(zǒng)结与(yǔ)“中特(tè)估(gū)”基本(běn)吻合(hé)：“基金坚持自下而上，看重公司基本(běn)面(miàn)，注重公司的核心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力、高品质、长期发展，以合理(lǐ)或(huò)偏低的(de)估值水平(píng)买入持(chí)有。在经(jīng)济复(fù)苏和企业(yè)盈利修复的(de)预期下，我们较为看(kàn)好今(jīn)年(nián)的权益市场(chǎng)，特(tè)别(bié)是前期调(diào)整较为充分，估值较为低估的多行业的(de)龙(lóng)头公司。”

　　郑巍(wēi)山(shān)重仓(cāng)股多只翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局中微(wēi)公(gōng)司(sī)

　　与蔡嵩松同(tóng)期成名(míng)的(de)郑巍山今年业绩优异，特别是其去(qù)年3月接手的银河智(zhì)联主题净值快速拉升，截至(zhì)本(běn)周四的年内涨幅已经超过45％，这一水(shuǐ)平甚至超过了他的成名作(zuò)银河(hé)创(chuàng)新成长(zhǎng)。从郑巍在管(guǎn)基金的当(dāng)季重仓(cāng)行业风(fēng)格来看，除去银河和(hé)美生活还有较(jiào)强的新能源属性外，其余产品几乎(hū)一边倒(dào)地偏向了TMT领域(yù)。

　　就(jiù)以智联(lián)主(zhǔ)题为(wèi)例分析，最新的十(shí)大(dà)重仓股除去用友网络和(hé)海(hǎi)康(kāng)威视外，年内最新的涨幅(fú)全部超过了(le)30％，特别是海光信息(xī)、中科曙光、卓(zhuó)易信息、大华(huá)股份(fèn)均(jūn)已实现了涨幅(fú)翻番，而这四只(zhǐ)标的(de)均是第一季度新近重仓(cāng)的公司。同(tóng)时，郑巍(wēi)山所保留的上一(yī)季重仓(cāng)股仅有金(jīn)山办(bàn)公和(hé)国网通信。对比来看被调出的(de)标的，中国长(zhǎng)城、中望软件(jiàn)、中国(guó)软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山在季报总结中仅(jǐn)仅是(shì)寥(liáo)寥数语：“本基金严(yán)格(gé)执(zhí)行基金合同的配(pèi)置范(fàn)围，切合主题，主要围绕智(zhì)慧智联、信(xìn)息技术等的概念范畴展开。一(yī)季度智(zhì)联主题继续(xù)增加了软件服务、信息(xī)技术(shù)的配置比例(lì)。围绕数字(zì)经济和新的信息技(jì)术应用(yòng)展(zhǎn)开投(tóu)资。二季度，将(jiāng)会继续围绕信息技(jì)术、数字经济的范畴展(zhǎn)开投(tóu)资。”

　　当(dāng)年与这两(liǎng)位一度遭遇非议(yì)人物(wù)同期成名的还有(yǒu)华安(ān)胡宜斌，作为当年公司力(lì)捧的(de)三位(wèi)基金经理(lǐ)中最年轻者(zhě)，他可(kě)谓是少年得志，但后来所管产品(pǐn)几(jǐ)经浮沉，好(hǎo)在今年(nián)卷土重来。天天基金网(wǎng)数据显(xiǎn)示，年内(nèi)他所管理的7只(zhǐ)基金全部涨幅(fú)超过20％，其中表(biǎo)现(xiàn)最好的还是他的成(chéng)名作华安媒(méi)体(tǐ)互联网混合。

　　具(jù)体聚焦该基金，我们发(fā)现他所保留的上一个(gè)季度重仓股只有(yǒu)王府井(jǐng)和华大九天(tiān)，而将剩余的八(bā)个席(xí)位全部(bù)更(gèng)换(huàn)。从最新的标的来看，这其中(zhōng)就(jiù)有(yǒu)近期大(dà)火的(de)芯片新贵寒武纪(jì)。从新(xīn)进重仓标(biāo)的年内(nèi)表现(xiàn)来看，其中中文(wén)在线的年内(nèi)涨幅已(yǐ)经超过(guò)了180％，值得买(mǎi)、浙(zhè)数文(wén)化、美(měi)亚柏科等(děng)标(biāo)的年内涨幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦江(jiāng)酒店、首旅酒店、中国平安等公司，目(mù)前年内至今仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他(tā)表示：“当下我(wǒ)国仍处经济(jì)结构(gòu)转型时期，我们相信未来(lái)科技创(chuàng)新和消费升级仍将成为经济总量增长核(hé)心驱动力(lì)，围(wéi)绕产业创新、尖端技术(shù)突破、新材料、新能(néng)源、新(xīn)消费等(děng)领域仍将诞生(shēng)大量投资机会，在策略上，我们已将挖掘、发(fā)现(xiàn)和配置基金合同主题范围内(nèi)的科技创新和(hé)受益于国民(mín)经济持(chí)续增(zēng)长的(de)消费及原材料放在前(qián)所未有高度。”

