昨天深夜，美国债务上限谈判突然中止！

　　当地时间(jiān)周五上午，美国共和党债务上限谈判(pàn)代(dài)表格雷(léi)夫斯与(yǔ)白(bái)宫代表举行闭(bì)门会(huì)议，但会议开始(shǐ)后不(bù)久(jiǔ)就(jiù)突然离开。格雷夫斯说：白宫谈(tán)判代表实在不可理(lǐ)喻，目前谈(tán)判处于“暂停(tíng)”状(zhuàng)态(tài)。格雷夫斯(sī)强调(diào)，他(tā)不知道双方是否会在周五或周末再(zài)次会(huì)面(miàn)。

　　谈判(pàn)遇阻的(de)消息传出后，三大美股指集(jí)体转跌。

　　不过，美联储主(zhǔ)席鲍威尔传出了有望暂(zàn)停(tíng)加息的(de)鸽派信号。鲍威(wēi)尔(ěr)称，银行(xíng)业的压(yā)力可能影响(xiǎng)联储的利率路径，若源于银行业危机的信贷环境收紧导致经济放缓，美联储可能不必让利率升到原(yuán)应(yīng)有的高位。

　　交(jiāo)易员目前预(yù)计(jì)，美联储6月份加息25个(gè)基点的可能性为22.4％，低于一(yī)天(tiān)前的(de)35.6％，与此同时，交(jiāo)易员预计(jì)美联储(chǔ)下月将利率维持(chí)在5％至5.25％区间(jiān)的可能性(xìng)为77.6％。与美联储(chǔ)主席鲍威尔的(de)讲(jiǎng)话(huà)相比，交易员似乎更受(shòu)债(zhài)务上限事态(tài)发展的(de)影响。

　　鲍威尔讲话期间(jiān)，美股跌幅收窄；美(měi)债价格跳涨、收益率跳水(shuǐ)，对利率前景敏感的两(liǎng)年期美(měi)债收(shōu)益率迅速远离他讲话(huà)前所创(chuàng)的(de)两(liǎng)个月来高位(wèi)，一度较(jiào)高(gāo)位回落超过10个基点；美元指数刷(shuā)新日低，加速跌(diē)离周四所(suǒ)创的3月(yuè)末以来高位。鲍(bào)威尔讲话结束后，美债收益率逐(zhú)步回升，全天攀升收(shōu)官，美(měi)股和美(měi)元的跌势未改(gǎi)。

　　最终(zhōng)，美股周五高开(kāi)低走，受债务上(shàng)限谈判暂停拖累三大股指盘中转跌，道指收跌约110点(diǎn)，纳指收跌(diē)0.24％，标普(pǔ)500指数收跌0.15％。KBW银行指(zhǐ)数收跌近1％，热门中(zhōng)概股走势分化，蔚来涨超3％，理想(xiǎng)、新东方涨超1％，爱奇艺跌超5％，瑞(ruì)幸咖啡、京(jīng)东跌超2％。

　　商品方(fāng)面，有色金(jīn)属大(dà)多(duō)上涨，伦锌涨约(yuē)2％，伦铜、伦镍也反弹，伦(lún)铅涨近1.9％，伦锡连(lián)涨三日。本(běn)周(zhōu)基本金(jīn)属涨跌各(gè)异。伦镍跌超4％，在(zài)上周(zhōu)跌超9％后(hòu)继续领跌，和跌近3％的伦(lún)锌连跌两(liǎng)周。而(ér)伦锡(xī)和伦铝都涨(zhǎng)超(chāo)2％，扭(niǔ)转三周(zhōu)连跌势头。伦铅涨约0.9％。伦(lún)铜周(zhōu)五收盘(pán)大致持平一周前水(shuǐ)平(píng)，都止住四周连跌之势。

　　纽约(yuē)黄金期货反弹，COMEX 6月黄(huáng)金(jīn)期货收涨(zhǎng)1.11％，报1981.60美元/盎司，本周(zhōu)累计下跌(diē)1.89％，创2月3日一周以(yǐ)来(lái)最大周(zhōu)跌幅，在(zài)连(lián)涨(zhǎng)两周后连跌(diē)两周。WTI 6月原油期货收跌(diē)0.43％，报71.55美(měi)元/桶；布伦特7月原油(yóu)期货收(shōu)跌0.37％，报(bào)75.58美元/桶。本周美油累涨约2.2％，布油累涨约2.5％，均终结(jié)四周连跌。

