中(zhōng)国金融(róng)行业(yè)加速对外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资(zī)控股券商(shāng)中，仅有(yǒu)4家在2022年取得(dé)盈(yíng)利，另外5家(jiā)均出现亏损(sǔn)。

　　其中(zhōng)，在2019年获批(pī)成立(lì)的(de)摩根大(dà)通证券2022年(nián)业绩(jì)突飞猛(měng)进(jìn)，当年净利润(rùn)达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券(quàn)商”。相(xiāng)比之下，与摩根大(dà)通证券同期获批的野村东方国际(jì)证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今(jīn)年(nián)3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家(jiā)国际金融巨头均在(zài)国内(nèi)拥有(yǒu)外资控股券(quàn)商(shāng)牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元。后续两家外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)面临(lín)的“一参一控”问(wèn)题(tí)如(rú)何解决，仍是业内关注重点。

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词(cí)。而透视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于各自股(gǔ)东资源禀赋(fù)、深入财富管理成(chéng)为其在中国(guó)展(zhǎn)业(yè)的首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股(gǔ)券商半(bàn)数亏损

　　对于国内(nèi)各家证券公司来说，除了面(miàn)临行(xíng)业“二(èr)八分化”的激(jī)烈(liè)态势，来(lái)自“洋券商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前(qián)，中证协公布各家券商(shāng)2022年(nián)年报/财务数据，9家外资(zī)控股券商纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制于市场行情、成立时(shí)间(jiān)、牌照资质等问题，9家共有(yǒu)5家出现(xiàn)亏(kuī)损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年(nián)实现营(yíng)业收(shōu)入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转(zhuǎn)亏。野(yě)村东方国际证券(quàn)则延(yán)续(xù)自成立(lì)以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同(tóng)期的8491万元亏(kuī)损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为(wèi)外资(zī)控股(gǔ)券商的汇丰(fēng)前海证(zhèng)券，业绩较上年出现(xiàn)明显进步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年(nián)同期为(wèi)亏损1.59亿(yì)元。

　　另外(wài)，大和(hé)证券和星展(zhǎn)证券均(jūn)于2020年获(huò)得证监会批(pī)文(wén)，分别于2020年底、2021年初完成工商(shāng)登记，正式(shì)展业时间不(bù)长。星展证券2022年(nián)实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期(qī)有所(suǒ)收(shōu)窄。大(dà)和(hé)证(zhèng)券2022年实现敷面膜20分钟后如果没干还敷吗，敷面膜20分钟后如果没干还敷吗营业(yè)收入(rù)4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏损(sǔn)原因(yīn)而言，2022年受市场影响，证(zhèng)券行业营业收(shōu)入普(pǔ)遍下(xià)降，外资控股券商也(yě)难以幸免。且新公司建设成本(běn)、业务费用(yòng)、员工薪酬等支出过(guò)高，在展业(yè)初期容易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商(shāng)相比，外资控股券商(shāng)仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营业务影响有限(xiàn)，因(yīn)此影响2021年业绩的主要还是经纪、投行(xíng)等传统(tǒng)业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其(qí)当年投行业务手续费及佣金净收入(rù)为6561.57万元(yuán)，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业支出(chū)则有(yǒu)增无减，业务及管理费从上年的(de)4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的和尚”念好(hǎo)了中(zhōng)国市场这本经(jīng)。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外资控(kòng)股券商(shāng)实现盈(yíng)利，分别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根(gēn)大通证券和瑞银(yín)证券均实现了营(yíng)收(shōu)、净利润(rùn)的(de)双增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实(shí)现营业收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年(nián)的“券业小年”可算是(shì)相当(dāng)亮(liàng)眼。