　　而当年一并成名的万家基金(jīn)名将黄兴亮，2023年一季度同样(yàng)强势回归。天天基金网数据显示，他目前在(zài)管的基(jī)金(jīn)年内除去QDII外，涨幅全部超过(guò)了10％。特别是(shì)万(wàn)家科技创新(xīn)迄今的年(nián)内涨(zhǎng)幅超过了25％，具(jù)体来(lái)分析他的(de)成名作万家(jiā)行业(yè)优选(xuǎn)。

　　基金一(yī)季(jì)报显示，黄兴亮仅仅是做出了(le)一处调整(zhěng)，也就是(shì)用(yòng)中微公司替代了四季度(dù)末的兆易创新(xīn)。但就(jiù)是这只(zhǐ)新进(jìn)标的，目前年内的(de)涨幅已经超过(guò)90％，与保留(liú)重仓中年内(nèi)涨幅超过(guò)70％的金山办公交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本基金增(zēng)持了机器视觉和医疗器(qì)械(xiè)行业的部分个股(gǔ)，相应地略微降低了半导体行(xíng)业的(de)持仓。截至(zhì)季度末，基金持(chí)仓(cāng)仍以计算(suàn)机软件和半导体行业为主(zhǔ)，总体风格偏(piān)成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓恒(héng)立液(yè)压

　　陈良栋布局消费电(diàn)子“半壁(bì)江山”

　　从基金一季报来(lái)看，这(zhè)些相对低(dī)调的领域也开始(shǐ)越发受到明星基金经(jīng)理们的(de)追(zhuī)捧(pěng)，比(bǐ)如(rú)融通(tōng)基金的(de)明(míng)星基(jī)金经(jīng)理邹曦，这位任职已经逼近15年半的(de)老将善(shàn)战周期，目前(qián)在公(gōng)司仍然管理6只(zhǐ)基金产品，其代(dài)表(biǎo)作(zuò)是(shì)2012年开始管理、迄今(jīn)任(rèn)职回报(bào)超过180％的融通行业景(jǐng)气(qì)。

　　从新出炉的季报(bào)来(lái)看，在上一季度没有单(dān)一标的持仓比例超限后，这一季度头三(sān)大重仓股竟然全部超过(guò)10％的比例上(shàng)限，它们分别是恒立液压(yā)（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇(shé)口（10.12％）。再(zài)叠加(jiā)考(kǎo)虑(lǜ)后面重仓(cāng)中的汇川(chuān)技术(shù)和安徽合力，虽(suī)然去(qù)年(nián)下(xià)半年以来重(zhòng)仓中就没有了三一(yī)重(zhòng)工，但(dàn)实际上在(zài)当(dāng)季的重仓行业中，机械制造(zào)是仅次于房(fáng)地产(chǎn)的第二行业。

　　对(duì)于调仓(cāng)的思路(lù)，他(tā)在季报(bào)中就(jiù)表示(shì)：“本季度增(zēng)加了工程(chéng)机(jī)械、家(jiā)居、顺周期装备、医药等行业的配(pèi)置。目前组合配置偏向周期价值，同(tóng)时保持了科技、消(xiāo)费板(bǎn)块(kuài)的适度配置(zhì)。组(zǔ)合结构主要围绕国内(nèi)经济(jì)稳增(zēng)长的(de)主线展开，相(xiāng)关配(pèi)置(zhì)集(jí)中(zhōng)在优质房地产股、地产产业链(liàn)，以及顺周期装备等板块(kuài)。”此外，虽然未进(jìn)重仓股前十，但朱少醒对机械制造的(de)兴趣也越来越浓，例如兰石(shí)重装(zhuāng)年报的十大流通股(gǔ)股东中，富国天惠新进上榜排名第六位。