　　北京时间今晨六点，有最新消息称，美(měi)国白宫谈判代表已抵达会场，准备继(jì)续进行债务(wù)上限谈判。

　　美国(guó)国会众议院议(yì)长麦(mài)卡锡表示(shì)，共和党人将于北(běi)京(jīng)时间今(jīn)天上午(wǔ)重(zhòng)返谈判桌(zhuō)，恢复债(zhài)务谈判。麦卡锡称，动用宪(xiàn)法第14修正案来绕开债务上(shàng)限解决(jué)不了任何(hé)问(wèn)题(tí)，将(jiāng)阻止拜登推动(dòng)的增加政府开支行动(dòng)。

　　值(zhí)得(dé)注意(yì)的是，美国财政部现(xiàn)金余额(é)截(jié)至(zhì)5月18日(rì)进一步降至573亿美元。截至(zhì)5月17日，美(měi)国财政部财政紧急措施(shī)余(yú)额(é)还剩(shèng)下920亿(yì)美元。

　　鲍威(wēi)尔(ěr)：美国通胀远远高于2％目标，鉴于(yú)信贷压力可能无(wú)需继续加息(xī)

　　当地时间周(zhōu)五（北京时(shí)间(jiān)今天凌晨），美(měi)联(lián)储(chǔ)主席鲍威(wēi)尔出席名为“货币政策(cè)观点”的小组讨论。市场关注他提(tí)供的利率路径线索。

　　鲍威尔(ěr)强调，“美国通胀远(yuǎn)远高于我们2％的目标”，若抗通胀失败，将(jiāng)造成(chéng)漫长(zhǎng)的痛(tòng)苦。他(tā)称，FOMC“强(qiáng)有力地致力于”让通胀重返目标2％的(de)承(chéng)诺，物(wù)价稳(wěn)定是经济保(bǎo)持强(qiáng)劲的根基。

　　但鲍威尔同时发表(biǎo)鸽派信号称虽千万人吾往矣 九死而不悔，道之所在,虽千万人吾往矣什么意思，自己(jǐ)倾向于支持6月会(huì)议暂(zàn)不加息，而且银行业危机导致的信贷条件收紧，可(kě)能意味着美联储峰值(zhí)利(lì)率将低于预期：“鉴于信贷压力(lì)可能对经济增长、就业和通胀造成的负面影响，可能无需（继(jì)续）加息(xī)至那么(me)高的水平就能成功(gōng)打压通胀。美联储在收紧货币政策方(fāng)面已(yǐ)取得长足进步(bù)，政策立场现在(zài)是(shì)对经济(jì)增长(zhǎng)具有限制性的。做(zuò)太多与做太少的风(fēng)险正变得更(gèng)加(jiā)平衡(héng)。我(wǒ)们面临(lín)着迄今(jīn)为(wèi)止收(shōu)紧政策的(de)效应(yīng)滞后，以及(jí)近期银行业压力导致(zhì)的(de)信贷收紧程度(dù)等多重不确定性。有(yǒu)鉴(jiàn)于此，美联(lián)储有(yǒu)能(néng)力观察更多数据和(hé)未来前景(jǐng)的(de)演变，然后再决定(dìng)可能(néng)需要提高多(duō)少利(lì)率。”

　　同时(shí)，鲍(bào)威尔(ěr)也(yě)强调(diào)季度经济(jì)预测的准确度(dù)通常存在(zài)挑战，他(tā)上述提到的观点及其(qí)能实(shí)现的程(chéng)度(dù)也都存在不确(què)定性(xìng)，理由是“未(wèi)来前景面临着(zhe)历史性(xìng)高企的(de)不确(què)定(dìng)性”，因此：“FOMC尚未(wèi)就货币政策应进一(yī)步收紧多少而作出决定(dìng)。”

　　有分析称，这说明银(yín)行业危机(jī)后(hòu)，鲍威尔开始释放(fàng)“保持耐心”的利率路(lù)径信号。“新美联(lián)储通讯社”Nick Timiraos也称，鲍威尔点明银行业压力将影响货币决策(cè)。

　　产业供需结(jié)构(gòu)预期转弱，纯(chún)碱、玻璃连续下(xià)行

　　近期纯碱和(hé)玻璃期货持续走弱，昨日纯碱(jiǎn)和(hé)玻璃期货继续深跌(diē)，盘中纯碱2306合约触及跌停(tíng)。昨日(rì)盘(pán)后，郑商所(suǒ)发布公告(gào)，自2023年5月23日(rì)当晚夜盘交易时起，纯碱期货2309合约的日内平今仓(cāng)交易手续(xù)费标(biāo)准(zhǔn)调整(zhěng)为3.5元/手。