　　从员工规模来看(kàn)，截(jié)至2022年底，摩根大通(tōng)证(zhèng)券共有(yǒu)员工(gōng)210人，数(shù)量在行业内排名下(xià)游，但其业绩已跻身行业中游水(shuǐ)平，而这只是(shì)摩根大通证券展业(yè)的第三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩(mó)根大(dà)通证券于2019年3月(yuè)获得证监会批(pī)复，成立合资证券(quàn)公司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高(gāo)桥集团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资股东持(chí)有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让(ràng)其他5家内(nèi)资股东(dōng)所持(chí)股权，成为(wèi)摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)2022年经纪业务大爆发，实现手续费(fèi)净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其(qí)证券(quàn)经纪业务(wù)团队成立已逾(yú)三(sān)年，2022年(nián)业务(wù)开展和(hé)运作取得进一步进展(zhǎn)，新客户开发稳步推进。摩根大通证券充(chōng)分(fēn)利用(yòng)全球(qiú)化的平(píng)台优势(shì)，整合集(jí)团(tuán)资源，持续关注并(bìng)开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的(de)合格(gé)境外机构投资者，目(mù)标(biāo)客群机(jī)构投资者(zhě)队伍逐(zhú)年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩(mó)根大通证券外，瑞(ruì)银证券在2022年也取得了(le)较(jiào)好的业绩表现(xiàn)：当期实(shí)现营业(yè)收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中(zhōng)国时间最早的一(yī)批合资券商之一，早在(zài)2007年就已在(zài)国内展业。2022年(nián)3月(yuè)，瑞士银行受让两家内资(zī)股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股(gǔ)比例提(tí)升(shēng)至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银(yín)证券共有正式员工383人。

　　财(cái)务(wù)报表(biǎo)显示(shì)，瑞银(yín)证券2022年投行业务进步明(míng)显，当期实(shí)现(xiàn)手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年(nián)完成了创(chuàng)业(yè)板注册制改(gǎi)革后的(de)IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并参(cān)与了沪深交易所互联(lián)互通全球存托凭(píng)证业务等。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月，百年(nián)大行(xíng)瑞士信(xìn)贷被竞争对手(shǒu)瑞银收购。瑞信集团和瑞(ruì)银集(jí)团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式(shì)宣布达(dá)成(chéng)合并协议，瑞(ruì)士联邦(bāng)财政部、瑞(ruì)士国家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报时表示(shì)，对瑞信(xìn)的(de)收购交易(yì)预计在6月底前完成。不言而喻的是(shì)，集(jí)团(tuán)层(céng)面的合并对两家外资控股(gǔ)券商在(zài)中国展业情况，也(yě)将造成一定(dìng)影响(xiǎng)。

　　基于此，审计(jì)所普(pǔ)华永道对瑞信证券出具了带强调事项段(duàn)的无(wú)保留(liú)意见审计报告(gào)：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团(tuán)与瑞(ruì)银(yín)集团股份公司之间达成协议和合并(bìng)计划，截止报告日(rì)，上述协(xié)议和合并计(jì)划(huà)的完成日尚不明(míng)确。瑞信证券作为(wèi)瑞(ruì)信集团股份有限公(gōng)司下属控股(gǔ)子(zi)公(gōng)司，未来的运(yùn)营和财务业绩受到上(shàng)述(shù)合并可能产生(shēng)的影响亦不明确，该事项表(biǎo)明存(cún)在可能导致对(duì)公司持续经营(yíng)能(néng)力(lì)产生重大疑(yí)虑的重(zhòng)大不(bù)确(què)定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立(lì)于2008年的瑞信(xìn)方正证(zhèng)券(quàn)，系证监会修订《外(wài)商参股证券公司设立(lì)规(guī)则》后首(shǒu)家获批的(de)合资(zī)证(zhèng)券(quàn)公司。2020年4月，证监(jiān)会(huì)核准瑞信向瑞(ruì)信方正证(zhèng)券增资2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月(yuè)，方正证(zhèng)券公(gōng)告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权(quán)。在(zài)该(gāi)笔交易完(wán)成(chéng)后，瑞信将全资持有瑞信证(zhèng)券。但(dàn)突(tū)如其来的瑞(ruì)信、瑞银(yín)合并(bìng)，使得瑞银证券和(hé)瑞(ruì)信证券将受(shòu)同一(yī)股东控制。