　　而长城基金(jīn)的明(míng)星(xīng)基(jī)金经(jīng)理陈良栋(dòng)，其在(zài)圈(quān)内以善战高(gāo)端制(zhì)造板(bǎn)块闻名，目前他在(zài)公(gōng)司所管(guǎn)理(lǐ)的产品数达到了(le)6只，尤(yóu)其是他(tā)参与管理的长城(chéng)科创(chuàng)板两年定开业绩亮眼(yǎn)，最新(xīn)年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独(dú)自管理时间最(zuì)长的长城新兴(xīng)产业为例，可(kě)以看(kàn)到一季度与众不同的一点是(shì)，消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子赛道股票在其中(zhōng)占据明(míng)显的数(shù)量优(yōu)势。具体说(shuō)来，虽然在基金十大重仓中不见耳熟(shú)能(néng)详的龙(lóng)头(tóu)立讯精密，但大体(tǐ)包括(kuò)华(huá)测导航、东山(shān)精密、电连技术、和(hé)而(ér)泰、科(kē)大讯飞(fēi)都(dōu)能被划入到消费电(diàn)子(zi)的大范(fàn)畴(chóu)中，也就是说其占据了十大重仓(cāng)中的(de)半(bàn)边天。

　　他解释(shì)了(le)看好(hǎo)的原因：“预期今年下半(bàn)年或(huò)明年，消费电子(zi)会有一个(gè)触底回(huí)升(shēng)的过(guò)程。如果(guǒ)叠加(jiā)在汽车产业链上的布局，我判断可(kě)能(néng)对收入利润(rùn)拉动更大。消费电(diàn)子(zi)的复苏可能只是(shì)一(yī)个(gè)周期的因素。”而(ér)种种(zhǒng)因(yīn)素显示，目前该板块去库(kù)存(cún)可(kě)能(néng)也进(jìn)入到尾声阶段，接下来苹果新品推出或是行业复苏契机。

　　而在高端(duān)制造(zào)这(zhè)一领域中(zhōng)，还有(yǒu)不可(kě)忽视的一(yī)环就是(shì)军工(gōng)装备。同(tóng)时作为成长(zhǎng)股三大主阵营(yíng)“新半军”中的重要一级，军工虽然很(hěn)难(nán)有持续性的(de)表现，但也隔三差五(wǔ)会(huì)有亮眼(yǎn)的输出(chū)，而(ér)华夏的(de)少壮派基金经理万方方，是圈内少数同时管理(lǐ)两(liǎng)只军(jūn)工(gōng)主(zhǔ)题的基(jī)金经理。

　　以万方方管理时(shí)间最(zuì)长的军工(gōng)安全混合为例，实(shí)际上一(yī)季度(dù)他仅在十大重(zhòng)仓股中做出了一处调整，也就是用昊(hào)华科技替(tì)代了(le)上一季的新雷能。从整体(tǐ)10只标的(de)所(suǒ)属细(xì)分来看，明显(xiǎn)中航(háng)系乃至航空航天赛道占据(jù)优势。而(ér)这一思(sī)路(lù)在他管理的高端装备龙头乃至全市场基金(jīn)中(zhōng)都(dōu)体现得(dé)颇(pǒ)为明显(xiǎn)。进一步对(duì)照(zhào)两只(zhǐ)军工(gōng)主题产(chǎn)品(pǐn)，《红周刊》发现重(zhòng)叠的(de)公(gōng)司有(yǒu)八家，惟二的区(qū)别(bié)是高端装备龙头中用复(fù)旦(dàn)微电和(hé)西部超(chāo)导(dǎo)替代了前(qián)者中的钢研高纳和(hé)昊(hào)华科技。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着重探究未来(lái)两年确定(dìng)性(xìng)的产业趋势(shì)和高(gāo)增长的(de)细分赛道，组合构(gòu)建从(cóng)2023年全年(nián)维(wéi)度在高确(què)定(dìng)性的航空(kōng)发(fā)动机赛道(dào)、景气度(dù)弹(dàn)性潜(qián)力较高的航天导弹产业链、航空装备平台型(xíng)企业以及技术(shù)禀赋和(hé)壁垒高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊(kān)发于(yú)4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为举例分析，不做买卖推荐。）

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