　　究其原因，宝城期货研究所负责人闾振兴表示，主要有三方面：一是产(chǎn)业供需结(jié)构(gòu)预期转弱；二是宏观环境不乐观；三是(shì)交(jiāo)易(yì)者在对(duì)冲操作(zuò)中将纯碱玻璃作为空头配置。

　　玻璃、纯(chún)碱走势虽都偏弱(ruò)，但南华(huá)研究院能(néng)化分析(xī)师(shī)李(lǐ)嘉豪(háo)认为，各(gè)自的原因并不(bù)相同。纯(chún)碱(jiǎn)周五跌幅较(jiào)大的(de)主要原因在于远兴投产(chǎn)的消(xiāo)息面刺激，使得盘面出现较大跌幅。除此之外，虽千万人吾往矣 九死而不悔，道之所在,虽千万人吾往矣什么意思本周检修量增加(jiā)，库存依旧累库，可见下游的(de)持货意愿依旧(jiù)较(jiào)差。纯(chún)碱上周到港5万吨，对供需关系也存在一定的影响。在(zài)现货松动(dòng)、投产(chǎn)预(yù)期、库存累(lèi)库的影(yǐng)响(xiǎng)下，纯(chún)碱价格持续(xù)下滑(huá)。

　　“而对于(yú)玻璃，主要原因在于前期（3月和4月）需求较(jiào)旺，下游补库至环比高位。”他说，短期价格松动，中下(xià)游(yóu)的(de)备货情绪出(chū)现一定的谨慎或者恐高的(de)情形(xíng)，因(yīn)此产销(xiāo)出现了较为明显的下滑。在现货(huò)松动、产销(xiāo)较弱的局面下，玻璃(lí)的价格跌(diē)幅较为(wèi)明(míng)显。

　　从产业供需结构看，浙商期货分析师江文(wén)敏具体介绍，纯碱方面，近期主要市场交易点是远兴(xīng)能源新增(zēng)投产。昨(zuó)日(rì)，远兴能源1号线正(zhèng)式点火，新(xīn)增天(tiān)然碱产(chǎn)能150万(wàn)吨，后续2号线原计划于6月点火投产，产能(néng)为150万吨天然(rán)碱(jiǎn)，3A号线(xiàn)原计划于9月份出产品，产能为100万吨(dūn)天(tiān)然碱，3B号线原计划于9月份出产(chǎn)品，产能为100万吨天然碱和(hé)40万(wàn)吨小苏打。远兴虽千万人吾往矣 九死而不悔，道之所在,虽千万人吾往矣什么意思能(néng)源的(de)天然(rán)碱预计生产成本(běn)在1000元/吨以内(nèi)。纯碱盘面在大(dà)量新增产(chǎn)能和低成本纯碱的叠加作用下持(chí)续走低，周(zhōu)五又逢远兴(xīng)能源点火(huǒ)的信息落(luò)地(dì)，市场(chǎng)看空情绪高涨，推(tuī)动盘(pán)面下跌。

　　闾振兴还介绍，纯碱的供需结构在9月会发生变化，这(zhè)是市场早(zǎo)已预期的，市场也已充分计价(jià)，这一点从9月合(hé)约(yuē)的深贴(tiē)水可以得到验(yàn)证。在这个供需(xū)转宽松的(de)预期下，产业链开始形(xíng)成负反馈(kuì)，纯碱现货价格也出(chū)现崩塌(tā)，这一(yī)点(diǎn)从近(jìn)月合(hé)约的(de)跌幅和现货向期货回归的方式收敛基差上可以得(dé)到验证。

　　而玻璃(lí)方面，江文敏表示，近期市场主要(yào)交易(yì)点是需求转弱，供应(yīng)上升。因为玻璃深加工厂(chǎng)缺乏(fá)强有力的订单支撑，5月(yuè)中(zhōng)旬(xún)订单天数(shù)为16.4天，与4月底(dǐ)相比减少0.1天。深加工厂原片库存天数5月中(zhōng)旬为21.5天，与4月底相比减少1.73天。从历史(shǐ)数(shù)据来(lái)看(kàn)，原片库存偏高，补(bǔ)库(kù)意愿相比(bǐ)4月(yuè)降低(dī)。从玻璃产(chǎn)销数据来看，5月沙河地区产销(xiāo)数据平均(jūn)为65％，湖(hú)北地区(qū)产销数据平(píng)均为73％，华(huá)东地(dì)区产销数据(jù)平均为82％，相比于3月及4月的数据，5月份产销数据(jù)大幅下滑。5月还要新增日熔量(liàng)3050吨，6月(yuè)将新(xīn)增日熔量3150吨(dūn)，8月减少日熔量(liàng)400吨，9月新增日熔量1200吨，10月(yuè)减少日熔量1000吨。预计2023年9月份玻(bō)璃(lí)日(rì)熔(róng)量达(dá)到(dào)巅峰，峰(fēng)值约170080吨(dūn)。