　　根据《证券公(gōng)司股权管理规定(dìng)》，证券公司股东以(yǐ)及股东(dōng)的(de)控股股(gǔ)东、实际控制(zhì)人参股证券公司的数量(liàng)不得超过2家，其(qí)中控制证券公司的数量(liàng)不得超(chāo)过(guò)1家。在面临“一参一控”的限制下(xià)，瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)和(hé)瑞(ruì)信证券(quàn)的(de)牌照或将面临“一去一留(liú)”的局面。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业(yè)热词。而透视各(gè)家外资券商在2022年的(de)“打法”不难(nán)发现，依托于各自资源禀赋深(shēn)入(rù)财富管理成为其在中(zhōng)国展业的首要方向(xiàng)。

　　例如，野村(cūn)东方国际证券表示(shì)，2022年(nián)其财富管理业务在原(yuán)有“大(dà)宗交(jiāo)易(yì)”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理账户）”等(děng)业(yè)务(wù)持(chí)续推进的(de)基础上，新增了(le)特色投资咨询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上(shàng)市公(gōng)司大宗减持服务、集团间跨境业务联动等多种业(yè)务模式，通(tōng)过服务手段(duàn)的增加及(jí)优化，为客户提供多维度、一站式的(de)综合性金融解决方案(àn)。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务(wù)将定位于“中(zhōng)国(guó)高端(duān)财富人群”，从(cóng)产品配置(zhì)、人(rén)员建设、中(zhōng)后台支持以及(jí)集团跨境合作四个方面入(rù)手，打造以产品为中心的业务核心竞争(zhēng)力，持续为中国投资者(zhě)提供具有野村集团特色(sè)的高质量财富管理服务。

　　在完成高(gāo)盛集团(tuán)全资持(chí)股备(bèi)案(àn)后，高盛高华在(zài)2021年底(dǐ)与北京高华签订《业(yè)务转让(ràng)协议(yì)》，受让(ràng)北(běi)京高(gāo)华(huá)的所有业(yè)务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证监(jiān)会核发新(xīn)增(zēng)证(zhèng)券经(jīng)纪、证券投资(zī)咨询、证(zhèng)券自营及(jí)代销金融产(chǎn)品业务的(de)业务许可(kě)。2023年2月，高(gāo)盛(shè敷面膜20分钟后如果没干还敷吗，敷面膜20分钟后如果没干还敷吗ng)高华与北京高华(huá)完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持续以(yǐ)资(zī)产(chǎn)配置(zhì)为核心进(jìn)行(xíng)新产品和服务的研(yán)发工作，进一步赋能部门为在(zài)岸客(kè)户提(tí)供财富管(guǎn)理综合解决方案(àn)，丰富客户产品种类选择，开(kāi)展(zhǎn)境内私人财富管理平台未来战略规划，并进一步(bù)拓(tuò)展境内(nèi)产品(pǐn)平(píng)台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将(jiāng)持续推进私募股(gǔ)权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产品并推进(jìn)跨境(jìng)投资新产品的研发，为客(kè)户提供直(zhí)接对接境外资本市(shì)场的机会。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东打造私人(rén)财富管理业务，这在具备外资银行股东背景(jǐng)的券商中较(jiào)为(wèi)多见。例如(rú)，汇丰(fēng)前海证(zhèng)券表示，其于(yú)2022年4月正式成(chéng)立私(sī)人财富(fù)管理部，负责公司高净值个人(rén)客户综合财富管理业(yè)务的运作(zuò)。私人财富(fù)管(guǎn)理部(bù)以汇丰前海(hǎi)证券(quàn)为平(píng)台，依托汇丰环球私人(rén)银行(xíng)，致力为高净值和(hé)超高(gāo)净值客户(hù)及其家族提(tí)供专业、多元及(jí)定制(zhì)化的资产配置(zhì)服(fú)务(wù)，为客户实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银(yín)证券则(zé)另(lìng)辟(pì)蹊径，推出(chū)家族(zú)信托资讯业务，与4家(jiā)国内头部信托公司达成战略合作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深圳分公(gōng)司财(cái)富管理业务，依托(tuō)国家对粤港澳大湾区(qū)的新政(zhèng)举措，致力于(yú)发展财富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财(cái)富管理(lǐ)部秉持着为客户进行全方位资产配(pèi)置和满足客(kè)户全生命(mìng)周期财富管理的(de)理(lǐ)念，进一(yī)步完善投资解决方案和财富规划方面的业务，一方面积极扩充(chōng)现有架上(shàng)策(cè)略，精选(xuǎn)上架多支(zhī)产品为(wèi)客户(hù)在同一(yī)策略下提供(gōng)差异化选择及多元化的(de)投(tóu)资(zī)方案。