　　“玻璃价格一(yī)直都比较弱，主要(yào)是高库存(cún)和低需(xū)求逻辑。”闾振兴说，4月中(zhōng)下(xià)旬玻璃价格(gé)在去库逻辑(jí)下出现(xiàn)过反(fǎn)弹，但(dàn)反弹后(hòu)利(lì)润改善很多，加(jiā)之终端表现(xiàn)并(bìng)不乐观，因此又出现(xiàn)大幅(fú)回落(luò)。

　　从(cóng)宏观(guān)因素看，闾振兴介(jiè)绍，在欧美经济衰退预(yù)期、国(guó)内经济复苏不及预期的背(bèi)景(jǐng)下，整(zhěng)个(gè)工业品价格承压，纯(chún)碱此前强(qiáng)势的中观逻辑(jí)终敌不过疲弱的宏观逻(luó)辑。从持(chí)仓上看，部分市场(chǎng)资金在做强弱对冲，而纯碱和玻璃正是空头配(pèi)置，强化了二者的弱(ruò)势(shì)。

　　纯碱、玻璃弱势或将持续(xù)

　　对于后市，李嘉豪表(biǎo)示，纯碱主要关注检修是否能带来现(xiàn)货价格(gé)短期的企稳，但中长(zhǎng)期价格(gé)下(xià)跌至成本(běn)线为(wèi)大概(gài)率事件。“从商品(pǐn)格局看(kàn)，纯碱投产后必(bì)然走向过剩(shèng)，而短(duǎn)期(qī)检(jiǎn)修的兑现有限，因此检修(xiū)仅(jǐn)为(wèi)长期趋势下的扰动，商品从偏紧到(dào)过剩的(de)周期中(zhōng)，价格趋(qū)势预计继续向下。”他说(shuō)，对于(yú)玻(bō)璃，需要(yào)等待的则是中下(xià)游的(de)备货意愿何时(shí)能够起(qǐ)来：一是等待下游的原料库(kù)存消耗，二是对未(wèi)来的需求是否存在旺季的预期(qī)。短期来看，下游以消耗前期库存为(wèi)主，需(xū)求缺乏弹性，价格预期偏(piān)弱。后市(shì)关注在需求存在缺口的情形下，7月订(dìng)单是否依旧具有连续性。

　　中期(qī)来(lái)看，闾振兴(xīng)认为，除非价格开始冲(chōng)击成本，或是供(gōng)需(xū)上有重大改变，否则纯碱和(hé)玻璃依然维(wéi)持弱(ruò)势。“短期(qī)则还是要关注持仓的变(biàn)化，短线资金离(lí)场或(huò)使得低位(wèi)波动加大。”他说，止跌可以关注(zhù)两个指标：一(yī)是基差不再是以现货下跌(diē)方式来修复；二是月供需预期博弈(yì)相对(duì)明朗，基(jī)差企稳。

　　分(fēn)品种看，江(jiāng)文敏表示，纯碱后市仍将(jiāng)维持弱势，可重点关注远兴能源的后续投产进展、碱(jiǎn)价降(jiàng)价幅度。若(ruò)远兴能(néng)源(yuán)后续(xù)投产推(tuī)迟(chí)，则(zé)盘(pán)面或将维稳振荡；若(ruò)联碱厂、氨碱厂大(dà)力挺价(jià)，则盘面(miàn)也或将维稳。

　　玻璃方面，他认为(wèi)，后市弱势也将继续保持，中长期则视(shì)终端需求变动来判断是(shì)否(fǒu)维持弱势，可重(zhòng)点关(guān)注下游深加(jiā)工订单情况、地产施工端(duān)情(qíng)况。若后期(qī)地产(chǎn)施工端主体封顶(dǐng)数(shù)量较多，那(nà)么玻璃的(de)需求量(liàng)将抬(tái)升(shēng)，下游(yóu)深加(jiā)工订(dìng)单数量也(yě)将因(yīn)此抬升，盘面或维稳。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 虽千万人吾往矣 九死而不悔，道之所在,虽千万人吾往矣什么意思