　　外资券(quàn)商队(duì)伍不断(duàn)扩(kuò)大

　　随着中(zhōng)国资本市场(chǎng)对外开放的力度不(bù)断加大，各外资(zī)金融机构加速了在(zài)境内(nèi)设立控股券商(shāng)的(de)进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证(zhèng)券获批准设立，公司注册地为北(běi)京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务(wù)范围包括证券经纪、证券自营、证(zhèng)券承销(xiāo)、证券资产管(guǎn)理（限(xiàn)于从事资(zī)产证券化业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打证券是首家新(xīn)设的外商独资证券公(gōng)司。就监管批复信息来(lái)看(kàn)，渣(zhā)打证券(quàn)由(yóu)渣打银(yín)行（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目前国内的外资控股(gǔ)券商数(shù)量已(yǐ)达到10家。其中，摩根(gēn)大通证(zhèng)券（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣打证券均为(wèi)外商独(dú)资券商。从数量上来看，外资控股券(quàn)商已(yǐ)成为市(shì)场上(shàng)不容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外(wài)，目前还有数家外资券(quàn)商的(de)设立申请静待审批。截至5月5日，花旗(qí)证券、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛意才证券等(děng)多家外资券商的设立(lì)申请仍处(chù)于证监会审批阶段(duàn)。其中(zhōng)，法巴证(zhèng)券和青岛(dǎo)意才证券已获第(dì)一次(cì)意见反(fǎn)馈(kuì)。

　　今年(nián)3月底，证监会主席易会满等先后在京会见(jiàn)美国(guó)桥水基金(jīn)、法国东(dōng)方汇理、日本大和证券(quàn)、英国汇(huì)丰、加(jiā)拿大(dà)宏利(lì)金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意(yì)大利联合圣保罗银行、美国景(jǐng)顺和高盛等国际金(jīn)融机构负(fù)责人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍(biàn)表示(shì)，此次(cì)来(lái)华亲身感受(shòu)到中国(guó)经(jīng)济的(de)强大韧性(xìng)、潜力和活力，坚定(dìng)看好中国经济和中(zhōng)国资本(běn)市场发(fā)展前景。近年(nián)来中国(guó)资(zī)本市场对(duì)外开放稳步推进，为国际(jì)金融机构和全球(qiú)投(tóu)资者带来了实实在在(zài)的机遇。各金融机构高度重视中(zhōng)国市场，将继续与中国(guó)深化合作，积极拓展在华业(yè)务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国(guó)内券商也(yě)纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外资机构来(lái)华展(zhǎn)业便利度不(bù)断提升，经营(yíng)范(fàn)围和监(jiān)管要求(qiú)实现国(guó)民待(dài)遇(yù)，外资券商、资产管理机(jī)构等加速布局，全力抢滩中国证(zhèng)券市场，对本土证券公司既带来了国际金融机构(gòu)全面参与中国资(zī)本市(shì)场竞争所形成的冲击，也带来了通(tōng)过与(yǔ)国际金融(róng)机构直接合作(zuò)促进业务(wù)发展、提升管理水平的机遇。

　　西部(bù)证券也表示，当前证券行业集中度稳(wěn)中有升，头(tóu)部券商竞争优势更趋明显，业务多元化发展趋势(shì)初步形成，金融科技对行业发展理念的变(biàn)革和重塑不断深化，外资券商(shāng)市场冲(chōng)击将(jiāng)逐渐(jiàn)显现，证券(quàn)行业竞争(zhēng)新格局正加速演(yǎn)变。

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